导读：我们已经说过，周五的下跌有三个原因，一是外资有“小作文”；二是信托持续暴雷影响；三是数据低于预期，这三个原因，造成了周五市场的下跌，虽然数据是周五盘后公布的，但是从理论上讲，这个数据已经在周五下午反映了部分。

周五的内外资都是流出的，但是，内外资反映的逻辑是截然不同的，外资反映的是“小作文”，但至今尚未看到真正的消息出台，或许在外网上有可能看到；内资就不一样了，上述三个原因都在反映，周五早盘反映前两个，14点之后，内资开始反映盘后公布的数据……

“小作文”无法多言，信托是先有中植系暴雷，再有中融出问题，甚至衍生到其余信托上，也不是两句话能说清楚的，我们来简单的看一下周五盘后公布的数据，7月新增社融5282亿，同比少2703亿，低于预期的11000亿；7月M2余额285.4万一，同比增长10.7%，低于预期的11%；7月新增人民币贷款3459亿，同比少增3498亿，低于预期的8000亿。

数据的疲弱已经不需要多言了，我们简单的看看细分，首先是M2和M1的剪刀差多大至年内新高，历史数据上看，7月四缴税大月，对存款有一定影响，同时，由于活跃度不够，则银行信贷会跟随走弱；再看社融，7月的债券融资是小幅增加的，但幅度有限，地方债发行进度偏慢，正常来说，8-9月的数据会有积极表现，因为7月份刚开了会。

最后是贷款，同比分拆来看，住户贷款减少最多，短期居第二，中长期次之，理论上讲，这意味着7月的楼市进一步走弱，所以拖累了居民中长期贷款，或者换个说法，居民加杠杆需求较弱，所以楼市低迷。

7月的数据告诉我们什么？说明我们需要更积极的政策、政策、政策……

回过头来对应A股，大家应该都知道，股市是经济的晴雨表，通常来说，股市的反映会走在前列，的确，并不是所有时候都有效，但当下是有效的，而且这个有效性还不错，换句话讲，周五的加速下跌的确反映了一些市场疲软的现象，所以，我们应该客观看待A股的谨慎反应，同时，也就意味着更大的预期开始了，8月的数据至少不应该比7月更疲软。

周线上，沪指已经再度回踩到3200点附近，争夺战再度打响，值得注意的是，上周收线十字星，而且是放量的，我们强调过，反弹高位的十字星也好，下跌低位的十字星也罢，如果要想真正走强，必须要有量能的跟随，可惜，本周环比上周是大幅缩量。

沪指周线出了大阴线，上周的十字星本身就带有技术上方向选择的需求，而本周连跌数日，周线选择了向下，前文提到的三个原因是背后的逻辑，决定了技术的走向，那么在回踩3200点之后，周线就有了继续探底的需求，所以，周线可能要回踩平台，也就是3150点附近。

拉长时间周期来看一看月线，月线的上行趋势和下跌趋势重合的地方，差不多在9月，目前是8月中旬，内外部影响太大，而7月的数据疲弱，所以8月整体状态并不好，中下旬还会有更多的中报披露，理论上是一定会反映的，跌破月线上行趋势线是大概率事件，而上行和下跌的趋势线交汇点在3200点下方，所以，如果抛开消息面不谈，3200点附近就是多空必争之地。

那么日线又怎么看？理论上，7.25日因为会议所带来的“强预期”高开缺口是不能回补的，一旦回补，日线三重底就一定会到来，其实也在3150点附近，但是，如果一直看不到新的政策出台，那么政策底之后的市场底，大概率会出现在3129点缺口附近，也就意味着当前价格下方的两个缺口都得回补。

时值当下，不敢肯定的说3129点附近的市场底百分百确定，因为海内外的局势不够明朗，当前的A股市场缺一些东西，政策面就不多谈了，而所有“缺”的东西汇聚在一起，最终一定会反应到量价关系上，现在的量是不够的，这个量不单单指成交，更重要的是增量。

本周的资金面是怎么体现周中消息面和态度的？

看两组数据就明白了，本周，外资流出近256亿，其中，沪股通流出87亿，深股通流出137亿，这样看起来似乎问题不大，但是，外资是连续5日流出，且周五流出高达123亿，创年内单日流出新高，毫无疑问，这要是没有消息影响，不会出现这种程度的流出。

再来看看内资，一定是超预期的，因为本周的主力资金流出了1321亿，如果没记错的话，这就是本年度单周最大的流出量，什么原因？唯信心不足尔！为什么信心不足？因为数据太弱了，三月的时候说四月会好的，四月说五月会好的，五月说六月会好的，六月说七月会好的，然而这周公布的七月数据均不及预期，资金终于是绷不住了……

所以，内外资集体流出，毫无疑问，游资一定是比兔子跑得还快，反倒是散户躺平了，卖盘远大于买盘，量自然就下来了，但也从前几日的阴跌变成了周五的大跌，站在交易的角度看，大跌反而成了好事，只有大跌才能快速释放空头动能。

这周末没啥消息，除了前文提到的周五盘后公布的数据，其实已经在周五下午的走势中反映了很大部分，除此之外，对A股市场有影响的利空还有一则，下周解禁市值超1400亿，本就微观流动性不足，1400多亿的解禁无疑是伤口上撒盐，所以，下周还有惯性下跌的需求，我们主观上认为市场底会出现在3129点附近，下周一或惯性下挫回补3178点缺口，然而从心理上讲，我们依然认为这个缺口不能回补，且市场逻辑还将继续以政策驱动为主！

我是木易，旨在分享我的认知，盈亏同源，知行合一！

这一周的整体趋势表现不一，因周末的利好消息激增，让三大股指没有持续的杀跌。遗憾的是股市维持了上涨以后又下跌的征兆，让沪指依然没有持续大涨的情形。那下周会开启大涨还是继续下跌？

刚看见3个消息来临

消息一：

新的减持规定已经一周了，股市虽没有持续性上涨，欣慰的是，新规有利于遏制一些炒作热点的投机行为，防止一些存在破发、破净等问题的上市公司减持，后面的股市会开始减少上市公司减持的影响，有助于维护市场秩序和稳定。

另外，新规有利于激励一些基本面优良的上市公司，提升其长期投资价值。牡丹认为，后面一些业绩稳定，分红良好的上市公司，往往会率先开始上涨，有助于提升市场信心和活力。

那么，在这样的背景下，我们应该如何选择投资标的呢？

我们应该关注那些受到新规利好的行业和板块，比如科技、消费等。这些行业和板块往往有较高的成长性和盈利能力，也有较多的优质上市公司。

更重要的是，避开之前大涨的人工智能、计算机行业等板块。这些行业和板块往往有较低的成长性和盈利能力，也有较多的问题上市公司。

这些公司的控股股东、实际控制人等往往会利用市场情绪进行减持套现，但又受到新规的限制。这些公司的股价会受到市场的抛弃，后面很可能表现出较弱的走势。

消息二：

截至9月2日，今年以来新发权益类基金437只，合并发行规模达2075.78亿元，平均发行规模仅为4.75亿元，创下公募基金历史最低水平。4.75亿元的平均发行规模，比2008年、2018年熊市还要低迷，不少基金“擦边”成立或发起式设立，部分基金甚至3个月募集期满，仍然发行失败。

造成这种现象的原因有多方面，今年以来，A股市场持续震荡调整，没有出现明显的趋势性行情。另一方面是产品竞争的影响。目前市场上已有超过4000只主动权益基金，并且同质化较为严重。在市场表现不佳的情况下，对新发的权益类基金则缺乏信心和兴趣。

牡丹预计，新基金的发行遇冷，很可能让股市在后面依然维持横盘整理趋势，欣慰的是新的减持新规，有希望加速股市的触底反攻来临。

消息三：

昨天，沪深交易所就出台了一些新规，要求程序化交易的投资者向证券交易所报告自己的信息和情况，并接受监管和管理。这些新规从2023年10月9日开始实施。

这些新规有哪些要点呢？我给你总结一下：

程序化交易报告制度从可转债扩展到股票、基金等交易品种。也就是说，不管你用程序交易什么证券，都要向证券交易所报告。

报告的信息包括账户基本信息、账户资金信息、交易信息、交易软件信息等。这样可以让证券交易所了解程序化交易的规模和特点。

证券交易所要对一些重点监控事项加强监测监控，比如异常交易行为、高频交易行为、多只证券价格或量异常期间的程序化交易行为等。如果发现有违规或者影响市场稳定的情况，可以采取相应的措施或者处罚。

高频交易是指每秒申报300笔以上或者每天申报20000笔以上的程序化交易行为。这种交易行为对市场影响较大，需要额外报告更多的信息，并接受更严格的管理要求。

这些新规的目的是什么呢？我认为有以下几点：

促进程序化交易规范发展。通过明确程序化交易的定义和范围，引导投资者遵守市场规则，提高程序化交易的质量和效率。

维护证券市场稳定健康发展。通过加强对异常和高频交易行为的监控和管理，防止市场出现过度波动，保持市场公平和有序。

牡丹支持新规，认为这些新规顺应了市场的发展，或许是股市下一次大涨的契机出炉。

小结：2个利好和1个利空，消息1是利好股市，消息2是利空基金，消息3是利好股市规范量化交易。

下周，股市会开启大涨还是继续大跌？

周五A股市场呈现出沪强深弱的格局，沪指上涨，创业板指数则下跌。从板块表现来看，煤炭、工程机械等周期性行业领涨，而通信设备、环保、软件等科技类行业领跌。这反映了市场的风格转换和资金轮动的特征。

周五为什么沪强深弱？

我们要看到周五市场的走势并不是突然出现的，而是之前走势的延续。从周线图可以看到，沪指已经连续4周收阴线，并且在3100点关口横盘，显示出没有强势的态势。

创业板指数则在前期下跌之后，进入了横盘整理的阶段，缩量震荡等待方向选择。因此，周五沪指的上涨并不意味着趋势的逆转，而是正常的趋势。而创业板指数的下跌，则是受到科创板开板的利好刺激，上涨以后继续下跌的征兆。

更重要的是，市场的资金流向和情绪变化了。周五北向资金没有交易，机构卖出了122亿元，这说明资金在沪深之间发生了分化，资金参与的积极性下降。

展望下周市场的走势和机会。

从技术分析来看，沪指在周五收出小阳线，表明市场在3150点附近遇到了较大的压力和套牢盘的抛压。在没有新的利好刺激的情况下，沪指可能会在3100点附近震荡整理，并且有可能回踩3050点附近的支撑位。

创业板指数则在周五小阴线以后，3天收出小阴线并且缩量收市。这表明市场在2100点附近形成了较强的支撑和迷失方向。在科创板开板带来的利好影响下，创业板指数也没有持续的攀升。

综上所述，牡丹认为，下周市场仍将呈现出沪强深弱的格局，虽然量化交易的利好来临，但沪指在3200点附近有抛压，创业板指数将在2100点附近不能寻求突破。因此，股市下周不能开启大涨，依然是横盘趋势。

庆幸的是，利好消息激增，股市也不会持续的大跌，3100点以及3050点有支撑，小跌小风险，大跌大机会。

文章系牡丹投资思路，内容仅供参考，不构成投资建议，多谢点亮下方的小拇指！

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