自2017年起，受供给侧改革政策拉动，加之水泥行业错峰生产推进，水泥市场景气度逐步走高，全行业的盈利能力表现不错。

数据显示，2018年，水泥行业总利润达到1545亿元；到了2019年，水泥行业营收更是首次突破万亿元，全行业利润达到1867亿元的历史极值。

整体来看，2022年水泥市场整体以平稳为主，虽行业拐点或已来临，但仍处于平台期，整体行情仍然可期。在地产投资低迷、基建投资强势的趋势下，预计水泥需求整体稳中趋降，而水泥行业供给亦将在政策影响下有所收缩，水泥行业供需矛盾逐步缓和的大趋势不会改变。

如今，随着政策的持续优化，水泥有望在新的一年里摆脱“量价齐跌”的窘境，自然而然的相关上市公司抑或能迎来价值重估之旅。

21世纪经济报道记者刘茜 实习生李雨 报道12月15日，冀东水泥发布公告，公司通过公开摘牌的方式受让华润水泥持有的福龙水泥72%股权，标的股权交易总价格为3.47亿元。此次交易完成后，公司持有福龙水泥的股权由28%增加至100%。

这是今年内冀东水泥第二笔公开的山西省内收并购交易。今年8月，国家市场监督管理总局反垄断局披露，唐山冀东水泥股份有限公司与台泥（英德）水泥有限公司收购代县宏威水泥有限责任公司部分资产案获批准。

资料显示，代县宏威水泥曾于2013年投资4.7亿元建成一条新型干法水泥生产线，日产4500吨熟料(带余热发电)，年产200万吨水泥，是在淘汰落后产能的基础上进行技术改造的水泥生产线。

中国水泥网数据显示，2020年山西熟料年产能合计6192.56万吨，产能集中度仅32.54%，集中度较低。冀东水泥的一系列收购举动，也将有利于山西水泥市场集中度的提升。

今年下半年，水泥行业面临不小的挑战。尽管水泥价格在10月初摸高超过2019年底和2020年初的历史高位，但受制于煤炭成本上行、限电双控等因素影响，前三季度，多家水泥上市企业的营收、利润同比均出现下滑。国家统计局刚刚发布的11月份规模以上工业生产情况显示，今年11月份规模以上水泥产量19958万吨，同比减少18.6%；1—11月份规模以上水泥产量217260万吨，同比减少0.2%。

从横盘时间上看，天山水泥从去年11月到今年的8月，已经横盘整理近一年时间。

基于上述经济增长目标，可预期的是2023年固定资产投资仍将保持强劲，而这预计会为包括水泥在内的建材行业带来地产基本面复苏前的业绩支撑。

盈利预测与估值

同时，在这期间，价格上涨，成交量也明显放大，量价配合。

从上述相关表述及政策动向来看，兔年房地产行业稳步复苏或是主旋律，而这对于刚刚经历了较大考验的水泥行业而言无疑是个福音。回溯2022年，彼时水泥行业面临供给侧竞争加剧、需求大幅收缩的双重冲击，同时在成本压力下，相关企业的业绩普遍遭遇了暴击。

需求端方面，受房地产和基建投资等增速大幅趋降影响，2021年全年水泥需求呈现出“需求减弱，前高后低”的特征。

天山股份(000877.SZ)资产收购的最终定价出来了。

3月2日晚间，天山股份公告称，拟以发行股份及现金支付的方式购买中国建材(003323.HK)等持有的中联水泥、中材水泥全部股权，以及南方水泥99.92736%股权、西南水泥95.71659%的公司股权。

公告显示，天山股份为了购入上述四家水泥企业的相关股权，需支付总价981.42亿。

其中，中联水泥标的资产作价219.65亿元，南方水泥为487.7亿元，西南水泥为160.9亿元，中材水泥为113.2亿元。

截至3月2日收盘，天山股份股价报收16.89元/股，总市值仅为177亿元。此次收购，是名副其实的“蛇吞象”。

3月3日早间，天山股份股价开盘即涨停，报18.58元/股。

公告显示，此次交易完成后，天山股份水泥产能提升至约4.3亿吨，水泥熟料产能提升至约3亿吨，商品混凝土产能提升至4亿立方米以上。

以此计算，天山股份的水泥熟料产能将超过海螺水泥（600585.SH）逾四成，成为A股最大的水泥企业。

中国水泥网发布的2019中国水泥熟料产能百强榜数据显示，海螺水泥2019年熟料产能为2.1亿吨，位居A股上市水泥企业首位。

中国建材集团旗下拥有中国建材等13家上市公司，其水泥、商混、石膏板、玻璃纤维、风电叶片、水泥玻璃工程技术服务等七项业务规模居世界第一。

天山股份是中国建材的附属公司，1999年在深交所上市，是国家重点支持结构调整的12家大型水泥企业集团之一，也是西北地区最大的水泥生产厂家、最大的油井水泥生产基地等。其原先资产主要为新疆12个地州分布de 30余家水泥商混生产企业。

年报显示，天山股份2019年熟料产能为2799.6万吨，水泥产能3866万吨，余热发电能力153 MW，商品混凝土产能1475万方。

业绩预告显示，天山股份2020年归属于上市公司股东净利润为14.2亿-16亿元，同比变动幅度为-13.19%-2.19%。

已在新经济领域动作不少的上峰水泥早前宣布，2022年将计划使用不超过5亿元（含5亿元）额度进行新经济产业股权投资，且资金来源为公司及下属全资子公司的自有闲置资金。

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