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网站首页国债期货名称(国债期货合约代码)
2022年9月7日，中国金融期货交易所（下称中金所）与日本交易所集团（下称日交所）签署合作谅解备忘录，进一步推动双方衍生品市场合作发展。
中日国债市场简介
中金所与日交所国债衍生品市场情况
IRR为国债期货蒙上了神秘的面纱，几乎成为划分“专业投资人”和“散户”的界限。此IRR不同于CFA中著名的Internal Rate of Return，而是Implied Repo Rate，在做空期货的同时买入期货合约的可交割券，并在期货合约到期时用可交割券进行期货交割，整个过程的年化持有期收益率便是IRR。期间，如可交割券发生票息支付，所得票息以IRR进行再投资。
基差策略：一季度可关注基差收敛机会。今年2209和2212合约均出现基差高位收敛现象，下半年基差波动明显放大，既与资金利率低位，非交割月基差中枢偏高有关，也与强预期弱现实博弈加剧，空头套保力量增强，加大期货贴水有关。2023年一季度预期资金利率仍偏低，同时债市潜在风险加大，空头套保需求预期增加，预期基差中枢偏高、波动幅度较大，基差收敛机会仍可关注。
目前，中国债券市场形成了统一分层的市场体系，主要包括银行间市场、交易所、商业银行柜台三个子市场。银行间市场是中国债券市场的主体，债券存量接近全市场的 90％，该市场属于大宗交易市场（批发市场），参与者是各类机构投资者，实行双边谈判成交，主要实行“实时、全额、逐笔”的结算方式。交易所市场由各类社会投资者参与，属于集中撮合交易的零售市场，典型的结算方式是净额结算。商业银行柜台市场是银行间市场的延伸，也属于零售市场。我国债券交易业务类型主要包括现券交易、回购交易和交易所债券回购，截至2020年，中国债券发行量达到37.75亿元、托管量104.32万亿元、交易量1566.48万亿元（其中2020年现券、回购交易及债券借贷1540.11万亿元，国债期货交易26.37万亿元）。
国债具有弥补财政赤字、筹集建设资金、弥补国际收支的不足；形成市场基准利率，成为其他金融工具定价的基础；作为机构投资者融资的工具之一，可调节短期资金的余缺；作为公开市场操作工具，调节资金供求和货币流通量的功能。并且具有安全性高、以国家的信用作为国债还本付息的保证，几乎不存在违约风险，流动性强、信用等级高、在市场上容易变现，以及收益稳定、价格波动幅度较小的基本特征。
刘汉：在327事件中一战成功，跻身亿万富豪之列。1997年刘汉创办四川汉龙集团，做得风生水起，逐步控股5家境内外上市公司，拥有全资及控股企业30多家，总资产达到400亿元。2014年5月23日，刘汉涉嫌犯组织、领导、参加黑社会性质组织罪以及故意杀人罪等案件在湖北咸宁一审被判处死刑。2014年8月7日，湖北省高级人民法院二审宣判，维持一审对刘汉的死刑判决。2015年2月9日，刘汉被执行死刑。
二是30年期国债期货交割条款在其他国债期货合约的基础上进行了调整，只能在最后交易日统一提出交割申请，并在两个交易日内完成交割，而其他国债期货允许在交割月前两个工作日至交割月最后一个工作日的前两天提出申请，因此30年期国债期货时机期权被大幅削减。原因主要是此前加拿大30年期国债期货合约的转换因子非常低，导致其期权（wildcard option）价值较其他品种更高，进一步使得其交易价格远低于期货合约预期的套利价值，一定程度上导致2021年上市后交易活跃度低。MX在2022年1月上市的新合约上修改了条款，降低了空方的时间期权价值，使得30年期品种成为风险更低的对冲工具，增加了交易者的参与意愿。2022年，30年期国债期货成交量大幅提升。
李一玫. 我国国债期货历史回顾[J], 合作经济与科技
加拿大国债期货交易场所为蒙特利尔交易所，MX前身是蒙特利尔证券交易所（Montreal Stock Exchange），1982年更名为MX，并开始发展需求日益增长的衍生品交易。1999年，加拿大证券市场重组，MX成为加拿大的金融衍生品交易所。2008年，多伦多证券交易所与MX合并成为TMX集团，这次收购有效地结合了加拿大的股票和衍生品交易所。
机构投资者在国债期货市场上选取期货合约，通过与现货头寸进行相反的交易，使得期货市场的盈亏与现货市场的盈亏相抵消，从而达到现货保值的目的。套期保值的核心思想在于，国债期货价格和现货价格的变动因为受到相同的经济因素影响而基本一致，虽然在幅度上有所区别，但是方向上基本保持同涨同跌。
但是——每一个但是后面都是脑洞——我们把carry的含义放开一些，国债期货其实可以说是有carry的。
3．切实建立客户持仓限额的规定。会员公司核定给机构投资者的仓位最高不得超过5万口，个人不得超过3万口，并须将核定情况向上海证券交易所国债部门申报备案。任何机构和个人客户均不得向多个会员公司交叉申请取得仓位。
以T1709和160023为例，T1709的最后交易日为2017年9月8日，参与最终交割的多空双方将在9月12日进行券款对付（DVP交割模式）。9月12日，面值1元的160023现金流状况如下：
再次剧透一下，这个基差收敛的carry年化，不止是【负IRR】，而大约是【负IRR】+3%。
27日成交7000多口，28日成交140万口，3月1日再延长一天，平仓了80万口。随后在上交所的压力下才陆续进行平仓，但直至4月份，仍有30万口仍未平仓。
30年期国债期货合约的可交割国债为发行期限不高于30年、合约到期月份首日剩余期限不低于25年的记账式附息国债。
2．严格加强最高持仓合约限额的管理工作，任何机构和个人均不得以任何借口突破上海证券交易所核定的持仓限额。对违反者除执行强制平仓外，对超仓合约处以每口5元的罚款。
4．今日国债期货交易的清算，按调整后的数据办理：
戴学民：中经开上海证券部的指挥者，后涉嫌贪污1100万元，于2001年8月潜逃出境，2015年我国开展“天网”行动，4月22日，国际刑警组织中国国家中心局集中公布“百名红通人员”名单，戴学民名列第90位。2015年改换身份持外国护照潜回国内，2015年4月25日被抓捕归案，2016年7月，南京中院以挪用公款罪判处戴学民有期徒刑6年。
