北京商报讯（记者 马元月 苏长春）在上半年公募基金规模整体大幅扩张的时候，基金子公司专户规模的增长也没有停止脚步。昨日，基金业协会发布了今年6月底基金子公司专户规模排名，数据显示，共有20家基金子公司规模超过千亿元。

上述数据同时显示，在20家基金子公司中，银行系基金子公司占到9家，在开展专户业务时占据优势。如位列上半年子公司专户规模三甲的就分别是民生加银资产管理公司、招商财富资产管理公司、深圳平安大华汇通财富管理公司，它们的规模分别达到6240亿元、5055亿元和4195亿元。另外，工银瑞信投资管理公司、交银施罗德投资管理公司和兴业财富资产管理公司，3家银行系基金子公司，专户规模也均在2000亿元以上。

2014年证券公司资管产品新设规模排名（前10）

钱学锋：汉理资本2015年开始专注于科技领域的投资，当时判断消费互联网遇到三座大山——BAT，初创企业在消费互联网领域超过BAT越来也难，于是汉理资本就往产业互联网布局，布局2B端的企业服务企业。注册制推出后，被投企业享受到了政策红利，2020年以来，汉理资本投资的企业中，11家企业成功上市，其中6家在科创板上市。

广发基金费逸 + 中欧基金葛兰

今年年初，诺亚财富建议其客户将二级市场配置到资产的20%-30%。诺亚资产殷哲分析：“过去投资者觉得股市走势不好，有跌的风险，不少资金去投资于10%的无风险利率的产品。明年，无风险利率不一定毫无风险，二级市场也会涨幅大，两者的风险收益一对比，二级市场会更有吸引力。”他认为，二级市场的走势向好会带动一级市场的再度活跃，支撑他这一判断预期的另一个原因是，他认为中国经济的转型过程中，不少拥有新技术、新模式的新兴产业会涌现并得到资本市场较高的认可，以PE/VC为主体的股权投资机构将在这个过程中起到很重要的推动作用并受益于此，因此，他相信，股权投资领域的机会并不能错过。“所以，优秀的PE、VC机构一定要投。我们的客户超过20%的资产配置在PE，未来几年都是收获期。”

科技成果只有转化为现实生产力才能体现出价值，而从实验室走到广袤的市场，融资至关重要。现实中，创新成果与资本对接不到位、对接效率低等问题，一直是创新团队与投资者的共同困扰。高交会则打造了一个极佳的科技成果展示及对接资本的平台。

（三）投向情况

基金专户的特点及优势

其次，基金专户一对一和一对多区别主要为业绩基准和管理费率差异大。其中在业绩基准方面，一对一的提成要明显高于一对多，其年收益率一般需要超过8%才能提取业绩报酬，而一对多只需达到6%即可;而在管理费率方面，一对多的实际管理费率一般为0.75%，而一对一的实际管理费用则达到0.9%~1.5%。

最后，基金专户一对一和一对多的区别体现在“性价比”上。对基金经理而言，一对多业务募集规模一般为5000万-1亿之间，按照1%管理费提取，一年获得的管理费最高才达到100万，而这几乎还无法支付其工资。而一对一业务不同，其门槛高达5000万，一般基金公司的规模可以超过5亿，因此单管理费就大大高出一对多业务。此外，一对多业务在发行和运作上也需要花费更多的人力财力成本，因为相较于一对一业务，一对多需要更多的投资经理来匹配。

两次逆向操作，看似和市场情绪对抗，背后都顺应了当时的时代背景。2014年流动性宽松，对应的是市场估值水平抬升，大金融和地产理应最先受益。2015年场外降杠杆，流动性恶化，再结合极高的估值泡沫，持有现金是最佳选择。

闵成表示，从个体看，金融机构不仅需要在产品开发上紧跟市场动态，也需要与时俱进地利用好数字化的工具，赋能财富管理业务，为大湾区的投资理财需求提供更多的选择。

我希望PE（注：原意是股市市盈率，这里指资管公司管理规模和管理能力的比例）一直不是很高的情况下，我们EPS（注：每股收益，这里是比喻基金的赚钱能力）一直增长，就是我们的投资管理能力。

回过头来看，跟最优秀的企业和最优秀的企业家，最正派、最正直、最有能力的人在一起，实际上就是最大的风险控制。

图：国泰聚信历史业绩

（五）投资者情况

2014年基金子公司专户产品新设规模排名（前10）

而从基金业绩来看，葛兰管理的5只基金在2021年四季度均没有实现正收益。随着医药板块的回调，中欧医疗健康和中欧医疗创新股票四季度跌幅超过16%。但越跌越买，中欧医疗健康在2021年四季度末规模较三季度末增加140.65亿元，葛兰也因此进入千亿顶流行列。

为什么叫有意义的事情？

因为这个行业不是劳动力密集型的，不是说多10个人就多干10个人的活，而是替代型的。

钱学锋：5年前，汉理资本创办了A轮学堂，这是国内首家以A轮融资为主题的创投社区，简单讲，就是为创业者提供培训、培养和陪跑。创业者如果想融资，来A轮学堂培训，让他们长知识进圈子；汉理资本在学员中发现一些好苗子，给“奶粉钱”，叫培养；创业早期的公司需要陪跑，汉理资本能提供的价值是其他VC不能比的。

（五）投资者情况

钱学锋：VC投资标准一直是四项基本原则，一看行业和赛道，希望是朝阳行业，早上七八点的太阳，夕阳行业再好也不看；二看企业商业模式，有没有门槛，有没有技术创新，科技类企业一般都有技术门槛和技术创新；三看团队，创始人的品性与能力，创始团队是不是互补，团队股权结构也很重要，三名创始人各占三分之一股权，九成以上都创业失败；四看价格，项目再好，价格贵也不行，最好的投资是低买高卖。

证券时报记者：汉理资本什么时候开始侧重于投资硬科技?

具体到个股选择，王东杰在采访中谈及有三大标准：首先是赛道好，对于好赛道的判断聚焦在赛道所处周期、竞争格局及技术变革三个维度。其次看公司。一方面，公司核心竞争力要强，要具有独特资源优势、牌照优势、品牌优势、成本优势及规模效应。另一方面，公司管理层要优秀，引领公司拥有行业领先的商业模式，并能让公司保持充足的现金流。

（七）收入情况

所以未来的AI革命，必将做出太多颠覆性的事情。

就像考试，一个人考90分，一个人考88分，考88分的只能淘汰，它是PK型的，人多没有用。

近日，《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则（征求意见稿）》意见反馈正式截止。在征求意见稿中，大湾区内银行跨境合作的模式由市场原先猜测的“一对一”，变为“一对多”。

徐成现任国海富兰克林基金QDII投资总监，是市场上较少的投资范围涵盖A股、港股、中概股等大中华区市场的基金经理，他管理的国富沪港深成长精选2021、2022年连续荣获《上海证券报》颁发的“金基金·沪港深基金三年期奖”。

上一篇：智慧丝绸之路概念股(丝绸之路路线图)

下一篇：持仓盈亏什么意思(持仓盈亏是什么意思)