牛顿是世界级的大科学家之一。鲜为人知的是，他也曾是一位狂热的股民。

1711年，为攫取蕴藏在南美东部海岸的巨大财富，有着英国政府背景的英国南海公司成立，并发行了最早的一批股票。当时的英国，经济发展迅速，公众储蓄不断膨胀，大量社会闲散资金正在迫切寻找出口，投资机会却相应不足。在这种情况下，南海公司的股票理所当然地吸引了很多投资者的目光。然而，事实上南海公司的业绩并不好，只是不死不活地撑着，股票也没多大起伏。

为了改变这种状况，从1720年开始，南海公司向政府官员大量行贿，获得了3100万英镑英国国债的包销权，其股票价格也迅速由之前的每股130英镑涨到了每股300英镑。英国社会的各个阶层如饮狂泉，争相购买南海公司的股票，出现了万众追捧的局面。

牛顿就是在这时“杀入”股市的。当时他手头有一些余钱，加上一些个人积蓄，4月份时他投入约7000英镑购买了南海公司的股票。很快他的股票就涨起来了，不过通过计算，他觉得南海股票在340英镑时就已经达到峰值了。于是他见好就收，出清了所有的股票。以原始成本计算，投资回报率正好一倍，也就是说牛顿小试牛刀就挣了7000英镑。牛顿曾做过英格兰皇家造币厂厂长的高薪职位，年薪也不过2000英镑。可是牛顿没想到，他撤出后，南海股票依然疯涨，很快涨到了800英镑！按道理说，在这种疯狂的情形下，牛顿理应坚持他一贯的理性，遗憾的是，经过“深思熟虑”，牛顿竟然决定加大投入，在股市接近最高点时，重回“牛”市。

南海公司股票暴涨产生了巨大的示范效应，一些千奇百怪的股份公司如雨后春笋般迅速涌现。一个公司宣称：他们将发明一种“帕克尔机关枪”，能射出方形、圆形的子弹，方形的专打基督徒，圆形的专打土耳其人。另外还有什么生产永转轮的公司、从西班牙进口公驴以改良英国骡子品种的公司等。对于这些荒谬可笑的“公司”，人们的轻信达到了令人震惊的程度。当时，伦敦的每一个咖啡馆中都有“善男信女”拿着他们毕生的积蓄向形形色色的公司“投资”。就这样，人类历史上的第一次“全民炒股”出现了。据统计，这些“泡沫公司”吸纳的资金高达3亿英镑！

股市的“泡泡”越吹越大，英国议会终于害怕了。1720年6月，英国议会通过了《泡沫法案》，强行“挤泡”。于是，许多股份公司立刻灰飞烟灭，公众开始清醒过来，都把怀疑的目光聚焦到南海公司身上。随着外国投资者大量抛售南海股票，国内投资者也纷纷跟进，南海股价很快一落千丈。

1720年底，政府对南海公司的资产进行清理时，发现其实际资本已所剩无几，那些高价买进南海股票的投资者遭受重挫，其中自然包括被彻底套牢的牛顿。他老人家不仅把原来赚的钱都还了回去，还赔掉了两万英镑！看来牛顿彻底忘了他自己创立的科学定律：“凡是会上去的东西，就一定会下来。”

幸好这时牛顿已经78岁高龄了，该做的实验都做了，该发表的论文也都发表了，因此这个打击总算没影响到他的科学事业。最后，牛顿痛心疾首地总结道：“我能算出天体运行的轨道，却无法预测人类的疯狂。”

有趣，有料，有深度

作者｜李方恩

来源｜《百家讲坛》杂志

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股市中的风险无时不在、无处不在，股们应该具备风险意识，时时刻刻保持惕。当然，也不要畏惧风险，毕竟它是可以防范和控制的。应对风险的第一步是认识风险、了解风险。

1、格雷厄姆1929年股市泡沫破灭后在1931年抄底，结果破产。在这之后他的金融分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者，他享有"华尔街教父"的美誉。

失败原因：抄底

2、美国著名经济学家费雪已经预见1929年股市泡沫破灭，但是还是买入自认为是便宜的股票，结果几天之中损失了几百万美元，一贫如洗。

失败原因：认为优秀企业可以穿越周期不计价格买入

3、索罗斯1987年前认为日本股市泡沫巨大，放空日本股票，结果惨败，日本股市牛到了1989年。1999年索罗斯曾不看好科技股，但2000年后却用量子基金高位买入科技股，最后大亏。

失败原因：投机，对赌

4、物理学家牛顿在1720年还是造币厂厂长。那时英国南海公司股票开始大涨，牛顿就把自己的7000英镑投了进去，仅过了两个月，就翻了一番。在当时，这笔钱是他当造币厂厂长年薪的3至5倍。当年7月，南海公司的股票继续涨，到1000 英镑一股，涨了8倍，这时牛顿加大资金买入。到12月，股价跌剩八分之一，南海公司的股价跌回起点，牛顿损失了20000英镑，相当于他干十年厂长。

失败原因：追涨

5、上海一基金管理公司总经理当初是从中国台湾地区股市1000多点开始进入的，一直做到10000点，入市50万的资金滚到了8000万。之后，在台湾股市由12000点跌到7000点时，她又进去了，股指又跌掉了5000点，她不得不全部认赔清仓，三年的财富又都化为灰烬。

失败原因：博反弹，做波段

6、香港有个知名股评曹仁超，1972年香港股灾前1200点看空，结果差点被公司解雇。1973年港股达到1773点后大幅下跌。到1974年跌至 400点，老曹躲过大熊，信心百倍。1974年7月港股跌至290点后认为可以捞底，拿全部积蓄50万港币抄底和记洋行，该蓝筹股从1973年股市泡沫的 43块一直跌到5.8。老曹全仓买入。结果后来5个月，港股再度跌至150点。和记洋行跌至1.1元。老曹最后斩仓，亏损80%以上。

失败原因：全仓买卖

1.回避市场风险 市场风险来自各种因素，需要综合运用回避方法。一是要掌握趋势。对每种股票价位变动的历史数据进行详细的分析，从中了解其循环变动的规律，了解收益的持续增长能力。例如小汽车制造业，在社会经济比较繁荣时，其公司利润有保证，小汽车的消费者就会大为减少，这时期一般就不能轻易购买它的股票。二是搭配周期股。有的企业受其自身的经营限制，一年里总有那么一段时间停工停产，其股价在这段时间里大多会下跌，为了避免因股价下跌而造成的损失，可策略性低地购入另一些开工、停工刚好相反的股票进行组合，互相弥补股价可能下跌所造成的损失。三是选择买卖时机。以股价变化的历史数据为基础，算出标准误差，并以此为选则买卖时机的一般标准，当股价低于标准误差下限时，可以购进股票，当股价高于标准误差上限时，最好把手头的股票卖掉。四是注意投资期。企业的经营状况往往呈一定的周期性，经济气候好时，股市交易活跃;经济气候不好时，股市交易必然凋零。要注意不要把股市淡季作为大宗股票投资期。在西方国家，股市得变化对经济气候的反映更敏感，常常是在经济出现衰退前6个月，股价已开始回落。比如1991年2月，美国经济进入新的一个衰退期的前6个月，著名的道·琼斯工业指数已开始下跌，而在经济开始复苏前半年，股价即已开始回弹。根据历史资料分析，还可知道它的经济繁荣期大多持续48个月。因此，有可能正确地判定当时经济状况在兴衰循环中所处的地位，把握好投资期限。

2.分散系统风险 股市操作有句谚语：“不要把鸡蛋都放在一个篮子里”，这话道出了分散风险的哲理。办法之一是“分散投资资金单位”。60年代末一些研究这发现，如果把资金平均分散到数家乃至许多家任意选出的公司股票上，总的投资风险就会大大降低。他们发现，对任意选出的60种股票的“组合群”进行投资，其风险可将至11.9%左右，即如果把资金平均分散到许多家公司的股票上，总的投资收益率变动，在6个月内变动将达20.5%。如果你手中有一笔暂时不用的、金额又不算大的现金，你又能承受其投资可能带来得损失，那你可选择那些会又高收益的股票进行投资;如果你掌握的是一大笔损失不得的巨额现金，那你最好采取分散投资的方法来降低风险，即使有不测风云，也会“东方不亮西方亮”，不至于“全军覆没”。办法之二是“行业选择分散”。证券投资、尤其是股票投资不仅要对不同的公司分散投资，而且这些不同的公司也不宜都是同行业的或相邻行业的，最好是有一部分或都是不同行业的，因为共同的经济环境会对同行业的企业和相邻行业的企业带来相同的影响，如果投资选择的是同行业或相邻行业的不同企业，也达不到分散风险的目的。只有不同行业、不相关的企业才有可能次损彼益，从而能有效地分散风险。办法之三是“时间分散”。就股票而言，只要股份公司盈利，股票持有人就会定期收到公司发放的股息与红利，例如香港、台湾的公司通常在每年3月份举行一次股东大会，决定每股的派息数额和一些公司的发展方针和计划，在4月间派息。而美国的企业则都是每半年派息一次。一般临近发息前夕，股市得知公司得派息数后，相应得股票价格会有明显得变动。短期投资宜在发息日之前大批购入该股票，在获得股息和其他好处后，再将所持股票转手;而长期投资者则不宜在这期间购买该股票。因而，证券投资者应根据投资得不同目的而分散自己得投资时间，以将风险分散在不同阶段上。办法之四是“季节分散”。股票的价格，在股市的淡旺季会有较大的差异。由于股市淡季股价会下跌，将造成股票卖出者的额外损失;同样，如果是在股市旺季与淡季交替期贸然一次性买入某股票，由于股市价格将由高位转向低位，也会造成购买者的成本损失。因此，在不能预测股票淡旺程度的情况下，应把投资或收回投资的时间拉长，不急于向股市注入资本或抽回资金，用数月或更长的时间来完成此项购入或卖出计划，以降低风险程度。

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