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加上4月被罚的外贸信托原高级信托经理林威，年内已有3名信托人被终身禁业。而根据记者不完全统计，按照披露时间计算，今年以来各地银保监局已经累计针对16家信托公司或相关责任人披露了至少47条处罚信息，即使剔除四川信托高达17条的高管罚单，也已经超过2021年全年的29条。

该分行还积极运用投行服务手段，持续开展投行业务营销推广，时刻关注国家监管政策和产品政策变化，加强与总行及经营行业务联动，抢抓政策和市场窗口期，持续降低企业成本，不断增强资本实力，重点为企业办理非标业务、债转股、股权直投等新兴业务，其中在理财融资、债转股实现投放21亿元，提升了市场主体融资便利度，做实做大投行业务金融服务。

收入结构优化，利润逐年攀升。自 IDG 入驻四川双马，公司主业发生变化后，营业收入主要由骨料+水泥的建材生产与销售和私募股权业务（PE）两部分组成。

行业进入九一分化，集中度持续提升。尽管存续规模稳步增长，但机构投资者对管理人的历史 业绩、管理能力、投资策略等愈发看重，因此大额募资较多出现在头部基金。

2017 年以来，四川双马不断缩减建材业务，持续进行 PE 投资，建材业务收入占公司总收入比重从 2017 年的 97%降低到 2022H1 的 77%。

建材稳定贡献利润，PE 业务贡献度提升。随着公司不断剥离盈利质量较差的建材业务和加大 PE 业务投入，建材业务毛利润占总毛利润比重不断下降。2022H1PE 业务已超过建材业务成为公司毛利润的主要来源。

所以 PE 业务对于管理团队具有较高的要求，既需要经验丰富的专业人才，也需要品牌效应受到客户信任，也需要产业链资源整合能力。

2021年2月，四川银保监局对四川信托开出了3490万元罚单，涉及13项违法违规行为，其中包括违规开展固有贷款业务，贷款资金被挪用于偿还本公司其他固有贷款，以及违规开展非标资金池等具有影子银行特征的业务、违规开展结构化证券信托业务等，此后17名高管均因涉及部分行为责任被处罚，相关信息于今年3月集中公布。

2）超额收益。

1）公司曾长期以经营建材业务为主，在水泥生产工艺方面技术相对先进，产品质量稳定，根据近年来“碳中和”目标的要求，水泥行业准入壁垒提升。

3)公司较早把握国家环保提倡，在水泥生产过程中重视产生污染物处理，环保经营广受认可，2019 年至今公司被四川省经济和信息化厅认定为“绿色工厂”单位。

重点关注消费品、连锁服务、互联网及无线应用、新媒体、教育、医疗健康、新能源、先进制造等领域，投资覆盖初创期、成长期、成熟期、Pre-IPO 各个阶段，投资规模从上百万美元到上千万美元不等。

在险资、银行等机构作为 LP 参与股权投资政策“松绑”，国有资本、产业资本加速入场的背景下，行业集中度不降反升。

但目前重庆银保监局已经“联系不上”詹春光。这份《送达公告》的落款日期是6月30日，文件显示，重庆银保监局曾于6月2日向詹春光原在天津市河西区的住址邮寄《行政处罚事先告知书》等文件，但因相关地址“查无此人”均被退回，只能要求詹春光在30日内到重庆银保监局自行领取，逾期视为送达。而在此公告公开披露的7月6日，被银保监会接管即将满2年的新华信托获批进入破产程序。

该公司表示，按公平值计入损益的金融负债公平值亏损，主要是反映在A轮融资、B轮融资、B+轮融资及C轮融资中发行的优先股的公平值变动；而有关授予投资者的特别权利的责任已于2022年6月终止，因此预计此后不会产生金融负债的额外公平值亏损。

扣除了门槛收益后的剩余收益，俗称“Carry”。超额收益分成主要受到资金规模和提成比例的影响。一般而言，私募基金管理者获得超额收益中的 20%分成，剩余的 80%按合伙人投资实缴资本比例分配给有限合伙人（LP）和普通合伙人（GP）。对于优秀的私募基金管理者，超额收益才是重要的收入来源。由于两只基金募集时间较晚，出于审慎考虑，四川双马目前尚未在其报表中实现超额收益。

结合疫情之下新基建对稳住经济大盘起到的基础性作用，我们认为，后续基建投资有望继续对经济形成支撑。预计市场行情好于 2021 年，对应水泥、骨料等建材需求预期仍然乐观。另外，尤其是围绕四川省政府打通川南“一小时经济圈”而配套的大量基础设施项目规划和建设进度正在有条不紊地推进，我们认为，公司建材业务前景乐观。

公司主要通过和谐锦弘、和谐锦豫两家下设基金和数个投资平台进行投资。

我们判断，公司 PE 业务正处于项目集中退出期，预计所投项目上市退出可贡献丰厚的业绩报酬和投资收益。

2017 年起，公司业务战略重心转向私募股权业务，水泥产能逐步出清。

3月26日，某视频号以“亚朵酒店资金盘崩盘跑路 维权群近300人已报警”为题发布短视频。上游新闻记者看到，视频内容系网友向该视频号爆料截图和聊天记录截图，爆料人称“亚朵酒店资金盘，今晚崩盘，一朋友被榨干了十多万，维权群全是几十万、几十万的。”

在 IDG 资本实控公司后，双马 PE 业务快速发展，先后投资多家基金进行私募股权投资业务。经历几次增资后，主要投资平台信息如下：

5）对新成立基金相关指标单独假设。

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