■本报记者 赵子强 莫 迟

编者按：16日晚间,中国联通的混改方案初步出炉，并预计最晚下周一复牌。另外，恒天集团与国机集团的重组大会近日也在北京召开，这均提升了市场对央企重组的关注度，加之前段时间国资委有关负责人的表态“下一步将稳妥推进煤电、重型装备制造、钢铁等领域重组，并继续推进中央企业集团层面重组”，使得相关领域央企重组主题行情呼之欲出。今日本文特从重组预期、市场表现和机构评级等三角度对上述三大领域涉及到的39家央企上市公司进行分析梳理，发掘其中投资价值，供投资者参考。

彩虹股份5连板，主要还是炒的面板的逻辑。

购两公司股权构成重大重组

二级市场方面，绿色动力（183.76%）、宏川智慧（121.66%）两只个股年内累计涨幅居前，深信服（98.96%）、密尔克卫（84.29%）、创业软件（65.28%）、大连圣亚（64.12%）、神马股份（63.44%）、通策医疗（61.84%）、新农股份（61.05%）、泛微网络（60.09%）等个股今年以来累计上涨60%以上。

此外，包括明德生物、奥飞数据、湖南盐业、安井食品、青松股份、新北洋等在内的28只并购重组概念股1月份以来累计上涨30%以上。进一步梳理发现，新农股份（61.05%）、八菱科技（56.07%）、ST慧球（47.27%）、德威新材（41.88%）、通产丽星（33.08%）5只个股12月份以来累计上涨30%以上，颇为强势。

资金面上，冀东水泥（45117.32万元）、中国中车（34724.64万元）、金隅集团（22996.21万元）、美尚生态（22639.76万元）、华夏幸福（19051.49万元）、中金黄金（17565.02万元）、世纪鼎利（14815.96万元）、嘉化能源（13979.66万元）、亿纬锂能（13835.48万元）、中环股份（11203.02万元）、韩建河山（10434.07万元）等11只个股年内累计均受到1亿元以上大单资金追捧。此外，包括九芝堂、先河环保、创业环保、汇川技术、江河集团、万达电影、青龙管业等在内的21只个股今年以来累计大单净额也均逾5000万元。

《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，已有609家涉及并购重组的上市公司披露了2018年年报业绩预告，业绩预喜公司家数达415家，占比68.14%。其中，三特索道（2626.58%）、天润数娱（1433.35%）、川润股份（1142.27%）、濮耐股份（1000.00%）4家公司报告期内净利润有望实现同比增长10倍及以上。光正集团（823.12%）、中华企业（663.42%）、威华股份（634.91%）、云南旅游（584.88%）、帝欧家居（580.00%）、亚玛顿（569.74%）、深圳惠程（527.48%）、银邦股份（500.00%）等8家公司则预计报告期内净利润实现同比增长500%及以上。

2081.26%至2626.58%。业绩变动原因说明：1.转让咸丰坪坝营公司股权，取得投资收益13,171万元；2.主要盈利子公司业绩增长；3.关停并转部分子公司减少亏损。

对于该股，安信证券表示，1.公司索道业务经过二十年发展，在全国9个省区搭建10余条自主运营索道，未来在成熟项目梵净山、海南索道、华山带动下业绩有望持续增长；2.近年来亏损幅度逐渐缩小，2017年实现扭亏为盈，崇阳、克旗项目逐步迈向盈亏平衡点，2018年第一季度根据公告，公司转让咸丰坪坝营公司获得1.32亿元投资收益，持续剥离亏损子公司后有望轻装前行；3.公司打造山水田园式休闲度假“田野牧歌”品牌，不断培育、储备项目资源；以湖北地区为基点，逐步向京津冀、江浙沪、珠三角与西南地区布局业务，设立索道滑道、人文景区、自然景区、休闲营地、温泉酒店等多种商业模式，公司运营、在建、拟建项目共计30多个，有望成为中长期业绩新增点。预计公司2018年至2020年营业收入增速分别为21.2%、14.5%、10.2%，每股收益分别为1.00元、0.58元、0.73元，考虑到公司存量盈利景区利润有望稳健增长，培育及亏损项目减亏后有望推动整体业绩高增长，且储备项目较多具备中长期潜力，给予“增持-A”投资评级。

对于机构看好评级家数最多的万达电影，中泰证券表示，万达电影业务范围涵盖国内以及海外电影放映、广告、商品销售等，截至今年10月份，“国内+海外”共计拥有573家影院，5062块银幕，观影人次达到1.97亿人次，累计票房81.5亿元，国内票房占比全国总票房达到13%~14%。拟收购万达影视完善电影产业链上游内容布局，营收、利润增速受到行业整体下滑影响有所放缓。预计公司2018年至2020年营业总收入为142.24亿元、153.27亿元、167.11亿元，同比增速分别为7.51%、7.76%、9.03%，归属于母公司净利润分别为15.09亿元、16.70亿元、18.57亿元。当前市场给予公司的估值水平较为合理，中长期看业绩增长逻辑较为顺畅，给予“增持”评级。

数据统计发现，截至目前，沪深两市共有1843家上市公司2018年以来发布“已完成”或“正在进行”并购重组的公告。

同日晚间，公司披露了《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》。公司拟向新禹投资、涪陵能源等发行股份及支付现金购买其持有的联合能源88.41%股权。同时，拟向三峡电能、两江集团、聚恒能源、中涪南热电发行股份及支付现金购买其持有的长兴电力100%股权（长兴电力持有联合能源10.95%股权）。

在本次交易中，公司在发行股份及支付现金购买资产的同时，拟向不超过10名特定投资者非公开发行股份募集配套资金，募集资金总额不超过5亿元，不超过本次交易中发行普通股购买资产交易价格的100%；募集配套资金发行的普通股不超过本次重组前上市公司总股本的20%，即1.99亿股。募集资金将用于支付本次交易现金对价、补充上市公司流动资金和支付本次交易的中介机构费用及交易税费。

公告显示，本次交易联合能源88.41%股权的交易作价确认为55.16亿元，长兴电力100%股权的交易作价确认为10.19亿元，本次重组标的资产的整体作价合计为65.35亿元。联合能源主营业务为电力生产、供应及服务，锰矿开采及电解锰生产加工销售等业务，其中电力生产、供应及服务是核心业务。长兴电力主营业务为电力工程建筑安装、智慧电力运维、市场化售电经纪业务等。

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