作者|刘旷 来源丨刘旷（ID：liukuang110）

中国互联网行业发展近二十逾年，一直在快速地更新换代，各个领域的后来者犹如雨后春笋不断涌现，各大平台之间的竞争也越来越激烈。这个时代，蚂蚁金服、字节跳动、京东数科、满帮集团、优刻得、找钢网等独角兽奋起直追。

与此同时，号称互联网的巨头BAT们在互联网迭代的大浪潮中，庆幸自己换到了前行的“船票”保住了市场头部地位。

当然，还有落寞者，作为四大门户之一、曾叱咤江湖的新浪，如今似乎只能紧抓着微博，在流量变现路上蒙眼狂奔…… 业绩疲软，新浪辉煌难继新浪成立之初，其首任掌门人王志东曾经信誓旦旦宣称，公司要在几年内实现海外上市，最后他做到了。新浪网成立两年就成功登陆了纳斯达克，证券代码为“SINA”，当时的市值有45亿美元。

在新浪上市当天，其股价由开市17美元增长至20.8美元报收，涨幅达20%。次日，新浪股票一直保持稳定小幅震荡，近收市时略有下挫，收于19.5美元。而之后几天股价仍在连连下跌，王志东表示上市时机选择不好，因而遭遇纳斯达克股指下跌的至暗时期，但他认为：“新浪总算是赶上了末班车，是从门缝中钻出来的，表明投资者看好新浪。” 可惜上市并不是企业的终点，即刻高光之后新浪越跑越慢了。

从新浪公司近三年的财务数据来看，其营收数额一直在5亿美元区间上下浮动，没有新的突破。

财务数据显示，由2017年第一季度营收的2.78亿美元不断上涨，在2018年第四季度达到营收至高点，为5.73亿美元。之后有所回落，新浪于2019年第三季度的营收为5.61亿美元，依旧没能突破营收6亿美元大关。

同时，新浪的营收增速已连续8个季度下滑，且未有消停之势。从2017年第四季度的61%开始下降至2018年第一季度的59%，在2018年第三季度增速更是降至26%，而截止2019年9月30日的三个季度里，新浪公司已连续两季度的营收增速都是1%，或许下个季度还将保持这个增速，甚至更低。

除此之外，新浪的毛利润和净利润也都纷纷呈现下滑趋势。毛利润方面，2018年第二季度至2019年第二季度，新浪的毛利润分别为4.31亿美元、4.43亿美元、4.50亿美元、3.60亿美元、4.09亿美元，不断下跌。

净利润方面，新浪2019年第三季度的净利润为2040万美元，低于市场预期的4040万美元，较去年同期的3510万美元减少55%，对比上一季度的5140万美元下降60%。

营收增速放缓、毛利润和净利润等业绩指标的下降也影响到了新浪的市值。据媒体公开的《中国上市公司市值500强》榜单披露，新浪在2018年位列第450名，总市值为267亿元人民币，相较于2017年名次退减了125名，市值大幅下落42.47%。而在2019年里，相关榜单上并未显示新浪的排名。 不难看出，新浪已不像从前那样博得资本喜爱了，而造成如今这般窘状还得从自身坎坷的业务扩张之路说起。

新闻网站边缘化，移动应用不“省心”当年，创始人王志东和姜丰年两人一拍即合成立新公司，誓要创建全球最大的中文网站，新浪便在PC互联网兴起的1998年诞生，译为“sina”。 从名字寓意中，足以看得出王志东对新浪的期待与决心。据资料显示，sina一词源于拉丁文的中国sino，在拉丁语系中，Sino是“中国”之意，而在古印度语中，Cina也是中国的意思，与英语China（中国）合拼，取名sina，意为“中国”。

成立之初，新浪对悉尼奥运会、911事件、釜山亚运会等等重大新闻事件及时准确的报道推动了新浪的快速成长。公开资料披露，在1999年8月进行的CNNIC（中国互联网络信息中心）调查中，新浪以12799张得票摘得“最被用户推荐的优秀网站”桂冠。同时，成为中国民营商业网站中首批获得登载新闻业务资格的网站。

在民众刚“触网”的阶段，新浪不仅实现了传统媒体报道的互联网化，使得海量且全面的新闻信息变成了门户媒体存活的基本技能，更是为中国打开了互联网产业的大门。 然而，物竞天择适者生存，多年后门户网站作为新浪的发家产品目前却濒临边缘化的险境。

新浪在2011财年的报告中指出，公司在线品牌广告年内增长达到历史最高水平为27%，该项业务的强劲增长主要受新浪微博持续高增的欢迎度影响。此后，新浪公司每当在财报中介绍在线广告业务来源时，门户广告收入鲜少提及，若有显示也多与“下降”一词挂钩。 除了新浪内部对门户网站的不重视之外，各类垂直门户网站以及移动端正悄然袭来，不断挤压着新浪门户的生存空间。据猎豹全球智库发布的2016年1月安卓端新闻类APP排行榜披露，今日头条增速迅猛位列榜单首位，一举夺得40.78%的市场份额。 情急之下，新浪也推出相应的新闻移动端。

在坚持“快速、全面、客观、公正”八字的网编标准的基础上，还加以算法推荐、人工智能和大数据技术的运用，才勉强扶起并稳住了新浪新闻在移动市场的位置。 国内互联网数据商QuestMobile发布的《2019年移动互联网全景生态流量洞察报告》显示，在资讯类应用6月份的MAU排名上，腾讯新闻暂列榜首，今日头条位居第二，新浪新闻以1.01亿的月活位居第三；在全景生态用户总量上，新浪新闻以4.1亿用户量位居榜首。 新浪主席兼首席执行官曹国伟曾表示：“门户总广告营收中50%由移动端贡献”。但是，根据新浪2019年第三季度财报显示，由于中小企业客户以及汽车等品牌行业广告预算减少而导致新浪的门户广告收入大跌33%至5010万美元。

监管的步伐也纷至沓来。2019年4月16日，新浪新闻APP因涉嫌连续传播炒作导向错误、低俗色情、虚假不实等违法有害信息被责令下架整改1个月。此外，在《2018中国综合资讯类APP内容绿色评分排行榜》中，新浪新闻APP的舆情健康度评分最低为52.5分，绿色指数为65分。

标题党、图文内容低俗等内容仍是新浪发展的一大诟病，其治理整治工作刻不容缓。唯有在内容监管方面有所提升，才能够切实保证新浪新闻用户破亿的地位。

金融业务拓展屡屡碰壁眼看着旗下产品拥有亿级用户的体量，新浪意识到必须要运用起来才能将其价值最大化，而互联网金融领域正是风生水起之势。对此，曹国伟在新浪金麒麟论坛上表示，“依托新浪的海量用户资源、社交大数据以及新浪网的影响力，新浪愿以更加开放的姿态，携手金融机构探索互联网金融的新模式，打造全新的互联网金融平台。” 2011年9月，新浪成立了子公司北京新浪支付科技有限公司，并推出了在线支付工具“微博钱包”，将社交和支付进行绑定，成为国内首个在社交平台上开通在线支付功能。

2013年，新浪分别拿到第三方支付牌照以及基金销售支付结算牌照。 拿到牌照后的新浪士气大增。据不完全统计，新浪旗下自营和投资并购的金融产品包括微博借钱、新浪卡贷（原名：新浪有还）、新浪有借、新浪金融、两款新浪分期等多个APP，业务覆盖循环额度现金分期、购物分期、分期商城、信用卡代办/代偿和贷超等。

然而好景不长。2015年股市暴跌，证监会紧急叫停股票配资，新浪旗下的操盘宝和交易支点被迫停止。而作为新浪进军消费金融行业的核心产品“新浪分期”，因线下闭店、裁员被频频质疑退市。

总而言之，新浪虽在金融领域进行多次尝试，但囚于行业监管收紧、牌照不足以及未能确切处理好高利贷等等金融业务的乱象，从而导致了新浪的金融产品极易萎缩，甚至引发大规模的维权事件，损害自身企业形象。

微博兜底微博是连接新浪金融理财产品的主要渠道，更是新浪在社交领域的关键“棋子”。 事实上，早在1999年新浪就已开始涉足社交，推出了新浪寻呼（SinaPager）。依据公开资料的相关介绍，新浪寻呼的产品功能与QQ这类即时通讯软件最初的样子并无二致。

笔者猜测，新浪寻呼或是QQ诞生的模型。四年之后，新浪寻呼升级为新浪UC，屡屡叫板QQ却仍旧没能夺得用户喜爱而以失败告终。

直到2009年，新浪上线了新浪微博。凭借新浪的媒体属性以及名人大V的推广策略，新浪微博犹如装上了“推进器”一般，快速超越了饭否、嘀嗒、嘀咕、叽歪、飞信说客等产品，甚至将腾讯微博、搜狐微博等同步入局的对手远抛身后，一度被誉为中国的Twitter。

官方资料显示，新浪微博上线一年，其注册用户超过5000万，而Twitter达到这个用户数量用了三年；在2012年第三季度中，新浪微博的季度注册用户突破4亿人次，净营收达到1.524亿美元，同比增17%，净利润有990万美元。

在获得如此耀眼的成绩之后，新浪微博也和其他玩家一样进入资本的世界。2014年新浪微博正式更名为微博，并成功在纳斯达克挂牌上市，交易代码为WB，成为了全球首家上市的中文社交媒体。

新浪主席兼首席执行官曹国伟曾表示：“新浪对微博的大量投资使新浪品牌的广告业务强劲增长，目前新浪微博在建立社交商务平台和为大型品牌客户提供本地广告方面取得的可观进展，我们对这良好的业绩感到满意。” 但是，翻看微博近几年的财务数据发现，微博似乎并没有所说的那样那般“良好”。

根据微博历年的财报显示，微博的营收增速自2017年第三季度攀至最高峰值的80.94%，便开始一路下滑。于2019年第二季度跌至最低，为1.23%。截止2019年9月30日，微博净营收为有4.678亿美元，增速为1.65%，连续两个季度个位数的增长值。净利润方面，其增速在2018年第一季度达到至高点的111.13%之后便迅速下跌，2019年第二季度的净利润增速跌至低谷，达到了-26.9%。

过于依赖广告变现结构单一、后起之秀的威胁以及短视频平台的冲击是造成微博陷入窘境的主要因素。

广告业寒冬影响微博营收。微博的业务仅有两块，即为广告和增值服务。广告业务占据微博营收来源九成的比例是微博的经济命脉，而过于依赖单一的广告业务，也使得微博面临的风险进一步增大。

2019年国内整个广告行业大市场的颓靡。据《2019，透过中国广告看市场》报告，2019年上半年，中国广告刊例花费同比下降8.8%，互联网行业方面下降4.3%。

整个市场而言，今年上半年广告主增加广告投放费用的仅为33%，较上年下降10%，为近十年以来的最低水平。 对于以广告作为主要营收来源的微博来说，尽管微博有在开拓增值服务，但目前还未展现显著的成果，而广告业寒冬的来临无异于是雪上加霜。 同类产品不断涌现，加剧了行业竞争。

近年来与微博类似的产品纷纷上线，知乎的想法、微头条、即刻、贴吧移动端都开始向陌生人社交领域进军，微博的热搜功能也被众多平台引用。BAT以及字节跳动也都纷纷布局，如字节跳动旗下的飞聊、腾讯上线了“轻聊”“回音”、阿里巴巴旗下的Real如我、百度旗下的听筒等陌生人交友类产品先后上线。

新浪加码短视频，但后劲不足。无论微博还是抖音、快手等平台，用户即是业务发展的根基。但随着用户社交喜好的改变，微博的用户正遭到短视频平台的强势威胁。据抖音短视频平台的官方数据显示，截至2020年1月5日，抖音日活用户突破4亿，已经远远超越了微博官宣日活2.16亿人数。

然而，在应该大力加码技术发展短视频业务抢夺用户之时，新浪公司的业务成本却在缩减。根据财报披露，2019年第三季度里，新浪和微博的运营开支双双下滑，分别为3.054亿美元、2.952亿美元，累计减少了0.136亿美元，折合人民币约9.4万元。

微博因营收增长乏力，而缩减运营成本，也让短视频、直播等项目落于人后。财报显示，以直播短视频为主的增值服务在2019年第一季度和第三季度里分别下跌10.6%、2%。

眼见如此危急之势，新浪官方表示自己有新的“武器”，其正在内测的图片视频社交分享平台“绿洲”即将正式上线。

在抖音、快手等新形势的竞争对手们的冲击之下，新浪更加紧咬社交这块“蛋糕”。值得注意的还有，微博除了濒临外部威胁以外，在产品研发以及5G、AI等新技术方面的运用上，略差其他竞争对手一筹。 写在最后：回望过去，新浪诞生于1998年，至今已走过22个年头。然而，人们对于新浪的印象也仅停留于门户网站和微博。 都说穷则思变，可新浪的“变”更像是死磕社交。

它曾相继推出微群、微友、密友、微米、微博故事、红豆、爱动以及正在内测的“绿洲”等多款社交应用，但由于这些应用更多是微博功能的补充和延伸，没能在社交领域占据一席之地，反倒引得新浪对微博的依赖愈发严重。

新浪内部的相关负责人曾表示：“社区的作用是将登录用户留存下来，而与之匹配的一些属性和维度则将为未来的市场推广和广告客户开发、广告投放带来大量的商业机会。即使用户离开，我们也可以通过一些技术手段进行老用户激活。” 可如今看来，新浪不甘于社交，却又囚于社交，仍未突破现状。正如微博CEO王高飞所说，目前，微博仍无法就2020年的前景给出明确的指引。

细数新浪的所有产品里，除了微博这一社交产品以外，新浪再也没能孵化出另一辆强有力的马车。

国富氢能，本为富瑞特装投入重金孵化的一颗蛋，如今这个蛋即将上市成为金蛋，但和母鸡富瑞特装再无任何关系。

2018年12月，在迎来氢能源产业政策巨大利好之时，富瑞特装（300228）以5600万对价，将富瑞氢能（国富氢能前身）56%的股权，转让给富瑞特装时任董事长邬品芳的外甥所控制的企业。没过多久，董事长邬品芳从富瑞特装离职，通过数次份额转让和股权激励，最终成了这家公司的实控人。

如今，国富氢能上市前已估值80亿。

富瑞特装对国富氢能一直“有情有义”：把股权完全卖给关联方后，为了支持国富氢能的继续发展，富瑞特装还向国富氢能转让了土地使用权、打折转让了氢能发展的成套设备。

可惜，它的实力配不上它的“博爱”。今年一季度，富瑞特装发生亏损，营收仅3个多亿，归母净利润为-2177.4万。

假如当年没有转让国富氢能，富瑞特装又会是什么局面？赶碳号不知道，多年来因氢能概念投资、持有富瑞特装的投资者们，此刻的心情。

6月29日，国富氢能向上海证券交易所递交在科创板的上市申请，赶碳号在第一时间进行了解读。（详见《涌金系加持，富瑞特装原实控人邬品芳携国富氢能冲刺IPO》）。

邬品芳，是如何从富瑞特装的董事长，一步步成为国富氢能的董事长的呢？

01四年前转让氢能业务，富瑞特装被交易所问询

图为富瑞氢能参加2017中国国际氢能与燃料电池技术应用展览暨产业发展大会

国富氢能（前身企业为富瑞氢能）成立于2016年5月，注册资本金2000万。其中，上市公司富瑞特装以货币形式认缴1400万元，认缴出资比例70%；新云科技以货币形式认缴600万元。

新云科技是一家有限合伙企业，设立时富瑞特装还是合伙人之一。但是，在富瑞氢能成立一年后的2017年5月，富瑞特装退出了新云科技，自然人王凯（系邬品芳配偶的姐姐的女婿）等加入。

2018年6月15日，富瑞特装发布《关于转让控股子公司股权暨关联交易的公告》，将其持有的富瑞氢能56%的股份，作价5600万元，转让给新云科技，同时邬品芳辞去富瑞氢能的董事长、总经理等职务。

上市公司给出的理由是：“燃料电池汽车市场发展毕竟处于刚起步阶段，大批量商业化应用尚有待时日，行业产能在短期内无法有效和充分释放，反映在企业经营上，不可避免地存在市场订单不足、资产周转率低、资金紧缺等问题。另一方面，按照氢能装备的战略规划，无论是扩大产能还是开发液氢新技术，均需要投入巨量的资金，高额的财务费用也会极大地侵蚀企业利润。“

五天后，交易所向上市公司发出问询函：

你公司董事长邬品芳与交易对方新云科技的合伙人之一王凯存在非直系亲属关系，氢能装备仍需偿还对公司的欠款 9590 万元。请你公司就以下事项进行说明：

（1）请结合你公司前期对氢能源业务方面的规划及投资等分析，说明本次资产出售的原因及合理性，并说明本次交易对你公司生产经营及盈利能力的影响；

（2）氢能装备的收益法评估过程，选取的评估参数及最终评估结果是否合理、公允，未来营业收入的预测是否有在手订单支持；结合氢能装备的资产负债情况、经营及业务开展情况等因素说明本次交易估值的合理性及本次交易作价的公允性，本次交易是否存在利润调节、利益输送的动机；

（3）交易对手方新云科技的合伙人出资结构，相关合伙人是否与你公司、第一大股东、董监高存在关联关系；新云科技支付本次交易对价的资金来源，是否直接或间接来源于上市公司、第一大股东或者董监高；

（4）氢能装备对公司的欠款9590万元的具体情况；本次交易完成后，上述待偿还款项是否构成你公司对氢能装备的财务资助，是否需要履行相关审议程序；

（5）你公司将张国用（2016）第0065280号的土地使用权出售给氢能装备的原因，该土地使用权的原始用途、交易作价是否公允。

富瑞特装的回复概括起来，就是这笔交易很划算，已让公司赚了3000万；继续加大对氢能的投入，既没有实力，也没有信心。

第一波操作完成后，新云科技以80%股权控股富瑞氢能。另外20%股权，则由2017年引入的战略投资者、涌金系旗下的基金——涌源铧能所持有。

富瑞特装对被抛弃的国富氢能秉承着“扶上马，还要送一程”的态度，不仅卖了土地，还卖了设备：

2019年，富瑞特装把2015年度非公开发行股票募集资金项目“氢能源装备制造的相关研发设备及相关产品的设计、研发项目”购买的全部相关机器设备（标的资产），以2732.68万元的价格转让给国富氢能。标的资产购买总价为3579.09万元（含税）。当时交易所也进行了问询，公司给出的理由是，这些设备是公司的闲置资产。

正是被富瑞特装嫌弃的股权、土地、设备，在其前董事长邬品芳的整合下，成长为一家拟上市的氢能概念科技公司。

02移形换位 邬品芳转战国富氢能

2018年12月13日，国富有限（富瑞氢能）完成控股股东变更。第二天，外甥王凯就成为控股股东新云科技的实际控制人。

对于富瑞特装出售氢能业务，投资者们其实颇有意见。2019年4月，在富瑞特装2018年度业绩网上说明会上，面对投资者质疑，时任董事长邬品芳回答，出售氢能装备股权，是为寻求更多投资机会。

邬董事长的回答相当专业。然而，还不到两个月后，他就宣布辞职了。

2019年6月5日，富瑞特装公告，公司于6月5日收到公司董事长邬品芳递交的书面辞职报告。邬品芳因个人原因申请辞去公司董事长、董事及董事会专门委员会相关职务，邬品芳先生辞职后，不再担任公司任何职务。

事后看，这个“个人原因“，其实是要到外甥所在企业、新云科技去搞氢能。

富瑞氢能的法人，先是在2018年12月，由邬品芳变更给外甥王凯，在邬品芳辞任富瑞特装董事长9个月后的2020年3月，又变更为邬品芳。

邬品芳通过数次对新云科技的份额的腾挪，最终成为第一大份额持有人，持有28.35%的份额；外甥王凯持有14.96%的份额。

此外，邬品芳通过增资以及针对他个人的股权激励计划，也直接持有国富氢能3.80%的股权。

目前，国富氢能实际控制人为邬品芳和王凯。两人合计控制公司24,175,987股，占比26.85%。

国富氢能法人变更记录-天眼查

03富瑞特装，家有喜事

公开资料显示，富瑞特装的原董事长邬品芳和现任董事长黄锋，既是一对30余年的老搭档，从年龄看也是忘年交。

邬品芳生于1955年8月，1982 年至 1984 年任沙洲县（张家港旧称）南沙砖瓦厂副厂长，1984年出任沙洲县第二化工设备厂厂长，1999年至 2004 年在张家港市圣达因化工机械有限公司任副董事长兼总经理，曾任富瑞锅炉董事长、富瑞特装副董事长、董事长。

黄锋生于1970 年11月，自1989年至 1999 年在张家港市第二化工机械厂先后担任科员、副科长、科长职务，1999年至2003年在张家港市圣达因化工机械有限公司任常务副总经理，曾任富瑞锅炉及本公司董事长兼总经理，富瑞特装副董事长兼总经理。

张家港第二化工机械厂系张家港南沙镇经委下的集体企业，现已注销。黄锋自1989年起就是邬品芳的下属和拍档，至今已有33年。

2011年，富瑞特装在创业板上市，邬任董事长，黄任总经理。两人各自持有上市公司18.85%的股权，为一致行动人。

富瑞特装官网

关于富瑞特装的上市，后来还牵涉到证监会原创业板发审委委员孙小波受贿案。

据中国网财经报道，“2011年4月，拟上市企业张家港富瑞特种装备股份有限公司为IPO申请能通过发审委会议审核，其保荐机构民族证券陈某于公司上会前一天在北京民族饭店送给孙小波人民币20万元，请托其在评审过程中予以关照。”

此事直到2020年孙小波东窗事发，才被公之于众。

2014年6月，在富瑞特装上市三年以后，随着邬品芳、黄锋共同控制和一致行动协议到期以及限售解禁，公司宣布为无实控人公司。邬品芳、黄锋等十几位高管“为改善个人生活条件和归还借款需要”，在三天内17次减持，引发股价暴跌和媒体关注。

在出售了富瑞氢能以后的很长时间内，总有投资者在平台上问询，公司还有没有氢能的相关业务。

如今，再有人问这种问题，富瑞特装的董秘就不会尴尬了。

因为，就在上个月，即2022年6月9日，富瑞特装发布《关于合资公司完成工商注册并取得营业执照的公告 》，投资5000万元，在上海嘉定成立氢能合资公司。

天眼查

对，你没看错！这家在某种意义上甘愿为人作嫁的公司，又开始孵化氢能业务了。

富瑞特装的投资者们也终于迎来一线希望，这次，不管这个蛋是不是金蛋，说什么，再也不能给别人抱走了。

这家叫做“富瑞氢“的公司，实际上早在3个月前就已注册成立，不知为何到了6月才发公告。难道，现任董事长黄锋听到消息，以前富瑞特装曾经孵化过的那颗蛋，马上就要上市了？

尾声

好风凭借力，送我上氢云。

任何一个战略新兴行业，发展之初都未必尽善尽美。就像40年前一位伟人说过，"如果你打开窗户，换新鲜空气，就得想到苍蝇也会飞进来“。

在这个氢能产业投资风起云涌的大时代，为人作嫁的富瑞特装也好，上市在途的国富氢能也罢，他们也只是中国战略新兴产业通过资本市场发展壮大的另外一种缩影而已。

END

上一篇：股票在线看盘与600216

下一篇：北巴传媒股吧或者股票在线看盘