12月1日，上市公司共达电声公布了拟发行6.2亿股吸收合并万魔声学100%股权的交易报告书（草案）的修订稿，而后者则是被视TWS耳机行业当之无愧的“黑马”选手。

作为小米的生态链的供应商之一，万魔声学高达33亿的估值却依然引来“被低估”的争议。不过，这并不影响资金的狂欢。

12月2日当天，共达电声开盘不久，股价高开高走，很快就出现了一字涨停态势。截至午盘收盘，近7万手买单封在涨停板上。股价报收13.75元。

12月1日，上市公司共达电声披露公告，拟发行6.2亿股吸收合并万魔声学暨关联交易报告书(草案)(修订稿)，这也意味着这家被视为TWS行业“黑马”的万魔声学登陆A股的脚步越来越近了。

从交易方式来看，共达电声通过向交易对方，即28名股东合计新发行6.2亿股A股股份支付本次吸收合并的全部对价，交易不涉及现金支付。发行的每股价格为5.42元，交易价格定为33.6亿元。交易构成重大资产重组和重组上市。

交易完成后，谢冠宏通过其间接控制的加一香港等7家企业将合计持有共达电声14.03%的股份，为共达电声合计持股比例最大的股东；鸿泰基金将持有共达电声10.81%的股份。

短短半天，超1.21亿元主力资金流入了共达电声这只有着明显重组概念的TWS龙头股。

除了共达电声之外，10月25日开始，漫步者四天收出三个涨停板，也早已激活了投资者对TWS耳机的浓厚兴趣，一时之间，市场对TWS耳机的研究迈入了高潮。2019年8月9日至至今，漫步者股价从最低5.19元涨至今日最高16.84元，短短三个月，涨幅超2倍。

据日本IT相关调查公司BCN最新公布统计报告指出，2019年10月份日本国内完全无线式（真无线）耳机销售量较去年同月大增43.9%。BCN指出，日本消费税税率于10月1日调升后，其他数位家电产品销售纷纷陷入失速局面，不过因Sony、苹果(Apple)具备降噪功能的机种销售强劲，带动日本真无线耳机销售持续畅旺，其中尤以苹果于10月30日开卖、配备降噪功能的AirPods Pro在日本爆卖，带动苹果市佔率暴冲。

根据Counterpoint Research的预测，2019年全球TWS耳机出货量可达1.2亿台，同比增长160%，2020年TWS耳机出货量大概率可突破2亿台。根据GFK数据，2019年，全球TWS耳机市场规模有望达75.29亿美元，同比增长40.05%，未来市场规模有望持续高速增长。

据盈科资本调研报告显示，万魔声学是小米生态系统中最为重要的公司之一，也是小米在构建生态系统时的第一家公司，充分利用了小米的渠道销售能力。

盈科资本表示，万魔声学和小米之间的关系是一种联创的关系，万魔声学负责耳机类声学产品的研发设计，小米负责销售，利润平分。2015 年，小米手机出货量为7,240万部，占有全球智能手机市场份额的 5.6%，成为全球第四大智能手机生产上。万魔声学自创立以来的短短两年多的时间内，已经成为中国最大的耳机类声学产品的研发设计公司之一，累计出货量超过3000万副。

上述公告透露其中的具体交易细节：声声爱以总价9.95亿元收购潍坊高科持有的共达电声15.27%的股份，彼时共达电声的市值仅为35亿，而按照声声爱的收购价格计算的估值为65亿。随后，共达电声间接控股了万魔声学，这也让是万魔声学走入A股的又一次尝试。

据第一财经此前报道称，在2019年CES亚洲电子消费展上，谢冠宏公开表示，“我们从来不哗众取宠，万魔的估值很保守，一直是被低估的。”

谢冠宏认为对比生态链内其他公司，不少公司很早就已经估值达到10亿美元，而彼时万魔的估值仅1.07亿美金。“估值保守对投资者是比较有保障的，大家压力也都小一点，事实证明随着我们我价值上来，他们都赚到钱了。另一方面，万魔的盈利和收入增长与估值曲线成正比，是同一个斜率上来的，不存在交叉。”

据上述公告显示，此次交易业绩承诺方即除嘉为投资之外的其他交易对方承诺，吸收合并实施完毕后，万魔声学智能声学业务在2019年度、2020年度和2021年度扣非净利润分别不低于1.45亿元、2.2亿元、2.85亿元。

而按照共达电声原有业务每年净利润为2000万元左右计算，若万魔声学能够完成业绩承诺，合并完成后，共达电声2019年-2021年合并净利润将分别达到1.65亿元、2.4亿元和3.05亿元，对应公司目前45亿元市值的市盈率分别为27倍、18.75倍和14.75倍。

邢开允认为，短期内安卓品牌TWS耳机的渗透率正受制于成本下降速度的限制，但随着体验提升，将迎来较长时间的高速增长阶段，从而带动成本的进一步大幅下降。根据Counterpoint分析，安卓系TWS耳机的出货量将从2018年的3000万部增长到2022年的1.5亿部左右，4年的复合增长率在50%左右。

隔夜在美国上市的中概股集体大涨，纳斯达克中国金龙指数飙升逾8%，知乎飙升逾22%，阿里巴巴、百度均大涨逾14%，好未来、金山云、蔚来等均大幅拉升。

中国宝武与中钢集团实施重组

重组+新媒体+元宇宙

分析人士指出，近期一系列有关政策的落地，核心是继续深化并购重组市场化改革，激发和提升市场活力，支持上市公司依托并购重组做优做大做强，后市重组概念股或将迎来机遇，尤其是中小板、创业板上市公司，有望提升外延发展的机会，进而优化改变市场生态。