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工业机器人行业的技术趋势

 

西南证券股份有限公司韩晨近期对蔚蓝锂芯进行研究并发布了研究报告《2022年半年报点评：Q2电池净利率提升，出货量未达预期》，本报告对蔚蓝锂芯给出买入评级，认为其目标价位为31.50元，当前股价为19.41元，预期上涨幅度为62.29%。

事件：公司发布2022年半年报，公司实现营业总收入38.02亿元，较上年同期增长23.29%；归母净利润3.51亿元，较上年同期增长3.49%；扣非净利润2.9亿元，较上年同期增长-3.75%；Q2营收19.62亿元，环比增长7%，扣非归母净利润1.49亿元，环比增长5%。

公司锂电池出货量未达预期，净利率提升。公司锂电池业务实现营业收入约17.18亿元，同比增长43.31%，实现净利润约2.47亿元，Q2单季度公司受到下游需求及物流影响，出货约1亿颗，环比下滑，影响了公司整体业绩。公司产能继续爬坡，张家港第二工厂新产能逐步投用，新布局的21700专用产线实现了出货销售，淮安工厂一期项目建设有条不紊。Q2公司通过提高自身产品规格及向下游传导成本，产品均价提升约15%，锂电池净利率提升。

定增顺利完成，产能继续高速扩张。公司定增顺利完成，募集资金25亿元投入新产能扩张，发行价为21.51元。公司目前张家港二期项目已经达产，产能达到7亿颗。淮安工厂一期预计22年三季度投产，达产后产能将达到13亿颗。我们认为，短期需求下滑不改长期高端圆柱锂电供需情况偏紧的趋势，海外经济恢复后，电动化趋势背景下，需求将会出现反弹，叠加公司产能放量，未来公司业绩仍将延续高速增长。

二期员工持股计划完成购买，成交均价23.8元，彰显公司内部信心。截至2月8日，公司通过二级市场完成二期员工持股计划的股票购买，累计买入公司股票499万股，占公司总股本的0.48%，成交金额合计1.19亿元，成交均价23.80元/股。本计划参加对象为中高层管理人员及骨干员工，总数不超过250人。此次购买价位彰显了公司内部对于公司未来的信心。

盈利预测与投资建议。公司工具锂电池行业前景乐观，产能加速扩张，下游巨头客户占比逐年提高。高倍率电池下游应用场景加速扩大，需求高速增长。考虑短期下游需求下滑影响，调整2022-2024年归母净利润为8.46/14.58/20.85亿元，我们维持目标价31.50元，维持“买入”评级。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券傅盛盛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.05%，其预测2022年度归属净利润为盈利10.62亿，根据现价换算的预测PE为18.84。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为28.46。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，蔚蓝锂芯（002245）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

格隆汇9月2日丨蔚蓝锂芯(002245.SZ)公布，公司于2021年9月1日召开第五届董事会第二十二次会议审议通过了《关于公司终止本次非公开发行A股股票事项并撤回申请文件的议案》，同意终止公司本次非公开发行股票事项，向中国证监会申请撤回本次非公开发行股票申请材料，并将在修改和调整方案后尽快向中国证监会重新递交非公开发行的申请材料。

中国财富网智讯 05月31日13时38分，蔚蓝锂芯（002245）出现异动，股价大涨。截至发稿，该股报价19.24元/股，换手率3.67%，成交额6.55亿，主力净流入5331.45万，振幅7.86%，流通市值186.43亿。

截止发稿，主力资金净流入5331.45万；最近5日，该股主力资金净流出2.11亿。

过去一年，该股有9次涨停，涨停后第二个交易日上涨5次，下跌4次，上涨概率为55.56%;

2022年一季度营收18.40亿元, 同比增长25.72%，2022年一季度净利2.00亿元, 同比增长25.40%，市盈率31.21。（财富小精灵）

本次交易标的新松投资的控股子公司SYNUSTechCo.,Ltd.，其经营情况可能受到国际政治经济形势、市场竞争加剧、汇率变动等风险因素的影响，使公司资源整合不及预期。

针对碳酸锂现货市场价格持续上浮，百川盈孚方面分析认为，这一方面是由于节后疫情反复，导致供货运输再次受阻；另一方面，各地厂区正常生产，但市场缺原料，产量暂无增量，市场供应紧张局面难以缓解。

澳洋集团年内两次转让股份

钠离子电池被视为下一阶段电池研发的重要技术路线。相较于锂电池，钠离子电池具有资源储备量极丰富、成本低、充电快及高安全的优势，但在能量密度方面落后于锂电池。两者下游应用均涵盖电动汽车和储能。

走势优于大盘，弱于行业。

在9月召开的投资者说明会上，宁德时代方面表示，今年三季度由于动力电池系统价格调整到位、产能利用率提升及降本措施推进落地，将使得动力电池板块毛利率较上半年略有改善。尽管三季度业绩预告中未给出明确毛利率水平，但结合实际净利润表现可以推断其盈利能力正在持续回升。

走访中记者发现，安翰科技“磁控胶囊胃镜”价格较传统电子胃镜高出不少。北京某三级甲等综合医院磁控胶囊胃镜室医护人员告诉记者，在北京普通胃镜的检查费用多在500元以内。即使做无痛胃镜，术前检查加麻醉费用合计在2000元左右，医保还可以报销一部分。而安翰科技胶囊胃镜高达5600元，且不纳入医保。

据上海钢联测算，进入2023年后随着盐湖、辉石等诸多项目陆续释放，锂资源供应增速或将在2023年正式超越需求增速，原先因供需错配带来的需求缺口将得以弥补。叠加锂电回收带来的供应补充，从而迎来连续三年左右的累库情况，届时，锂价或将随供需结构修正而逐步回归理性。

 

我国对工业机器人行业的相关政策

 

12月12日晚间，蔚蓝锂芯公告称，全资子公司江苏天鹏电源有限公司（下称天鹏电源）与溧阳中科海钠科技有限责任公司（下称中科海钠）签署合作协议，将联合开发、量产圆柱钠离子电池。

中投顾问在《2016-2020年中国机器人产业投资分析及前景预测报告》中指出，机器人是伴随着近年遭遇迫切转型需要的制造业而为中国公共舆论关注的，被寄以了替代劳动力、提升制造业乃至工业水平等厚望。机器人市场存在国际四大巨头垄断（瑞士ABB、日本发那科公司、日本安川电机、德国库卡机器人），而国产机器人技术含量不高、使用成本及维护成本双高等行业现状。

本次股份转让不涉及公司控股股东、实际控制人变更，公司控股股东仍为澳洋集团，实际控制人仍为沈学如。

整体上看，我国伺服电机与日系和欧美依然存在差距，主要表现为：大功率产品缺乏、小型化不够、信号接插件不稳定、缺乏高精度的编码器，这些也是国内伺服系统未来要攻光的主要方向。

我国工业机器人生产企业规模普遍偏小，各企业需求量很大，但是企业的产量还是远远不够。即使龙头企业沈阳新松2016年营业收入达到了20.3亿元，但与安川、发那科、库卡等销售收入均超过百亿元的外企来比，仍然偏小。

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