知常曰明：受文旅行业自身特点和新冠肺炎疫情冲击影响，近年来文旅产业出现“国有化”趋势。然而面对正在发生的行业变革，如何在资源资金优势的基础上，构建新模式和新能力，是所有国有文旅企业应该系统思考的关键命题。和君常明已推出《迎接新文旅的黄金十年》系列课程，欢迎交流。

进入6月，文旅行业迎来一条重磅新闻。6月12日，上市公司三特索道（002159）宣布，控股股东武汉当代城市建设发展有限公司将所持三特索道14.98%的股份，即2655.13万股股份以协议转让方式转让给高科集团。本次股份过户完成后，高科集团直接和间接合计持有公司21.05%的股份。同时，当代城建发、当代科技及其一致行动人罗德胜还不可撤销地放弃行使其在股权收购交割完成后公司剩余全部股份共计4756.34万股股份（占三特索道总股本26.83%）对应的表决权。高科集团成为三特索道单一拥有表决权份额最大的股东，武汉东湖新技术开发区管理委员会成为公司的实际控制人，公司性质已由民营控股上市公司变为国有控股上市公司。

无独有偶，此前另一家A股文化旅游上市公司天目湖（603136）的控股股东也交出了上市公司控制权。3月10日，天目湖公告称，孟广才拟向溧阳市城市建设发展集团有限公司转让其持有的6.53%公司股份，转让价款为3.61亿元；本次权益变动完成后，溧阳城发持股5003.02万股，占比26.86%，将成为上市公司控股股东，溧阳市政府成为公司实控人。

三特索道、天目湖由民营上市公司变为国有控股上市公司后，A股文化旅游企业的国有控股比例进一步提升，在同花顺“景点与旅游”板块的21家A股上市公司中，有三分之二即14家公司由国资或即将由国资控制，特别是在以旅游景区经营为主业的14家上市公司（黄山旅游、峨眉山A、桂林旅游、张家界、九华旅游、天目湖、丽江股份、大连圣亚、三特索道、曲江文旅、长白山、云南旅游、西域旅游/ST西域、西藏旅游）中，仅有丽江股份和西藏旅游为民营企业实控，A股旅游景区企业几乎全面国有化。

不仅仅是文旅上市公司，在“2022年文旅集团品牌影响力100强榜单”中，国有文旅企业也占据69席，超过三分之二，旅游行业“国有化”趋势愈发显著。

然而，在国资高歌猛进的同时，随着文化旅游行业进入后疫情时期，行业内部正在发生的结构性变革，将对国有文旅企业带来重大影响，需要提前筹划应对策略。

一、文旅行业“国有化”的主要动力

文旅行业国有化趋势，是行业基础、行业阶段和外部冲击共同作用的结果。

我国文化旅游资源多属于国有资产。我国文化旅游资源多属于国有资产，并且是一种具有垄断性、唯一性、不可再生的特殊国有资产，普遍作为优质资源资产，由各级国有企事业单位经营。特别是多数高等级景区，其所依托的优质历史文化和自然景观资源，由于受到文物保护或自然文化遗产保护的要求，基本掌控在中央和各级地方政府及其下属国有企业手中。

重投资阶段利好国企发展。自2009年我国提出“把旅游业培育成为国民经济的战略性支柱产业和人民群众更加满意的现代服务业”起，在巨大的消费市场推动和有利的宏观政策指引下，文旅产业进入黄金投资发展期，十亿级、百亿级大项目层出不穷，成为引领中国发展的重要新动能。但文旅产业相对投资规模大、回报周期长，与国企资源属性强、融资成本低、项目投融资经验丰富的优势高度匹配。在此背景之下，一大批国有文旅集团如雨后春笋般出现，成为文旅资源配置的重要主体和我国文旅产业发展的中坚力量。

三年疫情对民营企业经营造成极大困难。三年疫情使文旅全行业遭受重大打击，行业占全国GDP的比重，从2019年的6.7%断崖式下跌至2020年的2.2%，再进一步降低到2022年的1.7%。与国有企业相比，民营企业抗风险能力较弱，受到的冲击也更严重，企业主体风雨飘摇，从业人员流失大半。天眼查数据显示，2020-2022年三年间仅民宿就注销了超过1.3万家相关企业。全联旅游业商会、国家旅业网2022年《疫情期间旅游业失业专项调研报告》显示，在其抽样调查的1304名旅游从业人员中，失业比重高达68.1%。经营困难直接导致估值下降，市场上文旅资产和文旅企业的价格已非常便宜，为国资并购提供了条件。

二、行业变革对国有文旅企业带来严峻挑战

但在国有企业大踏步前进的同时，行业变革仍在持续演进，将逐渐侵蚀国企的传统优势，带来中长期发展隐忧。

行业竞争持续加剧。疫情前的黄金十年，各路资金不断涌入，国内文化旅游项目持续快速增长，但产品同质化现象也较为严重。根据文旅部数据，全国A级旅游景区的数量，由2012年的6042家增加到2021年的14332家，增长了1.37倍。受我国人口规模见顶和文旅行业泛化影响，文旅产品已经出现供过于求的苗头，随着新业态、新项目持续入场，未来一大批不符合游客需求和行业趋势的产品将逐步被市场清退。国有旅游项目和旅游产品如不能顺应趋势进行升级，将会面临严峻挑战。

行业由重投资向重运营转型。国有文旅企业普遍存在重资源轻能力、重投资轻运营的问题。以重资产开发为主导，基于重资产投资的规模化扩张，是产业上一阶段的重要特征，也是国有文旅企业快速发展的关键。但随着文旅产业进入休闲化、体验化、融合化、数智化的新阶段，能力驱动的精细化运营成为竞争的关键，而这正是多数国企的短板所在。

跨界企业缺乏行业认知。近年来，一部分地方政府融资平台，受培育区域主导产业和自身市场化转型需要，也在探索进入文化旅游领域，如前文介绍的取得上市公司经营权的高科集团和溧阳城发，过去都不是以文化旅游为主业的公司。这些过去以土地开发、基础设施投资、房地产开发、工程建设等领域见长的公司，进入文化旅游新领域，难免开始会走一些弯路。

三、建议国有文旅企业加快转型发展

把握行业大势。随着国民收入的进一步增长和新一代消费群体不断入局，文旅产业休闲化、体验化、融合化、数智化的趋势将会持续推进。但目前部分国有文旅企业，或继续守着资源吃门票饭，或盲目追求项目规模的高大上，或照搬他人经验做法，都很难在下一阶段占据行业有利位势。只有明晰行业趋势、洞察游客需求，提前布局下一代产品、业态，提高服务水平质量，才能在行业变革中立于不败之地。

转换经营模式。文旅产业发展不仅需要依靠资本和资产形成重投资，整合多样化服务资源、构建全产业链柔性的产品和服务体系，更是塑造长期核心竞争力的重要方向。为构建这一体系，国有文旅企业应逐步走出独立经营模式，将自身打造为开放式平台，依托自身资金和资源优势，广泛链接成熟IP、规划设计、专业运营、营销服务等各领域合作伙伴，从而为区域文旅产业发展提供持续动能。

加强能力建设。培育经营能力将是国有文旅企业由资源驱动向运营驱动转型、实现可持续发展的关键。国有文旅企业需要对标国内外标杆企业，从产品、运营、服务等各方面提高经营水平。一是要提升特色化水平，紧密对接自身资源优势和市场需求特征，通过高水平产品项目开发，满足消费者个性化、差异化和品质化的需求；二是要提升标准化水平，对技术、管理、营销、服务标准进行细致梳理，形成系统科学的标准体系，提升服务水平质量；三是要提升数智化水平，通过智慧文旅平台实现对内部管理、游客管理、数字营销等方面的高效管理。

本文来自公众号：常明国企平台洞察

作者：刘沁哲

　　8月11日，旅游酒店板块早盘冲高回落，Choice数据显示，旅游酒店指数(BK0485)收跌0.39%，报收15625点，盘中涨幅一度达到2.42%。全日成交71.47亿元，成交量较上一交易日有所放大。

　　酒店个股方面，锦江酒店(SH:600754)收跌2.25%，报收47.02元/股;君亭酒店(SZ:301073)收跌1.71%，报收35.71元/股;金陵饭店(SH:601007)收跌1.50%，报收9.21元/股。

　　旅游个股方面，东方园林(SZ:002310)跌超7%，大丰实业(SH:603081)跌超3%、华谊兄弟(SZ:300027)、岭南股份(SZ:002717)、*ST凯撒(SZ:000796)、牧高笛(SH:603908)、棕榈股份(SZ:002431)、国脉文化(SH:600640)跌超2%。

　　消息面上，进入8月份以来，亲子游开启暑期游高峰第二波。去哪儿数据显示，截至8月7日，暑期博物馆类景区门票预订量较2019年同期增长75%，海洋馆门票预订量较2019年同期增长35%。

　　资金面上，Choice数据显示，旅游酒店板块主力资金净流出1.09亿元，其中中国中免、*ST凯撒、西安旅游、宋城演艺、首旅酒店主力资金净流出居前。

　　今日早盘，旅游酒店指数低开高走，在景区概念股和旅行社概念股的带动下急速拉升，涨幅一度达到2.42%。其中，桂林旅游早盘一度触及涨停，张家界、众信旅游一度涨超7%，云南旅游一度涨超4%，长白山一度涨超3%。不过，随后受大盘影响，旅游酒店指数快速跳水，个股涨幅大幅收窄甚至由涨转跌。

　　结合A股市场来看，上证指数、深证综指、创业板指跌幅分别达到2.01%、2.18%和2.33%，两市共有超4600只个股下跌。板块方面，近期负面新闻缠身的医药商业、化学制药等大医疗赛道涨幅居前，旅游酒店板块虽然冲高回落，但在A股市场中表现依旧可圈可点。

　　分析人士指出，今日旅游酒店板块冲高回落，主要受大盘拖累。随着暑期旅游的持续升温以及出境跟团游国家和地区已扩展至138个，下半年旅游酒店板块在报复性消费的支撑下，经营业绩值得期待。结合板块此前的走势，景区概念和酒店概念表现活跃，而旅行社概念和旅游零售概念则表现平淡。随着出境游的逐步复苏以及消费政府扶持力度的加强，这两个细分赛道在下半年的股价表现值得期待。

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