沃伦·巴菲特曾说过：“保持投资组合的多样化（Diversification）是对无知者的保护。但如果你知道自己在做什么，多样化的投资组合那就没有什么意义了。”尽管对大多数投资者来说，拥有一定程度的投资组合多元化可能是一个明智的举动，正所谓不要把鸡蛋都放在一个篮子里。但很明显，巴菲特对伯克希尔挑选赢家股票的能力非常有信心。

几乎所有大学的投资课程里，都会把投资组合多样化模型（Diversification of Portfolio）当作经典讲授给学生。但是巴菲特用自己接近60年的成功投资经验，狠狠地打着这些经典理论的脸。根据伯克希尔哈撒韦公司公布的四季度投资报告，前5大股票约占其直接持股比例的76%。那咱们今天来看看它的篮子里都有哪些鸡蛋吧。

1.苹果

到目前为止，苹果在伯克希尔哈撒韦股票投资组合排名第一，约占38.9%。巴菲特曾经多次表达过对科技股“我看不懂，但我大为震撼”，这种谨慎使得他成功躲过2001年互联网泡沫崩溃。巴菲特在2016年开始投资苹果，此时已经距离第一代iPhone发售过去了9年的时间。由此也可见他对科技股慎之又慎的投资理念。如今7年过去了，苹果股票价格上涨幅度超过了6倍，加上中间多次加仓，巴菲特成功把自己曾经看不懂的苹果买成了自己投资组合的第一权重股。

苹果股价走势

2.美国银行

美国银行的股票约占伯克希尔股票投资组合的11.2%。

巴菲特与美国银行的故事宛如坎坷的情侣。早在2010年之前，巴菲特持有大量美国银行的股票，但在2010年几乎全部抛售，且损失巨大。然而仅仅不到一年时间里，伯克希尔又开始大量购入美国银行。到底发生了什么呢？

2011年美国银行面临债务压力，以及金融危机和经济衰退的大环境下，巴菲特向美国银行提出了一项交易，打算为这家陷入困境的金融巨头注入新的资本。最终伯克希尔购买了价值50亿美元的优先股，并获得了股票认股权证，以每股7.14美元的价格购买了这家银行巨头的7亿股普通股。在2017年，美国银行的股价超过了每股24美元，巴菲特开始行使认股权证。此次收购使伯克希尔哈撒韦成为美国银行的最大股东（约占12.6%）。如今美国银行的股价为35美元。

美国银行股价走势

3.雪佛龙

伯克希尔哈撒韦公司在2020年建仓雪佛龙，并在2022年持续加仓了数十亿美元。事实证明，巴菲特是永远的神。

2022年在高油价的推动下，能源巨头雪佛龙股价接近翻倍，成为道琼斯工业指数中表现最好的成分股。而得益于巴老爷子的精准加仓，伯克希尔靠着雪佛龙这笔投资成功打赢了市场。

尽管天然气价格下跌导致雪佛龙股价在2023年迄今下跌约5%，落后于道琼斯指数约3%的涨幅，但从2022年开始算起的话，依然是吊打其他成分股的存在。尽管2023年的估值有所下降，但雪佛龙仍是伯克希尔的第三大持仓公司，约占股票投资组合的9.8%。

雪佛龙股价走势

4.可口可乐

目前可口可乐占伯克希尔哈撒韦股票投资组合的8.5%。

巴菲特说他永远不会出售可口可乐公司的股票，他对可口可乐的偏爱，可谓是人尽皆知。虽然他从未担任过可口可乐公司的官方发言人，但是多年来，他在公司年会等众多公众场合喝着可乐吃着汉堡，可谓是最好的免费代言人。巴菲特最爱用可口可乐阐述他的投资理念：经营模式简单，一眼就能看明白，而且人人都爱喝可乐，公司有明显的护城河。

虽然可口可乐的股票没有科技股10年十倍的冲劲，但是可口可乐是所有上市公司中股息增长势头最好的公司之一，它已经有连续60年的股息率增长纪录。

可口可乐股价走势

5.美国运通

美国运通占伯克希尔所持股票仓位的7.5%。

伯克希尔目前拥有美国运通约20%的股份，虽然最近都没有加仓动作，但是随着美国运通近年来大举回购并注销流通股票，伯克希尔所持股份的比例还会被动地增加。

美国运通股价走势

总结：虽然个股占据了老爷子的主要仓位，但是他曾经多次推荐标普500指数基金给普通投资者，认为宽指基金是唯一值得普通投资者购买的基金产品。所以请不要把任何与巴菲特相关的新闻解读当作投资建议！股市有风险，投资需谨慎！

A股现日内反转行情。今日，早盘两市弱势震荡，权重股略胜一筹，中证1000指数于10：25左右触及日内低点后迅速展开反攻，走出华丽V形曲线。午后持续上行，截至13：30，中证1000ETF（512100）反弹超2.5％，以超1.6％涨幅引领主流跨市场宽指ETF。

消息面上，6月22日盘后，中金所发布关于中证1000股指期货和股指期权合约及相关规则向社会征求意见的通知。机构表示，随着A股资本市场逐步扩充，对于小盘股的风险管理需求日益增长，适时推出中证1000股指期货、期权，有利于为市场参与者新增有效风险管理工具，吸引增量资金对市场进行有效定价，也有利于小盘股及相关ETF的流动性。而在基金层面，规模最大、流动性最好的中证1000ETF（512100）则有望成为最大受益标的。

另据WIND数据，截至2022年6月22日，中证1000ETF(512100)规模超22亿，市占率近88%，今年以来日均成交额约2亿。

本文源自金融界

本周基金无操作，本周收益为-1.55%，貌似从今年从全部指数跌破年线以来，也就是技术面牛转熊市场基本跌多涨少。就算是现在的震荡筑底行情，基金净值其实也是跌多涨少，让人提不起劲。这也跟熊市初期跌多涨少相吻合。

现在市场上是3月15日刚出了政策底，但按照市场底来看有时候甚至与政策底差着一两个月甚至到半年的时间不等。这种时候想要预测最低点是那其实不太可能，只能猜测越是接近前期政策底越是安全。

而且今年困扰市场的三大不确定因素是：

1.俄乌关系

2.国内疫情

3.美联储预计加快加息和缩表

到现在都时不时困扰市场，而且不断出现新变化。让人很难精准预测后市走势。即使我按照以往历史数据判断熊市第一季度暴跌后二季度容易出现反弹，三季度再度杀跌。也只算是很粗糙的判断，更细致地只能通过盘中的各种情况不断调整对市场的判断。所以我才强调这种时候交易策略或者比行情判断更为重要。

这种时候到底该怎么做呢？按照网上基金投资的普遍看法都是坚持定投。我认为这种说法有一定道理，但并不全面。

首先，要看基民朋友到底是属于那种每月源源不断有新资金入市的还是只有一笔固定金额的基民。如果是前者现在这种筑底的过程定投确实说得过去。如果是后者，那么现在要做的就不是定投而是应该控制仓位，因为在熊市开启大部分时间下跌为主，重仓又没有新资金入市的会非常煎熬。这种时候我认为，二季度如果市场出现反弹，那么重仓投资者应该考虑二季度逢高减仓。

其次，因为现在美联储议息会议决定加息幅度和速度，那么在上半年几次会议中我们也应该保持好定投节奏，至少可以把定投尽量变为如果盘整筑底选择月定投或周定投权益基金（宽指或者行业ETF），如果是下跌或者上涨破位那么定投资金可以先转化为固收类基金（债券基金、货币基金）。

以上是我对本周基金投资的一些思考，也附上我在天天基金中实盘基金组合，因为是每月都有新资金（1000元）定投，所以会配置得相对激进，仅作参考，不可直接复制。具体可关注天天基金中“罗辑理财”--家庭基金组合留意实时变动。欢迎大家留言交流，也希望大家认同可以关注+点赞+转发。

作者：小斯

春节以来股市涨了不少，很多基金定投的投资者也开始回本盈利了。最近我看到一个用户问：我定投半年了，现在盈利20%是不是该止盈卖出了？

确实，如果只看收益，半年20%，年化收益率40%，已经算是非常不错的收获了，那么到底这是不是止盈的点呢？

有句话叫，会买的是徒弟，会卖的才是师傅。今天我就来讲一下，基金定投该如何止盈的问题。

一、设置止盈点很关键

在基金定投之前，大家就要设置一个止盈点，比方说盈利10%我就卖出。但是至于盈利点怎么设定是一件比较复杂的事情，需要参考的因素比较多。

（1）每期资金量越小，止盈点就越大。

如果你一个月只定投500元、1000元，资金量偏小，那么可以适当设置高一点的止盈点，比如20%；如果你一个月定投1万元以上，资金量较大，止盈点可以设置低一点，如10%。

因为定投金额大的话，对人心理的考验也较大，万一你设得太高，就有可能被套进去很久也出不来，如果进入下行期，可能很长时期都会陷入亏损的煎熬。定投金额小的话，即使亏损对生活的影响也不会太大，可以尝试博取更高的收益。

（2）宽指基金止盈点可以设置低一点，主题基金止盈点可以设置高一点。

大部分投资者基金定投选择的都是宽指基金，比如上证50指数、沪深300指数、中证500指数，投资者野心不大，就是想获取市场的平均收益，指数基金整体波动会稳一点，止盈点不宜设得过高，比如15%。

主题基金、概念基金波动比较大，某一时期可能会大涨大落，这种情况下就可以设置更高的止盈点，比如30%。

二、止盈的三种常见方法

1、目标止盈法

目标止盈法是最简单、最易操作、最省心的止盈方法，适合理财小白。设置了止盈点之后，比如20%，达到这个收益水平，资金就立刻撤出。

不过目标止盈法也有缺点，止盈点是固定的，但市场是灵活变动的，你能赚到钱，但是赚不到大钱。

比如一开始提到的那位投资者，刚定投半年，就忽然遇上了一波大涨行情，很快就达到了目标20%的收益率，这个时候就要卖吗？

2、估值止盈法

指数估值是投资指数基金的重要参考标准，主要包含PE（市盈率）及其百分位、PB（平均市净率）及其百分位、ROE（净资产收益率）等数值，其中PE、PE百分位需要特别重视。

对于指数基金来说，何时该买入、何时该卖出，考察市盈率PE的高低是一个简单粗暴的方法。PE处于历史低点，说明值得买入或加仓，PE处于历史高点，说明价格已经很高，存在下降风险，到了该出手的时候了。

比如2018年下半年中证500指数的PE一度处于20以下，接近历史最低位，估值水平非常低，当时很多专家都建议大家进场。虽然春节之后中证500指数涨了不少，但是PE仍然处在历史较低的水平。

我一般看的是“且慢”指数估值，绿色部分表示低估值，值得买入，黄色部分表示中等估值，是临界点，稳健投资者可以卖出，激进投资者可以再等等，红色部分表示高估值，该考虑卖出了。

PE/PB和百分位都是越低越好，太高了就要准备卖出了。

3、最大回撤法

最大回撤法适合牛市行情，也就是看指数从最高点下跌之后的幅度能达到多少。股指持续上涨，但我们判断不了拐点什么时候到来，这种情况下你可以一直持有，但是如果市场行情突然大跌就要考虑卖出。

比如最大回撤7%时卖出50%，最大回撤10%时再卖出50%。

除了上述三种常见的止盈方法之外，还有均线止盈法、市场情绪法，更加考验投资者的专业能力。

三、止盈要分批卖出

很多投资者都以为，基金定投只要达到了目标收益，就要全部卖出，一分不剩，但实际上并不太建议大家这样做。因为谁都无法判断市场的最高点和最低点在哪里，即使达到了你的心理价位，但如果卖出之后市场继续大涨，岂不是少赚很多。

一般建议大家尽量分批卖出，比如达到你的止盈目标，可以先卖50%，再卖30%，再卖20%这样。如果卖出50%之后发现市场突然大跌，熊市征兆显现，也可以迅速把剩下的50%份额卖掉。

四、早期不宜止盈

有的投资者运气好，刚开始定投没多久就迎来了牛市，或是大涨期，很快就达到了目标收益率，也就是一开始设置的止盈点。就好像我们开头提到的投资者，才开始定投半年，仓位还很低，就已经赚了20%，达到了止盈点。如果按照目标止盈法，确实可以卖出了，但是我们不建议这样做。

早期仓位很低，即使定投收益率比较高，也赚不了多少钱，止盈的意义不大。通常更建议大家继续定投，一般3-5年期止盈是最佳时间点，这个时候仓位已经比较高了，后续的资金持续入场对摊薄成本起不了太大作用，达到目标止盈点千万不可贪婪，该出就出，否则迎来下跌期会在里面套很长时间。

总之，基金定投止盈方法有很多，大家要找到自己的一套方法。新手不宜把事情想的太复杂，可以先设置简单的目标止盈点，到了就出来，尝到甜头之后有利于自己接下来进行更长期限的定投；有经验的投资者则既要屏住耐心，又不可太过贪心。

基金定投并不像大家想象的那样简单，想要赚到钱，要经过很多考验。

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