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文章详情介绍：
馆主基金投资心得（纯干货分享）
前言：鉴于个人基金投资收益一直不错，最近有许多朋友向我咨询如何投资基金，为了方便回答，借元旦假期空闲之余，特整理出一篇基金投资心得供大家分享。
由于债券型基金和货币性基金波动幅度太小且风险性较低，没有研究价值，所以本篇文章我仅针对股票型基金做出重点分析。
一、投资基金前我们必须要明白的两点道理
1. 投资是概率学，任何一笔投资都有一定的几率赚钱，同样也都有一定的几率会亏钱，我们能够做的仅仅是在已掌握的信息和知识框架内赚取概率最确定性的收益。
2. 投资要自信，我们每一笔要投出去的钱最终的目的要实现升值，所以在选择投资标的前，要有充分的理由说服自己这笔投资是一定能够赚钱。因为只有这样才会在我们的投资标的出现大幅回撤时保持理性，不慌张割肉。
二、股票型基金的几个特点
我将股票型基金总结出以下几个特点：精选性、平缓性、易掌握性、长线性、波动性以及阶段性。
精选性是指每支基金背后的股票标的在纳入机构投资篮子里面前，一定事先经过相关投研部门的调研与取证，从投资角度来说，被机构买入的股票往往意味着业绩更可靠、在行业内发展前景更确定。
平缓性是指，由于基金是由一揽子股票构成的金融标的，各支股票的贝塔值（一种股票对应指数的波动幅度大小值）不同，组合起来的基金波动风险性一般会小于具体单支股票。
易掌握性是指我们如果要投资一支基金，特别是行业指数型基金，我只需要了解某个行业的发展概况就可以基本掌握它的波动趋势，做出投资与否的判断，而不需要像单支股票那样判断那么多个股基本面。
长线性是指投资基金必须要有长线思维，它投资的是某个行业或系统指数的波动趋势，这个过程需要时间兑现，再加上基金买卖需要高额的管理费，它不适合像单支股票那样做短线操作。
波动性是指基金是由一揽子股票构成，股票价格的市场波动性也决定了基金净值价格的波动性。这就决定了我们建仓买入某支基金后，而这个基金净值后续会在一定的价格范围内做上下波动。
阶段性是指同股票一样，每支基金的最佳投资时间和成长性都是有时效的，任何一支基金都不可能永久性为我们带来超额收益。故而投资者在一支基金里赚够了目标收益后要及时清仓更换投资标的。
三、为什么投资基金要了解经济基本面
与具体单支股票不同，基金是由机构投资者在某个行业或者某类股票群体中，筛选出多支具有代表性的股票标的进行投资买入而形成的金融标的。
所以无论是某个行业还是某类股票群体，它背后反映的都是某类行业或者某类系统指数的发展趋势。
比如了解宏观经济和货币政策趋势有助于我们投资市场宽指基金（如300指数、创业板指数等）；了解中观经济概况和具体某行业发展概况有助于我们判断某类行业指数基金是否具备投资价值（如诺安成长混合基金背后代表的是半导体行业、某新能源行业指数基金代表的是新能源行业发展景气度）。
举两个具体事例。
1.如去年世界范围内疫情爆发后，各疫情国经济发展处于崩溃边缘，则货币政策放水救取本国经济发展就迫在眉睫，以此类推由货币放水而助推的上游资源涨价也就理所当然，自然相关矿产资源企业的股票市场估值定会抬升。
此时买入以资源股为标的的行业指数基金自然大概率会获取超额收益，比如国泰国证有色金属行业指数积极（150197）去年一年内涨幅达95.52%，华宝油气A（162411）去年一年内涨幅57.89%。
当然随着疫情的退去，各国经济发展回归常态、货币政策也逐渐由放水转向收紧后，这类资源股基金背后的股票标的业绩将回落，估值也会回落，自然基金的净值估值也会跟着回落。
2.再如某新能源汽车行业指数基金，它建仓的是新能源汽车产业链相关代表上市公司标的。
2021年前11个月， 我国新能源汽车产销量分别达到302.3万辆和299万辆，同比几乎都是增长1.7倍。中国汽车工业协会预计，2022年我国汽车总销量为2750万辆，新能源汽车销量为500万辆，渗透率为18.2%。
数据很明显，无论增长率还是渗透率都意味着新能源汽车行业未来景气度都不会低。具体行业股票标的估值可能短期内已经消化了未来两三年的业绩增长情况，但是行业增长情况确定性一定存在。买入这样的行业指数基金就意味着买入了行业增长确定性，可想而知大概率会获得超额溢价收入。
四、如何选择基金投资标的
选择基金投资前，我们首先要清楚基金业绩走势有三种情况，即波动向上、波动平行前进和波动向下。
上图为波动向上走势，投资者定投此类基金，由于基金向上走势，在大部分时间里，投资者均可以止盈离场。
上图为波动平行前进走势，投资者定投此类基金，会将买入成本控制在波动曲线的波谷与波峰的均值中位线附近。只要投资者坚持规律性定投，每个波峰处都是止盈离场的最佳时机。
同时对于两支同为波动平行前进型基金，波动幅度越大则意味着在波谷时投资者定投的亏损越大，同样在波峰时盈利也越大，故而在同为波动平行前进走势的两支基金中做选择时，选择波动大者为佳。
上图为波动向下走势，投资者买入这样的基金后，因为基金的业绩走势不断向下走出新低，投资者基本是投入越多亏损越多，所以理性投资者应该在充分了解基金背后行业标的经济前景后，理智离场。
五、为什么投资基金要定投
由于基金净值估值走势是波动型的，这就意味着投资者建仓买入一支基金标的的时间点既有可能是该支基金的短期估值高点、也可能是该支基金短期估值的低点。
而且由于各类复杂因素的存在，投资者基本不可能准确判断出某支基金在某日是最佳买入点，那定期定投就会有效将投资者的基金投资成本控制在基金波动的中位线附近，这样就可以确保投资基金会在未来某个时间内有确定性盈利高点卖出。
六、投资一支基金标的要持仓多久
我个人认为一支基金标背后反映的是某个行业阶段内景气指数，或者某段时间内宏观经济发展指数和货币政策。
所以对于行业指数型基金，我们首先分析出该行业是存量竞争还是增量竞争。比如“双碳”背景下的新能源产业链就是增量竞争型行业；而“房住不炒”背景下的房地产行业就应该定位为存量竞争或者微增量竞争。
对于想获取超额收益的投资者来说，显然投资增量竞争行业基金比投资存量竞争行业基金可能获取超额收益的概率更高。
而投资增量型行业基金的持仓时间理论上应该在买入后一直规律性定投，在行业增长确定性结束前离场即可，当然考虑到基金自身的波动性，中间投资者可以多次在净值估值曲线波动的波峰处减仓。
至于已经买入存量型基金的投资者，按照我的逻辑，或者随时清仓、或者寻找出曲线短期波动的波峰处清仓即可，后续投资价值已不高。
对于跟随各大指数的宽指型基金，比如沪深300、上证50、中证500、创业板指等。
首先他们跟整个A股大市场环境息息相关，背后反映的是整个宏观经济发展趋势和货币政策走势。
比如沪深300代表的是A股沪深两市的流动性强和规模大的300支大市值个股组合股价走势。货币政策宽松的时候，他们理应首当其冲获得更高市场估值，自然走势向上，在货币政策紧缩的时候自然也就会走势向下。
上证50代表的是指基金在上海证券市场中挑选的流动性好、规模大的50支大市值股票组合股价走势，投资逻辑同沪深300。
中证500代表的是全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。
由于股票市场投机性的存在，在宏观大环境不好，货币政策不稳定的时候，代表中小市值的中证500往往会比代表大市值的沪深300和上证50获得更高的估值。
当然在宏观环境够好，或者货币政策宽松的时候，中证500也会获得更好估值，但对比沪深300等大市值估值未必有溢价空间。
创业板指是指从创业板股票中选取100支样本股，以反映创业板市场层次的运行情况的指数。因为创业板基本是被新能源、新技术和医药相关个股所绑架，所以创业板指更多代表的是新兴行业发展指数。
所以在宏观环境大好、货币政策宽松时它会获得更好估值，而当宏观环境不好、货币政策紧缩的时候，它会率先进入调整。
理论上，宽指基金都应该在货币政策紧缩时定投买入，在货币政策宽松时，寻求阶段性净值估值曲线波动高点卖出或者清仓。
而中证500、创业板指更适合在宏观经济不好时买入，宏观经济大好时减仓。同时在当下中国大环境下，创业板指更适合长久性定投持仓，波动高点卖出、波动低点加仓。
七、辅助选取基金方法--如何查看基金投资股票标的
基金的净值估值取决于背后持仓股票标的，所以学会查看基金持仓背后的股票标的，有利于我们更好的选择基金投资标的。
下面我就天天基金网为例，像大家演示一下如何查看基金持仓：
第一步：打开“东方财富网”在上排下拉框列表中打开“天天基金网”
第二步：在“天天基金网”的搜索列表中写入要搜寻的基金标的，我以“110022 易方达消费行业股票”为例
第三步：打开“110022 易方达消费行业股票”页面，在中间有个股票持仓按键框旁边有个“更多”按钮，点开它
这样我们就可以看到该支基金的每季度持仓个股占比情况与具体持仓个股情况了。
同样情况，我们在手机“支付宝”中打开单支基金页面，点击右上角“详情”后下拉至页面底部，也可以查看该支基金重仓股票持仓情况与比例，缺点是没有天天基金网信息全面。
个人认为，这样选择基金比追寻明星基金经理选择基金标的更靠谱。
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特别提示：
该笔记不具备投资指导功能，每个人都需要为自己的交易负责。
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本文来自微信公众号：粮园会客厅（ID：Graingarden）,作者：粮园馆主
