午后，银行板块持续小幅震荡调整，截至14:00，银行ETF(512800)跌0.69%，成交额超2.6亿元，资金逢跌吸筹，买盘充沛，银行ETF(512800)盘中持续溢价交易，Level-2数据显示，截至14:05，银行ETF获净申购超9000万元。

银行股跌多涨少，邮储银行跌超2.5%，领跌银行股，厦门银行、成都银行跌超2%，江苏银行、长沙银行、平安银行、兴业银行、宁波银行跌超1.5%;重庆银行则涨近2%，领涨银行股;光大银行、中国银行等平盘震荡。

华泰证券：随着宏观经济复苏，银行业步入基本面顺周期修复阶段，顺周期特征更显著的大行有望受益。

本文源自资本邦

金证券记者 张贺

3月以来，在629笔A股大宗交易明细中，已经出现了41笔溢价成交，其中有17笔溢价率在10%以上，这在以往并不多见。

放着二级市场不交易，去大宗市场高买，这难道是传说中的抢筹？事实可能并非如此。

接盘方不在乎成本

“大宗交易市场近期有些异动，不仅成交量回暖，大幅溢价品种也明显增多。”沪上一私募基金负责人对《金证券》记者说。

记者注意到，今年1月有1笔溢价10%的成交，为神州数码；今年2月有1笔溢价10%的成交，为星源材质 ；而截至目前，3月已有17笔溢价10%成交。比如3月中旬，东华能源有三天出现了高溢价成交，其中3月14日成交的25.83万股溢价率高达11.65%，3月20日成交的28.87万股溢价率达11.55%；而3月11日，海螺水泥、中国平安、陕西煤业、 洛阳钼业 、东方航空、太阳纸业、东兴证券、南钢股份等多只股票溢价7%-10%成交。

《金证券》记者注意到，不少高溢价成交的股票持有者都很兴奋，认为这是迫不及待的建仓资金在抢筹。

持有这种看法的机构不少。上述私募负责人就表示，公募基金、券商资管已经成为成为目前大宗交易市场上的主要接盘方，由于大宗交易的受让方在接盘股份后6个月内不得转让其持有的股份，“溢价交易相当于中长期价值投资，可见他们并不在乎建仓成本究竟多少，只要区间合理就可以，这说明对未来股价相当乐观。”

减持方有“补偿承诺”

但也有机构人士并不这么认为。深圳某长期从事大宗交易的机构人士对《金证券》记者表示，自从2017年5月27日减持新规发布后，大宗交易市场不仅成交冷了，参与方变了，玩法也变了。

减持新规对于大宗交易限制关键有两条：三个月内减持不得超过2%；受让方六个月内不得转让。他透露，“目前的大宗交易上的溢价成交接盘方，也许有一些是看好长期不在乎买入价的，但更多的是采取上市公司收购兼并企业时的业绩承诺手法，即六个月股价后不低于多少元，否则减持方补偿受让方多少，尤其高溢价成交的更是如此。”

《金证券》记者了解到，这种模式一来以溢价的模式提振了二级市场股价，二来减持方虽然减持力度比过去要小一些，但比在二级市场上直接抛售强。“大小非等持股成本都很低廉，哪怕减持6个月后需要补偿一部分给受让方，也是大赚的。市场转暖后，大小非减持的欲望加强，对卖出价也有了更高的预期。”但该机构人士也表示，如果某些股票大宗交易频繁溢价且金额不少，也变相说明了减持方对股价未来的看好，这和套现并不完全矛盾。

记者注意到，东方财富网数据显示，3月大宗交易溢价率超过5%的股票中，单笔成交金额居前的分别是国脉科技（3月4日，溢价率 8.08%，成交金额7084万元）、蓝帆医疗（3月21日，溢价率 10%，成交金额5519万元）、网宿科技（3月22日，溢价率11.55%，成交金额5136万元）、贵绳股份（3月21日，溢价率9.5%，成交金额4472万元）。

证监会的减持新规在节后的首日（5月31日）确实让A股上市公司的大小非们有所收敛，交易笔数从此前的70多笔大幅萎缩到28笔，但是仅仅过了一日，大宗交易平台再度恢复生机，交易笔数扩充到53笔，其中22笔为溢价交易，溢价幅度最高的是安井食品的溢价14.41%成交693.49万元。这背后是什么意思呢？

从减持新规来看，对于大宗交易限制关键两条：

第一，三个月内减持不得超过2%；

第二，受让方六个月内不得转让/减持。

一般来说，如果以过去的大小非、高管在大宗交易市场折价扔货给机构/游资，然后机构/游资次日起即在二级市场上甩货的模式，新规确实能起到了一定减缓减持压制的作用。但是如今涌现大量的溢价交易，也意味过去那种折价转让的大宗交易游戏规则在生变，从市场反馈的消息，目前的大宗交易上溢价交易采取的是诸如上市公司的收购兼并企业时采取的业绩承诺手法，即六个月股价后不低于XX元/股，否则减持方补偿受让方多少。

这种模式一来以溢价的模式提振了二级市场股价，二来大小非、高管继续割韭菜般减持，虽然力度比过去要小一些但是也比在二级市场上直接抛售每三个月之内抛售1%强一倍，再者大小非、高管的股权成本往往都是IPO前的原始股，成本低廉，哪怕减持6个月后需要补偿一部分给受让方也是大赚了。而二级市场的直接竞价减持，这两日发布预告竞价减持的上市公司明显增多，受制三个月之内减持不得超1%的限制基本都是小额减持，但是这种减持细水流长，慢慢出货罢了。上市公司的大小非、高管如今挖空心思研究应对减持新规的对策，也是A股这个交易市场的一个悲哀。

源自风生焱起的个人分析，仅供参考

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股市大宗交易为什么折价卖？为什么不到二级市场交易变现？

1、首先要了解什么是大宗交易

大宗交易是指达到规定的最低限额的证券单笔买卖申报，买卖双方经过协议达成一致并经交易所确定成交的证券交易。具体来说，各个交易所在它的交易制度中或者在它的大宗交易制度中都对大宗交易有明确的界定，而且各不相同。

2、为什么不在二级市场上直接购买

因为直接在二级市场上买卖会有冲击成本。大宗交易讲究的是快速成交，如果这只股票流动性很差，就不知道何年何月才能买够他所需要的数量。或者说你本身持有大量的股份，突然想售出500万股，这种大规模的操作，对股价的影响也非常大，对于小盘股甚至可能砸停，更不利于出售。还不如直接定好买家进行大宗交易，简单快捷。

3、为什么会出现溢价或者折价？

如果个股的股价已经下跌到很低的水平，但资金主力仍握有大量筹码，而且它们的融资途径出现了很多新的问题，急需变现，通过二级市场抛售，不仅会继续打压股指而且会形成恶性循环，成本太大。所以通过大宗交易可以快速变现并且相当快速高效，但是这种情况一般会折价或市价出售。

而另一方面，场外有很多新生成的资金力量目前也有建仓的要求，但是传统的建仓手段，在目前的市场状况下要完成建仓过程周期过长，而且也容易引起股价的异常波动，不太好控制。所以可以大宗交易溢价成交。

此外还有一种为了解禁套现避开国家法律限制的过桥减持。给大家说说这溢价大宗交易的过桥减持套路。

举个例子:首先有一个多亿的解禁股股本是5.7元/股左右，陆续出台股市新政策抑制了大股东恶意减持。那我这好不容易得到的利益总得想办法搞到手啊，万一这陈老毙倒腾不成功别说这40%的利益指不定连5.7的本的赔进去了。

俗话说“上有政策，下有对策”，不让我减持可没说不让大宗交易手段啊（前提是得有人接我票）。

私募，大家可以查查股市私募是干嘛的我就不解释了。

私募兄弟，我把我手里的解禁股8.03元/股大宗转给你，你拿六个月，六个月后股价高于8.03收益都是你的，股价低于8.03，低多少我按比例赔你多少（我的本是5.7元/股），可行？

私募兄弟一看，可以啊，这货有噱头、讲故事、增持、再配合这溢价大宗手段，散户肯定一拨拨的往里头填啊，这种稳赚不赔的买卖哪里找，得了，成交！

这过桥减持的套路就合理合法的进行下来了。

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