北上资金是指从香港股市中流入大陆股市的资金，一直以来在A股市场扮演了十分重要的角色。今天梳理了北上资金重仓持有的前二十大龙头个股，股性相对比较活跃，公司的行业和发展前景都非常不错，有兴趣的朋友，可以长期跟踪关注。

（1）000858 五粮液

核心题材：白酒+新零售

公司简介：浓香型白酒的龙头，主要产品“五粮液酒”历史悠久，文化底蕴深厚，是中国浓香型白酒的典型代表与知名民族品牌。目前总市值7336亿元，毛利率75.97%，净资产收益率19.25%，每股收益5.15元，每股净资产27.65元，动态市盈率27.53；十大流通股东中，宜宾发展控股集团有限公司持有超13.36亿股，北上资金持有超1.92亿股，证金公司持有超9238万股，汇金公司持有超3932万股，人寿保险理财产品持有超1894万股，其他机构持有均超1468万股。

（2）002304 洋河股份

核心题材：白酒+机构重仓

公司简介： 国内中高端白酒龙头企业之一，拥有洋河、双沟两个中国名酒，两个中华老字号，主导产品梦之蓝、天之蓝、海之蓝、苏酒、珍宝坊、洋河大曲、双沟大曲等系列白酒，在全国享有较高的品牌知名度和美誉度。目前总市值2498亿元，毛利率74.54%，净资产收益率20.14%，每股收益6.02元，每股净资产31.27元，动态市盈率20.65；十大流通股东中，江苏蓝色同盟股份有限公司持有2.64亿股，上海海烟物流发展有限公司持有超1.45亿股，上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司持有超5974万股，北上资金持有超3656万股，证金公司持有超1379万股，中国银行理财产品持有超8400万股。

（3）600809 山西汾酒

核心题材：白酒+绩优

公司简介：清香型白酒国家标准的制订者之一， 主要产品汾酒是我国清香型白酒的典型代表， 竹叶青酒是著名的保健养生酒， 在国内外享誉盛名。目前总市值3490亿元，毛利率76.52%，净资产收益率39.85%，每股收益5.83元，每股净资产16.56元，动态市盈率36.82；十大流通股东中，山西杏花村汾酒集团有限责任公司持有超6.90亿股，北上资金持有超2791万股，人寿保险理财产品持有超845万股，其他机构持有均超550万股。

（4）000568 泸州老窖

核心题材：白酒+绩优

公司简介：白酒行业知名企业，国窖1573是国内唯一的浓香型有机白酒；产品主要有国窖1573系列酒、泸州老窖精品特曲系列酒、百年老窖系列酒等。目前总市值3490亿元，毛利率86.78%，净资产收益率27.35%，每股收益5.59元，每股净资产21.63元，动态市盈率31.52；十大流通股东中，泸州市兴泸投资集团有限公司持有超3.65亿股，北上资金持有超4680万股，证金公司持有超3384万股，汇金公司持有超1353万股，人寿保险股份有限公司理财产品持有超787万股。

（5）600600 青岛啤酒

核心题材：酿酒+机构重仓

公司简介：国内历史最悠久的啤酒生产企业，首批十大驰名商标之一，在国内外市场具有强大的品牌影响力和较高的知名度。目前总市值1473亿元，毛利率38.06%，净资产收益率17.25%，每股收益3.15元，每股净资产19.08元，动态市盈率25.89；十大流通股东中，北上资金持有超2004万股，证金公司持有超1601万股，其他机构持有均超452万股。

（6）600132 重庆啤酒

核心题材：酿酒+绩优

公司简介：全球第三大啤酒商丹麦嘉士伯集团成员，主要产品有山城啤酒、重庆啤酒、大梁山啤酒、国人啤酒、九华山啤酒等，占据重庆啤酒市场超过80%的市场份额。目前总市值620.90亿元，毛利率49.70%，净资产收益率61.67%，每股收益2.44元，每股净资产4.07元，动态市盈率39.39；十大流通股东中，嘉士伯啤酒厂香港有限公司持有超2.05亿股，北上资金持有超4704万股，全国社保基金118组合持有超199万股，澳门金融管理局－自有资金持有超194万股。

（7）300059 东方财富

核心题材：证券+区块链

公司简介：领先的互联网财经信息平台运营商，互联网券商龙头；主要业务有证券业务、金融电子商务服务业务、金融数据服务业务及互联网广告服务业务等。目前总市值620.90亿元，毛利率49.70%，净资产收益率61.67%，每股收益2.44元，每股净资产4.07元，动态市盈率39.39；十大流通股东中，北上资金持有超11.53亿股，建设银行理财产品持有超2.45亿股，汇金公司持有超1.26亿股，全国社保基金118组合持有超6485万股。

（8）601888 中国中免

核心题材：旅游+央企改革+免税店

公司简介：全球第四大免税业务运营商，国内免税店龙头企业；公司以免税为核心，发展中国的旅游零售业务，并致力扩大全球布局。目前总市值4674亿元，毛利率31.22%，净资产收益率14.11%，每股收益2.36元，每股净资产23.29元，动态市盈率75.74；十大流通股东中，北上资金持有超1.99亿股，证金公司持有超5844万股，汇金公司持有超1184万股，其他机构持有超911万股。

（9）601318 中国平安

核心题材：保险+家庭医生

公司简介：国内金融全牌照的保险公司，金融布局最好的金融公司；目前总市值8945亿元，净资产收益率9.20%，每股收益4.38元，每股净资产45.89元，动态市盈率8.77；十大流通股东中，深圳市投资控股有限公司持有超9.62亿股，北上资金持有超6.299亿股，证金公司持有超5.47亿股，汇金公司持有超4.70亿股，商发控股有限公司持有超4.43亿股，深业集团有限公司持有超2.577亿股，大成基金－农业银行－大成中证金融资产管理计划持有2.0195亿股。

（10）300760 迈瑞医疗

核心题材：医疗保健+绩优

公司简介：国内医疗器械龙头，主要从事医疗器械的研发、制造、营销及服务，主要产品涵盖三大领域:生命信息与支持、体外诊断以及医学影像。目前总市值3882亿元，毛利率64.30%，净资产收益率28.40%，每股收益6.70元，每股净资产24.91元，动态市盈率35.93；十大流通股东中，北上资金持有超1.19亿股，深圳睿隆咨询服务合伙企业持有超3339万股，深圳睿福管理咨询合伙企业持有超3145万股，工商银行理财基金持有超2500万股，其他机构持有超1210万股。

（11）300750 宁德时代

核心题材：新能源汽车+储能

公司简介：全球领先的新能源创新科技公司，在电池材料、电池系统、电池回收等产业链关键领域拥有核心技术优势及前瞻性研发布局，专注于动力电池及储能 。目前总市值10150亿元，毛利率18.95%，净资产收益率15.98%，每股收益7.47元，每股净资产61.35元，动态市盈率43.30；十大流通股东中，宁波梅山保税港区瑞庭投资有限公司持有5.69亿股，北上资金持有超1.63亿股，宁波联合创新新能源投资管理合伙企业（有限合伙）持有超1.57亿股，HHLR管理有限公司－中国价值基金（交易所）持有超3884万股，其他持有超2300万股。

（12）002466 天齐锂业

核心题材：锂电池+固态电池

公司简介：锂行业中产量和销售规模最大的企业之一，通过参股日喀则扎布耶20%的股权和参股SQM 25.86%的股权，实现对优质的盐湖锂资源布局。目前总市值1381亿元，毛利率85.53%，净资产收益率65.19%，每股收益10.48元，每股净资产25.00元，动态市盈率6.48；十大流通股东中，成都天齐实业（集团）有限公司持有超4.16亿股，北上资金持有超3607万股，证金公司持有超2785万股，其他机构持有均超708万股。

（13）600438 通威股份

核心题材：光伏+预制菜

公司简介：全球高纯晶硅龙头企业及全球领先的晶硅电池生产企业，主要从事水产饲料、畜禽饲料等的研发、生产和销售以及高纯晶硅、太阳能电池等产品的研发、生产、销售。农业产业化国家重点龙头企业，国家级企业技术中心。目前总市值1842亿元，毛利率38.59%，净资产收益率44.94%，每股收益4.83元，每股净资产12.16元，动态市盈率6.36；十大流通股东中，北上资金持有超3.07亿股，社保基金110组合持有3050万股，其他机构持有超2170万股。

（14）000333 美的集团

核心题材：家用电器+MCU芯片

公司简介：国内家电综合实力排名第一品牌，提供多元化的产品种类与服务，包括以厨房家电、冰箱、洗衣机、及各类小家电为核心的消费电器业务。目前总市值3803亿元，毛利率23.61%，净资产收益率18.36%，每股收益3.59元，每股净资产19.89元，动态市盈率11.66；十大流通股东中，美的控股有限公司持有超21.69亿股，北上资金持有超12.75亿股，证金公司持有超1.98亿股，汇金公司持有超8826万股，其他机构和个人持有超3741万股。

（15）000651 格力电器

核心题材：家用电器+MCU芯片

公司简介：享誉全球的空调行业第一品牌，利润和市占率第一的空调企业；主营业务为生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零配件的进出口业务。目前总市值1925亿元，毛利率25.54%，净资产收益率17.94%，每股收益3.25元，每股净资产17.00元，动态市盈率7.89；十大流通股东中，珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）持有超9.02亿股，北上资金持有超6.43亿股，京海互联网科技发展有限公司持有超3.82亿股，前海人寿保险理财产品持有超4666万股，汇金公司持有超2629万股。

（16）002129 TCL中环

核心题材：光伏+新材料

公司简介：全球领先的光伏新能源材料（单晶硅为主）供应商， 依托单晶硅材料领域的技术优势，公司形成了独特的“半导体材料—节能型半导体器件”和“新能源光伏材料—高效光伏电站”双产业链商业模式。目前总市值1292亿元，毛利率17.92%，净资产收益率14.76%，每股收益1.55元，每股净资产11.19元，动态市盈率19.38；十大流通股东中，北上资金持有超1.28亿股，国电科技环保集团股份有限公司持有超4089万股，澳门金融管理局-自有资金持有超2188万股，其他机构持有均超1924万股。

（17）600690 海尔智家

核心题材：家用电器+智能家居

公司简介：领先的智慧家电解决方案能力，冰箱、洗衣机的市占率位列前茅；主要从事电冰箱、空调器、电冰柜、洗衣机、热水器、洗碗机、燃气灶等家电及其相关产品生产经营，以及日日顺商业流通业务。目前总市值2449亿元，毛利率30.49%，净资产收益率13.15%，每股收益1.25元，每股净资产9.70元，动态市盈率15.74；十大流通股东中，海尔卡奥斯股份有限公司持有超12.58亿股，北上资金持有超6.49亿股，证金公司持有超1.82亿股，其他机构持有均超8382万股。

（18）600887 伊利股份

核心题材：食品饮料+新零售

公司简介：雪糕、冰淇淋、超高温灭菌奶连续多年产销量居全国第一；主要产品有液体乳、冷饮系列、奶粉及奶制品、混合饲料等。目前总市值2017亿元，毛利率32.60%，净资产收益率16.56%，每股收益1.26元，每股净资产7.50元，动态市盈率18.77；十大流通股东中，北上资金持有超10.97亿股，证金公司持有超1.82亿股，全国社保基金一零六组合持有超4375万股。

（19）601899 紫金矿业

核心题材：主要从事金、铜、锌等矿产资源勘查与开发，适度延伸冶炼加工及贸易金融业务等，拥有金、铜、锌资源储量最多的企业之一。目前总市值2762亿元，毛利率15.60%，净资产收益率21.37%，每股收益0.64元，每股净资产3.20元，动态市盈率12.43；十大流通股东中，北上资金持有超13.34亿股，证金公司持有超6.91亿股，上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）持有超6亿股，社保基金持有超3.4亿股，基本养老保险基金八零四组合持有超1.46亿股。

（20）002371 北方华创

核心题材：半导体+芯片

公司简介：国内主流高端电子工艺装备供应商，经过多年的发展，北方华创在电子工艺装备及电子元器件领域构建了坚实的技术基础，建立了有竞争力的产品体系，打造了专业的技术和管理团队，形成了较强的核心竞争能力。目前总市值1215亿元，毛利率43.98%，净资产收益率9.46%，每股收益3.20元，每股净资产35.39元，动态市盈率54.05；十大流通股东中，北京七星华电科技集团有限责任公司持有超1.78亿股，北京电子控股有限责任公司持有超4025万股，国家集成电路产业投资基金股份有限公司持有超2446万股，北上资金持有超2339万股，其他机构持有超337万股。

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每经记者：李娜 每经编辑：赵云

从试点转向常规，随着一系列相关文件的出台，基金投顾行业的发展被赋予了更多的空间，也将越来越规范化。

而对于选择基金投顾服务的客户来说，同样经历了冰火两重天的体验。也许有基民为选到了成立以来收益已超过80%的优质组合而庆幸，也有基民成立几年还在扭亏的路上而感叹。

然而，每经记者注意到，有些基金投顾产品组合成立以来的表现并不理想，其成立以来亏损已超过20%。天天基金网显示，某券商投顾组合中的香港股票方向基金精选策略组合，截至2023年7月12日，净值已下跌了27.25%。大幅亏损、大幅跑输业绩比较基准的它，其投顾服务的费率居然高达到1%年，领跑于平台上其它追求收益类投顾组合，成为客户吐槽的对象。

成立2年多亏损超27%

日前，天天基金网显示，某券商投顾推出的香港股票方向基金精选略组合，成立于2021年1月4日。截至2023年7月12日，该投顾组合成立以来的收益为-27.25%，已逼近-30%。尽管该组合被定义为中风险品种，而从过往的表现来看，该投顾组合的收益表现最差时，亏损幅度甚至超过30%，并一度向亏损超过45%的方向靠拢。而且从过往业绩来看，该产品大部分时间都处于盈亏线的下方，没有太多赚钱效应。

天天基金网数据显示，该投顾组合的业绩比较基准为-16.31%，这也意味着该基金成立以来已是大幅跑输其业绩比较基准10个多点。同时，分时段的数据显示，该投顾组合在近1年、近2年，2023年以来的不同时期来看，其均大幅跑数业绩比较基准。其业绩比较基准为中证港股通综合指数*87.5%+上证国债指数*12.5%。

和其他机构推出含有港股的投顾组合相比，该券商投顾旗下的香港方向精选基金策略组合，尽管被定义为中风险组合，其表现并不是太好，其净值波动幅度相较更大。

天天基金网数据显示，中欧财富推出的中欧全球股票长投组合，成立于2020年1月2日，被定义为中高风险品种。截至2023年7月12日，该组合的收益为12.57%。

同样投资于港股的华夏全球精选组合、建信梧桐全球优选组合，由于成立的时间较晚，截至2023年7月12日，成立以来的同期收益分别为-5.88%、-4.07%。

从该券商投顾香港方向精选基金策略组合的投资策略来看，香港股票方向基金筛选原则是首先根据香港股票投资的基准，对主要投向香港股市的基金明确其风格特征并纳入基础池考察。根据主流的港股基准，明确策略组合的风险特征对应港股基准。在此基础上，结合A股与港股的相关性，根据“A+H”融合带来的投资机会考察具体基金。

而从其公布的策略档案来看，目前该组合的混合型产品共有11只，占比达到了50.17%，指数型产品为5只，占比为28.65%，股票型产品为4只，占比为18.22%，货币型基金为华夏现金增利占比为2.96%。

和表现较好的中欧全球股票成长投相比，中欧财富将其定义为中高风险品种，在构建组合更多地采用的A股+其他全球市场的模式。具体来看，其占比将近一半的混合型基金，共有11只，大部分都是A股方向的基金，7只QDII产品中，5只为指数型产品，覆盖了德国、日本、美国等多国家股指的表现，指数型产品则是黄金类ETF，其低风险的债基和货币基金总计配置比例超过7.8%。

整体来看，华夏全球精选和建信三个海外市场的占比并不是很高，主要还是看国内市场的表现。该券商旗下的香港股票方向基金精选策略的业绩比较基准为中证港股通综合指数*87.5%+上证国债指数*12.5%

而国联睿精选港股——天天尊享组合，其业绩比较基准中，恒生指数的占比则是为70%。相比之下，在港股布局中，该券商旗下这只港股方向的组合，其在港股的含金量最为纯粹。

某券商资深基金投顾人士向记者表示：“其实我觉得该券商的这个组合里面是有两个问题，一个是产品设计的问题，有没有必要给客户，一个海外单一市场，或者也不是海外单一市场，就类似于港股，美股单一市场这种类型的。这种投顾组合跟ETF的品类是差不多的，很难给客户提供增量价值。另一个就是，被动的ETF是很难提供增量价值的，但是主动方向又没有做好。海外市场，其实是不具备信息优势，容易给客户的投资造成双重的伤害，客户买这个组合，是没法做一个主力配置平台，只能做小调仓。

而在历经3年多的打磨，优秀的投顾组合又应该具备怎样的特质？某基金公司投顾人士则是指出，好的投顾组合需要满足两个条件：一是，长期持续稳定的业绩；二是，投顾组合的风格清晰，且不漂移。

也有基金公司投顾人士也表示，从成立以来收益的波动曲线来看，这个投顾组合的收益波动比较剧烈，定义为中风险是否合适要打个问号。

最高投顾服务费率达1%/年

此外，该券商投顾推出的香港股票方向基金精选策略组合也因收费并不便宜，而被客户吐糟。

根据相关约定，该投顾组合的投顾费率为1.00%/年，投资门槛1000元起。投顾服务费按日计提，转出时收取。

和几只同时具备港股成分的投顾组合相比，该投顾组合的费用也是最高的。中欧全球股票成长投约定的投顾服务费率为0.55%/年。国联睿精选港股——天天尊享组合约定的投顾服务费率为0.8%/年，建信梧桐全球优选组合的投顾服务费率为0.6%/年，华夏全球精选组合的投顾费率为0.5%/年。

天天基金网的数据显示，投顾费率为1.00%/年的组合是很少见的。该券商投顾推出的A股股票基金精选策略组合的投顾费率也为1.00%/年。而成立以来同样亏损超过20%工银瑞信积极进取组合的投顾费率也设置为1.00%/年。记者注意到，绝大多追求收益类投顾组合都只有0.5%/年-0.8%/年。

长期没有赚钱效应，长期大幅跑输业绩比较基准，又收着高额的年费，这样的投顾组合是否具备投资价值，怎样去构建相应的投资组合，确实是一道必要的思考题。

每日经济新闻

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