曾经红极一时的“宝宝类”货币基金，现在这收益真是越来越不行了。

5月23日，天弘余额宝货币基金最新7日年化收益只有1.737%，创2020年9月以来新低。

据Wind数据统计，全市场一共有704只货币基金（按不同份额分开计算），截至5月20日的平均近7日年化收益率为1.78%，已经跌破2%关口，相比年初的2.19%下行了41个BP。

更惨的是，有117只货币基金近7日年化收益率已经跌破1.5%，17只货币基金的近7日年化收益率低于1%。

为什么它的收益越来越低呢？

首先“宝宝们”这种货币基金，简单来说就是，你买了它之后，这些资金就交给银行来放贷、投资。

它的收益率低，当然是因为，银行根本不缺钱啊。

像2014年、2018年这种银行钱紧的日子，货币基金的收益就出现了上涨。

再来看现在，4月份人民币贷款增加6454亿元，同比少增8231亿元。今年1-4月，住户存款和非金融企业存款分别增加7.12万亿元和1.27万亿元，分别比上年同期多增2.01万亿元和1.37万亿元。

这些数据就表明，银行里的存款越来越多，但贷出去的越来越少。

所以目前银行不愿意再给很高的收益来跟咱借钱了。

因为它的收益持续下跌，大家不愿意把钱放在“宝宝们”里了。据基金业协会统计，截至3月末，全市场货币基金的规模为100138.22亿元，相比2月末的103397.98亿元缩水了3259.76亿元。

那么问题来了，这些原来投资货币基金的钱，现在都去哪了？

股市？Emmm，太刺激了不合适。

股票基金？比股市稍微好点，但风险也很高。

近两年，同业存单基金、短债基金、短融ETF作为货币基金的“替代品”，吸收了这些喜欢低风险、灵活性高的资金。

同业存单基金，同业存单是银行与银行之间互相存款的凭证，信用风险是很小的，即使市场动荡，银行存款出问题的概率都是极低的。而且久期相对于货币基金要更长，这也就意味着收益率会更高。当然它不如余额宝之类的货币基金灵活性高，一般是7-30天后才可以赎回。

短债基金，简单来说就是基金经理投资的债券都是短期债券，一般为一年之内到期的，违约的概率较低，但是风险还是会比货币基金和同业存单基金高一点点的。但它的灵活性较强，T+1就可以赎回。

据银河证券统计，截至2022年一季度末，短债基金的规模为3079.42亿元，相比一年前的1382.47亿元增长了122.75%；与此同时，基金公司也在加大对短债基金布局，截至5月20日，今年以来共发行了33只短债基金，而去年同期的发行数量仅有7只。

短融ETF，基本可以理解成一个在交易所场内上市交易的短债基金。它追踪的是中证短融指数，是一只包含AA以上银行间短融的指数。这个指数里面，AAA占比超过75.2%，AA+占比约18.4%，平均剩余期限一般在0.3-0.5年之间。短融ETF总体来看是一个久期比较短、信用风险可控的，波动较小的基金。

Wind数据显示，截至5月16日，短融ETF（511360）最新规模达到101.05亿元，较年初规模增长逾54%，成为当下债券ETF产品中的唯一一只百亿基金。

撰文 王雅菡
责编 王雅菡

检校 刘姝乐

余额宝在过去十年中的利率变化情况：

2014年1月：6.8%

2015年：5.5%

2016年：4.42%

2017年：4.22%

2018年：4.27%

2019年：4.27%

2020年：3.97%

2021年：3.57%

2022年：3.05%

2023年：2.12%

从上述数据可以看出，余额宝的利率在过去十年中逐年下降。其中，2014年的利率最高，达到6.8%，而2023年的利率仅有2.12%。这也反映了当前宏观经济形势下，货币政策对资金利率的影响。

利率降低的原因可以有多个方面的影响因素，以下是一些可能的解释：

货币政策调控：利率水平通常受到央行的货币政策调控影响。当央行希望刺激经济增长或应对经济放缓时，会采取降低基准利率的政策，以鼓励借贷和投资活动。因此，余额宝的利率下降可能是央行调低基准利率的结果。

通胀水平：利率水平通常与通胀水平相关。当通胀水平较低时，央行可能会降低利率以刺激消费和投资，以促进经济增长。如果通胀水平稳定或下降，利率可能会相应降低。

市场竞争：余额宝是一种货币市场基金，其利率水平也受到市场竞争的影响。如果其他竞争对手提供更高的利率吸引资金流入，余额宝可能会降低利率以保持竞争力。

投资标的收益率：余额宝的收益率通常与其投资标的收益率相关。如果余额宝所投资的金融产品的收益率下降，那么余额宝的利率也可能相应降低。

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