华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 冯樱子 北京报道

定增预案发布一年多，华夏银行增资计划开始落地实施。

新股东：

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增资可组成国营企业股权变化进场交易的除外：2016年6月24日发布《企业国有资产交易监督管理办法》（即32命令）之前，国有资产处置监督机构并无有关国企增资括扩股务必根据产权交易所公布开展的确立统一要求。而32命令则确立将国企使用权出让、国企增资均纳人该方法管控范畴，并明文规定包含以上这两种方法以内的国有制资买卖方式应在产权交易组织中公布开展。

买卖行为主体不一样：股权出让是目标企业原股东将拥有的目标企业股权出让给投资人的个人行为，是产生在新旧股东中间的买卖；增资是投资人与目标企业相互之间的买卖。在股权出让方式下，目标企业的注册资金并不发生改变。在增资方式下，目标企业的注册资金提升。

内部结构决定程序流程不一样：在股权出让方式下，责任有限公司的股东向股东之外的人出让股权，理应经别的股东半数以上允许并需确保别的股东在相同条件下的优先购买权；在增资方式下，增资计划方案由股东会制订，增资决定务必经意味着三分之二以上投票权的股东根据；与此同时，增资状况下也需确保原股东对增资的优先选择认缴出资额权。

（二）我国先缴权的规范模式及解释思路

在捷安公司案，原告的诉讼请求与聂梅英的类似，但在一审、二审和再审中均未获得支持。原告捷安公司的具体诉讼请求是，对于黔峰公司拟议的2000万元增资，捷安公司不仅主张按其原股比9%优先认缴180万元，而且主张对其他三名股东不认缴的1820万元增资也行使先缴权。其理由是，其他三名股东放弃认缴增资而任由股东以外的人增资入股，实际上是将他们的先缴权“让与”给股东以外的人，而对外转让先缴权实质上等同于对外转让股权，原告本应享有优先购买权。因此，原告认为，黔峰公司不允许原告认缴其他三股东放弃认缴的出资份额，违反了《公司法》关于股权转让的规则，侵害了原告的优先购买权。[45]

有业内人士分析认为，奇瑞所诞生的安徽，是中国改革开放的发源地之一。此次奇瑞增资扩股项目，无论是地方政府还是新股东方，都以开创性思维探索推进，为汽车行业国企“混改”树立了标杆。（周健）

鉴于：

第一部分 股权的取得方式

一、原始取得

二、继受取得

第二部分 增资扩股与股权转让的区别

一、股权取得的来源及支付对价的性质不同

二、溢价款处理方式不同

即原A公司注册资本100万元，占比100%，每1%股权对应出资为1万元。现通过增资扩股出让20%股权，即原100万元注册资本占比80%，每1%股权对应出资调增为1.25万元。那么通过增资入股的持股20%的股东对应的出资额为20*1.25万元=25万元。

三、出让股权的程序不同

依据《公司法》第三十四条规定：“公司新增资本时，股东有权优先按照实缴的出资比例认缴出资。但是，全体股东约定不按照出资比例分取红利或者不按照出资比例优先认缴出资的除外。”第四十三条规定：股东会作出增加注册资本的决议，需经代表三分之二以上表决权的股东通过。该三分之二表决权是最低限制，公司章程可在此比例上作出更高比例表决权约定。

依据《公司法》第七十一条规定：有限责任公司的股东之间对内可以相互转让其全部或部分股权，如向股东以外的人转让股权，应当经其他股东过半数同意。且其他股东在同等条件下有优先购买权。该过半数股东同意是最低限制，公司章程可在此比例上作出更高人数限制约定。

四、受让的股权是否缴纳出资不同

五、股东身份产生争议时的认定不同

依据《公司法司法解释三》第二十二条规定：“当事人之间对股权归属发生争议，一方请求人民法院确认其享有股权的，应当证明以下事实之一：（一）已经依法向公司出资或者认缴出资，且不违反法律法规强制性规定；（二）已经受让或者以其他形式继受公司股权，且不违反法律法规强制性规定。”

其中第一种认定股权归属的标准：“已经依法向公司出资或者认缴出资，且不违反法律法规强制性规定。”即属于对原始取得股权的认定标准。依据最高人民法院民二庭《最高人民法院关于公司法解释（三）、清算纪要理解与适用》之释义，“依法”是指依据公司法的规定，股东负有出资义务，应当按期足额缴纳公司章程中规定的各自所认缴的出资额。而投资人取得股权的对价行为，并不限于实际出资，还包括认缴出资，即在认股协议或公司章程中承诺出资的行为，只要承诺履行出资义务就可取得股东资格。

其中第二种认定股权归属的标准：“已经受让或者以其他形式继受公司股权，且不违反法律法规强制性规定” 即属于对继受取得股权的认定标准。依据最高人民法院民二庭《最高人民法院关于公司法解释（三）、清算纪要理解与适用》之释义，“受让”是指通过股权转让协议取得股权，即当事人以转让股权为目的而达成的关于转让人交付股权并收取价金，受让人支付价金并取得股权的意思表示。“其他形式”是指通过股权赠与协议、股权继承、公司合并、法院判决书等形式继受公司股权。

第三部分 风险防范建议

一、如通过增资扩股入股公司，建议在入股前做好必备的尽职调查，以确认拟入股企业是否有隐藏未知的大额债务或风险，并衡量增资所支付的溢价与公司前景及估价是否匹配。

二、如为股权转让，需明确受让部分股权是否已经实缴，实缴期限是否已过，未实缴如何处理等。

三、无论是增资扩股或股权转让，入股前取得公司章程，确定其章程中对增资或股权对外转让是否有高于法律限制的约定，并在按章程约定履行增资或转股程序后入股。

四、明确股权对价需向谁支付，增资扩股的，需直接向公司账户支付，支付时做好备注（如“投资款”、“ 出资款”等），切勿直接向控股或对接的股东支付。

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