炒股,是一件很有趣，同时还能赚钱的事情，但炒股又是一件很折磨人，也很容易亏钱的事情。

没有什么生意比炒股更简单了，你只要部智能手机，几千元资本，就可以杀入股市，赚取理论上无限大的机会。然而，也没有什么生意比炒股更难的，炒股所涉及到的知识之多，比任何一门生意都要庞大。而且，利润大，意味着风险高。不懂炒股是什么就入行，十之八九要亏钱在股市中，我们能收获的不仅仅是财富的增加，更能体验人生百态。在这个庞大的市场里欢笑、眼泪、成功、失败应有尽有！这里有千千万万的股民，这里有数不清的传奇故事！人们在这里喜悦、兴奋、狂欢！也在这里彷徨、惆怅、悲伤!但不管你遭遇什么，都不要在这里绝望！因为，股市的存在，其最大的价值，就是给予我们数不清的机会和希望。

通达信绝密买卖点副图指标：

指标构成：

1.主力线：主力线是判断主力目前在现阶段是在进行加仓还是进行减仓以及是否还在持有。

2.散户线：散户线是判断目前大多数散户是在进行加仓还是减仓以及是否还在持有。

3.零轴：0轴是市场的强弱分界线，主力线以及散户线全部处于0轴之上说明市场行情目前处于强势，反之在0轴之下目前市场行情处于弱势。

4.信号：在0轴上出现了‘顶’字说明当前的上涨趋势已经见顶，有回落的风险，当出现了‘底’字就是说明当前的下跌趋势已经走完，有触底反弹的趋势，出现‘升’字说明今天是一个拉升的行情。

在上方的K线图中出现了见顶信号，指标也给出了见顶信号，并同时发出卖出信号，也就是主力线下穿散户线，成功卖出，锁定盈利。

LC:=REF(CLOSE,1);

RSI1:=SMA(MAX(CLOSE-LC,0),6,1)/SMA(ABS(CLOSE-LC),6,1)*100;

AR:=SUM(HIGH-OPEN,26)/SUM(OPEN-LOW,26)*100;

卖点雷达:=CROSS(85,RSI1)*30,COLOR00FF00,LINETHICK2;

DRAWTEXT(CROSS(85,RSI1),20,'顶'),COLOR00FF00;

STICKLINE(卖点雷达,0,20,3,0),COLOR00FF00;

VARB:=SMA(MAX(CLOSE-LC,0),7,1)/SMA(ABS(CLOSE-LC),7,1)*100;

VARC:=SMA(MAX(CLOSE-LC,0),13,1)/SMA(ABS(CLOSE-LC),13,1)*100;

VARD:=BARSCOUNT(CLOSE);

买点雷达:(VARB< 20 AND VARC< 25 AND VARD> 50 AND AR<70)*30,LINETHICK2,COLOR0078FF;

BT1:=CROSS(RSI1,25);

DRAWTEXT(BT1,-80,'底'),COLOR0000FF;

STICKLINE(BT1,-100,-80,3,0),COLOR0000FF;

主力:EMA( (CLOSE-MA(CLOSE,7))/MA(CLOSE,7)*480,2)*5,LINETHICK1,COLOR0000FF;

散户:EMA( (CLOSE-MA(CLOSE,11))/MA(CLOSE,11)*480,7)*5,LINETHICK2,COLORC87800;

BT2:=CROSS(主力,散户) AND 主力<-10;

DRAWICON(CROSS(RSI1,25),主力,26);

DRAWICON(CROSS(主力,散户) AND 主力<-10,主力,23);

BT:=FILTER(COUNT(BT1 OR BT2,3)>=2,3);

STICKLINE(BT,0,50,4,1),COLOR0000FF;

DRAWTEXT(BT,50,'金底'),COLOR0000FF;

STICKLINE(BT2,0,20,3,0),COLORFF00FF;

DRAWTEXT(BT2,20,'升'),COLORFF00FF;

牛马线MID战法：

牛马线出现B点，最好在看下午2.30分的时间，这时信号基本稳定，但也不必急着追涨进入，一般B点出现，是这因为股涨起来，信号才出，多数公式也是这样，这时追涨进入，第二天回调账户上就显得亏了，这时心态都坏了，那么最好的方法是下午2.30分B点出现的股，把它放到自选股中，留第二天早盘股价回调时才进入较好。

牛马线中的红线变红B点出现买入，直到S点出现为一波行情结束，这是波段操作，也是让股民学会休息止住手痒，这也是锻炼股民心态的一种方法，如能认真执行操作纪律才能做到散户中的最大赢家，让不会休息止住手痒的股民，有更多的买点，但前提一定要执行牛马线中的红线变红B点出现才买入，牛马线中的红线变红的短进及加仓提示这时买入，将会保护短线买入的成功率，这样才有更多的盈利机会，如在S点之后出现的短进及加仓提示，还去抄底抢这些买点将会亏损大于盈利。

说明：

金股分时2.0是一个副图指标，也可以做主图用。

用法：

1、机构控股状态下的笑脸，是买入信号。

2、判断机构控股的方法，一看像钢琴键盘一样的红黄柱体。

二看机构买入，注意关注机构买入百分比50%以上，机构总买入（即机构买入-机构卖出）15%以上的股票，当然愈多愈好！

机构买入百分比过低时，没有红黄柱体和笑脸信号，建议不要买入。

龙回头指标战法

公式描述：捕获底部第一次(龙抬头)、第二次(龙回头)、第三次(再回头)涨停强启动的买入点。

公式理念：经过一段时间下跌后，底部涨停一般是企稳的重要标志，也往往是前期强势股超跌反转的起点；但对普通的票来说，企稳不一定马上反弹，很多普通的股票企稳后要先回抽确认，第二次涨停才形成真正的反弹，而更稳重的庄家，或者说更弱势一些的票，可能需要第三次涨停才真正拉升。这就形成了底部反弹的轮动效应，所以，如何捕捉强势股底部的第一次涨停，以及普通股的第二、第三次涨停的买入点，是重要的跟庄获利方法，也是利用强弱轮动、分批布局、大小通吃以实现资金效率最大化的有效手段。

运行环境：通达信软件

参数：

两头最大间距数(5,60,15)

单位：日；

两头之间最大的周期数，在这之内的两次涨停，被认为是同一波次的，因而有一次、二次、三次间的前后之分；超过这个间距，则不属于同波次，没有前后关系;

龙抬头开关(0,1,1)

底部第一次涨停信号开关，打开后，棕色的短尖峰信号是二次涨停龙回头的重要参考点，但可能不是安全的介入信号；而黄色的长尖峰信号比较安全，可作为前期强势股超跌反弹的买点，但对于非强势股来说，可能不如龙回头和再回头信号安全可靠；

龙回头开关 (0,1,1)

底部第二次涨停信号开关，是底部比较安全的介入点;

再回头开关 (0,1,1)

底部第三次涨停信号开关，安全可靠，可积极介入。

使用方法：

信号发出后，先判断当日涨停板的质量，如果是尾盘1小时内拉板或板后多次打开的，属于质量不高，谨追。高板质的可于次日择低点介入，但要注意，如果次日是低开低走的，可能是庄家拉高后继续洗盘，暂观望； 若是大幅高开后迅速回落击穿开盘价的，也要防备走出高开低走大阴线，最好的走法是小幅低开或小幅高后逐步推高。 买入后最初的两三日，要看长做短，一有风吹草动，先退出观望。若买后即有稳定小收益，形态良好，可看长做长。

{{{BEGIN}}}

{赋初值}

涨跌停值:=0.1;

{定义中间变量}

均价:=AMO/(VOL*100);

涨幅:=(CLOSE-REF(CLOSE,1))*100/REF(CLOSE,1);

均涨幅:=(均价-REF(CLOSE,1))*100/REF(CLOSE,1);

震幅:=(HIGH-LOW)*100/REF(CLOSE,1);

涨停价:=MIN(ZTPRICE(REF(CLOSE,1),涨跌停值),INTPART(REF(CLOSE,1)*(1+涨跌停值)*100)/100);

跌停价:=DTPRICE(REF(CLOSE,1),涨跌停值);

涨停:=CLOSE>=涨停价;

跌停:=CLOSE<=跌停价;

有过涨停:=HIGH>=涨停价;

非一字涨停:=CLOSE>=涨停价 AND LOW<HIGH;

M:=20;

中线:=MA(CLOSE,M);

大顶:=中线+2.0*STD(CLOSE,M);

小顶:=中线+1.0*STD(CLOSE,M);

小底:=中线-1.0*STD(CLOSE,M);

大底:=中线-2.0*STD(CLOSE,M);

小底之下:=LLV(LOW,3)<小底;

大底之下:=LLV(LOW,3)<大底;

中线之下:=CLOSE<中线;

小顶之下:=CLOSE<小顶;

大顶之下:=CLOSE<大顶;

{定义一龙}

一龙:=有过涨停 AND NOT(EXIST(REF(有过涨停,1),1)) AND 小底之下 AND 小顶之下;

一龙处周期:=BARSLAST(REF(一龙,1))+1;

一龙高点:=HIGH;

一龙低点:=LOW;

一龙后高点:=HHV(HIGH,一龙处周期);

一龙后涨幅:=(一龙后高点-一龙高点)*100/一龙高点;

安全一龙:=一龙 AND 涨停 AND REF(涨幅,1)<7.18 AND (均涨幅>4.18 OR (EXIST(REF(跌停,1),3) AND 均涨幅>(1.18-3*震幅/10))) AND (小顶之下 OR 均涨幅>6.18);

{定义二龙}

二龙0:=涨停 AND (均涨幅>4.18 OR (大底之下 AND 均涨幅>(3.18-3*震幅/10))) AND NOT(EXIST(REF(有过涨停,1),2)) AND 小底之下 AND (小顶之下 OR 均涨幅>6.18);

二龙:=EXIST(REF(一龙,1),两头最大间距数) AND REF(一龙后涨幅,1)<30 AND 二龙0 AND RANGE(CLOSE,一龙低点*0.70,一龙高点*1.30);

{显示信号}

NOTEXT一龙:0.3*(龙抬头开关 AND 一龙),COLORBROWN;

龙抬头:龙抬头开关 AND 安全一龙 AND NOT(二龙),COLORYELLOW;

龙回头:龙回头开关 AND NOT(EXIST(REF(二龙,1),两头最大间距数)) AND 二龙,COLORRED;

再回头:再回头开关 AND EXIST(REF(二龙,1),两头最大间距数) AND 二龙,COLORMAGENTA;

NOTEXT选股信号:龙抬头 OR 龙回头 OR 再回头,NODRAW;

{{{END}}};

光大证券（601788）2018年年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况讨论与分析 （一）报告期内主要业务情况 面对错综复杂的外部形势，公司在董事会的坚强领导下，紧紧围绕战略目标，坚持“稳中求进”的工作总基调，直面市场压力，做强优势业务，补足业务短板，有序推进改革转型，推动经营管理稳健发展。但在全行业收入利润同比大幅下降的背景下，以及受累于子公司光大资本专项风险事件的影响，公司2018年度各项财务指标较去年出现大幅下滑。2018年，实现营业收入人民币77.12亿元，同比下降21.61%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币1.03亿元，同比下降96.57%，若剔除光大资本专项风险事件等影响，则归属于上市公司股东净利润人民币13.47亿元，同比下降55.34%。公司总资产排名行业第11，较2017年提升1位；净资产排名第11，营业收入排名第13。连续四年在证券公司分类评级中获A类评级；连续四年跻身“亚洲品牌500强”和“中国品牌500强”；蝉联《新财富》“本土最佳投行”，荣登《福布斯》“2018年全球最佳雇主榜单500强”。 公司主营业务包括经纪和财富管理业务、信用业务、机构证券业务、投资管理业务和海外业务。 1、经纪和财富管理 经纪和财富管理业务包括证券经纪业务、财富管理业务、互联网金融业务和期货经纪业务。 2018年度，该业务板块实现收入19亿元，占比25%。 （1）证券经纪业务市场环境 2018年，经纪业务面临严峻市场形势，全年交投活跃度持续下降、低位运行，市场累计日均股票及基金交易量为4,115亿元，较2017年末下降17%；证券客户托管资产规模较上年末净减少；行业佣金率进一步下滑，经纪业务收入及利润同比减少。 经营举措和业绩2018年，公司突出回归经纪业务本源，严守合规风控底线，继续夯实业务基础，持续推动业务转型发展。多措并举搭建多角度、宽体系客户服务体系，通过交易、资讯、产品等多种手段努力为客户提供优质的投资服务，有力推动新开户、新增高净值客户、新增客户资产等基础性业务发展；深入推进向财富管理方向转型，提升产品代销规模和代销业务收入；进一步完善重点市场网点布局，做强线下业务阵地。截至目前，公司境内分公司数量为14家；新设营业部41家，营业部数量达到263家；公司代理买卖证券业务净收入市场份额较2017年末上升2个百分点，市场排名上升1位；分支机构收入中，转型业务收入占比提升3.9%，财富管理转型战略顺利推进。 2019年展望2019年，公司经纪业务将以严把合规防线为前提，继续推动从传统通道业务向财富管理转型，强化客户引入、资产引入等基础性业务，努力提升客户服务水平。充分发挥集团联动优势，力争推动经纪业务发展的广度和深度，提供更具光大特色的优质服务。 （2）财富管理业务市场环境 2018年，随着居民财富的不断积累，以及市场环境多变与行情剧烈波动，财富人群追求财富保值增值的意识与需求空前提升。证券公司传统业务竞争日益激烈，向财富管理转型的动力不断强化。 经营举措和业绩2018年，公司财富管理业务重点围绕建设全面的产品和服务体系的核心目标，全力打造“以量化为手段、以大类资产配置为核心”的财富管理模式。围绕内容生产、专业培训、投顾服务三项核心工作，建立了“金阳光财管计划”、“投资顾问精英计划”、“富尊会俱乐部投资者报告会”三大财富管理品牌。推进零售客户服务体系建设的客户分类分级、咨询服务体系、金融产品体系、服务队伍、服务制度、服务平台、服务标准化、执行与督导的全面发展，推动分支机构全面向财富管理转型，通过投资顾问专业服务与资产配置能力为客户创造更多价值。 2019年展望2019年，公司财富管理业务将不断优化客户分层和产品服务体系，做强金融科技，完善线上线下渠道，围绕“金阳光财富管理计划”、“投资顾问精英计划”、“富尊会俱乐部投资者报告会”三大财富管理品牌继续优化，并努力提升公司投资顾问专业能力和资产配置能力。 （3）互联网金融业务市场环境 近年来，金融科技正在重塑券商的传统业务模式。主流券商持续加强在金融科技方面的投入和产品研发。一方面通过持续加强互联网平台的优化迭代，不断提升客户体验；另一方面不断加强在人工智能、大数据等方面的产品研发，实现低成本、广覆盖、及时、精准的多样化和个性化服务。 经营举措和业绩2018年公司通过不断完善和丰富“金阳光APP”功能和内容，较大地提升了用户体验和用户粘性。根据易观千帆数据，“金阳光APP”2018年平均月活跃人数达146万。“金阳光APP”在新浪网第四届券商APP测评中获得了“四星半”的综合评分，位于行业前列。“智投魔方”得到进一步优化，上线了组合、资讯、工具等多类产品，为客户提供了丰富的智能化服务。公司互联网平台以大数据精准营销平台建设为基础，通过产品画像、客户画像、推荐策略等数据产品服务，持续深化数据运营对经纪和财富管理业务的支持。 2019年展望2019年，公司互联网金融业务将聚焦零售分支机构及零售客户，通过做优工具、做强运营、做实引流，为分支机构及客户提供多维度具有深度的功能和服务；开展线上线下一体化产品运营，加强存量客户深度服务，线上线下协作，聚焦新增客户有效服务；通过标签体系、数据服务、营销服务一体化服务闭环支持经纪及财富管理客户分层分类服务，协同推进大零售客户体系服务升级。 （4）期货经纪业务市场环境 2018年，期货行业围绕服务实体经济的本源快速发展，品种创新力度加大。原油期货上市，铁矿石期货和PTA期货引入境外交易者，外商投资期货公司股比上限放宽，国内期货市场形成全面对外开放的新格局。年末股指期货临时性交易限制措施再度松绑，逐步恢复常态化交易。行业竞争愈发激烈，传统经纪业务出现不同程度下滑，全年期货市场成交量、成交额同比分别下降1.54%和增长12.20%。 经营举措和业绩2018年，光大期货直面压力、应变适变，大力提升经纪业务能级，着力发展资产管理、风险管理等创新业务，打破机构业务发展瓶颈，尝试国际化发展路线，总体经营情况稳中有进。光大期货全年实现日均保证金99.7亿元、交易额市场份额2.21%。截至2018年末，光大期货在中金所、上期所、大商所、郑商所、能源中心的市场份额分别为3.05%、1.06%、3.29%、3.09%和0.88%。 上证50ETF股票期权交易累计市场份额为3.83%，排名期货公司第4位，全市场第8位。 2019年展望2019年，光大期货将进一步提升资源整合能力和应变适变能力，坚守期货经纪业务本源，全面攻坚机构和资产管理业务，大力发展风险管理子公司业务，加速公司创新转型发展。把握股指期货交易正常化、新品种上市等新机遇，扎实推进国际化发展，抓紧落实境外市场布局。深入开展协同联动，打造综合型风险管理和财富管理平台，提升服务实体经济能力，做大做精光大期货品牌。 2、信用业务 信用业务包括融资融券业务、股票质押业务及融资租赁业务。2018年度，该业务板块实现收入17亿元，占比22%。 （1）融资融券业务市场环境 2018年，A股市场低迷，市场交投活跃度大幅下降，全市场信用业务规模收缩。截至2018年末，全市场融资融券余额为7,557.04亿元，较2017年末下降26.4%。其中，融资余额为7,489.81亿元，较2017年末下降26.7%；融券余额为67.23亿元，较2017年末增长49.2%。 经营举措和业绩2018年，公司通过采取积极有效的经营举措，聚焦高净值客户、机构客户，融资融券业务份额企稳回升。全面梳理业务，夯实业务基础、积极稳妥地化解和消除业务风险。截至2018年末，公司融资融券余额225.04亿元，较2017年末下降25.3%。市场份额2.98%，较2017年末增长1.7%。 根据交易所公布的最新数据，2018年3月末市场排名第11位。截至2018年末，公司融券余额2.63亿元，市场份额3.91%。根据交易所公布的最新数据，2018年3月末市场排名第4位。 （2）股票质押业务市场环境 2018年，股票质押新规、资管新规等的正式实施，对证券公司开展股票质押业务形成巨大的压力。随着股指持续下跌，股票质押业务风险暴露频繁，全市场股票质押业务规模持续下降。据中国证券业协会统计，截至2018年末全市场股票质押待回购金额为11,659.13亿元，较2017年末下降25.27%。其中证券公司自有资金融出规模为6,181.07亿元，较2017年末下降24.61%，占比53.01%。2018年末随着纾困基金等一系列政策推出，股票质押业务风险得到纾解，市场整体风险可控。 经营举措和业绩2018年，公司紧贴市场、紧贴业务，聚焦上市公司大股东、控股股东，强化逆周期管理，不断优化股票质押业务结构。严把项目入口关、质量关，进一步提升尽职调查、质量控制、贷后管理水平、风险预判和处置能力，努力降低业务风险。股票质押业务整体风险可控，风险低于行业平均水平。截至2018年末，公司股票质押余额为356.70亿元，较2017年末下降19.4%。市场份额3.06%，较2017年末增长12.5%。截至2018年末，公司股票质押项目的加权平均履约保障比例为182.40%。 2019年展望2019年，公司信用业务将继续坚持以“向资本中介业务转型”为中心，融资融券业务聚焦机构客户、高净值客户，质押业务聚焦上市公司大股东、控股股东。重点拓展私募产品参与融资融券业务；质押业务发挥产融结合优势，支持服务实体经济发展，强化风险识别，加强风险前置管理和贷后管理。 （3）融资租赁业务市场环境 近年来，我国融资租赁业总体保持高速发展势头，企业数量、注册资本金和融资合同余额均较快增长。行业整体虽然受政策变化和收紧等影响，仍显示了较强的行业生命力，有望继续保持健康快速发展的势头。 经营举措和业绩2018年，光证租赁主动应对市场需求下行和经营风险上升等挑战，保持传统融资租赁业务稳健增长，坚持专业化经营，积极拓展创新业务，实践产融结合，各项业务积极开展，融资渠道更加丰富，专业化转型卓有成效。围绕租赁和保理两大主要产品，光证租赁“一体两翼”布局，探索出飞机租赁、船舶租赁、生产设备租赁、汽车租赁、医疗设备租赁、电力设备租赁以及贸易保理、工程保理等成熟模式。全年完成新增项目投放数量46个，融资租赁业务投放总计27亿元；完成累计项目投放金额124亿元，累计回收租金金额69亿元。 2019年展望2019年，光证租赁将继续坚持专业化经营主线，秉承投行思维，继续深化“一体两翼”布局，强化租赁和保理业务，加强投行化综合金融业务，建立特色品牌，强化风险管理，深耕产业客户，服务实体经济。 3、机构证券业务 机构证券业务包括投资银行业务、机构交易业务、私募业务、投资研究业务和证券自营业务。 2018年度，该业务板块实现收入16亿元，占比20%。 （1）投资银行业务市场环境 2018年，股权融资市场形势严峻。根据Wind统计，2018年股权融资募资规模为1.21万亿元，同比下降29%。IPO募集资金额为1,378亿元，同比下降40%；IPO审核发行节奏大幅放缓，全年IPO家数105家，同比下降76%。再融资募资规模7,524亿元，同比下降41%。并购重组全年审核家数有所下降。 2018年，在“守住不发生系统性金融风险的底线”的宏观要求和去杠杆的政策影响下，市场资金流动性偏紧，债券市场结构分化明显，低评级债券发行困难，发行成本高企，取消发行频繁出现。下半年，缓解民营企业融资困难、保障城投公司正常融资需求、加大央行各类政策工具操作等政策举措使市场流动性适度改善。2018年，证券公司债券承销规模为5.69万亿元，同比增长24.78%。 2018年，新三板市场规模持续萎缩，公司挂牌增速减缓，挂牌数量大幅减少，摘牌企业日趋增多；新三板做市交易成交量呈稳步下降趋势，做市业务表现清淡；市场融资规模下滑明显。 经营举措和业绩2018年，面对外部环境的重大变化，公司大力深化投行条线改革，努力提升投行生产效率、市场竞争力与服务大客户能力；全力拓展重点区域市场，打造投行生态环境圈；紧跟市场形势，积极探索创新业务，服务公司客户，拓展业务储备。 2018年，公司在有效控制风险的基础上稳步拓展业务规模，债券承销规模和排名继续实现逆势上行。根据wind统计数据，2018年，公司总承销各类债券618只，承销数量同比增长97.44%；债券总承销金额3,180.80亿元，同比增长58.85%，市场份额占比5.63%，市场排名第5位，较上年末上升2位。同时，公司不断优化债券承销业务产品结构，加大创新业务开发力度，积极拓展资产证券化业务。完成资产证券化项目125单，承销规模1,534.91亿元，较去年增长2.9倍，市场份额达到7.81%，在券商中市场排名稳居第3，较上年末上升6位。创新性完成全国首单“储架式”公司债券、首单不依赖主体信用的CMBN项目、首单主动管理的准REITs项目。公司连续3年获得上海证券交易所“优秀承销商”、“优秀受托管理人”两大奖项。 2018年公司完成股票承销家数6家，市场份额1.05%，市场排名第22位；股票承销金额81.21亿元，市场份额0.71%，市场排名第25位，其中IPO承销家数1家，承销金额4.3亿元；再融资家数5家，承销金额76.91亿元；并购重组家数6家。公司加大股权融资项目储备，根据Wind及公司内部统计，截至2018年末，公司已过会待发行股权类项目总计5个；在会主承销项目21个，其中IPO项目12个，排名第6位；再融资项目3个；并购重组项目3个。 截至2018年末，公司作为主办券商累计推荐新三板挂牌263家，总体推荐挂牌排名行业第14名；新增推荐挂牌8家；新三板股票发行融资金额合计12.54亿元。截至2018年末，公司为72家挂牌公司提供做市报价服务，其中34家公司进入创新层。 2019年展望2019年，公司将结合投行改革事项，完善事业部制度建设，全面推进IPO、再融资及并购重组业务均衡发展；进一步集中力量开拓重点区域市场，大力支持行业组发展，逐步建立投行竞争优势；加强科创板设立及注册制试点和新三板改革的跟踪研究，进一步推动科创板筹备工作，积极储备优质项目，深度挖掘潜在科创板项目，梳理、扩大和优化投行生态圈。 2019年，公司将继续实施大客户战略，加强光大集团内部协同联动，强化优质项目储备，提升创新品种占比，进一步提升债券融资业务效率。以储备、推动高评级信用债项目为重点，积极优化承销业务产品结构；继续拓展资产证券化和企业债等业务品种类型；发展绿色债、扶贫债、纾困债等创新品种，积极参与“一带一路”战略和地方政府债券发行工作；加强存续期债券项目的后续管理，切实防范信用违约风险。 （2）机构交易业务市场环境 2018年，公募基金在全市场交易量同比下降2.92%。各券商在不断对传统业务手段创新的同时，积极提高内部业务联动，以满足客户多元化需求，公募基金分仓领域市场竞争愈加激烈。 经营举措及业绩2018年，公司推行精细化管理、搭建机构客户服务体系、挖掘代销业务潜力、推进国际业务发展、丰富自有资金投资和创新业务内容，机构服务水平显著提升，研究排名各类占比都有较大幅度的提高。2018年，公司实现基金分仓内部占有率3.46%,同比上升8.68%，排名取得历史性突破，首次进入行业前十，排名行业第7位；席位佣金净收入市场份额3.90%，同比上升4.56%。 2019年展望2019年，公司将以科学定位，优化布局、重点营销，寻找业绩提升的突破口。同时继续挖掘基金代销潜力，推动非传统业务不断提升。 （3）私募业务市场环境 2018年，在监管政策的引导下，私募基金行业坚持回归本源的发展方向，不断完善行业自律管理与服务体系，使私募基金管理人的质量得到有效提升。随着行业合规发展意识不断提升，整个行业正步入稳健发展的良性循环。此外，随着《商业银行理财子公司管理办法》的出台，拓展了主经纪商业务的发展方向。 经营举措及业绩2018年，公司明确了以商业银行和大型私募为主要拓展客户的经营方针，全面梳理代销、孵化、投研、系统、评价等五大重点业务，不断增强核心服务能力。截至2018年末，公司累计已合作私募机构共799家，同比增长14%；累计引入PB产品1,913只，同比增长34%；存续PB产品1,263只，同比增长14%；PB产品新增备案规模1,039亿元，同比增长13%；存续PB规模2,045亿元，同比增长34%；种子基金新增投放18家私募管理人，同比增长125%。 2019年展望2019年，公司将继续以银行和高频量化私募为客户拓展重点，充分把握客户业务转型需求，把募资、投研和系统作为拓展PB业务的三驾马车。加强与头部私募机构的合作，提升投资研究决策水平，完善场内交易的技术方案，同时以品牌建设为手段打造公司主经纪商服务影响力。 （4）投资研究业务经营举措及业绩 2018年，公司坚持客观、独立、专业的研究宗旨，致力于“打造光大品牌的研究产品”，共举办大型投资者策略会2次，以及若干大中型投资者论坛。全年共发布研究报告5,207篇，为客户提供路演服务13,921次，联合调研907次，跨行业、跨区域举办联合调研、电话会议、沙龙等多项投研服务。截至2018年末，公司研究跟踪A股上市公司514家，新三板上市公司111家，海外上市公司105家；充实了研究力量，实现了研究领域全覆盖，进一步完善了对公司各业务条线的研究支持体系；2018年荣获水晶球、金牛奖、万得金牌分析师等各类奖项44个。 2019年展望2019年，公司投研业务将不断开发产品类型，提升服务品质，逐步打造“宏观总量带动下的跨市场、跨品类资产配置建议能力”的特色定位，为客户提供高质量的投研服务。 （5）证券自营业务市场环境 2018年，在国内经济增速下滑、中美贸易摩擦和降杠杆、民企融资难等因素影响下，A股市场全面弱势。主要指数年内大幅下行，上证综指、沪深300指数、创业板指分别较年初下跌20.84%、21.29%和24.15%。市场缺乏结构性亮点，交易量低迷。债券市场走势分化明显，利率债以及高等级信用债收益率显著下行，但中低评级信用债市场供需两弱，违约事件频发。全市场场外期权业务规模呈现冲高回落的趋势，AA和A级券商积极申请开展场外期权业务的资格。 经营举措和业绩2018年，公司权益类投资以优化投研流程为抓手，聚焦投资范围，定位中长期稳健复合收益，不断精选投资品种，完善持仓结构。针对沪伦通中国存托凭证做市和跨境转换业务，公司积极筹备并已通过交易所的相关业务核查。固定收益投资业务上，抓住了无风险利率下行的市场机会，取得了较好的投资收益；同时严控信用风险，择优配置了中高等级的优质信用债。商品类场外期权业务规模增长显著，并获得中国证券业协会关于同意场外期权业务二级交易商备案的批复。积极申请跨境业务资格。 2019年展望2019年，权益类投资方面，公司将继续做好投研梯队的管理细化和能力提升工作，把握市场机会，努力提升投资收益。继续推进沪伦通相关业务。固定收益投资方面，公司将提高市场研究的力度与深度，把握市场动向，抓住市场波段性投资机会，同时继续严控信用风险。积极筹备并开展场内期权的做市与自营业务。深度挖掘机构客户，大力发展符合风险管理需求的场外期权与收益凭证业务。 4、投资管理业务 投资管理业务包括资产管理业务、基金管理业务、私募股权投资业务、另类投资业务和PPP业务。2018年度，该业务板块实现收入17亿元，占比22%。 （1）资产管理业务市场环境 2018年，随着资管新规及细则的正式实施，资产管理行业监管进一步趋严，竞争形势更加严峻，行业进入收缩调整期。在去通道降杠杆的政策延续下，证券公司通道类资管规模持续收缩。 证券公司资产管理业务及合作机构的存量业务均面临较大的调整压力，增量业务开拓难度加大。 根据自身资源禀赋找到业务突破口、寻求差异化竞争，成为资产管理行业发展的新命题。 经营举措和业绩2018年，光证资管立足资管本源，继续深化投研体系改革，增强主动管理能力，提升产品业绩；同时发力融资类业务，拓宽机构客户；对存量产品进行自查规范，坚持合规稳健运营。全年实现管理规模稳步增长。截至2018年末，光证资管受托管理资产总规模2,897.55亿元，较年初增长5.60%；主动管理规模1,542.25亿元，较年初增长33.98%，主动管理规模占比53.23%。2018年度，光证资管作为管理人完成资产证券化项目17单，共计发行规模358.38亿元。 2019年展望2019年，光证资管将积极顺应新的行业趋势，抓紧按监管要求规范存量业务，同时积极承担金融服务实体经济的使命，响应国家战略号召，进一步加强投研能力，以客户为中心，做稳做优主动管理产品，提升投资管理能力和产品销售能力，完善投融一体化模式，以适应客户的不同需求，打造差异化的品牌特色。 （2）基金管理业务市场环境 2018年，公募基金行业保持稳定增长，公募资管规模继续实现较高增速。根据Wind统计，截至2018年末，公募基金资产管理规模为13万亿元（含ETF联接基金），同比增长12%，其中货币基金的持续增长是行业规模保持稳定增速的关键。公募基金行业热点基金的推出为行业发展注入了活力。 经营举措和业绩2018年，光大保德信在严守合规要求的前提下积极推动各项业务稳步发展，管理规模持续提升。坚持以投研驱动整体经营发展，继续加强投研体系建设和强化投研能力，并进一步完善投研考核体系。不断调整基金销售政策，积极改造存量基金产品以应对客户需求。在深耕长期合作渠道的同时，积极开拓战略客户，并拓展与互联网平台等新兴渠道的合作。截至2018年末，光大保德信管理资产规模（公募、专户合计）为1,206.83亿元，同比增长11.9%，其中公募基金规模为937.52亿元，同比增长25.4%。截至2018年末，光大保德信剔除货币市场基金的资产净值排名为行业第26名，较2017年末上升4位。 2019年展望2019年，在不断发展变化的市场环境下，光大保德信将继续强化主动管理能力，提升投研专业水平，培育权益投资、固定收益投资和量化投资特色；主动应对市场变化，提供产品解决方案，打造资管行业的“名品店”；积极推动产品营销，开拓新兴销售模式；加速专户子公司转型，发展特色业务。 （3）私募股权投资业务市场环境 2018年，私募股权基金行业的市场环境更为规范、更趋理性。在资管新规的政策影响下，券商私募股权基金行业面临着基金业务类型的转型、进一步合规有序发展、进一步提升市场化程度及投资能力等诸多变化。 经营举措和业绩2018年，光大资本根据监管部门要求，严格落实规范进度，积极妥善处置专项风险，稳妥夯实业务基础。在存量业务方面，积极开展主动管理，推动直投项目和基金项目退出；在增量业务方面，和读者传媒（603999）共同发起设立甘肃读者光大新兴产业并购基金。截至2018年末，光大资本运营基金管理公司4家，管理或参与基金22支，实缴规模144.16亿元。 2019年展望2019年，光大资本将在强化合规风控意识的前提下，建立专业的“募、投、管、退”体系，以产业发展基金、项目基金、上市公司并购基金等重点产品为基础，加强直投项目和存量基金的运营管理，积极推进新设基金的业务开展，进一步加强内控管理，继续积极妥善处置专项风险。 （4）另类投资业务经营举措和业绩 2018年，光大富尊积极探索另类投资业务发展方向，积极调整业务布局和商业模式。光大富尊以股权投资为业务重点，在旅游、生物医疗、大数据、通信和互联网技术等领域重点布局。 2019年展望2019年，光大富尊将继续布局旅游、生物医疗、大数据、通信和互联网技术等领域，挖掘优质中早期和准独角兽标的企业；计划参与并购重组类、产业重组类投资，以顺应IPO上市政策和投资环境变化；重点拓展科创板PE项目投资。 （5）PPP业务市场环境 2018年，随着财办金[2017]92号文的实施，国内PPP业务发展进入规范收紧时期。而国资发财管（2017）192号文以及资管新规的实施，使得PPP项目资本金募集难度也明显增加。PPP项目成交规模同比明显减小。 经营举措和业绩2018年，光大发展通过与母公司协同，积极探索尝试基金与标准化业务相结合的切入点。截至2018年末，河北交投ABN项目已获得银行间交易商协会的注册通知书。 2019年展望2019年，光大发展将重点布局优质客户存量资产盘活业务、粤港澳大湾区及重点一二线城市更新业务；围绕客户需求，进一步优化产品结构设计，积极推动储备项目落地；进一步增强城市更新项目的资产分析能力，从强主体向强资产的交易构架作有益探索；深入挖掘存量优质客户，加强与资金端的对接，强化内部联动，优化协同工作机制，提升业务发展效力。 5、海外业务 2018年度，海外板块实现收入10亿元，占比13%。 市场环境在推出“同股不同权”等改革新规后，港交所IPO家数出现明显增长，2018年共有2181家企业上市挂牌，融资总额达2,865亿港元，相隔两年后重回全球第一。香港股票市场受外围因素影响，出现较大的波动，恒生指数全年下跌13.61%；平均交易金额明显放缓，上半年日均成交金额为1,266亿港元，下半年为882亿港元，反映投资气氛渐趋谨慎。 经营举措和业绩2018年，香港子公司依托境内外协同优势，推进平台整合，积极拓展各类业务，逐步扩大在香港证券市场的影响力，海外业务国际化进程进一步提速。 财富管理及经纪业务继续积极推动转型工作，客户规模持续增长。截至2018年末，客户资产总值约1,270亿港元，客户总数约13.8万名，同比增长4.5%，证券交易量市场占有率为0.33%，保证金融资余额108.29亿港元。年内，针对引流高净值客户，推出“资富理财”账户服务，并成功入选《南华早报》2018年刊“Private Banking Directory”顶级私人银行名录，是唯一入选的非银行类金融机构。 企业融资及资本市场业务放量增长，市场排名稳步提升。2018年共完成8个港股保荐项目，市场排名第4；完成16个承销项目，位列全市场第8名；完成2个财务顾问项目。另外，于四季度增设债券资本市场部，完成了6个美元债发行承销项目。 投资及结构融资业务坚持以风险把控为前提，加强项目筛选，严控投后管理。截至2018年末，同时运营8个股债权投资项目，涉及投资金额约19.7亿港元，投资标的覆盖TMT、新零售、医疗健康、基建及新能源等行业。 资产管理业务旗下18个基金产品（包括基金和专户）共管理资产规模29.71亿港元，其中主动资产管理规模为11.40亿港元，同比增长逾8.84%。 另外，报告期内，香港子公司和美国斯迪富融资公司2建立战略合作伙伴关系，完善了海外业务布局，有助拓展国际销售和交易网络，扩大全球客户基础。 2019年展望2019年，公司海外业务将在严格防范控制风险的前提下，抓住市场机遇，蓄力发展。积极培育发展核心业务，均衡整体业务战略布局，深耕跨境业务，实现境内外一体化战略，打造海外一流投资银行和全面综合财富管理平台。

二、关于公司未来发展的讨论与分析 (一)行业格局和趋势 2018年以来，受到一系列国内外经济因素影响，外部环境异常复杂。2019年，证券行业机遇与挑战并存。 行业集中度不断提升。行业分化愈加明显，业务和资源比以往更加向头部券商倾斜。2018年以来IPO审核趋严、过会率下降，仅有少数在投行领域颇具竞争优势的券商依然保持着投行业务正增长。同时，监管政策也体现出对于大型券商的倾斜，行业内大型券商，尤其是头部券商在申请创新业务资质、开展创新试点等方面享有更大优势。 证券业对外开放程度加速。自从2018年上半年，外资券商持股比例放宽至51%以来，多家国际大型金融机构筹备在中国新设或控股证券公司，摩根大通申请设立外商投资券商申请已获证监会受理，瑞银证券已实现51%控股，外资券商行动速度超出行业预期。合资券商加快全牌照业务链布局，积极拓展中国境内业务。外资券商将在海外客户、国内机构客户和高净值客户、人才方面与中资券商展开激烈竞争。 监管持续探索改革方向。一方面，证监会制定新规、推动业务规范稳健运营，并加大稽查执法力度、打击违法违规行为。2018年，资管新规、质押新规、证券公司股权管理新规纷纷出台或实施，从多方面规范行业发展，引导证券业务回归本源。另一方面，证监会也在探索改革创新、扩大开放。上交所设立科创板并试点注册制改革，进一步丰富我国多层次资本市场的同时，给券商带来潜在的业务机会。 (二)公司发展战略 2018年，光大集团中长期发展战略确定，实施“敏捷、科技、生态”三大战略转型，打造具有全球竞争力的世界一流金融控股集团。作为光大集团的核心金融服务平台，公司积极承接和融入集团战略，坚持市场化、专业化、集约化方向，努力实现质量、效益、规模协调发展，致力于打造中国一流投资银行。 2019年是光大集团的价值创造年，也是公司新一期战略规划的开局之年，公司将继续强化优势业务、弥补业务短板、探索业务模式变革、提升效能。通过灵活变通的业务组织方式和资源配置，应对外部市场与竞争；以科技赋能金融，把握创新机遇；构建金融板块业态组合，打造金融生态圈。在有效控制风险的前提下，推动高质量发展。 (三)经营计划 2019年，公司将继续遵循“稳中求进、变中求机”的工作总基调，紧扣“价值创造”的主题，内生与外延增长相协调，境内与境外发展相协同，人才筑基，科技赋能，全力夯实基础业务根基，强化优势业务特色，推动综合金融均衡稳健发展，为打造中国一流投资银行奠定坚实基础。 一是做好“加法”，加强转型升级的发展动能。基础业务加大转型力度，进步业务加快发展速度；优势业务加强品牌特色。公司零售业务将继续加大向财富管理转型力度；并继续巩固债券承销、资产管理、期货业务、海外业务等领先优势，稳步拓展业务规模。 二是做对“减法”，减少均衡发展的短板瓶颈。投行业务将以事业部制改革为契机，推动管理模式和商业模式转型升级，自营业务提高资产配置水平，完善以投研为核心的多元化业务布局，通过跨市场、跨周期配置提高投资收益。 三是善做“乘法”，强化管理和协同的乘数效应。公司将以人才赋能、科技赋能、管理赋能为突破口，进一步优化管理支持的乘数效应；充分利用光大集团协同的倍增效果，在更大范围整合资源、拓展市场，为现有业务加油增能。 四是稳做“除法”，守牢风险合规的发展底线。公司继续高举高质量发展的大旗，时刻保持“走钢丝”的心态，持续提高合规管理和风险管理的有效性，消除风险隐患，守稳合规风控底线。 五是做精“微积分”，强化一流党建的领航作用。公司将立足发展实际和基层需要，着力塑造青春党建、生态党建等体现行业特征、凸显光大特色、契合党员需求的党建品牌，进一步做细做深做实基层党建工作。 (四)可能面对的风险 1、风险管理概述 公司推行稳健经营的风险管理文化，始终致力于构建与公司战略发展目标相适配的全面风险管理体系，完善风险管理制度，建设风险管理信息系统，提高风险管理专业水平，有效管理公司经营过程面临的各类风险，促进公司各项业务健康持续发展。 2、风险管理架构 公司风险管理组织架构包括四个层级：董事会、监事会及其风险管理委员会；管理层及下属各专业委员会；各风险管理职能部门；各部门、分支机构及子公司。 公司董事会承担全面风险管理的最终责任，负责推进风险文化建设；审议批准公司全面风险管理的基本制度；审议批准公司的风险偏好、风险容忍度以及重大风险限额；审议公司定期风险评估报告；任免、考核首席风险官，确定其薪酬待遇；建立与首席风险官的直接沟通机制等。董事会授权其下设的风险管理委员会履行其全面风险管理的部分职责。公司监事会承担全面风险管理的监督责任，负责监督检查董事会及经营管理层在风险管理方面的履职尽责情况并督促整改。 公司管理层对全面风险管理承担主要责任，负责制定风险管理制度，并适时调整；建立健全全面风险管理的经营管理架构，明确全面风险管理职能部门、业务部门以及其他部门在风险管理中的职责分工，建立部门之间有效制衡、相互协调的运行机制；制定风险偏好、风险容忍度及重大风险限额等的具体执行方案，确保其有效落实；对其进行监督，及时分析原因，并根据董事会的授权进行处理；定期评估公司整体风险和各类重要风险管理状况，解决风险管理中存在的问题并向董事会报告；建立涵盖风险管理有效性的全员绩效考核体系；建立完备的信息技术系统和数据质量控制机制等。公司管理层下设若干专业委员会，在各自职责范围内负责部分风险管理职能。 公司具有风险管理职能的部门包括：风险管理与内控部、法律合规部、稽核部、信息技术总部、计划财务部、运营管理总部、董事会办公室、投资银行质量控制总部、投资银行内核办公室。 各职能部门按照公司授权对公司不同风险进行识别、监测、评估和报告，协助、指导和检查各部门、分支机构及子公司的对口风险管理工作。 公司各业务部门、分支机构及子公司负责人承担各自业务领域风险管理的直接责任。公司各业务部门、分支结构及子公司负责严格按照公司授权管理体系在被授予的权限范围内开展业务，严禁越权从事经营活动，并通过制度、流程、系统等方式，进行有效管理和控制。 3、各类风险的应对措施 （1）市场风险 公司面临的市场风险是指持有的金融工具由于市场价格变化或波动而引起未来损失的风险，主要包括权益类及其他价格风险、利率风险、汇率风险等。 针对市场风险，公司遵循主动管理和量化导向的原则，根据公司风险偏好设定公司市场风险容忍度、业务风险限额等多层级的风险限额体系。公司董事会确定自营业务年度规模、市场风险损失容忍度；公司管理层下设委员会将市场风险损失容忍度进行分解，并审批具体业务限额，包括净敞口、投资集中度、基点价值等。公司自营部门通过组合投资、逐日盯市、对冲缓释等手段进行风险控制；风险管理与内控部对公司各项风险限额每日进行独立监控，当发现有接近或突破风险限额的情况时向公司经营管理层与相关业务部门发送预警和风险提示，业务部门相应提出分析报告和应对措施。压力测试是公司市场风险管理中的重要组成部分，公司建立了压力测试机制，及时根据业务发展情况和市场变化情况，评估本公司在压力情景下的可能损失，为管理层经营决策提供依据。 随着公司海外扩张及业务拓展，公司可能面临汇率波动风险。从资金来源和运用的角度，公司潜在的汇率风险主要体现在通过境内人民币融资投资到外币资产，以及外币融资投入人民币资产。截至报告期末，公司并未开展上述类型业务，所有境外子公司的外币融资均专项使用于当地市场投资，以实现汇率风险的天然对冲。未来，公司将视实际情况通过一系列措施对冲，缓释汇率风险，以支持公司海外扩张及境外业务的发展。 （2）信用风险 信用风险是指因债务人或交易对手无法履约的风险，主要来源于代理客户买卖证券及期货交易、债券投资发行人或场外衍生品交易对手违约风险以及融资融券等信用业务客户未按照协议约定足额偿还负债风险。 针对代理客户买卖证券及期货业务，根据监管要求均以保证金结算方式进行，信用风险敞口很小。针对债券投资，公司建立投资集中度限额、债项投资评级下限、密切跟踪债券发行人经营情况和资信水平等措施，控制信用风险敞口；针对信用业务，公司通过对客户进行风险教育、征信、授信、逐日盯市、客户风险提示、强制平仓、司法追索，建立严格的担保物范围及折算率、保证金比例、履约担保比例的标准等多种手段，对其信用风险进行管理和控制；针对场外衍生品业务，公司对交易对手进行尽职调查、资信评级及规模控制，通过每日盯市、追保、处置担保品等手段来控制交易对手的信用风险敞口。 （3）操作风险 公司面临的操作风险是指由内部流程不完善、人员、信息技术系统及外部事件造成损失的风险。 公司建立了操作风险管理办法，明确了操作风险治理结构，强化了操作风险管理各道防线的职责。公司持续加强业务流程管理和信息技术系统建设，强化问责，减少操作风险发生的可能性；公司推动了操作风险管理工具的建设和运用，完善了操作风险事件报告和损失数据收集机制，进一步提升了操作风险管理能力。公司充分重视创新产品、创新业务操作风险的识别与控制，规范业务操作规程，确保公司总体操作风险可控、可承受。 （4）流动性风险 流动性风险，是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。 公司以谨慎防范流动性风险为目标，制定了流动性风险管理办法，明确了流动性风险管理相关的目标、策略、治理结构和报告体系。公司采用前瞻管理的方式，根据总体风险管理政策制定了包括杠杆率、流动性覆盖率、净稳定资金率等在内的总体流动性风险的容忍度和拆借管理机制，并根据业务的不同特性建立配套的流动性风险限额管理与监控预警体系。公司通过储备充足优质资产、审慎动态管理负债期限结构等方式，建立了良好的流动性风险应急与资本补足机制，同时积极拓展融资渠道和融资方式，持续建立健全流动性风险管理体系。公司授权计划财务部负责整体流动性风险管理工作，统筹公司资金来源与融资管理，协调安排公司资金需求，开展现金流管理；公司风险管理与内控部负责监督公司整体流动性风险限额的执行情况。 （5）信息技术风险 公司经纪、自营证券交易等主要业务均高度依赖电子信息系统实时处理，并在电子设备上存储大量的交易业务和经营活动数据。证券交易系统涉及环节众多，并具有较高的连续性保障要求，可能会面临软硬件故障、机房基础设施故障、通讯线路故障等不可预料事件带来的信息系统风险隐患，影响公司的声誉和服务质量，甚至会带来经济损失和法律纠纷。随着金融科技应用的不断深入，证券业务的渠道不断扩张和延伸，面向互联网提供服务的业务应用系统面临的网络安全形势越来越严峻，存在恶意网络攻击、网站仿冒、信息篡改或病毒木马等互联网安全风险，可能对金阳光APP、网上交易系统、网上业务系统、面向互联网的内部应用系统造成极大的威胁，甚至会给公司造成经济损失或声誉影响。近年来金融科技飞速发展，包括大数据系统在内的各类数据分析平台被广泛应用，导致数据应用范围不断扩大，数据集中化程度不断提高，由此带来的数据泄露的安全风险也越来越大。 报告期内，公司持续深化信息技术改革，提升信息技术支持水平；持续深化“队伍前置、服务前移、全程协同”的技术服务模式，优化组织管理模式，推动技术与业务的深度融合。公司坚持贯彻“安全先行、风险可控、需求驱动、技术引领”的要求，强化“预防为主、应急为辅、持续改进、追求卓越”的工作思路，持续推进运维规范管理和标准化建设，不断优化运维工具，推进运维平台体系的优化和重构；通过稳固核心交易系统、完成ISO20000体系建设、积极推进统一的监管控三大平台建设，实现“服务标准化、流程自动化、管理数字化、决策智能化”，有效管控信息技术风险。公司持续完善网络安全制度、优化安全规范操作流程，通过构建移动安全态势感知系统，推动安全管理模式从被动防御向主动预防、主动管理转变，提升公司网络安全管理水平。 （6）声誉风险 声誉风险，是指由公司在经营、管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价的风险。公司持续开展适当而有效的声誉风险管理，建立了规范的管理制度、科学的组织架构以及完善的管控体系，陆续制定并修订了《光大证券股份有限公司信息发布管理办法》、《光大证券股份有限公司声誉风险防控和危机公关事务管理办法》、《光大证券重大突发事件报告工作管理办法》、《光大证券股份有限公司重大突发事件应急预案管理办法》等相关办法。 公司设有媒体事务管理工作小组和突发事件应急处置领导小组，在声誉风险管理中实现了公司与部门层面的协同统一。此外，公司设置了专职岗位负责舆情监测和对外媒体关系维护工作，同时聘请了业内咨询顾问公司和法律事务所，协助公司做好声誉风险管理。目前，公司已实现对子公司声誉风险防控体系全覆盖，各子公司均已建立与自身实际情况相匹配的声誉风险防范与处置管理办法。 （7）合规风险 合规风险，是指因公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。为有效控制合规风险，公司通过建立切实可行的合规管理体系，实现对合规风险的有效识别、评估和管理，形成合规考核问责、培训等长效机制，为公司各项业务依法合规经营提供有效支持和监督。 4.落实全面风险管理以及合规风控、信息技术投入情况 2018年，公司高度重视风险管理工作，始终致力于构建与公司战略发展目标相适配的全面风险管理体系。报告期内，公司持续加强集团化管控、优化风险管理流程、加大风险管理文化与理念宣导，充实风险管理团队，提升风险管理信息系统化水平，促进公司全面风险管理体系的不断完善。2018年，公司全年风险管理投入总额达到0.47亿元，包括风险管理系统及技术投入、风控相关的团队支出、培训和运营费用等。 公司持续加强合规管理投入。一是加强合规队伍建设，加强对法律合规部人员招聘的支持力度，通过内部招聘、社会招聘、猎头公司推荐等多种方式积极引进人才，在公司各业务部门、分支机构设立合规负责人，建立专业合规管理人员队伍，保障合规人员的薪酬待遇，全年法律合规部人员薪酬支出1127.62万元；二是合规系统建设投入，持续建立和完善投行利益冲突审查系统、信息隔离墙系统、办公场所电话录音系统、协同平台合规模块以及敏感人物监控系统等，本年度系统建设投入126.58万元；三是加强合规培训，法律合规部聘请内、外部专家组织了多场合规培训，通过线上、线下相结合的方式扩大培训范围，加强合规培训有助于公司树立合规文化、贯彻合规理念。 公司不仅高度重视业务连续性保障、网络安全管控，而且积极推动金融科技的发展、投入大量资源来提高信息技术能力，优化信息技术系统。公司及其证券业务子公司在信息技术方面投入（按照证券公司信息系统建设投入指标统计口径）主要包括：IT固定资产和无形资产的折旧摊销费用，IT日常费用的投入等。2018年信息技术投入总额为25,980.25万元。 (五)业务创新情况 2018年公司着力于金融业务和科技创新，不断加快创新步伐，提升了部分业务的市场竞争力，形成了品牌优势。 2018年公司完成全国首单“储架式”公司债券、首单不依赖主体信用的CMBN项目、首单主动管理的准REITs项目，在市场上树立起了“光大固收”的品牌。公司主导的全国首单地产基金储架式商业REITs，同时也是首单以购物中心为底层资产储架式REITs，于2018年经深交所审议通过，标志着中国地产基金在商业地产证券化领域步入储架时代。公司期货业务形成创新亮点，延长县苹果、西吉县马铃薯、澜沧县天然橡胶等多个“期货+保险”项目在市场上打响了光大期货风险管理的品牌知名度。公司紧跟行业创新步伐，开展了质押式三方回购交易业务，做好沪伦通CDR做市及跨境转换业务资格的前期准备工作。 公司加大金融科技投入，着力提升信息管理及交易系统质量，公司全面实现柜面集中作业、无纸化、电子流程，首批获得中国结算证券账户无纸化试点资格，顺利完成ISO20000落地贯标，信息管理水平得到权威机构认可。公司加快金融科技建设，围绕客户服务、运营管理、风控合规等实际需求，搭建数字化、智能化应用平台，赋能业务发展。

三、报告期内核心竞争力分析 (一)作为光大集团的核心金融服务平台，受益于光大集团的协同效应和品牌优势 公司控股股东光大集团是由财政部和汇金公司发起设立、横跨境内外、集金融与实业于一身的大型综合金融控股集团、《财富》世界500强企业。2018年，光大集团制定完成中长期发展战略，将实施"敏捷、科技、生态"三大战略转型，推动落实八项重点战略举措，促进八大子业务稳健发展，实现"金融做精，实业做优，集团做强",打造具有全球竞争力的世界一流金融控股集团。 借助光大集团的品牌优势，以及公司在集团中提供金融服务核心平台的地位，公司与光大集团下属子公司在客户拓展、渠道开发、产融结合、业务模式等方面展开了丰富的协同合作，实现了显著的协同效应。同时，借助光大集团广阔的平台和丰富的资源，公司得以进一步开阔自身视野，洞察行业变革趋势，并深入理解客户需求。这种"软实力"是光大证券开拓业务，建立可持续发展战略的重要保证。新的中长期战略下，光大集团将逐步打造向市场开放、以光大战略业务单元为基础的协同生态圈，构建协同开放的E-SBU发展模式，打造财富、投资、投行、环保、旅游、健康六大E-SBU。E-SBU战略将成为发挥集团协同优势的重要抓手，有助于公司在更大范围整合资源、拓展市场，促进现有业务更好发展。 (二)卓越的核心业务平台，实现各业务条线间的高度协同 公司成立至今已有23年，经历和见证了中国资本市场的从无到有、发展创新和改革开放。公司2009年登陆上交所主板，2016年登陆香港联交所主板，成为一家拥有7家一级子公司、14家分公司、263家营业部的大型证券金融集团。公司以投资银行业务为主体，拥有证券领域全牌照，旗下子公司业务范围涉及资产管理、公募基金、私募基金、另类投资、期货、融资租赁、政府和社会资本合作相关业务等，业务区域覆盖中国内地、香港、英国等国家和地区。公司各业务条线均衡发展，为公司带来了均衡且稳定的收入来源；各业务板块相互协同，形成了较为完整的产品链，为境内、境外客户提供一系列金融产品及服务以满足客户的多样化需求。 (三)领先的境内外一体化金融服务平台 公司始终坚持"积极推进国际化，实现境内外一体化"的整体战略目标，以香港为平台，多点布局海外。目前，公司以"光大新鸿基"作为在港运营品牌，已成为投融资服务全价值链、境内外一体的综合金融服务商。近年来，公司海外业务收入占比一直位居行业前列。2018年，光大新鸿基凭借在各个业务领域的优异表现，荣获包括《彭博商业周刊(中文版)》金融机构大奖"年度证券公司"卓越大奖、卓越财富管理平台、卓越数码创新、杰出企业融资等多项大奖。在由香港《星岛日报》主办的"星钻服务大奖"评选活动中，光大新鸿基连续9年荣获"最佳证券公司"大奖。 (四)强大的创新能力令公司始终保持行业创新先驱地位作为全国首批三家创新试点证券公司之一，公司在众多业务领域具有创新先发优势，屡次在行业内首批获得创新业务资格。近年来，公司持续加大创新能力培育和创新思想转化，通过战略布局和顶层设计，推动自上而下的创新变革，通过设立创新奖、"金点子"奖等内部奖励机制，营造自下而上的创新氛围。报告期内，公司创新性完成全国首单"储架式"公司债券、首单不依赖主体信用的CMBN项目、首单主动管理的准REITs项目；子公司光证资管作为计划管理人的全国首单地产基金储架式商业REITs、全国首单以购物中心为底层资产储架式REITs"光证资管-光控安石商业地产第1-X期资产支持专项计划"获深交所审议通过，具有较强的产品创新意义及行业示范效应。近年来，公司大力布局金融科技，以科技创新赋能业务发展。智能投顾系统"智投魔方"上线后，公司建立了以"智投魔方"为基础的增值产品销售及服务模式，随着增值服务平台的上线，打开了通过在线产品和服务创收的通道，提高了客户服务覆盖面和效率，同时也为公司开拓出新的业务收入模式。同时，公司坚持科技引领发展的战略理念，积极推进金融科技战略规划的落地和执行。一方面，聘请知名IT咨询公司，协助优化金融科技战略；另一方面，全力推动科技与经营管理深度融合，提升经营管理数字化水平。 (五)经验丰富的管理团队及高素质、稳定的员工队伍公司高级管理层团队在证券及金融行业拥有多年管理经验，对国情及金融行业理解深刻，能够准确把握市场形势。同时，员工队伍基本素质较高，人才队伍年轻有活力，干部队伍高效精干。 2018年，公司基于战略发展规划，推进"去行政化"改革，进一步减少管理层级、增加管理幅度，提升组织内部运行效率，在优化组织架构的同时有效激发了人才活力，提升了团队战斗力；优化MD职级设定，完善薪酬体系，人力资源优势得到进一步发挥。

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