澎湃新闻记者 葛佳

每经记者：王琳 每经编辑：董兴生

《每日经济新闻》记者注意到，尽管盈方微以“闪亮”方式强势宣布归来，但其后续仍将面临中小投资者索赔诉讼、资产状况承压等挑战。

具体到细分的方向上，孙浩中认为，未来的组合可能围绕着低碳和高硅。低碳就是清洁能源，新能源车，高硅主要像半导体，军工这两个大的方向。

恢复上市次日，盐湖股份（000792）便风光不再，收盘大跌8.41%。不过，锂电池指数却连续第二日大涨，刷新历史最高。

8月10日，“钾王”盐湖股份“提锂”归来，由于恢复上市首日不设涨跌幅限制，股价当天涨306.11%，报收35.90元/股。

最终，最新公布的8月10日净值显示，融通增祥三个月定开债当日净值上涨14.62%。

不过，从基金二季报来看，截至二季度末，融通增祥三个月定开债的基金管理人固有资金持有的份额占基金总份额的比例为3.8%，另外一机构持有的基金份额占比达到96.15%。也就是说，只有极少数量的个人投资者享受到了昨日基金净值的暴涨。

为什么盐湖股份会成为该债券型基金中唯一一只股票呢？原来是这只基金此前踩雷了盐湖股份的债券，由“债转股”而来，根据盐湖股份公布的重整计划，基金此前持有的债券转为股票。按照13.1元/股的价格，获得相应数量的转增股票，即每100元普通债权分得约7.63股转增股票。

8月10日龙虎榜数据显示，买入金额第一和第四的都是机构席位，分别净买入10.8亿元、3.45亿元；卖出金额第一大的也是机构席位，净卖出35.07亿元。

具体来看，这家营业部昨日净买入盐湖股份高达4.46亿元，净买入金额占了该股当日总成交的1.5%，居于该股龙虎榜买二席位。

而在8月11日龙虎榜数据中，国泰君安证券南京太平南路营业部当日再度斥资过亿元加仓盐湖股份，当日净买入该股1.7亿元。

不过，机构席位依然有所分歧，卖出榜上的两家机构合计净卖出逾9亿元；买入榜上同样有两机构席位出现，合计买入约3.5亿元。

而盐湖股份是国内最大的钾肥生产企业，据百川资讯，2020年中国氯化钾总产能860万吨，其中盐湖股份年产能占比接近64%。2021年上半年，盐湖股份氯化钾产能为500万吨/年。

而一些公司对被退市心有不甘。例如，“德奥退”在今年就向法院提起诉讼，请求判令撤销深交所作出的《关于不同意德澳通用航空股份有限公司股票复牌申请的决定》。

对此，有基金经理向澎湃新闻记者表示，身边有很多人都盯着盐湖股份复牌，看看能不能有机会，“大部分人可能觉得1500亿以下会去参与，但昨天一上来就2000多亿，那可能其他锂的资产又要修复了。”

“做视频编解码比较厉害的话，一般是比如做机顶盒、电视机，以及视频监控的这些公司，他们做视频编解码就比较厉害。”8月22日，某集成电路领域的行业人士通过微信向《每日经济新闻》记者表示，而至于盈方微，对于整个行业来说则属于“多它一家不多，少它一家不少”的状况。

“因为目前从全球来看，新能源车的渗透率，我们估计今年在12%-15%左右，一般来讲，迈过了10%的渗透率，后面可能就真正处于快速成长的阶段了。”孙浩中认为，从估值层面来看，无论是新能源车还是光伏，目前的静态估值，即使对标2022年的估值，都不能算便宜。

受益于终端新能源汽车需求爆发，拉动锂电上游材料——电池级碳酸锂需求、价格不断升温。2020年1月至2021年6月，电池级碳酸锂价格涨幅超60%。

从供给端来看，今年以来，因自然灾害等因素，多家国际钾肥生产巨头被迫减产。

有意思的是，对于当前新能源板块的市场热度，孙浩中生动地将水的温度与目前的估值水平做比喻。

盈方微恢复上市后挑战几何？

小结：

2020年，新证券法删除了暂停上市和恢复上市的相关规定。同时，沪深交易所对《重新上市实施办法》相关内容进行了修订和完善。

8月29日，“钾肥之王”盐湖股份（000792.SZ）发布2021年半年度报告，业绩符合预期。

8月30日，盐湖股份股价收盘价为40.15元，跌幅5.06%，最新市值2181亿元。追溯到8月10日，盐湖股份因破产重整在停牌一年多后恢复上市，上市当日股价上涨306.11%，收盘价为35.9元，恢复上市至今累计涨幅354.2%。

财报显示，盐湖股份实现营收61.62亿元，同比下滑36%；但净利润却同比增长52.97%，达21.14亿元；经营性现金流量净额为27亿元，同比由负转正，增幅达272.6%。

从上半年的营收结构来看，盐湖股份氯化钾产品实现营收50.23亿元，营收占比由去年同期的44.42%提升至81.52%，是盐湖股份的核心业务；毛利率同比增加了3.38个百分点至65.09%。

盐湖股份碳酸锂产品实现营收4.68亿元，同比增长390.74%，营收占比由去年同期的0.99%上升为7.6%；毛利率为59.41%，同比增加了61.29个百分点。碳酸锂成为了盐湖股份的第二大支柱产业。

而贸易收入2020年同期营收36.4亿元，收入占比达37.8%，毛利率仅0.87%；今年上半年收入已降至4.681亿元，收入占比降至7.51%。

在不断强化优势业务的同时，盐湖股份还砍掉了此前亏损的盐湖资源综合利用化工产品业务，去年同期营收为4.94亿元，营收占比5.13%。

盐湖股份坐拥察尔汗盐湖——是中国最大的钾镁锂盐矿床，钾资源储量5.4亿吨，占中国已探明资源储量的90%以上。因此，盐湖股份生产碳酸锂同时更具有成本优势，同时也适合锂产业大规模布局。

目前，子公司蓝科锂业拥有1万吨/年碳酸锂产能，2020年共生产碳酸锂1.36万吨，二期2万吨已投，2021年预计产能将超过3万吨。而国内锂业龙头赣锋锂业2020年碳酸锂产能4.05万吨，盐湖股份正加足马力追赶赣锋锂业。

整体而言，盐湖股份2021年上半年业绩表现还是可圈可点的。中信证券表示，农产品价格上扬催化钾肥价格进入上行通道，盐湖股份有望最大化受益本轮行情；盐湖提锂是有明确需求的行业，盐湖股份远期权益产能约在7万吨/年。中信证券预计2021年、2022年、2023年归母净利润分别可达54.3亿元、69.9亿元、72.0亿元。

“如果说100度是沸水，那么新能源板块现在可能在60度-70度的样子，总的来说，现在确实已经过了那种全面撒网就能全面收获的阶段，到了需要仔细去甄别的阶段。”孙浩中称。

“6亿元资产重组并购，收获近90亿市值增长”背后的理性拷问

因连续三年净利润亏损，盈方微于2020年4月暂停上市。随后，其通过资产重组注入新业务资产，剥离亏损业务资产等方式，在2020年和2021年实现业绩扭亏，进而成功申请恢复上市。

其实，不少机构曾在上周末给出盐湖股份首日估值升至1500亿元-1800亿元的预测，不过当日走势更为火爆，盐湖股份市值一度突破2300亿元，截至8月10日收盘回落至1950亿元。

“过去大家对新能源行业和光伏行业有保留，是因为这两个行业是过度依赖补贴的行业，但到了今年，无论是光伏还是新能源车，都在逐渐地走向‘去补贴’之后的时代，更多的是来自于终端消费者的自发的需求。从研究层面来看，我们不需要给予政策补贴方面更多的权重了，我们更多是研究企业或者是消费者自发的一些行为。”孙浩中分析称。

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