而从企业真正获取收益的核心数据——销售毛利率来看，贝因美的盈利能力并未得到改善。

与此同时，半年多来，该公司多次进行人事变动，副董事长陈慧湘、董事林必清、副总经理兼财务总监沈立军相继辞职。

据市场消息称，贝因美由于当年销售状况不好，所以就采用不收款先发货的方式。但这种对下游客户进行大幅度授信的模式，提前大量发货，回款风险显然难以避免。

90年代初，包括奶粉在内的婴幼儿食品市场，几乎全都被美赞臣、多美滋、惠氏等进口品牌割据主导，但不是每个家庭都能买得起奶粉。

经查，这两款奶粉礼盒在电商平台的售价均为189元。只是不知道，这不到200元的礼品，是否能安抚住散户们的心。

在谢宏支持下，包秀飞团队重新确立了贝因美三大经营战略：做大超高端、做强大客户、做深三四线，从产品、客户、渠道等多个维度重塑贝因美。为让经销商和自己一同攻坚克难，贝因美还实施了经销商持股计划。

“这意味着，100万的销售额，20万的市场费用，这个比例很惊人，因为不是毛利。”

毅昌股份三维丝也在预告亏损前闪崩跌停

2023年2月22日，国家卫健委发布的婴幼儿配方奶粉“新国标”正式实施。这被业内称为“史上最严”的新国标。南方周末记者以投资者身份致电贝因美，公司相关人士表示，旗下品牌“贝因美爱加”“可睿欣”“菁爱”“超冠宝”“美思雅”等10个系列的30款产品已获批，其他产品的二注工作也在有序推进。

贝因美早前还曾参与发起设立华大健康保险，希望能通过与华大基因等相关基因检测机构合作，获得基因检测潜在的客户群体。今年8月，华大健康保险终止筹备。

从预计盈利5000万到巨亏3.8亿

先来看下贝因美的巨亏公告。这是一份业绩预告修正公告，从4月28日说的预计盈利2000-5000万元，变成了如今的巨亏3.5-3.8亿元。

要知道贝因美去年就出现了7.8亿元的巨亏，在一季度盈利及预告上半年盈利后，可能投资者还满满预期公司将迎来扭亏为盈的好日子，没想到这一下又回到巨亏泥潭。

7月11日开盘，贝因美股价平开后走低震荡，上午还在跌2-3个点震荡，然而到午后在没有什么利空消息的情况下，放量直线砸向跌停。成交额也放大到2.49亿元，是前一个交易日7338万元的3.39倍。

然后，就是昨日晚间曝出了巨亏消息。拟出售资产是为了应对巨亏？

昨日晚间，贝因美因半年报由预盈修正为亏损近4亿元收到深交所的关注函，关注函要求，请合理分析在2017年第一季度报告中对半年度业绩进行预计时是否充分考虑了行业政策影响、市场竞争环境等因素对公司业绩的影响；详细说明将2017年半年度预计净利润修正为大额亏损的主要原因及合理性；补充说明公司筹划资产出售以及本次业绩预告大幅修正事项的信息保密措施及具体执行情况，是否存在信息提前泄露的情形。

2019年9月，贝因美因为一则变更公司名称以及经营范围的公告，收到了深交所的关注函。公告中提到，贝因美拟增加经营范围为“技术推广服务、自有房屋租赁、健康管理（不含诊疗）、日用品销售、经营进出口业务”，并拟将公司全称由“贝因美婴童食品股份有限公司”变更为“贝因美股份有限公司”。

而这笔上百万元的欠款或许对于贝因美已经司空见惯，最近贝因美正因为即将被执行的数亿元欠款引发监管关注。

贝因美这次可谓是“屋漏偏逢连夜雨”，开年不顺。但红星资本局注意到，这一切实际有迹可循。2022年的预亏，或才是他们最近几年的真实体现。

这一年，谢宏46岁。这个年纪带领企业上市并不罕见，但谢宏在贝因美上市仅三个月后，突然宣布辞去董事长兼总经理等职务。对这一“闪辞”举动，至今市场上仍然传言颇多，他对外表态是“因病卸任”。

上述贝因美前离职高管对南方周末记者表示，“连续几任高管都是谢老板的同学”。根据贝因美官网，谢宏在15岁进入浙江工商大学的前身杭州商学院就读，学习食品卫生专业，可查询到的朱德宇简历显示，他为杭州商学院食品检验专业本科毕业。

“这种经营压力下，严重变形的企业管理和销售模式，必定会越来越差。”他认为，贝因美首先应该解决的还是应收账款带来的欠款风险，这虽然可能会导致销售收入数据下滑，但是会引导企业向良性发展。

巨亏消息出来前股价异常波动

退位之后

仅上市三个月后，谢宏就辞去了公司董事长兼总经理之职，开始退居幕后。

编辑 | 铎子

“有几年，贝因美拼命让经销商打款进货，根本不管大家手里的原有库存有多少。如果不进货就得不到公司优惠，还会各种甩脸色给你看。这明显就是一种只考虑短期的利益的表现。”当时一位经销商在网络上发贴写道。

“成了！”

2019年4月，贝因美发布公告称，公司股票自2019年4月18日开市起撤销退市风险警示，证券简称由“*ST因美”变更为“贝因美”。

2018年7月，创始人回归后的贝因美，聘任了原美素佳儿首席销售官包秀飞出任总经理。这曾让行业内认为贝因美有戏了。张恒是一位从业超过15年的奶粉行业人士，在他看来，美素佳儿在中国的增长，离不开包秀飞这位职业经理人的贡献。包秀飞加入贝因美，被张恒看作是一个契机。

事实上，贝因美亏损的一大原因在于它在渠道管理上的混乱。

这也意味着，贝因美的一系列举措只是缓解了燃眉之急，其主营业务还没有到“翻盘”的时候。贝因美随后两年的业绩表现，也证实了这一点。

2018年1月，贝因美便拟向银行申请新增综合授信2亿元额度。2019年3月，贝因美便以自有资产向银行为自身融资申请抵押贷款。

实业强国

据《财经天下》周刊统计，近几年，贝因美的扩张涉猎广泛：推出了自己的电商平台“妈妈购”，和海拍客、易恒健康、有赞等平台达成新零售合作，还和李佳琦旗下的美腕公司等共同成立MCN公司。但其“妈妈购”项目从发起到结束只维持了半年左右时间，就因被加盟商举报而暂停。

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