2023年3月27日，登康口腔及中重科技等首批主板注册制股票迎来网上申购。自3月22日起，首批主板注册制企业IPO询价正式启动，共10家将在主板IPO的企业已披露发行安排，首批主板注册制新股将在3月27日至3月29日进行网上申购，预计四月初迎来上市交易。全面实施注册制后，沪深主板交易规则迎来新变化。

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沪深主板交易规则新变化

全面注册制改革实施后，沪深主板交易规则主要有如下几项变化：

1.优化新股上市初期交易机制，新股上市首5个交易日不设价格涨跌幅限制

2.盘中临时停牌制度优化

3.调整主板股票连续竞价阶段限价申报价格范围，实施价格笼子机制

主板股票在连续竞价阶段，限价申报要在±2％价格笼子或10个申报价格最小变动单位之内，超出范围将被判断为“废单”。具体如下：

买入价≤买入基准价格*102％或买入基准价+0.1元（熟高值）

卖出价≥卖出基准价格*98％或卖出基准价-0.1元。（熟低值）

买卖基准价：

申报买入时，买入基准价判断规则如下：

申报卖出时，卖出基准价判断规则如下：

4.主板注册制股票上市首日纳入融资融券标的范围

注册制下首次公开发行的股票自上市首日起可作为融资买入或融券卖出的标的证券，核准制下股票纳入融资融券标的证券的标准和条件不变。

5.展示股票及存托凭证特别标识

首次公开发行股票或者存托凭证上市首日证券简称首位字母为“N”

上市后第二至第五个交易日证券简称首位字母为“C”

上市交易存托凭证的特别标识为“D”

上市时尚未盈利、具有表决权差异安排及具有协议控制架构或者类似特殊安排的发行人，其股票或者存托凭证相应标识如下

发行人尚未盈利的，其股票或者存托凭证的特别标识为“U”

发行人具有表决权差异安排的，其股票或者存托凭证的特别标识为“W”

发行人具有协议控制架构或者类似特殊安排的，其股票或者存托凭证的特别标识为“V”（仅深交所显示）

注：新《交易规则》将从注册制规则下首只主板股票上市首日起实施

本文源自东方财富Choice数据

研究允许主板股票、基金等证券申报数量可以以1股（份）为单位递增、 研究ETF引入盘后固定价格交易机制、优化交易监管……上交所将完善交易制度。

8月10日晚间，上交所公告称，在充分调研和听取市场意见的基础上，加快在完善交易制度和优化交易监管方面推出一系列务实举措，以更好激发市场活力，增强交易便利性和通畅性，不断提升市场吸引力。

上交所称，下一步将抓紧完善业务方案，修改业务规则，推进技术改造，组织市场各参与主体做好相关测试及配套准备，推动完善交易制度和优化交易监管相关举措尽快落地，成熟一项推出一项，持续激发市场活力。

主板最小加仓单位拟改为1股

此次上交所将完善交易制度的一大举措，是研究允许主板股票、基金等证券申报数量可以以1股（份）为单位递增。

在证券市场发展早期，为便利交易撮合处理，通常规定订单申报需以整手为单位，即一手（常见为100股）或其整数倍。目前沪市主板仍沿用该做法，即股票、基金、存托凭证等证券的申报数量，应为100股（份）或其整数倍。

“随着自动化电子交易的飞速发展和效率提升，以及交易机制的不断改进，整手交易的必要性逐步减弱，降低最小交易单位成为境外市场普遍趋势，许多市场将最小交易单位调整为1股。”上交所相关负责人称，科创板设立时也取消了100股整数倍的要求，申报数量在200股以上可以以1股为单位递增，如201股、260股等。

机构人士分析称，从国内市场实践情况看，投资者对科创板股票的零股申报需求较大，而主板市场有大量中小投资者，其资金规模有限，对零股申报将有更大需求。若将最小交易单位改为1股，则可能增加零股部分的申报数量，进一步提升主板流动性。

他同时称，最小交易单位改为1股，可降低ETF的跟踪误差。因为主板股票以100股为最小交易单位，使得ETF申赎的成分股需要经过计算取整，与实际按指数权重计算的股数存在一定的差异。

另外，主板股票由于送股、配股、转股等情况下可能产生零股持仓，因此交易规则允许零股一次性申报卖出，而买入申报仅能为100股的整数倍。在对手方为零股卖单时，投资者依然只能申报整手买单，因而无法避免部分成交，可能导致交易不便。

另一大举措，则是研究ETF引入盘后固定价格交易机制。盘后固定价格交易指在竞价交易结束后，投资者通过收盘定价委托，按照收盘价买卖股票的交易方式。

目前，盘后固定价格交易仅适用于科创板和创业板股票，ETF无法参与盘后固定价格交易。

在上述机构人士看来， 若ETF引入盘后固定价格交易，一方面有助于降低大额交易对价格的冲击。ETF引入盘后固定价格交易机制能够在不影响盘中交易的情况下，为投资者提供了大额交易通道。

另一方面，可延长交易时间，便利投资者交易。 目前盘后固定价格交易15:30结束，较竞价交易延长了半小时的交易时间。在ETF纳入港股通标的后，境外投资者可以参与ETF交易，开通盘后固定价格交易可以与境外市场交易时间衔接，有利于推进高水平对外开放。

优化交易监管

优化交易监管，是上交所推动活跃市场的又一项举措。

具体而言，其一是平衡好保持交易通畅和打击过度投机，保障市场功能有效发挥。

市场人士认为，上交所的相关表态，表明在后续的交易监管中将更加注重问题导向和目标导向，在不干预正常交易、保障合理交易需求的同时，进一步提升监管的针对性和精准度，着重对过度投机、涉嫌违法违规行为等严重影响市场秩序、侵害投资者权益的异常交易行为进行监管。上述举措，将有利于防范过度投机风险、打击违法交易行为，为市场交易活跃、运行有序营造良好的市场生态环境。

其二，是发布交易监管业务规则英文版本，提升外资交易便利性。

在2019科创板设立时，上交所发布的《科创板股票异常交易实时监控细则》便公开了异常交易监控标准。今年2月份，上交所制定发布《主板股票异常交易实时监控细则》，公开主板股票典型异常交易行为的定性描述和定量指标，并同步修订了《科创板股票异常交易实时监控细则》。

“后续发布相关业务规则的英文版本，完善简明友好型规则体系，将进一步提升外资交易的便利度，为外资积极参与A股交易营造更加友好的制度环境。”上述市场人士称。

其三，是加强交易监管规则宣传，进一步明确市场预期。

在业内看来，随着上交所规则宣传工作力度的不断加大，将有效提升市场主体对交易监管的可预期性和认可度，为进一步激发市场活力、增强市场韧性夯实广泛的市场基础。

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