李大霄：美股分化暂缓攻势 中国股市有望继续高歌猛进 大蓝筹是中流砥柱奠定牛市基础 千年铁树其实也会开花！空头拉高出货说法是格局太小 他们未来会奋勇追进

英大证券李大霄表示，隔夜美股分化，道指涨0.12%，纳指跌0.11%，标普涨0.07%，纳斯达克中国科技股指数跌1.15%。

英大证券李大霄表示，英国、法国股市已经创出历史新高，德国股市亦已经距离历史新高仅有一步之遥，美股分化调整暂缓攻势。我国经济恢复势头强劲，A股有望再接再厉继续高歌猛进。截止到2023年3月7日上午10:12分，上证指数大涨15点，报3337点，创出高点3342点，继续创7个月以来新高。

今年的国内生产总值增长目标设为5%左右，从31个省份中，有27个省份预期目标高于全国，有23个省份目标在5.5%或以上。相比IMF预测全球GDP2.9%、美国1.4%、日本1.8%、欧元区0.7%，中国的经济增长目标仍然是十分难能可贵。

日前国资委召开会议，对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署，这与最近中字头股票走势凌厉不无关系，但很多空头却满腹狐疑，拉高出货的思维惯性令大量的散户纷纷出逃。究其原因，我们观察一下央企指数，截止到2023年3月7日10:12报收15396点，已然创出历史新高，但其估值只有8pe0.88pb，估值水平偏低是多方底气之所在。

注意到上海证券交易所总经理蔡建春代表的提案：“促进央企估值水平合理回归，建设好中国特色现代资本市场”，这切中要害，正当其时，值得我们高度重视。

我们国企改革已经经过了三年，取得重大进展，这次对标世界一流企业价值创造行动，会让优质龙头企业更上一层楼。从历史上观察，在中国股票市场的历史上，这是为数不多的由管理层直接推动的重大改革，对股票市场的推动作用不言而喻。对中国股市的影响并不是一朝一夕，空头们“拉高出货”的怀疑实在是格局太小。当下的最悲观的空头们将会在牛市的末端奋勇追进大蓝筹。

由于长期以来投资者对央企国企的偏见，更加是散户投资者对大蓝筹的惨痛教训，皆因上市初期不切实际的过度追捧，某著名股票上市以10倍pb开盘，形成最大的股市泡沫，焉有不套之理？但物极必反，当大蓝筹从10倍pb调整到远低于1倍之下，相对大量散户追捧的高估五类股票优势凸现，投资机会又重新降临在中国股市之中，千年铁树其实也会开花。

更加重要的是，中国经济增长潜力巨大，2022年中国国内生产总值超过121万亿，近十年中国经济年均增长6.2%，远高于2.6%的同期世界平均增速，其对世界经济增长的平均贡献率达到38.6%，超过七国集团贡献率的总和，未来中国经济占全球经济比重还会慢慢提升，经济增长从长远看必然推动股票市场重心提升。中国经济长远发展就打开了中国优质资产的上行空间。

正可谓：忽如一夜春风来，千树万树梨花开。

刚刚，全球大反攻！

周一，全球股市彻底爆发。A股市场主要指数大幅上涨，港股市场涨幅更大，台股亦小幅收涨。人民币更是一度狂飙超500点。美股期指盘前亦全线大涨。分析人士认为，主要有五大利好刺激：

一是今天国务院总理李强记者见面会提振了市场信心。他表示，中国经济长风破浪，未来可期。

二是美国官员当地时间3月12日表示，硅谷银行的储户将从13日开始可以提取他们的存款，美国政府宣布采取行动来支撑存款并阻止硅谷银行（SVB）破产带来更广泛的金融影响。这缓解了市场的恐慌情绪。

三是由于高质量发展的提法，中国移动、中国电信等股票大涨，股市结构偏向中字头蓝筹股，这大大支撑了市场的做多情绪和指数点位。

四是美国加息预期大幅走低。市场已经开始预期，美联储将不会在3月22日的会议上加息。与此同时，美国10年期国债收益率和美元指数已经开始走低。

五是上周末发布的中沙伊三国声明对整个市场的信心有比较大的助力。上周末，有投资者直言，此举足以改变中国资产的定价。

那么，反弹能否持续？

全球大反攻，中国资产大涨

在经历了一个狂乱的周末之后，全球股市大反攻来了。

美股期指盘前全线大涨，纳指期货反弹超2%，标普期指大涨近2%。

A股市场也沸腾了。沪指午后涨超1%，深成指涨0.34%，创业板指跌0.65%，贵金属、国资云、信创、中字头等板块领涨，中国移动触及涨停，中国电信、中国石油、中国石化等权重蓝筹纷纷走强。数字经济概念股掀涨停潮，国资云方向领涨，万兴科技、立昂技术、久远银海、用友网络、科安达、特发信息、数据港等近10股集体封板，数字认证、新国都、中孚信息、中望软件等多股涨超10%。截至收盘，沪指大涨超1%，全A指数大涨近1%。

人民币表现强势，离岸人民币一度大涨超500点，最近两个交易日，离岸人民币涨幅一度超1000点。

港股市场的表现更为强劲，恒生科技指数一度狂飙超4%。

五大利好刺激

从驱动因素来看，主要有五个：

一是中国国务院总理李强的记者见面会极大地提振了市场信心。他表示，中国经济长风破浪，未来可期。与此同时，他对改革开放、民营经济等问题的回答也振奋人心。谈到支持民营企业发展的问题，李强强调三个方面。第一，“两个毫不动摇”是我国基本经济制度的重要内容，是长久之策，过去没有变，以后更不会变。第二，民营经济的发展环境会越来越好，发展空间会越来越大。第三，时代呼唤广大民营企业家谱写新的创业史。

二是美国官员当地时间3月12日表示，硅谷银行的储户将从13日开始可以提取他们的存款，美国政府宣布采取行动来支撑存款并阻止硅谷银行（SVB）破产带来更广泛的金融影响。根据美国财长耶伦、美联储主席鲍威尔和美国联邦存款保险公司（FDIC）主席马丁（Martin Gruenberg）的联合声明，FDIC和美联储的董事会在与美国总统拜登协商后，批准了FDIC对SVB的决议。声明称，此举不会导致美国纳税人蒙受损失，美国正在采取果断行动，通过增强公众对美国银行体系的信心来保护美国经济。此举缓解了市场的恐慌情绪。

三是由于高质量发展的提法，中国移动、中国电信等股票大涨，股市结构偏向中字头蓝筹股，数字经济、有中国特色的估值体系两条主线全面爆发，这大大支撑了市场的做多情绪和指数点位。

四是市场已经开始预期美联储三月不再加息。高盛研究报告称，鉴于最近银行体系承受的压力，不再预期美联储将在3月22日的会议上加息。高盛维持美联储将在5月、6月和7月加息25个基点的预期不变，现在预计终端利率为5.25-5.5%。美元指数最近持续杀跌，美国10年期国债收益率亦持续走弱。这对于全球成长性资产而言，无疑最重磅的利好。

五是上周末发布的中沙伊三国声明对整个市场的信心有比较大的助力。上周末，有投资者直言，此举足以改变中国资产的定价。

反弹能否持续？

如果单从盘面来看，今天尾盘A股出现了放量反弹的格局，全天成交量也略微放大，这对于反弹而言无疑是有益的。但是，市场依然有两个不是太有利的信号：

一是全天个股涨少跌多的格局没有变，今天A股市场上涨股票仅为2342只，小于下跌股数。与此同时，虽然量能有所放大，但基本集中在大股票，小股票受到资金的关注度不是太高。

二是在A股市场收盘之后，港股市场出现了一定幅度的回调。以恒生科技为例，早盘一度冲高超4%，但A股收盘后，该指数涨幅回到了2%附近。显示市场信心依然不足。

这两大信号依赖于后续利好来化解。那么，后续会有何利好呢？

中信证券认为，2月人民币贷款继续大幅同比多增，明显超出市场预期，而且社融的其他分项也同步回暖。信贷结构中，企业中长期贷款保持强势，居民中长期贷款也有边际改善。无需过分担忧央行控制信贷节奏，3月信贷有望延续增长趋势。1月信贷、2月PMI、2月信贷均指向经济强势修复，“强现实”再添验证，对下周即将公布的经济数据和后续经济恢复或许可以更乐观。

责编：战术恒

校对：廖胜超

陷入“孕妇流产”事件后，本周ST国医复牌后再度迎来三个跌停。

近期，ST国医召开电话交流会议，针对近期医疗事件情况、停诊对公司业绩的影响、何时“摘帽”、是否存在股票质押风险等作出解答，共有超过140家机构参与调研，易方达张坤、中欧葛兰等顶流明星基金经理现身。

从1月5日到1月19日收盘，ST国医股价暴跌超36%，中银、广发、中信保诚等多家公募基金下调其估值。

张坤、葛兰等明星基金经理调研

ST国医电话会议吸引超140家机构

1月19日，ST国医发布投资者关系活动记录表，共有超过140家公募、私募、券商、银行理财、外资等机构参加了公司的电话会议交流。

其中，易方达基金张坤、张清华，中欧基金葛兰，广发基金吴兴武，交银施罗德基金杨帅等多位明星基金经理参与了调研。还有高毅资产、拾贝投资、源乐晟资产、保银投资等多家百亿私募机构的投研人士也参与了此次电话会议。

此次接待调研的是公司副总裁兼董事会秘书丁震、财务总监王亚星，其介绍了国际医学下属医院近期医疗事件的情况，旗下三家医院运营情况和后续工作安排，员工队伍的稳定工作，中心医院和高新医院目前在院病人等情况。

公司还就两家医院三个月的停诊对公司业绩的影响，公司2022年是否会因为业绩因素被实施风险警示，公司股权激励计划目标是否会因疫情和停诊事件而调整，以及医院在停诊期间的固定成本、银行贷款以及大股东股权质押情况等等，进行了解答。

另外，公司还谈到了预计从4月开始的医疗业务发展节奏、未来发展展望，此次事件后政策层面对社会办医的态度是否发生变化或转向等问题。

关于目前旗下三家医院运营情况和后续工作安排，ST国医表示，商洛国际医学中心医院正常运营开诊。高新医院和中心医院按照市卫健委有关通告的要求进入停业整顿的阶段，市卫健委已经派遣工作专班进入两家医院协助整顿、指导整改工作。

停诊3个月对公司业绩影响有限不会调整2021年激励考核目标

在电话会议中，关于两家医院三个月的停诊，对公司业绩的影响，ST国医表示，停诊三个月会影响公司业绩，但是根据往年的历史数据看，一季度收入在全年收入中占比最小，所以公司认为停诊对于收入和利润的影响是有限的，并且随着复诊以后的运营提速是可以修正的，对业绩的影响是可控的。

另外，2021 年公司发布了股权激励计划，对2021-2023年收入规模提出考核目标。该目标是否会因疫情和停诊事件而调整？

ST国医称，2021年的经营周期已经结束，虽然年底受到疫情影响，但不会对2021年的激励考核目标进行调整。2021年的股权激励考核目标能否实现，仍需要进行决算、审计，在2021年度报告公布后进行判断。对于2022年度的股权激励考核目标是否能够完成，公司将在停诊结束之后的正常经营期间进行研判。

风险警示时间预判是3个月不存在因业绩被实施风险警示的风险

调研中，ST国医还谈到公司申请撤销其他风险警示的工作安排。其表示，公司已同监管部门做了沟通，也按照上市规则进行了相关信息的披露，公司按照深圳证券交易所上市规则被实施风险警示，按照要求，公司会在医院获得西安市卫健委复诊的批复以后及时进行公告，在公告的同时向交易所提出申请，撤销风险警示。相关的风险警示时间具有可预期性，现在预判是三个月左右。

除被实施其他风险警示外，公司2022年是否会因为业绩因素被实施风险警示？

针对这个问题，ST国医表示，根据深圳证券交易所股票上市规则，财务类的风险警示标准为最近一个会计年度经审计的净利润为负值，且营业收入低于1亿元，或者追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值，且营业收入低于1亿元，其他风险警示包括公司存在资金占用且情形严重，公司违反规定程序对外担保，公司董事会、股东大会无法正常召开会议等等。根据以上相关的条款要求对照，公司在2022年不会触及上述这些条款，所以公司整体来看，不存在因为业绩因素被实施风险警示的风险。

公司不存在股票质押风险

另外，机构还关心，医院在停诊期间的固定成本、银行贷款以及大股东股权质押情况。

ST国医称，公司基本面没有发生大的变化，固定成本不会因为停诊发生变化。两家医院现有人员工资、折旧和财务费用合计每月1.2亿左右，折旧占比较大。

其还表示，公司现金流情况良好。一方面，公司自有资金充足，能够解决停诊期间对现金的需求。另一方面，公司合作金融机构均表示与国际医学为长期战略合作关系，对公司发展持支持态度，停诊不会影响现有的授信额度，不影响现有的评级和正在进行的所有业务洽谈，不会进行抽贷，同时表示如有资金的需求会积极的进行协调和支持。

经了解，目前公司大股东及其一致行动人的股票质押率为40.28%，且融资规模较小，不存在股票质押风险。

ST国医自1月5日暴跌超36%

多家公募基金下调估值

今年年初，西安高新医院发生一起孕产妇流产事件引起社会广泛关注。经陕西省、西安市卫生健康委组织专家进行调查，认定该事件是一起责任事故。

国际医学（000516）的股价自1月5日以来跌跌不休，1月6日盘中股价暴跌超过9%，1月13日更是闪崩跌停，当日龙虎榜显示机构集体“出逃”，在卖出金额前五的席位中，有4家是机构专用席位，合计卖出约2亿元。

1月13日晚间，国际医学公告，下属西安高新医院、西安国际医学中心医院于2022年1月13日收到《西安市卫生健康委员会关于西安高新医院和西安国际医学中心医院处理情况的通告》，通告主要是对高新医院、中心医院给予警告，并停业整顿3个月，期满整改合格后重新开诊，同时追究医院负责人责任。

国际医学称，公司下属高新医院、中心医院此次停业整顿三个月，预计将对公司2022年度经营业绩产生重大影响，根据《深圳证券交易所股票上市规则（2022年修订）》相关规定，公司股票将于2022年1月14日停牌一个交易日，自复牌之日起被实施其他风险警示。

ST国医自1月17日复牌以来，已经连续出现三个跌停。自1月5日到1月19日收盘，ST国医期间的跌幅达到36.49%。截至最新收盘报7.17元/股，最新总市值为163亿元。

同时，中银、广发、中信保诚、金鹰、富安达等多家基金公司发布公告，旗下基金所持国际医学进行估值调整。

1月14日，中银基金发布《旗下部分基金估值变更的提示性公告》，公告中表示，经与相关基金的基金托管人协商一致，中银基金决定自2022年1月13日起，对旗下部分基金（ETF 基金除外）所持有的股票国际医学的估值进行调整，估值价格调整为7.11元/股。

同日，广发基金也下调了国际医学的估值，根据其公告，自2022年1月13日起，广发基金对旗下证券投资基金持有的国际医学进行重新估值，估值价格调整为7.11元/股。

1月15日，中信保诚基金和金鹰基金也披露，其中，中信保诚下调其估值为7.18元/股，金鹰基金将其估值下调至7.11元/股。

后来1月17日，富安达基金披露，自2022年1月14日起，对旗下基金持有的国际医学进行重新估值，估值价格调整为7.11元/股。

e公司讯，国际医学(000516)9月16日晚间公告，实控人刘建申承诺，按照本倡议的相关操作细则，凡2021年9月17日至10月11日期间通过员工本人证券账户以二级市场竞价交易方式净买入国际医学的股票，且连续持有12个月以上并在职的员工，若因在前述时间期间内增持国际医学股票产生的亏损，刘建申或其指定的下属公司将以自有资金予以补偿；若有股票增值收益则归员工个人所有。

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