市场对于硅片远期产能过剩存在担忧，这是否会影响硅片切割加工业务的盈利格局，直接关系到高测股份的业绩增速。

同时，硅料环节还在不断吸引资本新势力入场。同德化工宣布投资于多晶硅企业山西落基山光伏能源科技有限公司。青海丽豪半导体材料20万吨高纯晶硅落户西宁南川工业园区，总投资180亿元。新疆晶诺新能源年产10万吨电子级高纯晶硅一期5万吨项目之前在新疆胡杨河市举行奠基开工仪式。

金选点评：还在布局中？

美亚柏科(300188)：公司AI研究已应用到公司的大数据分析等业务及产品方向

金选点评：年产销下滑，毛利率、净利率和加权净资产收益率三大指标继续下滑

具体来看2022年，据年报，高测股份拥有四大业务板块：光伏切割设备、光伏切割耗材、硅片切割加工服务、创新业务。

记者注意到，2022年12月，有投资者提问称“二级市场跌四个多月，是否公司因硅片价格下跌产生不可估量的减值？”对此，双良节能回复称“近期光伏产业链的价格正在下降，这将有利于下游装机需求快速增加，新能源行业二级市场的股价波动有所加大，请注意投资风险。”

北方华创(002371)：一季度净利同比预增171%-200%

双良节能（股票代码：600481）控股子公司江苏双良新能源装备有限公司于2021年11月11日收到宁夏润阳硅材料科技有限公司（简称“宁夏润阳”）送达的《中标通知书》，中标了多组多对棒还原炉订单，金额达17，860万元。

业内人士表示，双良节能这次中标宁夏润阳的多晶硅还原炉订单，并且中标金额达17，860万元，简单估算，占了总金额不小份额，显示了公司在多晶硅核心装备之一还原炉继续维持着市场领先地位。

通威、晶科能源宣布将共同投资年产4.5万吨高纯晶硅项目、年产15GW硅片项目，进一步加强光伏产业链的资源共享与整合。特变电工、晶科、晶澳签订《投资建设年产10万吨高纯多晶硅绿色能源循环经济项目暨内蒙古新特硅材料有限公司增资扩股协议书》。还有江苏润阳，6月8日宣布将在石嘴山市投资130亿元，建设年产10万吨的高纯多晶硅项目。

有业内人士分析，硅料这次的大扩产，双良节能极有可能成为行业设备的大受益者之一，并且未来这几年将会保持快速的增长。

金选点评：大单不断，盈利提升

云鼎科技：预计一季度净利同比增长805%

去年净利增超3倍，硅片切割加工为最大增量

昆仑万维(300418)：AIGC技术需要持续大规模资金的投入

高测股份表示，业绩大幅增长主要有四方面原因：（1）设备订单大幅增加；（2）金刚线产能及出货量大幅提升，毛利率大幅改善；（3）硅片切割加工服务业务产能规模效益显现，技术领先优势放大，业务快速放量，实现超高速增长；（4）创新业务领域切割设备及切割耗材产品竞争力持续领先，订单稳步增长。

最新盈利预测明细如下：

风险提示：国内疫情反复、硅料产能扩张不及预期、硅片行业竞争加剧。

4月3日晚间，硅片切割设备企业高测股份（688556.SH）发布2022年年报，报告期内公司营收净利均实现翻番式增长，净利润增速更是超过3倍。

财报显示，高测股份实现营业收入35.7亿元，同比增长127.92%，实现归母净利润7.5亿元，同比增长356.66%。利润分配方面，公司拟每10股派发红利3.5元（含税）并转增4股，派发现金红利合计7977.61万元（含税）。

随着业绩高增，高测股份成为光伏板块牛股之一，2021年~2022年区间累计上涨278.97%，同期时间段，光伏指数涨幅为19.19%。去年Q4公司股价调整之际，北向资金、全国社保、中欧、广发等机构资金纷纷加仓，这是否预示着光伏设备与硅片加工仍是一门好生意。

截至发稿，高测股份股价报69.8元/股，总市值159亿元，年内下跌近7%

在此背景下，2021年~2022年高测股份连续两年实现营收增速翻番，分别为109.97%、125.18%，归母净利润由1.73亿元增长至4.28亿元，而在2020年公司净利润规模还不到6000万元。

2021年~2022年，硅片扩产热度基本趋同，为何高测股份2022年净利润增速明显更高，区别在于硅片加工业务。财报显示，2022年，高测股份的光伏行业实现收入32.43亿元，占总营收比重92.4%，其中，硅片切割加工服务业务共实现收入 9.3亿元，上年同期为1.06亿元，同比增长778.15%，增速为四大业务板块之首。

另外，公司的光伏切割设备类产品2022年实现营业收入14.74亿元，同比增长50.41%，占总营收比重41.3%；光伏切割耗材实现收入 8.4亿元；创新业务共实现营业收入1.57元，同比增长 48.93%，这部分业务主要系公司将高硬脆材料切割技术应用至半导体、蓝宝石及磁材等。另外，202年，公司计提减值准备合计减少2022年合并报表利润总额约1.04亿元。

3日晚间，高测股份发布了2023年股权激励计划（草案），公司给出的本激励计划首次授予部分的业绩考核年度为2023年~2025年，考核目标需满足两项条件之一：营业收入方面，2023年~2025年营收增速分别不低于30%、70%、120%；归母净利润2023年~2025年的同比增速分别不低于30%、70%、120%。

财务端来看，高测股份的应收账款较高，2022年末公司应收账款账面价值为10.92亿元，占期末流动资产的比例为24.70%，占营业收入的比例为30.58%。

中欧基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-中欧基金国寿股份均衡股票型组合单一资产管理计划(可供出售)新进368.43万股。广发制造业精选也新晋为公司第九大流通股股东，持股336.7万股。北向资金、全国社保基金420组合、中欧创新未来分别增持283.32万股、133.16万股、31.98万股。

过去，传统硅片加工模式是硅片厂直接采购硅料，同时向设备厂家采购单晶硅练炉、硅片切割设备，再向金属制品厂采购硅片切割用金刚线等，硅片厂利用自己采购的相应设备生产单晶硅棒，并切片制成硅片。隆基股份（601012.SH ）是传统硅片加工模式的典型企业。

“传统硅片加工模式优缺点明显，缺点是前期设备投资额较高、切割技术经验不足、需投入大量人力物力监控质量，优点是规模化生产更有利于企业控制成本、降本增效，但往往只有龙头厂商的生产规模和管理模式才能放大优点。”一位光伏硅片公司相关人士对第一财经记者表示。

新的加工模式下，委托加工硅片的企业只需要向加工提供硅棒并支付一定加工费。因光伏切割设备及耗材存在一定技术壁垒，硅片切割加工业务环节的玩家并不多，高测股份是龙头企业之一，选择硅片代加工的主要是硅片新势力。

高测股份的年报显示，公司切片加工客户包括双良节能（600481.SH）、京运通（601980.SH）、润阳光伏、亿晶光电（600537.SH）等光伏新势力公司，也有龙头股通威股份（600438.SH）。

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