近期，紫光举牌事件持续发酵，紫光不仅在A股大手笔举牌，而且还在港股不断增持，甚至主动出击到国际芯片优秀企业戴乐格！

联想控股股价从上周五收盘的21.1港元到22日的31.7港元，涨幅达50.24%，正在大家莫名其妙联想控股有何种利好推动股价暴涨时,紫光控股于22日宣布：12月19日至21日合计增持联想控股292万股，累计增持超过5%.，至此，联想暴涨元凶竟是紫光举牌！

港股巿场上发生的事件，必然会传导到A股！

除了增持联想控股外，一季度紫光集团在文一科技（原名中科科技）股本中已经占比11%的情况下，近期频频举牌文一科技，在超过20%的增持比例后，紫光集团宣布还将继续增持文一科技！

下图为一季度紫光举牌概念股一览表，其中，中发科技即为现在的文一科技。

另外还有两只，紫光股份和同方股份,其中文一科技在紫光战略布局中地位重要！

紫光集团东征西讨，在接连收购了新华三51%的股份、西部数据15%的股权和台湾力成25%的股权之后，紫光系几乎将芯片产业的全产业链囊括其中。

本文观点仅代表个人观点，不作为投资依据，据此操作风险自负。

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导读

今年以来，累计33家公司被举牌，其中，不乏穿越大盘弱势周期，表现强势的优质品种。相比游资的恶意炒作，举牌代表市场对优质资源的追逐，是一种价值持有策略，值得重点关注。那么如何提前布局举牌股？在回答这一问题以前，我们必须首先理清这类被举牌股的共性，换言之，即机构举牌的目的。

以下为小编为您梳理的2016年1月——8月机构或自然人持股比例超过5%的标的，通过分析机构入主时间及个股财务，股权，经营结构，机构举牌的目的不外乎以下三种形式：

数据来源：神光财经

1、取得控制权

这类收购也被称为恶意收购，在未经目标公司董事会允许的情况下，以取得公司控制权为目的的收购方式。

2、财务投资

财务投资，顾名思义，侧重点并非在于股价的潜在上涨空间，而是以获取稳定分红现金流为投资目的。这类模式非常符合保险机构以稳健为主的投资风格，一般多集中于地产，银行或在其所属行业具有一定地位，核心竞争力的个股。以安邦系为例，旗下举牌名单中的民生银行、招商银行、万科A、金融街、金地集团、欧亚集团、大商股份、金风科技、同仁堂。其共性非常明显：估值低，弹性小，分红高，多数股息率在4%以上。

3、战略投资

战略投资，旨在寻找具有重组，转型，价值重估的潜力品种，或者为手中的项目资源寻找壳资源，创投，私募均非常擅长这种提前埋伏的举牌模式。这类公司往往市值小，资本运作空间大。以中科招商于2015年中旬迅速举牌的16家公司为例，其中超过半数市值不足30亿，盈利能力较弱，但重组预期较强。其中，最典型的例子公司2015年6月疯狂举牌的鼎泰新材，今年5月披露重大资产重组公告，顺丰拟作价433亿借壳鼎泰新材上市。

根据上述三大分类，我们发现，无论机构举牌目的有何差异，股权结构分散是被举牌股的共性。以下为小编梳理的A股中，无实际控制人，或大股东控股比例小于10%的标的。在此，小编要提醒一句，实控人与大股东并非一一对应关系，大股东强调股权占比，而实控人则侧重是否能拥有公司控制权。

数据来源：神光财经

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股权争夺

谈及举牌，对投资者来说，应该不会太陌生。就在前几年，轰轰烈烈的万科股权之争就引发了市场的高度关注，但对于当时股权结构相对分散的万科A而言，确实遭遇到前所未有的控股权争夺压力，但最终的结果，则是深圳地铁正式成为了万科A第一大股东，股权争夺之战也逐渐步入尾声。但是，对于这一场股权争夺的事件，可以认为是国内资本市场规模级别非常大的并购与反并购的防御之战，对股权结构分散的上市公司带来了不少的宝贵经验。

上市公司遭遇举牌，在这些年来也是常有的市场现象。就在今年，据证券时报统计，年内A股市场就有多达29家上市公司发布了举牌的公告。其中，牵涉到的上市公司，不仅有非ST类的股票，而且也有ST类的上市公司。对于众多获举牌的上市公司，梅雁吉祥也是市场关注度相对很高的股票，而其年内的市场表现也是非常活跃。

实际上，纵观年内获得举牌的上市公司，虽然举牌的对象不同，举牌的原因与目的各有特色，但是在上市公司遭遇举牌的背后，似乎都离不开上市公司股票价格的大幅上涨。从某种程度上分析，今年以来上市公司获得举牌，却成为了股票价格大涨的助推器。

回顾历史，曾经引起市场高度关注的万科股权之争，就在股权之争轰轰烈烈上演之际，万科A的股票价格却出现了明显活跃的表现，而股票价格也因此走出了中长期底部，股权之争却成为了当时万科A股票价格上涨的助推器。

再以今年获得举牌的上市公司为例，其中最具有代表性的上市公司，莫过于梅雁吉祥。以今年年初为例，梅雁吉祥的股票价格尚且不足3元，属于A股市场的“2元股”。但是，面对突如其来的股票举牌，却给了梅雁吉祥一次价格表现的机会，年内价格达到翻倍的走势表现。

实际上，自2015年下半年以来，梅雁吉祥甚至称得上当时市场的明星股，经历了数次股票价格的大起大落，梅雁吉祥的股票活跃度也因此得到了激活。

不过，作为A股市场长期的低价股，梅雁吉祥的基本面状况却非常一般，甚至年报净利润还出现了81.18%的降幅。但是，对于举牌方而言，似乎还是非常看好梅雁吉祥的股票质地，而其从二级市场中反复增持股票，并触及到5%的举牌红线，其直接意图或有意参与公司未来的经营管理。

上市公司获得举牌，不论举牌方的意图几何，但可以确定的是，对于上市公司而言，获得资本举牌，实际上或多或少暗示出举牌方对上市公司的认可，有的属于战略投资、财务投资，并通过举牌获得或多或少的话语权地位。至于有的，则属于直接谋求上市公司的话语权乃至控股权，并意在通过接连增持来获得上市公司的大股东席位，进而直接参与到上市公司的经营管理之中。

换一种角度思考，假如原有的大股东与核心管理团队长期对上市公司的经营管理能力较弱，而上市公司基本面与盈利能力尚且未能够得到实质性的改善，那么对于突如其来的举牌资本，或许可以起到“鲶鱼效应”，促进上市公司改变以往的管理方式以及经营模式，而更为直接的影响，则是激发上市公司大股东对股权的重视，甚至通过二级市场的大幅增持来达到盘活股价的目的。但是，退一步思考，假如大股东在面对资本举牌的影响下，仍然无法激发起股权维护的意识，那么资本的接连举牌，甚至晋升至第一大股东的席位，并直接参与到公司的经营管理之中，此举对长期经营不善的上市公司来说，也未必会是坏事，最直接的影响，则是反映到二级市场股票价格的身上。

由此可见，在A股市场之中，上市公司获得举牌，往往容易引起舆论的关注。但是，举牌的目的各有不同，但在活跃的市场环境下，却容易成为股票价格上涨的助推器。归根到底，一方面在于资本举牌可能会给上市公司带来一个炒作预期，甚至有可能面临话语权与控股权变更的影响；另一方面则在于资本举牌可能会促进更多的增持行为，而这更直接反映到上市公司二级市场的股票价格身上，而对于投资者而言，股权争夺、资本举牌也许可以从中获益，但仍需建立在相对活跃以及持续稳定的市场环境基础之上。

但是，如果资本举牌的行为并未从本质上起到“鲶鱼效应”，或对上市公司本身并未构成实质性的影响，那么资本举牌对上市公司股票价格的影响效果也会大打折扣。归根到底，股票价格还是需要回归到上市公司的基本面与价值中枢身上，即使期间获得价格炒作，但终究还是离不开价值的理性回归。

需要注意的是，如果原来上市公司的管理与经营模式比较成功，并为上市公司带来实质性的价值，但因公司股权结构比较分散而由此引来了资本的任性举牌，这反而不利于公司的稳定经营，而之前万科股权之争，恰恰也是为股权结构相对分散的优质上市公司敲响了警钟。

来源：北京商报

随着万达信息（300168）获中国人寿及其一致行动人二度举牌，年内被多次举牌的上市公司再添一例。北京商报记者通过Choice不完全统计发现，今年以来已有华中数控、大连圣亚、博汇纸业、江苏神通、华铁科技等逾10股获举牌方多次举牌。从举牌方来看，有产业资本、私募牛散、国资纾困等，上述举牌方的举牌动机也不尽相同，其中卓尔系等部分举牌方剑指上市公司控制权。

部分举牌方剑指控制权

8月7日，万达信息披露公告称，公司再获中国人寿及其一致行动人举牌，权益变动后，中国人寿及其一致行动人持有公司股份升至约1.1亿股，占公司股份总数的10.0259%。经Choice不完全统计，今年以来已有超10股获举牌方多次举牌，大多数举牌方表示看好上市公司发展前景，未来不排除继续增持。

除了万达信息获举牌方二度举牌之外，还有博汇纸业、华铁科技、凌钢股份、ST天业、ST宜化、川投能源、国投电力7股获得举牌方二度举牌。诸如，博汇纸业7月27日披露称，截至7月26日收盘，宁波亚洲纸管纸箱通过二级市场新增持公司股份达到6684.22万股，占公司总股本的5%。本次权益变动后，宁波亚洲纸管纸箱持有公司股份1.34亿股，达到公司总股本的10%，构成二度举牌。

除去上述被二度举牌的个股，今年以来大连圣亚、江苏神通、海利生物3股曾被三度举牌，华中数控被四度举牌。

大连圣亚7月27日披露公告称，磐京基金于7月18日-26日期间合计增持公司629.29万股，占公司总股本的4.89%。本次权益变动后，磐京基金与一致行动人合计持有公司股份1932.04万股，占公司总股本15%，构成三度举牌。华中数控则是获湖北名企四度举牌，公司曾在7月12日披露称，湖北知名企业家阎志及其控制的卓尔智能制造（武汉）有限公司（以下简称“卓尔系”）已合计持有公司20%股份，构成四度举牌。

交易行情显示，上述个股被举牌后的市场表现不一，部分个股股价没有明显的波动，部分个股则在短期内出现一定的上涨。对此，中国市场学会金融学术委员、东北证券研究总监付立春在接受北京商报记者采访时表示，举牌会在短期内对上市公司股价有一定的提振作用，但投资者要理性选择举牌标的，谨防炒作风险。

部分举牌方剑指控制权

纵观上述获举牌方多次举牌的个股，多数公司股权结构较为分散。而部分举牌方则剑指公司控制权，交易所也对上述连续举牌行为进行了关注。

以华中数控为例，卓尔系通过四度举牌，持有的华中数控股份比例达到20%，超过了公司原来第一大股东的持股比例，卓尔系也明确表示，有意向取得上市公司的控制权，将积极与上市公司控股股东及实际控制人协商上市公司实际控制权的问题。深交所也对此下发了关注函，要求举牌方卓尔系说明未来12个月的具体增持计划、增持目的是否为获得公司控制权、是否存在特殊利益安排。

据回复函透露，卓尔系计划在未来12个月内，适时继续增持华中数控总股本的1%-9.99%股份，公司能否取得实际控制权存在较大的不确定性。针对卓尔系未来增持计划的时间问题，北京商报记者联系了卓尔系方面相关工作人员，对方表示“一切以上市公司公告为准”。

另外，大连圣亚的控制权问题也曾被上交所关注。上交所在7月29日向大连圣亚下发了问询函，截至7月26日，磐京基金及其一致行动人已累计增持公司15%的股份，并计划继续增持，要求大连圣亚向股东磐京基金核实是否有意通过股份增持获得上市公司的实际控制权。8月7日，大连圣亚披露公告称，预计相关工作无法在8月7日前完成，公司延期回复上交所问询函，将延期至8月14日回复。

江苏神通获聚源瑞利三度举牌后持股比例也逼近公司第一大股东，由此也引发了市场上对于聚源瑞利的“夺权”猜测。股权关系显示，通过三度举牌聚源瑞利已持有江苏神通15%的股权，而江苏神通第一大股东湖州风林火山股权投资合伙企业的持股比例为18.47%，聚源瑞利还曾表示，未来不排除继续增持的可能。

付立春表示，一些不错的资产要谋求多元化发展，通过这种不断举牌的方式入主一家上市公司也是一个不错的选择，对上市公司以及举牌方而言可能都是一个利好的结果。

“ST”股不受青睐

值得一提的是，在上述获举牌方多次举牌的个股中，“ST”股已不受青睐。今年以来仅ST天业、ST宜化两股被举牌方二度举牌（被举牌时名为*ST天业、*ST宜化）。

回溯历史公告，ST天业于1月24日晚间披露了关于获得高新城建及一致行动人举牌的消息，持股比例占上市公司总股本的5%；之后举牌方再度迅速出击，在1月25日-2月18日通过上交所集中竞价交易系统买入ST天业的股票，占总股本的5%，此次增持后高新城建及一致行动人合计持有ST天业8846.35万股股份，占公司总股本的10%，构成二度举牌。

ST宜化则是获宜昌富商二次举牌，在今年1月29日ST宜化披露公告称，宜昌富商代德明及其控制的湖北恒信盈加投资合伙企业（有限合伙）于近日增持公司股份，最新持股比例达到10%，构成二度举牌。

新时代证券首席经济学家潘向东在接受北京商报记者采访时表示，当下壳资源的稀缺度已经明显下降，退市制度、金融监管等制度也更加完善，这让退市风险极高的ST股成为了不被选择的对象。“更多的举牌方开始关注上市公司本身的质量、业务以及行业情况，而不仅仅是只盯上一个壳。”潘向东如是说。

北京商报记者 孟凡霞 马换换

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