了解股票交易的基本流程，包括开户、委托、成交和结算等

股票交易流程是股票投资的基础知识之一。在进行股票交易之前，投资者需要了解股票交易的基本流程，包括开户、委托、成交和结算等。下面将详细介绍这些流程。

首先，开户是股票交易的起点。投资者需要选择一家合适的证券公司，在其营业部开设证券账户。开户时，投资者需要提供身份证明、银行卡等相关资料，并与证券公司签订开户协议。开户完成后，投资者就可以通过证券公司进行股票交易了。

其次，委托是股票交易的重要环节。投资者需要向证券公司发出交易委托，包括买入或卖出股票的指令。委托可以通过电话、网络或其他方式下达。在下达委托时，投资者需要明确股票的代码、交易数量和价格等基本信息。证券公司根据投资者的委托，向交易所提交交易申请。

接着，成交是股票交易的核心环节。在证券公司接到投资者的委托后，会将其提交到交易所进行撮合交易。如果符合交易规则，交易所就会将投资者的交易委托与对手方进行匹配，并确认交易价格和数量。一旦交易达成，交易系统会自动将交易信息反馈给投资者。

最后，结算是对股票交易的总结和清算。在每个交易日后，证券公司会对投资者的交易进行结算，包括资金清算和股票过户。结算完成后，投资者可以收到交易确认单和资金变动信息，以便进行后续的投资决策。

总之，了解股票交易流程是投资股票的必要步骤。投资者需要熟悉开户、委托、成交和结算等基本流程，并在实际操作中不断总结经验，提高自己的交易技巧和风险管理能力。

文/慧净

通胀猛如虎，美国历次经济大衰退都和通胀脱不了干系。

1917~1920年，美国经济在世界一战期间，由于商品供不应求，进入过热；随着战争结束，美国战争财富效应减弱，经济陷入短暂衰退。

1942~1947年，美国经济在世界二战期间逐渐由之前的低迷进入了复苏，再次进入战争财富模式，并且通胀开始攀升。

但是，这次战争不同。

美国参与了战争，并且取得了胜利。美国是聪明的，汲取了上次一战时的经验，为了避免经济的再次衰退，主导了“马歇尔计划”。

马歇尔计划是美国对战后被破坏的西欧各国进行的经济援助，协助其重建的计划，又名欧洲复兴计划，对战后世界的发展产生了深远影响。

美国的海外军事基地也随着马歇尔计划在欧洲遍地开花。

其实，马歇尔计划对中国也产生了不可估量的影响。1948年，国民党已经在溃败的边缘，宋美龄访美希望能够从马歇尔计划中获得一些贷款。但是，美国拒绝了该请求。

美国参与二战，并且在战后主导了马歇尔计划的结果是什么？

美国1942~1947年的高通胀在战争财富效应减弱之后，进入了短暂的经济衰退及通缩；随后，美国海外经济的重建承接了国内过剩的产能。

美国经济不仅没有衰退，反而走出了黄金10年。（见下图）

数据来源：wind

美国的通胀与衰退，每一轮周期都会诞生相应的金融神话，但是一代版本一代神。如果不能够自我进化，那么就会被淘汰。

美国在第一次世界大战后，经过短暂的衰退，经济在国内各地热火朝天的基建中慢慢复苏。

股市也走出了一波浩浩荡荡的大牛市，利弗摩尔，百年美股第一人的投机大师，也在钢铁、铁路等那个时代特有的大牛股中反复赢利。

1929年前后，美国通胀反弹见顶随后开始步入历史上赫赫有名的大萧条，利弗摩尔做空美国一战成名。

然而，没有人能够想到美国经济在通胀见顶之后的衰退时间居然如此之长，衰退深度居然如此之深。

利弗摩尔纵使是投机之王，在这个市场也很难赚到钱了，最终经过长期震荡带来的亏损之后。1940年11月，一代投机之王离开了这个世界。

从这里看出，震荡行情确实是所有投资者的噩梦，会带来大量的交易损耗，也希望中国股市尽早走出震荡行情。

美国经济反反复复的低迷，直到二战打响，通过战争财富慢慢恢复元气；之后二战结束，美国确认世界霸主地位，并通过马歇尔计划有效地遏制了战后产能过剩带来的衰退。

美国经济自此走出了黄金10年。

1951年，巴菲特毕业，正是在这个美国长牛的起步阶段就参与了进来，享受了美国经济走出国门、走向全球带来的长达近80年的长牛。

假如巴菲特早一点儿入市，还会有今天的股神吗？

不好说，但是巴菲特的师傅格雷厄姆在经济大衰退时没少被锤，一度破产变成穷光蛋。

所以总的来说，美国温和通胀、经济好时，股市往往上涨，这时人人都是股神。然而，高通胀过后带来的通缩衰退，威力不容小觑，股票市场高位的下跌、叠加低位的震荡。

无论是投机之王利弗摩尔，还是价值投资之父格雷厄姆，统统都得被锤。也因此要万分警惕经济高通胀之后的走势。

20世纪60年代开始，美国经济、乃至全球经济都开始乏力，美国试图发动越南战争也以失败告终。

美国在世界的霸权地位有所动摇，中东战争引起的石油危机一度将美国的通胀拉高至10%以上。（见下图）

美国明白，高通胀不仅侵蚀了老百姓的消费支出，也将增加企业的采购成本，侵蚀企业的利润。进而使得企业的股价走低。

另外值得注意的是，高通胀持续恶化将会深刻地影响老百姓的消费习惯，使得其减少开支。

这是非常可怕的事情，正所谓江山易改本性难移。消费习惯一旦低迷，很容易把经济从通胀带入通缩，减少社会创新的活力，经济陷入迷失的困境。

答案的关键是，国家层面控制供给是容易的，比如鼓励企业扩大产能、增加效率，或临时减产调控供应。

因为国家对企业的管理，就好比学校对老师的管理，人数少、也懂事好管理。

不同的是，国家对需求层面的管理是有挑战的，就好比学校对学生的管理，人数大、思想多，协调起来要花费不少精力。

美国怎么做？

加息。

美联储玩命加息，是降低通胀的核心原因。

除此之外，美国通胀的缓解也有其它一些因素。

比如，美国对墨西哥、日本的打压，减少彼此贸易逆差，保护美国本土经济的发展。

比如，美国对中东的拉拢，石油美元挂钩的形成，逐渐使得美元成为硬通货。

比如，美国自身计算机（半导体）革命的爆发，极大地促进了美国经济的转型，在全球范围内创造出了新的消费需求。

综上，美国这一次通胀之后的衰退，就慢慢地在石油美元、计算机革命中筑底，美国股市在之后的1983年左右也一举突破震荡了数十年的平台，再次开启牛市行情。

2008年，美国再一次发生金融危机，最终也是在美联储放水，中国4万亿的合力中，走出了泥潭。

至此，我们能够得到一个不精准但粗略的结论。

美国每次在高通胀之后，往往会采取加息措施来抑制通胀，并且寻求外部经济体的帮助来对冲本国加息带来的潜在衰退。否则，就会像1930年代引起经济大萧条。

欧洲的复兴计划（马歇尔计划），墨西哥债务危机、日本“广场协议”，中国“4万亿”等等，无疑都是增加了自己的债务，拉动了全球经济的增长，避免了全球经济的衰退。

最后有一个问题。

美国这一次通胀该怎么办？

就美国而言，通胀虽然有所下降，但是随着美国劳动力市场的降温，美联储停止加息的概率也在增加，美国通胀重新抬头的迹象明显。

据美国劳工统计局周五公布的报告显示，8月份非农就业人数增加18.7万人，之前两个月的数据大幅下修。失业率升至3.8%，部分反映了劳动参与率回升。平均时薪仅走高0.2%，为2022年2月以来最低增速。

市场已经在交易，9月19-20日的会议上，美联储会维持利率不变；且交易员押注的数据显示，11月加息的概率不到50%。

全球的商品市场受美联储停止加息概率加大的影响，纷纷拉高。

9月1日，国际原油大涨2.96%，价格创下今年以来的新高，收盘86.05美元/桶。国内汽油价格恐怕又要上涨了，加油真烧钱。

国际黄金、铜的价格也企稳上涨。

值得注意的是，国内商品就更疯狂了，玻璃、尿素、纯碱、橡胶先后拉升涨停，而焦煤、焦炭、PTA这些能源化工商品也大幅上涨。从这些个前瞻性的数据来看，国内的通胀估摸着也快该抬头了。

这就是说，美国这次的通胀更难解决。

因为全球的通胀都有重新抬头的迹象，通胀犹如是全球经济的达摩克利斯之剑。全球各国可能都无暇顾及美国。

所以，美国这次的高通胀该如何寻求外部经济体的帮助来对冲本国加息带来的潜在衰退？答案会是印度吗？还是乌克兰？或许是欧洲？

也欢迎大家讨论，美国这次如何对冲通胀之后的经济衰退？

（免责声明：本文为叶檀财经据公开资料做出的客观分析，不构成投资建议，请勿以此作为投资依据。）

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