3月18日，铜雪崩了，这意味着市场预期未来经济要进入衰退了。市场投票已经出了结果，金融危机已成事实，不需要再报任何希望。

　　著名的美林时钟，把经济周期分为四个：衰退、复苏、过热、滞涨。

　　每个阶段的资产配置建议：

　　衰退：债券。

　　复苏：股票。

　　过热：大宗商品。

　　滞涨：现金。

　　美国经济将陷入衰退，这话是特朗普说的。在这之前，美国经济还是在温和增长的，美联储都停止降息了。没有经历滞涨，直接陷入衰退，也说明了黑天鹅的不可预测性。

　　在这之前，没有人会想到，全球实力最强国美国遇到疫情会如此的不堪一击，中国2个月就搞定了，美国竟然如此脆弱，这是市场始料未及的。加上突然而来的石油危机，加速了市场恐慌。

　　看看最近，除了美元在涨，其他都在跌，美元已经到102了。美元，代表的就是现金，现金为王是滞涨阶段的最佳配置。美国没有经历滞涨，直接就要进入衰退了，市场情绪还没反应过来，现阶段市场现金为王，手握现金，不敢投资，买方少，卖方多，跌跌不休。

　　各类资产都在找自己的情绪底，这个情绪底是很难预测到的，人心是难测的，市场缺少信心，悲观引发的恐慌笼罩全球资本市场，除了美元全在跌。雪崩之时，没有任何一片雪花是无辜的。

　　最近，桥水、巴菲特都上了新闻，桥水是看空的结果对冲基金亏了21%，巴菲特虽然持有三分之一的现金，但是持仓股票最近缩水超过800亿美元，持仓蒸发掉一半，直接蒸发了手持额现金额度。

　　为什么身经万战的大师们，在这次全球危机面前，都变的迟钝呢？

　　因为太突然了。没有滞涨，直接掉进衰退，现在市场的反映还只是滞涨阶段的反映。没有任何缓冲，没有任何预兆。这就是黑天鹅。

　　桥水没爆仓，昨日出来澄清了，只会回撤比较大。但是，桥水一直是看空的。有一些看多的会不会爆仓呢？肯定有，而且是很多，可能都不够出名，传不到我们耳朵里。桥水这两年在国内很火，因为他进入了中国市场，有很多相关的报道。

　　现在，我能理解美联储了。美联储以前从来没有遇到过这事，所以也慌了，没办法进行预期管理，迅速向市场注入流动性，如果不注入，结果可能比现在还要惨。美联储能做的都做了，就差直接印钱买股票，这也不是不可能，再止不住，长期休市，禁止做空，直升机撒钱都是有可能的。

　　鲍威尔受委屈了，并不是他屈服了特朗普，而是，不及时注入流动性，美国的银行业可能已经垮掉了。

　　这是美国遇到的一次危机，前所未有。新型肺炎，对美国经济危害远远超过中国。看了某著名学者的文章，美国的吃喝玩乐产业贡献了40%的GDP，中国只占5%。

　　美国财长最近也表示，即若无政府干预,新冠疫情或导致美国失业率飙升至20%。20%的失业率，美国社会将会变的多么混乱，要知道，美国持有枪械是合法的，民间有大量的枪支，那么多无业游民，那得多乱啊。

　　搞不好，2020年美国陷入衰退，中国最先恢复，中国靠国内市场，大大缩小和美国GDP上的差距。中国国运来了，一点都不为过。

　　全球金融危机，中国是无法独善其身的，但影响也不是致命的。美国股市已经没有信心了，想要恢复信心，只能把疫情先控制住，除非出现奇迹，疫苗、特效药快速出现，否则最近几个月是搞不定的。特朗普都说了，可能会延续到8月，直接到三季度了。

　　金融危机，已经来了，市场的价格是情绪定价，正常状态下的逻辑都失效了，情绪定价是不具备理性的，但如果价格严重偏离应有的价值就是机会。机会往往在危机之后，情绪底之后遍地是黄金。情绪底是很难预测，今天我再次介绍一个非常简单的，能够抵抗住黑天鹅的，并且适合散户的价值投资模式——定投。

　　前提，不能用杠杆，用长期不用的钱，越长越好，留给自己养老的钱更好。

　　我们来举个例子。资产价格分三种状态，泡沫、合理、低估。资产价格10元是合理的。从合理价格走低估的时候，开始定投。

　　10元，投10万；9元投10万；8元10万，......1元白菜价投10万。情绪底出现，不知道多少。

　　最后价格修复，涨到10元。定投10次总共投了100万，价格回归合理的时候总资产是292.89万，总资产接近之前的3倍。

　　这就是定投在危机中威力。不需要牛逼的技术，只需要稳定的心态，只需要时间，只需要对未来充满信心，只需要忍耐有尽头的黑暗用固定的频率去等待未来的光明。同时，还需要知道未来合理的价格在哪里。

　　最后送普通投资者一句话，这是桥水昨天发的，“”这种回撤程度以前也发生过，而且每次净值也都回来了。”

　　一些带杠杆的投资者，要记住了，只要你有杠杆，就可能被黑天鹅打爆，就可能倒在黎明之前，就可能等不到春暖花开的时候......

（本文由公众号越声情报（ystz927））整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

大家记住一个口诀：下跌赚股票、上涨赚钞票!!这里的“术”，是网格交易策略的升级版，这个网格交易策略的思路，来源于上世纪40年代的某一天。这一天，信息论之父申农在黑板上给大家演示了他的投资理论：

任何一个价位买进资金的50%，也就是说资金数量：股票市值=50%：50%。股票价格上涨一定幅度就卖出一部分股票，保持剩余的资金数量：剩余股票市值=50%：50%;反之股票价格下跌一定幅度，就用剩余资金买进一部分股票，始终保持剩余资金数量：剩余股票市值=50%：50%。

这里的奥秘是：

始终保持剩余资金数量：剩余股票市值=50%：50%

我们还是拿例子来说吧：

手里有10万现金，买一只10块一股的票，我们把资金分成2份，按照5：5平衡，就是：5万现金：5000股

随后，根据行情的发展，无非就是涨和跌，我们把涨和跌的情况，都列出来：如果股票涨到12.5元/股，就卖掉1000股。保持50：50的平衡(股票市值 = (5000-1000)股 *12.5元 = 5万元)。此时我的收益是2500元。再举个反例，如果股票跌到8.33元/股，就买入500股，花了4167元。此时，我的资金数量是45833.25元。股票市值 = (5000+500)* 8.33= 45834.25元。

信息论之父申农用这个办法来对付股票价格的随机走势，在他十多年的交易生涯中，资金获得了29%的年复利增长。我们在这里暂且称上面使用的交易数学模型为“等比例仓位模型”(意思是，重点在于比例，而不是50%这个值，50%完全可以是其他的百分比数值)

机构的操盘方法与散户是不同的，甚至很多地方是完全相反的，最大的不同就是持仓策略和方法的不同。假设机构和散户同时建仓一只股票并持有一年，这只股票涨幅达到100%，那么，散户的盈利最多就是100%，但是，高水平的操盘手可以通过机动持仓和做T将盈利扩大到300%!再假设这只股票一年之中跌了50%，那么，散户如果被套一年后是浮亏50%，无论是止损、割肉、补仓，都肯定是亏损的。但机构通过机动持仓和做T，即使所持的股票下跌50%,20元开始建仓的股票一年后跌到10元，机构投资者的收益也能保持在30%以上。这就是为什么大熊市机构投资者也赚钱的原因……

机构通过不断的高抛低吸，滚仓做T，不但在牛市可以像滚雪球一样的使盈利最大化，而且在熊市还可以不断的摊薄成本，即使在大熊市，优秀的操盘手可以通过两年左右在一只股票上进行的波段操作，将持有股票的成本降低为0，也就是说，原来买入这只股票用了一亿资金，两年后一亿资金抽回，还会拥有市值一亿的筹码。这部分股票的成本被不断的摊薄，最后完全变成了利润，或者换句话说，这些股票等于白捡来的，成本已经收回去了。

要研究持仓策略和方法，首先学习的就是分批建仓，分批建仓是操盘手的必须课。只有中长线的股票需要分批建仓，短线股票不适用分批建仓的方法，因为分批建仓的周期一般超过一个星期，而炒短线有时整个交易的过程才三、五天，所以，炒短线根本没必要也来不及分批建仓。另外，快牛行情不适合分批建仓，一般大牛市起来之后，踏空资金都是拉高建仓，这时在分批建仓显然慢了，分批建仓也要灵活变通，不要犯学院派和教条主义的毛病。

机构所采用的分批建仓与机动持仓，并不完全是因为资金量的大小而与散户的持仓策略有所不同，而是机构和个人投资者的最大分别，是专业炒股与业余炒股的最大区别。未来的中国证券市场会越来越不适合散户(个人投资者)生存，所以，散户要想继续在股市生存下去，就一定要学习机构投资者的操作策略，否则必将被淘汰出局(死的很惨!)……

很多人都是从字面理解分批建仓，而并不了解分批建仓的真正含义和操作手法，分批建仓并不是把资金分成若干份，然后简单的分批买入同一只股票，其实，仅仅是一次性满仓买入股票和分批买入并无本质性区别，散户一般建仓仅仅是为了建仓，但是机构在建仓之时就已经开始套利。散户的盈利一般情况下仅限于一买一卖，也就是说10元一股的价格买进一只股票，只有该股涨起来，然后卖掉该股才会盈利，而机构投资者的套利是从建仓开始的，机构投资者的套利是贯穿在从建底仓开始的整个交易过程之中的……

分批建仓的两大优点，一是、量化风险。二是、可以边建仓边套利。量化风险是显而易见的，因为建仓在一个区域而不是某一个点，而且建仓需要有一个时间段做为缓冲，这样在时间和空间都会留有一个很大的弹性空间和回旋余地，可以根据市场的趋势变化，随时机动的对自己操作策略和仓位做出动态调整，从而达到规避风险的目的。量化风险这方面，明白就行，我就不再赘述，接下来重点讲一讲分批建仓与同步套利。

机构投资者的建仓和套利是同步进行的，首先要建至少两成左右的底仓，虽然要根据当时市场的具体环境灵活掌握，但我觉得两成仓位相对比较主动，因为两成左右仓位既能承担可以接受的风险，又可以赚到相对满意的利润，所以我觉得建到两成仓开始套利是比较合适的。然后是在不断套利的过程之中不断的加仓，也就是说在建好两成仓位的底仓之后，便可以开始滚雪球式的复利操作，在降低风险的同时将利润的增长最大化!

那么，如何通过建仓来套利呢?接下来我们就要详细的讲一讲具体的方法和步骤，机构通过建仓套利的手段有很多种，比如市值配售等等……。但是最最核心是波段建仓和做T，波段操作和做T没有本质上的区别，都是高抛低吸做差价。但不同的是时间周期，做T通常指的都是当日T，也就是T+0，但是波段操作的周期至少是几周甚至几个月，两者并不相互排斥，可以结合使用。

那么，分批建仓的仓位如何控制呢?保守一点的可以3322，也就是先建两到三成底仓，然后用另外的两成或三成机动仓来做T或波段。留出一半左右的资金分成两份准备随时加仓。激进一点的可以是442和532，就是先建四到五成仓位的底仓，然后用三到四成的机动仓位来做T或波段。如果行情好或非常有把握的标的，可以是半仓对倒，也就是先建五成仓位，然后用五成的机动仓位来做T或波段，但这种方法弄不好很容易变成满仓被套，所以没有九成以上的把握最好不要用。当然，仓位如何控制没有一个统一的标准，基本的原则是把资金分成三到四份，然后通过波段滚动和做T来套利，具体的实施要结合当时的具体情况。

分批建仓，波段盈利，然后赚来的钱不断的加仓，但要注意的是，要始终保持至少两成以上底仓，因为这两成底仓是做中长线的，不到清仓离场的时候，这两成底仓是不要抛的，而且正常的情况下，三个月之内，这两成底仓的成本应该被摊低为零，否则就是套利不成功，套利的目的是复利，永远的利滚利，用利润赚取利润，这是最理想的一种良性循环，但这并不是玄幻，这是在资本市场开启财富之门的万能金钥匙……

新手怕跌，高手怕涨，但高水平的操盘手既不怕跌也不怕张，怕的是股性不活跃，如果一天股价只在百分之二的范围内波动，那么就没有套利的机会。股票上涨的套利不用多说，这个没有什么技术难度，但高水平的操盘手与散户的最大区别是下跌行情中也能套利，这个是不传之秘，除了培训操盘手之位，一直都是不外传的。现在散户(个人投资者)越来越难在股市里生存了，我要把机构培养操盘手的技术教给大家，散户学到的技术，是用来教给羊的。操盘手学到的技术，是用来教给狼的。羊是永远斗不过狼的。只有一个人敢冒天下之大不韪将操盘手技术的不传之秘公开，才能让天下散户都有肉吃。我就要做这个冒天下之大不韪之人……

由于，中国的证券市场的做空机制(股指期货)门槛设置很高，普通的中小散户不能通过股指期货下空单的方法进行套利，那么就只能做多赚钱，做空不赚钱吗?其实，早在没有股指期货的时候，很多机构就可以通过做空来赚钱了。做空其实和做多同等赚钱，只是一直被散户所不了解，也是机构能够成功骗取散户筹码的最根本原因。

通过做空来套利并不复杂，也就是高位卖出低位接回，波段上来讲叫做高抛低吸，做T叫作做倒T。但是用的最好的散户也只是摊低成本和股票均价，但是不能套利。散户不能通过先卖后买(做空)套利因为不是主动做空，也没有通过做空来套利的意识。那么，机构是如何通过做空来套利的呢?简单的解释就是，筹码不变，利润锁定(本人独创)。可能这么说很多人还无法理解，换句话说，就是说机构可以通过做空既赚筹码又赚钱，机构通过先卖后买的形式使筹码只加不减，但是剩余利润要么是抽回，要么是体现在筹码数量上。也就是说。原来建仓的股票每股价格是20元，买进十万股，现在每股价格是12元，但是现在所持筹码滚动到了二十万股，底仓的部分没变，但是通过套利的方式以筹码的数量体现了出来，行情不好的时候少赔也是赚。如果反弹力度很大，那么既可以抽回利润，又可以用利润追加仓位，使盈利不局限在一买一卖上。

做T和波段也可能踢飞和做反，但在复杂多变的市场环境之中，不可避免的会出现这样那样的错误，但是一定要具有补救措施，否则这些错误将是灾难性的。总而言之，机构建仓与机动持仓是最好也最专业的操盘方法，养成科学和系统的投资习惯是摆脱散户思维的第一步，也是转为专业投资者的必经之路!

利用股票之间的跟风联动性来做T的技巧。首先我们先要明白能够产生联动的是哪些，同概念、同板块、同属性是最基本的联动，当然也一些特殊联动，比如同期上市、同一个地方、代码类似等联动我们不考虑。

这种战法主要应用在容易出现涨停的题材概念板块里面。

这种T做得好，T一次一般来说是3-5%的空间，但是机会不常见。首先要对自己手上的个股有精准的定位，然后去找对应联动的板块和个股，举个栗子：八一钢铁联动对象就是钢铁板块，电工合金联动的对象就是铜概念股或者次新，紫光国芯联动的就是芯片概念等等，先定位!

然后下面会举栗说明两种模式的方式：

第一种：龙头涨停带动跟风的联动做T

逻辑：除非板块发酵的特别厉害，大部分个股都是随着龙头冲高回落，大面积涨停几乎不可能，就是利用这种跟风属性来博取短时间内的异动差价。

以本周三芯片为例：龙头：聚灿光电，你们注意看涨停时间!

然后下面是跟风股：

我随便找了三个，聪明的同学我相信你们已经看懂了，先奖励一朵小红花。在龙头封板的一瞬间，整个板块的跟风会达到最高潮，在龙头封板的5-10分钟之内，就会产生一个跟风最高点，这个高点大概率也是全天最高点。分时价格只要在这期间产生拐头，毫不犹豫卖出!至于怎么接回，大家自己考虑跟风回落2-3%是常有的事情，具体回落多少不知道，但是T已经做成功了，你只要是有1%的空间接回来都是成功降低的成本。

出现概率：★★

操作难度：★

技术需求：★

第二种：板块异动联动做T

逻辑：基本和第一种相同，不同之处就是没有没有龙头上板带动，只是个股异动牵动同概念异动。

以周五上海自由港为例：

如果我没记错上海物贸是第一个动的，图中为起爆时间点和见顶时间点

跟风股：

基本是同步启动，同步见顶，记住只有一波，后面的个股走势，不属于联动的范围，例如上海雅仕，他后面被抢筹是因为他的次新属性。这种T因为给你反应时间非常短，要求反应快而灵敏，要果断，难度比较大，不过空间也是有的。

出现概率：★★★★★

操作难度：★★

技术需求：★★★

对于投资者而言，炒股不外乎做短线或是中长线，短线炒股通过快进快出赚取差价，而长线投资注重的则是股票的成长性，那么想要选出一只可以长线投资的股票需要关注哪些方面呢?

【一、公司有竞争优势】

有些投资者在选择股票进行投资时，通常只关注股价的高低，其实我们更应该关注的是企业是否具有竞争优势。有竞争优势的公司，往往具有超出行业同等水平的盈利能力。从长期投资的角度来看，也就意味着更大的获利空间。价值投资者但斌一直以来都是贵州茅台的忠实投资者，自2003年开始，如今已经持有贵州茅台十几年的时间，在大盘经历牛熊的大起大落时，贵州茅台却保持着相对稳健的走势，作为中国顶级白酒的代表，其在市场的稳固地位，决定了其股票的吸引力及长期投资价值。

【二、所处行业有发展前景】

公司所处行业发展前景决定了公司未来的发展空间。选择长线投资的股票，所处行业要符合国情需要，符合政策支持的方向。所以我们要做的就是关注政策动向，结合行情的发展和个股时机情况分析后，再进行选股。

【三、选择细分行业龙头股】

龙头公司是一个行业里的标杆性企业，通常情况下，龙头股具有先于板块启动，后于板块回落的特性，安全性高，可操作性强。但一般行业龙头股盘子都比较大，且受到大资金的关注，很难出现好的长线投资机会。所以我们可以选择细分行业的龙头股进行投资。

【四、市盈率(PE)和市净率(PB)】

这两个指标是判断股价估值的硬性指标，通常是越小越好。市盈率低，则表示投资者可以用相对低的价格买入，但市盈率低通常也意味着市场对股票的预期低，所以要结合公司业绩、未来收益等情况具体分析。市净率越低，股票投资价值越高，这个指标对于重资产企业更具参考价值，但需注意的情况是，当公司出现资产折旧亏损的情况时，也可能使市净率变低。

【五、股东户数】

通常情况下，股东户数减少，意味着人均持股量增加，股价后期上涨概率大;如果股东户数明显增加，则可能是主力在出货，散户开始接盘使得股东人数增加，或者是某只股票价值被发现后的抢筹，这时已经没有太多长线投资的价值。

【六、在相对低位买入】

并不是投资发展好的企业就一定会获得好的回报，长线投资的前提是在一个相对低位的价格买入，只有相对低的成本才能保证一定的获利空间，也才能让投资者更有持股的耐心。

【七、长期投资并不意味着长捂不动】

在长线投资的过程中，投资者关心的是公司业绩的增长以及股价的上涨，而只有坚定的投资理念以及足够的耐心，才能获得长线收益。但这并不以为这买入后就长捂不动，一旦股价走高，达到理想价位，或者公司基本面出现变化，就应该及时卖出，把握住收益，控制住风险。

牢记这9张思维导图，你就是赢家!

1、股市导图总纲

2、K线基础

3、均线基础

4、切线基础

5、指标分析

6、统计分析

7、选股方法

8、板块轮动

9、股市中的各色骗局

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声明：本内容由越声情报提供，不代表投资快报认可其投资观点。

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