来源：新华视点

备受市场期待的创业板改革并试点注册制方案27日“出炉”，中国资本市场深刻变革的征程再次迎来关键节点。

证监会和深交所当日发布《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》等一系列规则，搭建起创业板改革并试点注册制的整体制度框架。

证监会透露，这次改革将重点解决两个问题：一是在科创板的基础上，扩大注册制试点，为存量板块推行注册制积累经验；二是增强对创新创业企业的包容性，突出板块特色。

纵观改革方案，改革将把握“一条主线”和“三个统筹”。“一条主线”，即实施以信息披露为核心的股票发行注册制，提高透明度和真实性，由投资者自主进行价值判断，真正把选择权交给市场。

“三个统筹”则是统筹创业板改革与多层次资本市场体系建设、统筹注册制试点与其他基础制度建设、统筹增量改革与存量改革。

改革后的创业板将进一步升级，主要服务成长型创新创业企业，支持模式创新、服务创新、业态创新，支持传统产业与新模式、新业态、新应用的深度融合。

从发行上市条件看，创业板改革根据新证券法，制定了更加包容多元的股票发行条件。值得关注的是，创业板改革方案明确再融资与首次公开发行同步实施注册制，程序基本一致。创业板上市公司并购重组涉及发行股票或可转换公司债券的，实行注册制。

改革后创业板的投资者门槛会有什么变化？方案明确对新开户投资者实行“10万元资产+2年投资经验”的门槛。已开户投资者签署新的风险揭示书后，可以继续交易创业板股票。

改革方案还在持续披露、公司治理、股权激励、股份减持等方面制定了一系列具体规则，同时重点压实发行人和中介机构责任，简化退市程序等。

编者按：为帮助投资者充分了解深市主板改革后的相关规则变化和投资风险点，深交所投资者服务部推出《主板投资入市手册》。下面让我们一起来看看“主板股票交易机制”相关内容。

1.主板和创业板股票连续竞价阶段限价申报价格范围（“价格笼子”）的规定有何优化？

答：主板和创业板股票连续竞价阶段限价申报在“2%价格笼子”基础上增设“十个申报价格最小变动单位”机制安排，当2%的有效申报价格范围不足十个申报价格最小变动单位（即0.1元）时，适用0.1元价格范围，便利低价股申报。具体规定如下：

（1）买入申报价格不得高于买入基准价格的102%和买入基准价格以上十个申报价格最小变动单位的孰高值；

（2）卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%和卖出基准价格以下十个申报价格最小变动单位的孰低值。

买入（卖出）基准价格，为即时揭示的最低卖出（最高买入）申报价格；无即时揭示的最低卖出（最高买入）申报价格的，为即时揭示的最高买入（最低卖出）申报价格；无即时揭示的最高买入（最低卖出）申报价格的，为最近成交价；当日无成交的，为前收盘价。

举个例子，投资者小李想要买入深市股票：

（1）如果此时即时揭示的最低卖出价格为10元/股，2%的价格笼子对应价格范围为10元*2%=0.2元>0.1元，仍旧适用“2%价格笼子”，小李的买入申报价格不得高于10元*102%=10.2元/股。

（2）如果此时即时揭示的最低卖出价格为3元/股，2%的价格笼子对应价格范围为3元*2%=0.06元＜0.1元，不足十个申报价格最小变动单位，则适用0.1元价格范围，小李的买入申报价格不得高于3.1元/股。

上述规定不适用于开市期间临时停牌阶段的限价申报。

2.无价格涨跌幅限制的股票，开盘集合竞价期间、盘中临时停牌期间、收盘集合竞价期间的有效申报价格范围是如何规定的？

答：买卖无价格涨跌幅限制的股票（含主板和创业板股票），开盘集合竞价期间的有效申报价格范围为即时行情显示的前收盘价的900%以内，盘中临时停牌期间、收盘集合竞价期间的有效申报价格范围为最近成交价的上下10%，收盘集合竞价在有效申报价格范围内进行撮合。

3.申报时超过有效申报价格范围的申报是无效申报吗？

答：投资者需特别注意，本次修订的《交易规则》将存单机制改为拒单机制。即，申报时超过有效申报价格范围的申报为无效申报，深交所将直接拒单。

（免责声明：本文仅为投资者教育之目的而发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。深圳证券交易所力求本文所涉信息准确可靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，对因使用本文引发的损失不承担责任。）

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