最近不少去银行购买理财产品的朋友，发现了一个新产品叫分级理财，它把一个理财产品分为A和B两种，不少理财达人对它都是一脸茫然，分级理财产品是什么意思?它有什么优势?危险又在哪里呢?

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分级女神教您玩转分级~

秦：11年，分级基金还是个刚上市的baby，也没有多少关注度。

问：请问市场a类 平均隐含收益率 要分开不同利率规则对比吗？

2015年6月11日，招商基金有幸邀请到长江证券(行情000783,咨询)金融工程团队资深分析师分级女神秦瑶为大家分享分级投资策略，以下为分享实录:

秦：分级a可能是被大家忽略的一个品种，这个类固定收益的产品，可是在市场下跌或震动时的避风港哦~分级a其实就是把钱借给了b级，b级付给a利息，这个约定收益率在产品上市就确定好了，一般是一年定存+3%~4.5%

分级a在市场上是折价的情况，目前一般有折价0%~20%的不平不等，这和约定收益率有关，一般约定收益率越高，折价越小。判断a级价格是否合理，可以计算a级隐含收益率，年化隐含收益率可以简单计算为：约定收益率/a级价格。目前平均在6.5%的水平。

秦：比如目前市场平均隐含收益率为6.5%，券商A（爱基,净值,资讯）（150200）约定收益率为6.00%，价格0.821，隐含收益率计算一下约7.3%

秦：银行A端（150249） 折价22.43%；煤炭A（150251） 折价21.93%

地产A端（150207） 19.36%

银行A端（150249） 22.43%

煤炭A（150251） 21.93%

白酒A（150269） 22.06%

生物药A（150271） 21.86%

在没有对冲的情况下，套利并不一定百分百成功，例如股灾的时候很多人看到溢价冲进去套利，结果A、B基金大跌，两个交易日，把之前的溢价跌没了……

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【华创证券版】分级A的隐含收益率=分级A的每年约定收益÷分级A的交易价格*（*备注：该公式为计算隐含收益率的简易公式，仅供参考）

除了今天已触发下折的国防B，圈主列了最新的离下折母基金还需跌不到10％的分级B名单

另外有几个风险点需要注意。首先溢价的分级A要回避，通常下折大约是4份分级A变成3份新的母基金和1份新的A，但3份母基金赎回是按净值算的，参与溢价的分级A下折就会亏掉一部分溢价了。

沪市的母鸡，T日申购后，T+2日到账就可以拆了卖A、B鸡或者直接卖母鸡；

如果分级A有前世的话，他的前世一定是个“债”。只是今生，他又进化成了另一番模样。在当前市场上，存在着约定收益率为一年定存+3%、+3.5%等浮动利率品种和6%、7%等固定利率的分级A，但是，分级A的“票息”是在指定日期以发放母基金的形式来实现的，投资者可以将这部分母基金赎回来变现，并且不需要交税。

一、分级A的“债性”

在当前市场上，存在着约定收益率为一年定存+3%、+3.5%、+4%等浮动利率品种和6%、7%等固定利率的分级A。

在每个定期折算基准日，分级A持有者会得到按约定收益率派发的相应数量的母基金，然后分级A的净值回归为1.00元。

比如：如果您手中持有1000份的体育A，其利率规则为一年定存+3%。依照当前最新的2%的一年定存利率来计算，定期折算后，您将获得50份体育分级母基金（假设母基金净值为1.00元）和1000份净值为1.00元的体育A。

再比如：如果您手中持有的是1000份利率规则为一年定存+5%的煤炭A基，那么定期折算后，您将获得70份煤炭基金（假设母基金净值为1.00元）和1000份净值为1.00元的煤炭A基。

二、异于“债”的特性

申购母基金往往需要申购费，赎回需要赎回费——赎回就是把基金份额换回成钱，相当于你去银行把存款单换成钱。

西南证券认为，分级新规的实施主要影响有三点：

B鸡是分级基金中激进的部分，通常都带着杠杆，涨的时候赚得多，跌的时候亏得多；名字后面带B、进取、锐进的属于B鸡——例如军工B、银华锐进这类。

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