按照国际标准来看，中国期货市场发展得晚了。它肇始于1990年10月在河南省郑州市建立的郑州粮食批发市场。当时，世界上所有的发达国家都已拥有农产品和金融产品的期货市场。

照 片： 由受访者提供

★ 风险提示

为不断拓宽“保险+期货”业务运用范围，通过金融产品创新，更好地满足乡村振兴事业发展中的融资、风险管理需求，营造良好的农村金融生态环境，由华泰期货有限公司、中国工商银行、上海安信保险股份有限公司、中国太平洋财产保险股份有限公司、通江县及万源市政府共同组成的“银行+期货+保险+政府”价格分散试点项目组探索了“银行+保险+期货”业务模式的突破性运用。

止 损根据产品不同有不同的止损条件，阿尔法中性策略年度最大回撤一般在5%左右，产品的止损线一般设置为0.9或更高。而且量化对冲基金通过严格的量化选股 操作、等市值构建股指期货空头来对冲系统风险，虽然在合同中跟银行理财、固定收益信托、主动管理型阳光私募产品一样都无法写上“保本”二字，但是您的资金 也是很安全的。

出 品：南方财经全媒体集团

菜油-豆油价差日线上已经突破颈线呈现头肩底结构，近期K线沿着5日均线上行，日内高开高走收大阳线再创阶段新高，短期强势或仍将延续。

华泰期货研究并建立了统一数据集成、统一风控标准、多层次协同管理、便捷化应用的全面风险精准管理系统，增强了风险识别的前瞻性和准确性。其中，经纪业务风控高效管理系统，有效防范了实体企业交易及资金风险，为实体经济稳健发展保驾护航。信用风险管理中心建立了场外衍生品、现货实体企业交易对手的规范化信用评分模块，有助于对交易对手进行独立、客观、公正的信用评级，显著提升了实体企业风险管理服务水平。2019—2020年，华泰期货场外衍生品及现货贸易累计成交金额超2600亿元，有力推动了行业场外衍生品市场的建设。

（5） 宏观对冲策略，宏观策略是一种基于宏观经济周期理论对经济增长趋势、资金流动、政策变化等因素进行自上而下的分析，预期其对股票、债券、货币、商品、衍生 品等各类投资品价格的影响，运用量化、定性分析方法作出投资决策并在不同大类资产之间甚至是不同国家之间进行轮动配置，以期获得稳定收益。例如当对冲基金 更看好未来美国经济的复苏，就可以逐步做多美股资产，同时将资金撤出新兴市场并做空新兴市场资产来构建组合。该策略的成功取决于对全球宏观经济趋势的判 断，判断越准确，策略的效果越好。

　　1、投资者同时进行两种相关产品，但方向相反，数量相等，最终盈亏相抵。

　　2、在外汇市场上，对冲经常出现，主要是为了避免单线交易造成的风险。单线交易主要是指市场投资者看好一种货币就买空，不看好就卖空。

　　3、在期货市场，对于投资者来说，有时大多数投资者不是通过现货交割结束交易，而是通过对冲结束，这在一定程度上提高了期货市场的流动性。

　　1、虽然两者都属于市场上买卖不良的交易行为，但套利在一定条件下也是对冲，这也说明对冲的范围更大。

　　2、对于套利而言，它更多的是从事纠正市场上的一些内部错误和不合理，最终使其回到正确的轨道。一般来说套利也需要双方品种的高相关性，即可以一起涨跌，投资者赚取相对利润。

　　3、如上所诉套利是一种逆势交易，对冲则是顺势交易。它不注重品种之间的相关性，更注重波动的强弱。

　　4、套利是一种积极利用机制捕捉利润的机会，对冲更多的是为了控制风险，但是他们最终的结果是为了获得利润。

华泰期货 总经理 赵昌涛：

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