由于外围市场大跌，A股市场被拖累回调趋势较大。受此影响，今日2只B级基金触发下折。

2只基金分别为：

ETF 的交易机制
ETF 二级市场交易

可能发生不定期份额折算的风险提示公告

本基金管理人的其他重要提示：

根据《中海中证高铁产业指数分级证券投资基金基金合同》（以下简称“基金合同”）中关于不定期份额折算的相关规定，当中海中证高铁B份额的基金份额参考净值小于或等于0.250元时，中海中证高铁份额（场内简称：高铁分级，基金代码：502030）、中海中证高铁A份额（场内简称：高铁A，代码：502031）、中海中证高铁B份额（场内简称：高铁B，基金代码：502032）将进行份额折算。

具体折算步骤如下：

1)A份额、B份额和基础份额净值均折算为1的情形

今天我们重点谈一谈向下折算，因为投资者一旦误入面临下折的基金，无异于踩雷。向下折算的核心的是保障A类投资者的权益。试想一下，如果B类份额投资不利，遭遇连续下跌，会打破2倍杠杆（诸如出现A类净值1.05，B类净值0.2，这时候杠杆就增加到了6倍以上）；一旦B类继续下跌，很可能会牵连A类——因为这时候杠杆非常高了，只要两个跌停就会出现这种情形（B类用于投资的份额并不是0.2，而是1.25，两个跌停意味着0.25的损失，A类净值将受到损失）。

下折完成后，A类份额和B份额的净值重新回归初始净值1，并且份额均将按照一定比例缩减。打个比方，假设原先A类和B类份额均为1万份，在B类净值跌至0.25之后，触发下折条件——1万份净值1.05的A类将缩减为2500份净值为1的基金，1万份净值0.25的B类将缩减为2500份净值为1的基金。B类价值不会发生变化，但是数量缩减了75%，为了维持初始杠杆，A类进行同比例缩减，同时A类投资者将获得7550份母基金（另外50份为约定收益），并且可以按照1元净值赎回，提前收回大部分本息。

当然，分级基金不仅有向下折算，还有向上折算。当分级基金母基的净值上涨至某个价格（比如1.5元），分级基金将进行上折，上折是由于母基对应的指数大幅上涨造成的，此时B类份额大涨之后杠杆降低（诸如B类净值1.5，A类仍为1.05，则杠杆将小于2），上折后A类份额和B类份额的净值均回归为初始净值1，超过1的部分将以母基的形式发放给A类份额和B类份额的持有人，因此，发生上折时，B类份额和A类份额的持有人都将获得母基份额。显然，牛市中出现上折的情况比较多。

级客认真答：股票分级基金一般存在母基金和两类子份额，一类是预期风险和收益均较低且优先享受收益分配的部分，为“A类份额”，一类是预期风险和收益均较高且次优先享受收益的部分，为“B类份额”。B类份额一般“借用”A类份额的资金来放大收益和风险，因此又会支付A类份额一定的“利息”，即约定年化收益率，目前在5.5%-7.5%之间。

级客叹气答：级客不是说了吗？净值杠杆是理论杠杆啊，理论而已。假设有一个分级B类份额净值是1.5元，但是价格一天都是1.48元，现在你女朋友要求你在两个小时内买个钻戒给她向她求婚不然她就和你分手，你特别着急用钱着急得不得了，你要卖掉它你到底要按照哪个价格来？

王小泉弱弱地答：按照1.48元的价格来。

级客看了一眼王小泉，回答道：当然有。定期折算主要是对A类份额的回馈，就是把约定好的年化收益率以母基金份额返回给投资者的方式。比如一只股票型分级，约定年化收益率6.5%，那么在约定的折算日到来的那一天，把这6.5%以母基金份额的形式折算给投资者，A类份额净值归1。母基金基础份额持有人一般相当于持有一半的A类份额和一半的B类份额，这一半的A类份额也可以参加定期折算，拿到6.5%的年化收益折成的母基金份额。B类份额不参与折算。A类份额和B类份额的比例不变，还是1：1。但折算后的母基金份额赎回办理期间，可能面临一个工作日的净值波动风险。

级客表示：问得很好，是依据净值来进行折算的。一般股票型分级基金的不定期折算分为向上折算和向下折算。向上折算的条款一般是母基金净值达到2元或者1.5元时触发折算，向下折算的条款一般是B类份额净值达到0.25元时触发折算。注意，向上折算的条件看的是母基金净值，向下折算则是B类份额的净值。

向上折算时，B类份额净值折算为1元或者按照A类份额的净值进行折算，折算为母基金份额。向下折算发生时，B类份额资产净值不变，净值由0.25元（1/4元）左右归1，份额则须缩减3/4，由于A类份额的份额需要与B类份额保持一致，所以A类份额3/4的资产净值也须折算为可以按1元净值赎回的母基金份额，获取折价收益。母基金赎回有1个交易日的波动可能。

举个简单的栗子，折价10%的分级A类，它对应的分级B类0.25元下折，那么75%的A类份额都会以1元母基金形式返还给投资者，那他就赚了10%*75%=7.5%的收益率。

级客扶额回答：你还真是打破沙锅问到底呀。虽然都一样有风险，但是A类的价格有可能一年之后到不了1.065，或者超过了1.065，这个波动还是可能大于赎回时的净值波动的。B类份额就更不用说了，一天波动20%都是常见的。

需要注意的是，该基金规模已低于5000万份，触发了分级基金终止上市的情形。

具体折算步骤如下：

重要提示：

惠祥A的基金份额折算公式如下：

上一篇：300037(股票000777)

下一篇：宽指基金如何购买(宽指基金有哪些_)