由于近期A股市场波动较大，金融界基金整理得出，截至2015年8月18日，鹏华证券分级（爱基,净值,资讯）、华安中证全指证券公司指数分级（爱基,净值,资讯）、银华中证转债指数增强分级（爱基,净值,资讯）、富国中证全指证券公司指数分级（爱基,净值,资讯）、富国创业板指数分级（爱基,净值,资讯）、博时证保分级（爱基,净值,资讯）、银华中证转债B级、华安中证证券股A均发布了可能发生不定期份额折算的风险提示公告。

金融界基金提醒基金管理人敬请密切关注所持基金份额近期的参考净值波动情况，并警惕可能出现的风险。

持有较少泰信 400A 或场内泰信 400 的份额持有人存在无法获得新增

持久增利债券型证券投资基金(LOF)份额若干。

定期折算是什么？

母基金：100×0.8=80（万元）

如同上述所述，投资者投资B份额的成本是交易价格，交易价格通常高于净值，高于净值的部分称为溢价，同时溢价大小也会变化。投资B份额的盈亏因素主要来源于B份额的净值的涨跌，但有时溢价波动也是影响盈亏的因素，例如投资者对市场预测由熊转牛，B份额净值不变，B份额的溢价率由10%增加到20%，从交易价格而言投资者也获利颇丰；投资者对市场预期由牛转熊，溢价率可能从20%减少到10%，从交易价格而言投资者也会亏损不小；极端情况下，分级基金触发下折，Ｂ份额的40％溢价率可能会化为乌有，以致投资者亏损近半。具体的B份额的投资策略参加本书相关部分。

值

:份额折算后泰信基本面 400B 份额的份额数

分级A：110÷1=110（万份）

其中:

易情形。不定期份额折算后,泰信 400A 份额、泰信 400B 份额均可能

C.份额折算前泰信基本面 400B 的持有人在份额折算后将持有泰

假设B类下折为B净值≤0.25元，发生向下折算时，下折日B类净值0.242元，A类净值1.036元，母基金净值0.639元。则每1000份净值0.242元的B类，折算为242份净值1元的新的B类；每1000份净值1.036元的A类，折算为242份净值1元的新的A类和1036-242=794份净值1元的新母基金；每1000份净值0.639元的母基金折算为639份净值1元的新母基金。

-2-

除保留位数因素影响外,基金份额折算对回报 A、回报 B 持有人的权益无实质性影响。

年 3 月 9 日。

小数点后 8 位。

母基金：80÷1=80（万份）

本面 400 指数的基础份额,其份额净值随市场涨跌而变化,因此原泰

单一的低风险收益特征份额变为同时持有低风险收益特征份额与较

所以，7月9日还没到折算日，大家当日看不到市价折算为1元的这个变动。

所以，问题来了，定期折算后，到手的只是一定份额的母基金，怎样把它变成现金落袋为安呢？方法有两个。

据记者统计，进入12月份以来，已先后有招商、中融、广发、融通、东吴等19家基金公司旗下59只分级基金已发布了定期折算公告，另外还有49只分级基金已经确定将在本月内完成定期折算。

母基金如何变现？

400 份额。因此,持有人的风险收益特征将发生一定的变化,由持有

在折算基准日实施基金份额折算时，折算前聚盈A份额净值、聚盈A的折算比例的具体计算见基金管理人届时发布的相关公告。

信基本面 400B 份额的资产净值及新增场内泰信基本面 400 份额的资

图片截取自博览财经诺亚方舟数据分析终端

在接近下折时，原先溢价或折价交易的B类基金的溢价值或折价值会缩小到原来的四分之一。例如原先溢价值0.12元的B类，在净值0.25元发生下折时交易价就为0.28元，溢价值缩小为0.03元。原先折价值0.08元交易的B类，在净值0.25元下折时交易价就为0.23元，折价值缩小为0.02元。原先平价交易的B类，在发生下折时仍旧接近平价。

于泰信 400A 折算前存在折价交易情形,2015 年 1 月 5 日的收盘价为

之基础份额(以下简称“泰信 400”,交易代码:162907)的场内份

A：随时注意分级基金B份额净值，接近0.25就要小心了，低于0.25更要回避！

（根据持有期限不同，赎回费率不同，如果持有期不到1年，赎回费率是0.5%；如果持有期限在1-2年之间，赎回费率是0.25%；如果持有期限在2年以上，赎回费率为0）

400A 和本基金基础份额之泰信 400 份额,因此,持有人的风险收益

验资结束日为基金份额折算日，基金管理人将通过基金份额折算，使得验资结束当日基金份额净值为1.0000元，再根据当日基金份额净值计算投资者集中申购应获得的基金份额，并由注册登记机构进行投资者集中申购份额的登记确认。

基金份额名称 折算前份额 新 增 份 额 折 算 折算后份额 折算后基金 折算后基金

本基金经折算后的份额数采用四舍五入的方式保留到小数点后两位，由此产生的误差计入基金财产。

最后要提醒大家，基金折算是一种正常现象，分级基金需要通过折算进行自身结构的调整，新手小白们不要因为短期的调整表现，而发生恐慌，同时也要提醒大家杠杆有风险，投资需谨慎。——李先生有梦想

事实上，就拿7月8日下折的带路B举例，7月8日公司公告触发折算，7月9日带路B继续交易，7月10日该基折算日停牌。

Q：怎么预防买入即将触发下折的分级B？

自 2015 年 1 月 7 日起,本基金恢复申购、赎回、转托管(包括

本基金本次份额折算日为2019年8月27日。

面 400 指数分级证券投资基金之 B 份额(以下简称“泰信 400B”,交

场外转托管和跨系统转托管)和配对转换业务,泰信 400A 份额于 2015

该日上午 10:30 恢复交易。

在介绍基金折算之前，我们先来了解几个名词：净值、份额、分级基金。

盈利,也不保证最低收益。投资者投资于本基金时应认真阅读本基金的《基金合同》和《招

提升,由目前的杠杆恢复到初始的 2 倍杠杆水平,相应的,泰信 400B

《深圳证券交易所证券投资基金交易和申购赎回实施细则》,2015 年

者注意投资风险。

份额

首先，下折后B份额折前的高溢价将消失大部分，这或将给投资者带来近乎于腰斩的巨额损失。若注意观察可发现，下折前分级基金B份额的溢价通常是极高的。如7月8日宣布将下折的分级基金停牌日前一天溢价如下图：

其次，是关于杠杆的变化：

李磊找韩梅梅按照1:1融资100万炒股（B份额），因为李磊炒股的200万中有100万是韩梅梅的，所以当股市下跌的时候，为了确保不会损失到韩梅梅的钱，于是他们定了个规矩（下折）：当李磊的净资产下跌到25万的时候，韩梅梅优先抽出75万本金加利息，剩下的25万再通过1:1的方式配给李磊。这个时候，李磊想要回本那就难上加难了。我们算一笔账，李磊从200万炒到125万（下折前），资产下跌37.5%，如果要从50炒到125（下折后），那么资产需要涨150%。

可以看到，进入A端下折期权价值实现过程后，“+3%”产品高铁A持有者总收益4.8%，而“+4%”产品1000A持有者总收益4.5%。

1.由于下折对B份额投资者最大的损失在于其溢价的消失，因而若接近下折的B份额是折价的，参与下折风险也并不大。并且，由于下折后，其杠杆较之由于未下折而价格较低的同类产品将较低，波动将低于同类，相对风险反而较小。

2.由于接近下折的分级B份额杠杆较高，若大盘强势反弹，接近下折产品反而会出现较强走势，这种时候技术较好的短线投资者反而可考虑。

A：1，净值不变的情况下，选择买A合并，下折后分拆或是赎回损失结果一样，但分拆耗时更长。

2， 如果这期间指数大幅上涨，出现溢价现象，显然分拆更划算。

3， 如对后势不看好，则可选择在上涨中卖出A、B，或赎回母基金基（如果跟指涨、B份额下跌，也采用赎回）。如看好后势，则选择在B份额价格超过其净值的前一天分拆。

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