经历了2015年的业绩大滑坡，三一重工盈利水平从2017年起得到了大幅改善，而在2019年，在挖掘机数据持续向好的情况下，其股价接近翻倍，市值大幅增长近700亿元。在此背景下，三一重工决定重金进军汽车金融行业。

e公司讯，三一重工(600031)9月13日晚间公告，公司收到上交所对公司2018年半年度报告的事后审核问询函，要求公司补充披露起重机产品相较于公司其他主要产品，毛利率出现下滑的原因及合理性；结合公司所处行业及上下游行业情况，分析公司业绩增长的可持续性；存货逐年递增且金额较大的原因，及其与公司生产模式是否匹配等。

除受益于板块景气回升外，三一重工近日披露的GDR进展也增加了其市场人气。据公告，三一重工拟发行全球存托凭证并申请在德国法兰克福证券交易所挂牌上市，此举或将有利于国际化战略。

工程机械板块出现近一年来难得的火热。

收购汽车金融业务，体现的是三一重工的一颗多元化之心； 而回复函乌龙事件和快速大幅下调标的资产估值，或许另有隐情。

现在看它的眼光不要总是去到两年前49.25处看了，过眼云烟，早已物是人非，曾经的主力已经调仓换股，一路下跌，因价值投资的光环没有散去，接力资金换了一路又一路。

中联重科上一个交易日小跌1.32%，板块调整，它也顺势而为，目前股价6.73，或许感觉自己股价不高，所以下跌缩量，不过已经调了四天，再不上涨就可能是主力开启了阴跌的计谋。

中联重科这一轮跟随板块涨了22%，说多不多说少不少，它两年前的高点是15.21，上方套牢资金也不少，因为去年业绩和前三年比下降了65%左右，所以股价也难有大的起色，周期股一个大的轮回会周期没耐心的投资者心都会等碎。

徐工机械在这一轮在工程机械板块上涨中表现比三一和重科都好，现股价7.05元，离两年前高点7.90已经很近了，板块调整这四天中，它仅下跌两天，周五还逆势翻红0.86%。

机械设备行业股东户数分布

上交所还关注三一汽车金融的具体经营范围、业务模式、盈利模式、实际业务开展情况，并询问金融业务占公司现有业务的比例，与公司现有业务是否具有协同性，是否涉及业务重心调整变化等。

湘财证券表示，2023年，地产支持力度不断加强，基建投资则在稳增长政策持续发力下仍有望保持高水平，叠加低基数，2023年工程机械国内需求有望恢复增长。

（2）如有，公司是否存在有关授权使用“三一”字号或其他注册商标、专利等管控制度。

对于今年工程机械海外市场，东莞证券称，后疫情时代，国内挖机出口销量持续高增，主要因国内主机厂商的长期海外布局策略显成效，叠加海外需求增加及高性价比等因素导致。随着海外部分地区衰退预期不断发酵，需求逐渐放缓和高基数等因素，预计2023年海外销量增速或逐渐放缓。

近期，三一重工在海外也有的新资本动作。

多元化发展之外，另有风险

国内老牌工程机械巨头为何选择进军汽车金融行业？这引起了市场广泛讨论。

三一重工2023年4月26日在一季度报告中披露，截至2023年3月31日公司股东户数为92.1万户，较上期（2022年12月31日）减少2.79万户，减幅为2.94%。

三一重工股东户数高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2023年3月31日机械设备行业上市公司平均股东户数为2.84万户。其中，公司股东户数处于1万~2万区间占比最高，为31.02%。

2022年3月31日至今，公司股东户数显著下降，区间跌幅为17.95%。2022年3月31日至2023年3月31日区间股价上涨0.13%。

截至2023年3月31日，公司最新总股本为84.87亿股，其中流通股本为84.64亿股。户均持有流通股数量由上期的8927股上升至9190股，户均流通市值15.71万元。

三一重工户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2023年3月31日，机械设备行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为35.68万元。其中，25.24%的公司户均持有流通股市值在10.5万~19.5万区间内，三一重工也处在该区间范围内。

2023年3月31日，沪股通持有三一重工的股份数量为7.35亿股，占流通股本的8.68%，较上期（2022年12月31日）的6.88亿股上升6.87%。

此外，上交所要求公司结合市场法评估的具体过程、参照物选取标准、同行业可比交易情况等，具体说明评估溢价的合理性和评估假设选取的依据。

在三一重工披露并购计划后，当晚即收到上交所问询函。上交所问询焦点集中在标的公司应收账款的具体情况，包括账龄分布、坏账准备计提情况等。

三一重工（600031）12月11日晚间公告，公司拟以自有现金收购控股股东三一集团持有的三一汽车金融有限公司91.43％股权，对应的评估价值为42.21亿元，拟交易金额为39.8亿元。

数据显示，2016年-2018年及2019年1-10月，三一汽车金融实现的净利润分别为7220.08万元、2.15亿元、1.78亿元及8394.26万元。

根据公告，本次公司对标的资产的评估选取市场法评估结果作为定价依据，增值率58.69％。

值得一提的是，关于三一汽车金融应收账款（即标的公司会计科目中对应“发放贷款和垫款”科目）回款管理事宜，转让方作出特别承诺：若截至本次评估基准日（2019年10月31日）的标的公司应收账款净值91.39亿元因质量或回款风险受到损失，转让方对损失部分予以补足。

公告称，截至2019年10月31日，三一汽车金融的应收账款为91.39亿元，且标的公司2017、2018年度的资产减值损失分别为损失6798.85万元和4275.35万元。

1、结合标的公司的收入及成本费用的具体构成，说明2019年以来标的公司经营业绩较上年同期的变动情况及变动原因；

2、标的公司应收账款的具体情况，包括但不限于形成原因、前十大应收对象及其关联关系、账龄分布、坏账准备计提；

3、情况、核销条件，以及核销是否需要经双方同意等；

4、标的公司2017、2018年资产减值损失为负的原因，当期计提减值的情况和依据；5、截至2019年10月31日，公司新增现金及存放中央银行6342.20万元的原因、存放同业款项从2018年末的9.23亿元降至6016.06万元的原因、拆出资金4.35亿元的形成原因及拆借对象、期限等相关情况，以及公司贷款和应收款项类投资降为0的原因及合理性。

消息面上，随着春节假期已过，多地发起“春季攻势”，上海、陕西、江苏、辽宁、河北等地纷纷发出开工“动员令”，加速推动重大项目开工建设，且从投资项目清单来看，新老基建投资正共同发力，各地新一年投资计划争相出炉。

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