每经记者：金喆 每经实习记者：林姿辰 每经编辑：汤辉

凭借一季度业绩同比增长上千倍而被冠以“预增王”之名的热景生物（688068，SH），又率先披露了半年净利润预增超700倍的“利好”。

6月30日晚间，热景生物披露业绩预告，预计今年上半年实现归属净利润13.8亿元~16亿元，相比上年同期净利润195.34万元将增加70546.05%到81808.47%，不出意外，这么高的增长率仍在市场中名列前茅。

《每日经济新闻》记者注意到，热景生物业绩预增得以延续主要归功于公司两款新冠抗原检测试剂的外贸订单爆发增长，以及去年同期可比业绩基数很小。但是，随着全球疫情减缓，在竞争激烈、需求收缩的新市场环境下，热景生物还能“热”多久？

上半年预增净利超700倍，市场不叫座

从业绩看，热景生物在第二季度预计实现归属净利润7.79亿元~9.99亿元，较第一季度的6.01亿元约增长29.62%~66.22%。这一公告很快就引发了投资者对于热景生物股价拉升的猜测。

毕竟，4月一季度业绩预告披露千倍预增后，热景生物曾连续收获5个涨停板（20%），股价也从月初的42.26元（前复权，下同）一路涨至最高值237.38元，最大涨幅高达461.71%。更夸张的是，热景生物仅在4月就6次回复股票交易异常波动的问询，市场热情可见一斑。

不过这一次，面对盈利步伐加速的热景生物，投资者冷静了不少。7月1日开盘，热景生物股价为188元，尽管盘中有所拉升，但截至当日收盘，热景生物报收181.09元，跌幅4.19%。

为什么同为预增喜报，此刻的投资者却更为谨慎？

这还要从热景生物的业绩爆发讲起。不难看出，公司两次业绩预期爆火均与外贸业务相关，但近几个月由于疫情渐缓，德国新冠检测市场已发生巨大变化。

首先是当下德国新冠快速检测产品市场竞争激烈。根据公告，热景生物两款自检产品在3月22日获批进入德国家庭自测市场，当时的竞争程度远不如现在激烈。截至2021年6月24日，全球已有76款产品获批进入德国家庭自测市场，热景生物的市场份额被挤占。

此外，随着德国疫苗接种计划等传染病防治计划的推行，德国各州新冠感染指数逐步下降，产品需求量也持续下降。

因此，尽管热景生物在6月25日发公告称两款新冠抗原检测试剂在德国的有效期将延长至9月，但在公司对德国的产品大额订单已经交付完毕的背景下，未来3个月热景生物能否继续获得大的订单，仍然存在较大的不确定性，而如果该部分收入的火爆增长无法持续，对公司未来业绩将产生较大影响。

业内：火爆行情很难持续下去

《每日经济新闻》记者研究发现，作为一家从事体外诊断试剂及仪器研发、生产和销售的生物高新技术企业，热景生物在新冠肺炎疫情起始阶段并不突出。

早在2020年上半年，热景生物未能在第一时间取得新冠抗体检测试剂的医疗器械注册证，错失国内和国际新冠检测市场机遇期，加之常规产品销量下滑，公司归属于上市公司股东的净利润一度降到192.34万元，降幅82.94%。

不过，随着新冠检测产品在2020年下半年问市和第四季度国外疫情反弹，热景生物业绩重回正轨，再加上2021年初新冠检测产品通过CE认证和德国批准，公司业绩呈爆发式增长。

根据海关总署数据，2021年1月-5月，我国以编号30021500（新冠抗原、抗体诊断试剂，以抗原为主）为代表的试剂产品出口额为389.14亿元，其中英国、德国合计采购金额占比近七成，为主要增长驱动力。但当疫情消退，以热景生物为代表的体外诊断试剂企业拿什么来支撑现有的股价和业绩，避免昙花一现？

“受变异株影响，欧盟国家疫情反复，抗原检测需求仍维持高景气度，而各国针对变异毒株加强测试也可能释放一些订单，但随着疫苗注射完成率提高，火爆行情很难持续下去。”国内某体外诊断试剂上市公司负责海外市场的人士对《每日经济新闻》记者表示，但疫情带给中国体外诊断企业的变化却是毋庸置疑的，中国诊断企业在疫情中展现了强大的反应能力和供应链能力、制造能力，除了抗原快检，中国企业在核酸试剂、核酸实验室、原材料等方面都有较大进步。

但他也坦言，中国企业在核心的一些酶、光电器件、NC膜上，还有很大的进步空间。而居家检测是未来的趋势，但目前国家政策尚未完全放开传染病自测的政策，而在国内疫情管控严格、效果良好的背景下，没有必要推广居家自测，“这对热景生物来说也是挑战”。

不过，另一位来自体外诊断行业的人士则认为，国外居家检测很成熟，因此居家检测预防的行为也比中国超前很多。随着癌症居家检测国内冒头、互联网医院配合护士上门抽血服务萌芽，国内居家检测市场正在悄悄形成。热景生物和其他体外诊断企业能否利用好海外市场渠道回国从事居家检测业务，值得市场后续关注。

热景生物：检测业务相较疫情时期已基本恢复正常

从热景生物的近日动作来看，其在体外诊断的布局加快。6月10日，热景生物拟以自有资金3000万元出资比例约15.79%发起设立投资基金，重点投资医疗健康、智能制造、适度覆盖其他战略性新兴产业成长企业。

根据Allied Market Research市场研究和预测，2017年全球体外诊断市场规模达到了645亿美元，预计2018年到2025年复合年均增长率达到4.8%，到2025年将达到936亿美元。慢性病、传染病发病人数的不断增长以及体外诊断检测技术的不断发展都是驱动体外诊断市场不断发展的主要因素。

不过，尽管体外诊断行业前景广阔，但热景生物的竞争群体规模较大，既包括在国内高端市场中占据相对垄断地位的罗氏、雅培、西门子等外企，也包括迈瑞医疗（300760，SZ）、新产业（300832，SZ）、万泰生物（603392，SH）、万孚生物（300482，SZ）等本土企业。

而作为行业的后来者，热景生物在资金和渠道欠缺优势，未来也将面对与新冠肺炎检测的同类产品或其他检测类产品的竞争考验。例如，与热景生物类似，同样凭借新冠检测海外订单实现半年度业绩预增的东方生物（688298，SH），就可能是热景生物未来的有力竞争对手。

值得一提的是，热景生物还瞄上了创新药的赛道。5月25日，热景生物公告称拟对控股子公司北京舜景生物医药技术有限公司增资4000万元，这意味着在体外诊断的主业之外，公司可能会逐步加大抗体制药领域的投入。

对此，热景生物的工作人员表示公司相关的体外检测业务都在正常开展，且相较疫情时期已基本恢复正常；公司也会利用好这次的资金和海外市场渠道，对其他业务做一些研发和进展，具体研发进展以公告为准。

每日经济新闻

（杜猛在上海举行的峰会上发言）

摘要： 任何国家的经济发展都离不开股票市场，所谓股票市场是宏观经济的晴雨表，可见它对经济的重要性。中国股票市场是一个潜力较大，发展前景非常广阔的市场，对于企业和投资者来说，对股市未来发展趋势的判断，是其投融资成功与否的关键所在。我国股票市场成长之快和成绩之卓著是令人瞩目的。本文通过对我国股票市场的现状的分析,总结了股票市场当前存在的问题,探索了中国股市未来发展趋势,并提出了解决问题的建议。

关键词：股票市场，现状分析，问题与发展趋势，相关建议

一、我国股票市场现状分析

自从1990年上海交易所成立以来,作为资本市场的核心,我国股票市场短短的几十年达到了许多国家几十年甚至上百年才实现的规模。中国股票市场经过二十多年的发展，在筹集企业发展所需资金、改善企业融资结构、优化社会资源配置、促进中国经济发展等方面起到了十分重要的作用。

（一）当前我国股票市场规模。

截止到2017年4月18日，中国上市公司数量为深圳股市1951家，上海股市1257家；上市证券总量为深圳股市4643只，上海股市9695只，上市公司总市值为深圳股市230916.82亿元，上海股市303608.76亿元；流通市值为深圳股市158857.22亿元，上海股市253656.28亿元，沪深总流通市值合计达到了412513.50亿元。

中国股票市场依靠上证指数为参考经历了从2005年12月开始中国股市政策性的股权分置改革及GDP连续高速增长的大好经济环境下造就了上证指数高达6124.04点的所谓的政策性大牛市。但是中国GDP7%以上的高速增长其中房地产拉动因素据高盛公司经济学者测算高达4%以上，余下的3%左右才是真实的实体经济对GDP的贡献，所以从2007年到2015年末中国股市一直处于下跌的熊市中，股市是经济发展的晴雨表，虽不为国内某些经济学家的认同，但股市具有反映经济发展的提前效应。中国股票市场虽然20多年来发展得很快，从上市公司数量到市值规模都已经达到或超过一些发达国家，但自身的弱点和问题也明显，如市场不成熟、制度不健全、监管不适应，以及上市公司和投资者结构不合理，短期投机炒作过多等，股指期货市场的正向效应难以正常发挥。

（二）股权分置改革现状。

我国上市公司股权分置改革目前已经顺利进入收尾阶段了,这场史无前例的制度性变革用了一年多的时间,取得了决定性胜利,实现了中国股市从漫漫熊市向持续健康发展的历史性转折。自2006年4月29日开始启动股权分置改革试点,至新近推出全面股改第64批公司名单,沪市完成股权分置改革或者进入股改程序的公司共795家,占全部应股权分置改革公司总数97.8%,公司总市值占全部应股权分置改革公司总市值的97.86%。两市尚未股权分置改革公司剩18家,其中,上证50指数样本股公司还有2家,上证180指数样本股公司还有3家。

（三）中国上市公司审批制度的改革。

在IPO注册制后，上市门槛和再融资门槛大大降低，股票供应量急剧增加，市场估值大幅下降，恶炒新股的现象将从根本上遏制。从企业角度看，新股发行排队遥遥无期的局面将结束，没有关系的草根企业，也能非常容易地获得上市机会;对于普通投资者来说，股票供应量大，多数股票价格就会便宜，不用追着涨停板买新股了。这个时代的受益者主要是：创业者、股权投资人、民营企业、中小企业。在这个时代，中国的发钞速度将逐步降低，资产价格将逐步走稳。

二、我国股票市场现存的问题

（一）证券市场行政意味太浓

1991年前，我国发行的证券大多都是由行政手段派发的，证券经营机构绝大多数都是官办，在经营过程中受命于行政主管。这就人为地造成交易市场的分割，不能形成一个统一的市场。在证券流通中，由于市场运行机制不健全，只能借助于行政手段，如深圳、上海股市曾出现的涨落停牌制度等。过多依靠行政手段，而不培养市场自身的运行机制，必然有悖证券市场的要求，对我国证券市场的进一步发展是极其不利的。

(二)证券品种少，数量小

发展中国家的证券发行总量一般占国民生产总值的5%，占投资总额的27%，发达国家的证券发行量一般占国民生产总值的10%，占投资总额的30%以上。而我国的证券发行总额仅占国民生产总值的2.5%，占投资总额的8.5%。从品种上讲，我国证券市场是以债券为主，截止2016年底，我国已发行的2000多亿元各种证券中，债券占97%，股票仅占3%,其中国家债券占54%。2016年证券市场交易总额的200多亿元中，债券比例仍超过90%。发行证券品种少、数量小严重制约了证券市场的发展。

(三)群众金融意识不强

虽然上海、深圳等地屡屡出现证券热，但中国一般公众对证券认识不清，缺乏风险意识，投资分析选择能力不强。往往想当然地认为，既然大家都买，买了就肯定赚钱。这种盲目从众市场意识不强，是我国证券市场今后发展的一大障碍。

(四)我国股票市场的投资者以投机为主要目的。

从表1显示的数据可以看出,2015-2017年股票整体换手率为214.16%，180.55%和242.99%。即使作为一个新兴市场,这样的换手率与发达国家股市最高不足70%的统计数据相比也显得过高了，在短时间内如此高的换手率证明股票的投机性极强,具有高度的不稳定性。

(五)机构投资者操纵市场

我国机构投资者在数量中只占0.41%,但却拥有30%左右的流通证券余额,使得一些大的机构投资者可以借机操纵市场,助长了股票市场的投机之风和非法行为。由于中国股票市场的制度缺陷,机构投资者利用自身优势不仅可以顺利掌握大量的信息,还常常可以获得一些尚未公布的内幕信息,甚至可以通过与上市公司合谋的手段,以操纵市场信息发布来牟利,损害的中小投资者的利益。

三、我国股票市场发展趋势

（一）中国股市的前景将是光明的

中国在经历了7年多的熊市后终于在2014年底出现曙光。7年前的股权分置改革成功，原非流通股股东与部分流通股股东疯狂套现而没有再次把套现的资金投入实体经济而是为赚快钱效应而投入房地产及相关行业，实体经济的低速度与缓慢增长造成实体经济在股市的表现差强人意，中国政府也清楚认识到目前中国经济存在的危机与机会。其实，人民币对美元有效贬值能够带动出口增加外汇收入及实体企业的发展。从周小川行长的公开讲话似乎已证实中国政府对通过股市虚拟经济的繁荣能够带动实体经济的认识转变，毕竟2008年40000亿元的强刺激已经给经济带来伤害，如果再次通过发行货币来刺激经济必将造成更大的通货膨胀，经济失速。我们发现中国政府主要通过刺激股票市场的发展，虚拟经济的繁荣来解决实际货币投放量问题。当企业市值增长后，股东抛售股份的套利可以解决资金流问题，普通投资者通过股市的投机行为获利从而可以有钱进入消费，房地产投资等领域，打击市场投机倾向，提高股市的稳定性，降低投资风险。

（二）股票市场与国际市场联动将趋强

在过去的发展过程中，中国股票与国际股票市场联运性非常之弱，甚至经常性的出现相反的、独立的走势特征。但从未来长期发展的角度来看，联动性趋同将非常明显。完善的市场运行机制，合理的股票市场结构将出现，逐渐与国际股票市场接轨。

（三）机构投资者操纵市场的局面将被改变

企业融资渠道多元化。长期以来，我国企业在证券市场融资的主要方式为股票融资，但从未来发展趋势上看，其融资渠道将更为广泛，从国务院证券市场发展规划来看，企业通过发行债券融资的方式将会顺利实施，并且在债券的市场品种上将增加。过去上市融资一直以来是国有企业的“专利”，从未来市场发展来看，特别是中小企业板及未来创业板市场的推出，将为更多民营企业、中小型公司上市创造宽松的条件，企业融资多元化趋势将会非常明显。

（四）股票市场部分品种风险加大，机会增加

未来中国股票市场，由于历史问题的积累，其解决过程中必将出现利益碰撞，解决方式与时机将直接影响市场 的波动，对于部分优质类公司品种来讲或许风险较小，但对于许多扭曲价格，业绩平平的公司来讲同样是风险较大。未来中国股票市场品种均有风险，只是品种不同，其风险程度不同而已。未来股票市场伴随着风险同样是机会的增多，特别是机构投资者、QFII 机构的投资理念及投资方式，将为介入股票市场的投资者提供多重投资机会。中国股票市场是潜力较大，发展前景非常广阔的市场，股票市场作为我国资本市场重要的组成部分，为越来越多的企业和投资者创造了非常好的投融资机会。

四、改善我国股票市场现状的相关建议

（一）进一步完善股市投融资功能，强化收入分配功能

为了实现资源合理配置完善投融资功能应进一步提高上市公司盈利能力，优先安排有优质资源的企业上市。为使市场回归到应有的稳定状态，应适当召回部分在海外运作较为出色的公司，带动投资者长期投资的信心，减少市场投机行为。同时，阶段性的改进配额制，对那些确属需要国家扶持的行业和地区仍保持适当的配额制，而对于纯属地方政府希望通过上市来谋取利益的地区应予以取消配额。强化收入分配功能，首先要发展多层次的市场体系，通过市场的多样性来降低居民收入风险；其次要建立公正、公开的信息披露制度，减少居民在信息不对称过程中做出的不理智行为，并有效防止操纵市场行为。市场的核心功能还是资源的合理配置，为此应建立和规范股票定价制度和发行制度，减少政府对市场的干预行为。

（二）优化股票市场结构，加强监管，杜绝市场上违法行为的发生

首先，摒弃当前政府的托市行为，尽量减少政府的行政干预，适当界定政策与市场的边界，消除政府越位、错位、缺位现象。市场的问题交由市场解决，但当市场失灵时，政府应果断采取措施应对。其次，加大对违规公司和机构投资者的惩戒力度，增加其违规成本。对多次违规的上市公司，除给予一定罚金外还应按情节严重程度诉诸于司法处理。最后，强化政府监管的独立性，减少政府因为利益重叠而削弱其公正性的根源，使政府在公共管理中处于超然独立的位置。为实现独立性，应建立相应的法律措施，提高监管的有效性。

（三）建立健全法律制度体系，保证外部环境良好运行

首先，进一步建立健全股票市场相关法律制度，加大执法力度。因为好的法律制度必须通过有效的途径才能达到预期效果。相关的法律制度主要包括会计信息披露的相关制度、社会中介机构相关制度和政府监管等制度。其次，建立有效的信用评价机制。主要是市场参与者信用评级制度、信用档案制度等。最后，进一步规范政府职能，将政府的主要职能限定在宏观层面上，主要负责法规、法律的建设和股市建立的总体思路和方针。

【 参考文献】

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[11] 胡茹银.中国资本市场的发展与变迁[ J].格致出版社2008(2)

（来源：金融街电讯）

今日俄罗斯电视台（RT）14日援引美国彭博社的消息报道称，周一，伦敦不再是欧洲总市值最大的股市交易活动所在地，巴黎已经取代了这一地位。彭博社将其归因于英国“脱欧”，以及路易威登（LV）和古驰（Gucci）等法国奢侈品牌在股市的强劲表现。

根据彭博社汇总的数据，目前法国股市总市值为2.823万亿美元，英国股市总市值为2.821万亿美元。而在2016年，当英国通过“脱欧”公投决定脱离欧盟时，英国的股市市值比法国要多出1.5万亿美元。

巴黎拉德芳斯金融区 图源：彭博社

前英格兰银行官员迈克尔·桑德斯（Michael Saunders）在接受采访时称，造成如今这一结果的罪魁祸首是英国“脱欧”，而不是前首相利兹·特拉斯在其短暂任期内的税收政策。

桑德斯说:“英国经济整体上受到了脱欧的永久性损害。如果不是英国脱欧大幅减少经济的潜在产出，就不会有增税和削减支出的必要。”

彭博社指出，由于经济低迷，英国股市在很长一段时间里不受青睐。但在能源危机、两位数的通货膨胀率、以及前首相利兹·特拉斯有争议的减税计划引发的经济动荡下，英国股市今年的表现更为糟糕。

尽管许多英国蓝筹股因其全球业务而未受英国经济动荡的影响，但规模较小的企业和以消费者为导向的企业受到了沉重打击。今年以来，反映蓝筹股的富时100指数仅下跌了0.4%，而反映中盘股的富时250指数下跌了17%。

与此同时，法国奢侈品牌如路威酩轩集团（路易威登的母公司）和开云集团（古驰的母公司）的股价在全球经济衰退的担忧中表现“较好”。路威酩轩集团的市值为3600亿美元，该集团报告称其在美国的销售额“创下纪录”，预计第四季度在中国市场也将会有良好表现。

此外，英镑兑美元汇率今年也下跌了13%，而欧元兑美元汇率仅下跌了9.2%，这使得法国在比较股票交易活动时更占优势，因为两种货币的交易量都是用美元衡量的。

（编辑：ZLQ）

今日，A股大幅反弹了。北向资金流入近百亿，收盘时，沪指上涨2.31%，深证成指上涨2.4%，创业板指上涨1.78%。成交量明显放大，金融、白酒明显反弹。

赛道股调整，这一轮反弹，它们都是缺席了，原因还是高估。持股的朋友也不要着急，特别是这种普涨行情，反弹后再走，千万别轻易割肉了，去追涨其他股票。

证券市场传来3个重要消息

消息一：宁德时代，钠离子电池有望应用至500公里续航车型。赛道股，一方面是来自于跨界的玩家的挤兑，另一方面是行业内卷，暗流涌动。不能说电池没行情，它也分化了，仅仅一个电池，就有钠、氢、燃料，不列举了。

赛道股，核心还是新能源，年末的行情，它不是主角，目前为止都是如此，金融、消费等低估值的行业，都很吸引资金，为什么？估值逻辑变了，市场高低切换。

消息二：北向资金全天大幅净买入98.06亿元，沪市占了60%，比较均衡了，不像以前单边流入沪市，所以，接下来深市应该也会有行情。

聪明资金，你非要认为它们追涨杀跌，我也没有什么好反驳，坚持自己的想法就行了。即使是内资跑出去的资金，也不是一般的资金了，我们这种小散户可以这样玩吗？

消息三：地产领涨全市，房地产ETF基金涨停。有人说不会选股，那就指数基金，一样可以涨停，今日，中概互联网ETF也接近涨停。对于地产，有人说利空出尽，接下来就是回调之路了，不能再追涨。

不讨论追涨的话题，持股的人可以继续持有，还有行情，因为低估！不要去猜顶，即使见顶了，也不会立刻下跌，这么多资金入市了，离场也需要时间，会高位震荡，目前还是上升趋势。

对行情有什么影响？

收盘后，新能源有很多利好，医药也是。地产，没有利好，就是最大的利好，不断地发利好，行情很快就走完了，只要散户追涨，反弹就结束了，目前还是观望之中。

最终，地产一定是散户高位接盘，银行的压力变小了，也不用担心烂尾了。散户的本金，借了不用归还，而且他们越亏损，越会努力工作，继续供养股市，这是最明智的选择。

北向资金大幅流入，港股反弹，跨年行情的味道来了。目前很多人都不认同，就还是机会，什么时候，小凡看空市场，评论区开始有说格局低的时候，就是顶部了，大家就要减仓离场了。

最后总结

炒股，就是反人性的过程，现在的我们，有多怀念10月份，当初怎么说的？自己恐慌了，不要强加给别人，面对急跌，大跌，我见多了，A股，已经没什么可以让自己恐慌的事情。

大起大落，不是我们A股的特产。成熟的市场也是，没有大起大落，如何收割散户，我就是属于越跌越兴奋，越涨越恐慌的人，我只认估值，位置，不相信任何人的观点，预判。

个人观点，不作投资依据。谢谢点赞、关注，这样下次就会第一时间收到更新了……

投资有风险，入市需谨慎！

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