拉卡拉（300773）2020年半年度董事会经营评述内容如下：

重要公告

相比正股而言，转债展现了其抗跌本色，上述正股对应的转债或可交换债如15国资EB仅微跌0.01%、蓝标转债微跌0.31%、海印转债微跌0.08%、15清控EB微跌0.47%。

从目前的情况来看，越来越多的保险市场主体正谋求在香港股市上市，但上市的意图或不尽相同，监管政策对上市给予了一定鼓励。分析人士认为，保险作为非银金融的组成部分，在资本市场上出现更多的上市公司是必然趋势，也具有积极的作用。在“缓兵渐进”的上市窗口期，借机扩充自身实力，成为多家保险机构的选择。此外，待上市保险机构展业风险不容忽视，监管层有必要对此类行为严加规范，以避免炒作套利现象的发生。

风险因素：公司客户拓展不及预期；新技术开发及产能建设节奏放缓；疫情持续时间过长，LCD 面板价格大幅下降。

研究机构：群益证券(香港) 分析师：郑春明 撰写日期：2015-04-29

业绩概述:资产质量承压拖累净利润增速。

*ST赫美（002356）公告：公司于2020年6月12日收到了中国证券监督管理委员会《调查通知书》（深证调查字[2020]79号）。因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》等有关规定，决定对公司立案调查。

一、概述

2020年上半年，公司继续推进战略4.0，取得了良好的经营成果，整体经营规模继续处于行业领先。报告期内，公司实现营业收入25.06亿元，同比增长0.38%；归属上市公司股东的净利润为4.36亿元，同比增长18.99%，扣除非经常性损益后的净利润为4.28亿元，同比增长18.82%；实现经营性净现金流5.06亿元。公司克服了一季度新冠疫情的影响，实现业绩的逆势增长，主要源于：一方面公司上半年启动了新一轮市场扩张计划，加速新型小微收单终端投放，截至6月末累计新增投放终端数量超过700万台，约占行业新增同类终端数量的30%，带动了公司支付科技业务收入自3月份开始持续增长，二季度同比增长达8.21%；另一方面，公司去年底收购的大树保险经纪公司以及新设立的从事金融科技服务两家全资子公司，上半年业务发展势头良好，在金融科技业务大幅增长的带动下，金融科技、电商科技和信息科技整体收入3.2亿元，同比增长了109.36%。报告期内，公司加强云生态建设、新一代支付系统升级，已经搭建起新型分布式开发PAAS中间平台，结合多年研发积累的成熟支付业务体系、大数据和人工智能模块，可快速响应前端客户需求——形成云服务产品，极大缩短了开发迭代周期，提升服务品质，全方位满足商户对云服务的需求。同时，公司继续引领支付行业产品创新，上半年公司在加快对已投放市场的“云小店”、“汇管店”、“收款码”、“云收单”等SAAS产品迭代升级的基础上，新推出了面向行业类客户及其上下游生态体系的分账类云解决方案“钱账通”，进一步扩大公司SAAS产品覆盖的商户范围；完成了手机POS产品相关研发和技术整合，下半年将携手合作伙伴进行市场推广，打开市场空间。

报告期内，公司收单交易金额达1.74万亿元，同比增长8.24%，其中，扫码支付交易金额2,965亿元，同比增长11.12%；银行卡刷卡交易金额1.44万亿元，同比增长7.66%。公司基于对支付产品创新趋势的敏锐嗅觉，前瞻性的在2019年四季度完成了新型小微收单终端——“电签POS”的产品设计并预定了大量采购订单。电签POS体型小巧、售价较低，且功能上可以独立通讯、聚合扫码与刷卡支付并支持电子化签名，产品亮点突出。2月底国内疫情开始缓和，公司迅速启动了针对电签POS的大规模市场投放，提前的产品储备让公司获得了显著的先发优势,也带动了公司支付交易规模自3月份开始持续性增长。上半年，公司持续加大产品创新研发力度。报告期内，一是加大基于“支付+”模式的SAAS产品研发与推广力度。针对去年四季度投放市场的“云小店”等SAAS产品，公司加快产品升级速度，将开发周期缩减到周迭代，其中，云小店已经覆盖超过14,000家商户，商户使用反馈与产品快速迭代将形成正向循环，进一步提升产品使用体验，从而加快市场拓展速度。同时，公司针对行业类客户及其上下游生态在资金清结算方面的痛点，推出“钱账通”SaaS综合解决方案，基于开放式平台，可对于不同行业场景客户提供基础功能模块的灵活组合，并可与商业银行、第三方服务商合作，加速行业信息化转型落地。二是通过产业合作，在前期银联试点的基础上完成对手机POS业务功能的优化和商用整合。通过便利安全的收款体验和更低的前期投入赋能中小微商户经营，有效促进商户的转化。公司后续将通过产品迭代进一步提升用户体验，同时针对门店收单、大额订单付款等行业场景开展应用和尝试，丰富手机POS的场景。

2020年上半年，公司在金融科技领域的业务布局成果显现，实现收入1.99亿元，同比增长474%。一是公司去年底全资设立的广州拉卡拉信息科技公司和年初设立的广州普惠融资担保公司，为外部合作的银行、信托等金融机构赋能，同时为小微商户提供增值金融服务，报告期内实现收入8022万元。二是公司有效整合去年底收购的大树保险经纪公司，与中国人保（601319）、中国太保（601601）、中国平安等60余家国内主要财险、寿险公司建立了合作关系，代理90余款寿险和财险产品。报告期内，大树保险经纪实现保费规模4.3亿，保险经纪费收入9105万，较2019年全年，保费规模提升2.2倍，经纪费规模提升1.7倍。

报告期内，公司积分运营业务努力克服新冠疫情的不利影响，二季度业务恢复增长趋势，单季度实现交易金额12.83亿，环比增长118.57%，1-6月份实现交易金额18.71亿，同比增长16.86%。公司通过引入SaaS解决方案，以开放平台模式链接企业和消费者，解决不同行业、不同场景的业务需求，让企业更好利用积分资源，让用户更好管理积分资产。同时，公司积极引入区块链技术，尝试将区块链不可篡改的特性应用到公司通兑积分中来，给予积分用户更大的安全性。公司将始终以轻资产，轻运营，做积分运营行业的链接者和领跑者。

2020年上半年，公司信息科技业务继续保持增长，实现收入8,957.94万元，同比增长25%。一是会员订阅服务。公司持续优化订阅会员享受的增值服务内容，进一步提升会员体验，会员订阅业务继续增长，同比增长28%。二是广告业务。上半年，教育培训等线下机构受疫情影响较大，导致公司广告业务收入同比下降了66%，实现收入552万元。公司将积极拓展线上行业广告主，降低疫情对广告业务的冲击。三是SAAS服务。公司上半年加大了对“云小店”在内的SAAS产品推广，实现了用户基数的提升，同时商户实际使用过程中的需求反馈结合公司产品的快速迭代，加速公司SAAS产品的用户体验完善。报告期内，公司实现SAAS服务收入的突破，随着SAAS产品种类的丰富和产品成熟度的提升，公司已经打开了未来收入增长的大门。

二、公司面临的风险和应对措施 1、行业政策风险 公司主营业务涉及第三方支付、跨境支付等多项业务资质，由于所处行业的特殊性和专业性，行业主管部门制定了较为严格的行业监管政策。报告期内，公司已经取得了相关业务资质证书、许可、批复等批准文件，未受到相关监管机构的重大处罚。随着业务发展以及监管政策变化，若公司无法取得相关业务经营资质，将对公司经营造成不利影响。 应对措施：公司构建了完整的风险控制流程，设立了由业务运营部、风险管理部及业务合规部构成的事前防范、事中监控、事后监督的三道风险防线，确保公司业务合规有序开展。同时，公司定期对合规管理体系的有效性和充分性进行审计和评估，确保风险管理的三道防线充分发挥作用并能持续、有效满足监管要求。 2、市场竞争风险 第三方支付行业正处在快速发展即行业整合期，行业监管政策逐步完善、新技术不断出现、市场中同类产品或服务增多等诸多因素，推动行业的竞争环境发生变化。若未来公司不能准确把握市场和行业发展机遇，持续进行技术升级和商业模式创新，提升商户服务能力，则可能存在经营业绩下滑等市场竞争风险。 应对措施： （1）公司在品牌知名度、全国渠道网络、人才、技术及产品、系统运营能力等方面拥有一定的优势和竞争壁垒，将继续加强技术研发、前瞻性研究能力，紧跟行业技术发展趋势，围绕中小企业和商户的需求，推出适应不同区域、不同类型客户的创新产品和解决方案。继续加大直营和渠道双轮驱动的市场拓展力度，扩大商户规模，优化商户结构，巩固自身在第三方支付行业的优势地位。 （2）继续贯彻“以支付为切入，整合信息科技，服务线下实体，全维度为中小微商户的经营赋能”的发展战略，大力为商户提供支付科技、金融科技、电商科技和信息科技服务。 3、商户拓展和违规经营风险 随着公司业务规模的扩大，部分商户拓展服务机构和签约商户可能存在违规经营以及针对账户盗用、伪卡、电信网络诈骗、洗钱等支付欺诈行为。未来若公司在商户管理、商户拓展服务机构管理、风险交易监测不到位，不能及时排查可疑交易，可能发生风险事件，从而导致监管处罚等对公司日常经营产生影响的风险，对公司日常经营产生不利影响。 应对措施： （1）公司依照政策和监管要求，加强风控和合规的制度建设，制定了关于商户准入、业务管理、风险监控和处置、风险事件应急处置和报告、反洗钱、数据管理、信息安全、终端安全管理等一系列制度，建立了覆盖事前、事中和时候的全流程监督体系。 （2）持续增加系统研发投入，建设了专门的风险控制大数据平台，实现高风险交易响应时效在100ms以内。 （3）高度重视风控合规队伍建设和业务培训，定期组织关于账户安全、交易安全、数据安全、反洗钱、反电信网络诈骗等业务培训，强化风险防控和合规理念，落实各项风险防控和合规制度。 （4）加强安全生态建设，公司首批加入了银行卡安全合作委员会、互联网金融支付安全产业联盟组织等行业组织。积极与中国银联和中国网联等清算组织、各商业银行以及其他支付机构开展同业的风险控制联动。协同公安机关打击相关违法犯罪活动，与公安部经济犯罪侦查局共同签署了《打击防范银行卡违法犯罪合作备忘录》，并与全国数十家省级经济侦查单位、反电信网络诈骗中心在打击支付类犯罪、共享风险数据等方面开展合作。 4、技术和信息安全风险 22 拉卡拉支付股份有限公司2020年半年度报告全文 技术和信息安全风险主要是指在支付过程中由于计算机硬件系统、应用系统、安全技术或网络运行问题导致数据保密、系统和数据完整性、客户身份认证、数据篡改以及其他有关计算机系统、数据库、网络安全等方面的风险。主要涉及银行的网银系统、第三方支付平台以及商家的业务处理系统的稳定性、可靠性和安全性。公司建立了稳定安全的业务运营系统，但仍然可能面临因为相关技术及后台系统无法稳定安全运营导致木马病毒入侵致使客户支付信息泄露、交易失败等情况发生。应对措施：公司依照监管条例、行业规范以及信息技术相关安全法规要求，从数据中心物理安全、网络安全、主机安全、应用安全、系统建设管理、人员安全、系统运行管理等方面，制订了《拉卡拉信息技术安全工作条例》、《拉卡拉网络安全管理规范》、《拉卡拉加密及加密设备管理规范》等一系列制度，并严格执行，以降低和规避技术和信息系统安全风险。 5、人才流失的风险 第三方支付行业的市场竞争越来越体现为高素质人才之间的竞争，公司持续保持市场竞争优势，主要依赖于核心管理团队、以及长期发展过程中形成的核心技术和积累的运营管理经验。随着未来行业竞争激烈，如果公司核心骨干人员流失且无法吸引新的优秀人才，将对公司的经营造成不利影响。 应对措施：公司将继续完善人才招聘与培养机制，优化人才梯队建设；加强公司企业文化建设，提高员工对公司企业文化的认同感；完善薪酬福利体系，提高公司的凝聚力与员工的归属感。

三、核心竞争力分析 经过多年发展，公司拥有一支对第三方支付行业有着深刻理解的管理、运营和技术团队，形成了线上与线下较为庞大的用户规模和丰富的交易场景，经营规模位居行业前列。公司在品牌影响力、用户规模、运营体系、衍生发展能力等方面都具有一定竞争优势。公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面： 1.经营机制充满活力。公司以成为行业数一数二、可持续成长及受人尊重的企业为发展目标，打造了一个基层自驱动型的组织结构，塑造了一片内部培育开疆拓土的土壤，形成了一把手亲临前线解决当期核心问题的工作作风，使得公司一直充满活力。 2.发展战略坚定清晰。公司制定了清晰的发展战略，并且拥有强大的战略执行能力。从成立之初，公司就专注于以支付为切入，整合信息科技，全维度服务商户的战略。公司拥有央行颁发的《支付业务许可证》、基金支付牌照，取得了国家外管局批准的跨境外汇支付业务资格。2018年以来，公司与VISA、MasterCard、Discover、AmericanExpress四大国际卡组织签署了业务合作协议，积极布局海外市场。同时，公司通过战略投资进入银行、证券、保险、网联公司以及产业互联网等领域，形成了为中小微商户提供支付、金融、电商以及信息等科技服务的强大能力。这些能力正日益发挥作用，在扩大公司支付商户规模的同时，进一步提升了公司每个商户的ARPU值以及商户粘性。 3.企业文化强大。公司独创的五行文化，包括使命愿景、价值观、十二条令、管理方法论和经营方法论五大模块，从价值观、方法论和工具维度贯串到公司的业务全流程之中，使得公司具备强大的战略执行能力。 4.创新能力强大。在企业文化引领下，公司始终坚持技术和产品创新，在业务模式和产品服务上均走在市场前列。历史上，公司创新性推出了为便利店赋能的自助缴费终端智能POS、拉卡拉Q码、收钱宝盒以及超级收款宝等产品，上市以来，公司基于自身优势和积累，结合新零售、云分销等技术，创新推出“云小店”、“汇管店”、“收款码”、”云收单“等为中小微商户经营赋能的SaaS产品。既解决了用户的需求，也为公司打开了新的市场。 5.技术实力强大。公司基于自主云建设路线，持续对底层IDC能力和容量进行拓展升级，形成了IDC、专有云、公有云的 11 拉卡拉支付股份有限公司2020年半年度报告全文 混合云融合生态；通过数据标签的持续建设结合AI深度学习逐步形成了DT驱动的大数据中台，具备为业务处理、运营、风控、智能营销等方面提供精准数据支撑的能力，智能风控系统实现伪卡、盗刷等主流作案手法监控覆盖率达95%以上，业务欺诈损失率保持在百万分之一的水平，智能机器人替代人工客户服务和营销服务率已经超过60%；公司独立架构的清结算体系，采用分布式企业级信息技术，具备百万级TPS集群并发处理能力、99.999%的可靠性；公司的应用研发、测试和生产运行联动一体化运行机制，让公司具备强大的产研融合能力。公司在区块链、人工智能、大数据等前沿技术上的研发投入，助力产品创新，保持行业领先。截止2020年6月底，公司持有的专利55项，在申请专利49个。 6.规模地位品牌优势明显。公司商户规模和交易规模居于行业前列，在全国各省、市以及主要的二级城市都设置了分支机构，实行直营和渠道双轮驱动的运营模式，具有强大的营销推广、行业合作、服务商户的能力。公司品牌形象好，认知度高。 拉卡拉支付股份有限公司2020年半年度报告全文

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