4月1日，中共中央、国务院印发通知，决定设立河北雄安新区，这是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区。一夜之间，有关新区的议论沸沸扬扬。

本报记者任小雨

数据宝

10月，百年建筑网水泥价格指数涨至682元/吨，较7月29日的446元/吨，涨幅达53%，为近五年的最高价位。

分析今年以来水泥板块个股营收情况，可以发现增速出现分化加剧现象。如祁连山、宁夏建材、四川双马、城发环境的营收增速开始下滑，而福建水泥、海螺水泥、博闻科技等仍维持高增长。在笔者看来，祁连山、宁夏建材销售下滑的主要原因是区域性基建增速不足，导致销售增幅不足。四川双马下滑则属于特殊情况，大股东更换后不会再加强水泥行业投资导致。福建水泥、海螺水泥等产能分布在南方，经济增速高，基建投资力度大，因此业绩仍在高速增长。水泥股营收分化主要是区域经济不同，和产能分布地区经济增速相关度很大。

从上述相关表述及政策动向来看，兔年房地产行业稳步复苏或是主旋律，而这对于刚刚经历了较大考验的水泥行业而言无疑是个福音。回溯2022年，彼时水泥行业面临供给侧竞争加剧、需求大幅收缩的双重冲击，同时在成本压力下，相关企业的业绩普遍遭遇了暴击。

重点关注蒙华铁路沿线水泥股

水泥股“躁动”的二级市场表现引发投资者对A股水泥股假期开市后的期待：A股水泥股能否接棒港股实现大涨？其实，新区建设叠加全国范围内水泥价格出现上涨的预期，水泥股不排除迎来“小阳春”的可能。

分析人士指出，8月份上旬，受高温和降雨影响，全国水泥市场需求表现仍显疲软，部分地区受库存增加以及外来低价水泥冲击影响，淡季出现首次回落，尽管如此，考虑市场即将走出淡季，以及部分地区将会再次启动自律限产措施，由此带来的供给收缩是景气超预期的核心因素，环保外力约束下政府、企业行为的改变有望推动水泥行业在8月末至9月初的时点再次启动旺季行情，并由此引发市场对于板块的积极关注。

天风证券分析师鲍荣富表示，2022年水泥行业有望纳入全国碳交易市场，参考前期试点经验，配额计算方法可能以基准线法为主，意味着产能利用率高、排放更低的企业竞争优势更大，小企业被迫减产或购买碳汇。从全国7个地方试点运行情况看，近两年加权平均碳价约在40元/吨左右，而海外碳配额价格已高达50-60欧元/吨，且碳配额逐年收紧，小企业迫于成本压力或将加快出清，利好龙头份额提升，进一步增强区域话语权。

四季度行业净利或成历史新高

截至11月26日，百年建筑网水泥价格指数648元/吨，环比下降1.41%，较此前高点累计下跌约5%；但较去年同期仍上涨30.14%。

其中，行业龙头海螺水泥(600585.SH)营收、净利双降。该公司三季度实现营收412.78亿元，同比下降17.46%；净利润74.39亿元，同比下降14.09%。

截至11月26日收盘，海螺水泥报收36.57元，下跌1.59%，较此前历史高点下跌约四成；目前市值约1938亿元，较最高点已蒸发超千亿元。

2020年8月，海螺水泥的股价触及61.44元每股的高点，此后一年多来“跌跌不休”，总体呈下降趋势。

此外，自去年四季度以来，中央及地方针对房地产供需两端的政策放松也在逐步显出成效，随着后续政策效果充分释放，预计也将对水泥等上游行业形成较强的正向影响。

对于行业的未来发展趋势，广发证券表示，水泥行业进入相对收益阶段。据数字水泥网数据显示，上周水泥价格环比略升，比去年同期高出7元/吨，熟料价格环比也上升，比去年同期高出9元/吨；库存比去年同期略高，水泥出货率比去年同期要好；综合显示水泥行业仍保持高景气态势，本周均价继续上升，主要因为北方开始夏季错峰停产，而需求好于去年，使得价格上行。整体来看接下来2个月-3个月核心区域水泥龙头具备相对收益，看好景气上行的北方龙头祁连山和冀东水泥，以及南方龙头公司海螺水泥和华新水泥。

从成交量上来看，天山水泥，在这期间累计换手超635%，相当于在这期间每一股换手了6次。主力吸筹洗盘都较为充分。

经历了连续3个月的调整，水泥板块终于迎来反转行情。11月份以来，水泥板块整体涨幅达到8.81%，仅11月11日，水泥板块就逆市大涨3.34%。

首先，近期水泥价格迎来今年高位，未来涨价预期犹存。

优美利投资董事长贺金龙在接受《证券日报》记者采访时表示，今天水泥、铁路基建、煤炭等基础建设相关的周期板块集体爆发。这主要由于在第三季度雨季过后，第四季度在途的多项工程加快进度，赶年底进度指标，这引起了近期建材价格的新一轮调整，南方多地的水泥价格近期迎来了今年的高位。

其次，水泥需求的稳定增长。

安爵资产董事长刘岩也在接受《证券日报》记者采访时进一步分析，首先，9月份至12月份是传统赶工旺季，今年多地区既要保证“十三五”规划收官要求又要保证全年经济发展目标，重大投资项目落地和明年重点项目储备料将支撑水泥需求的稳定增长。其次，随着秋冬季重污染天气来袭，大气污染综合治理攻坚战开启，10月份以来，河北、山东、山西、河南、湖南等省内地区实施水泥行业差异化错峰生产政策，停工限产带来的产量受限叠加旺季需求提升。

第三，行业景气度提升态势比较明显，业绩表现可圈可点。

第四，机构认可度提升，频频推荐相关公司。

第五，资金返场流入坚定做多。

《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现，11月11日，14只水泥股呈现大单资金净流入态势，合计净流入7.72亿元。海螺水泥、天山股份等两只个股大单资金净流入超亿元，分别为28339.87万元、16802.34万元，此外，祁连山、冀东水泥、上峰水泥等3只个股大单资金净流入也均在5000万元以上，上述5只个股大单资金合计净流入就达到6.59亿元。

不过，水泥股作为周期性行业，笔者认为，本轮水泥行业上升周期很可能2018年就是最高点。毕竟协同保价难度不小，同时水泥价格指数150相当于全国平均水泥以450元价格销售，不少企业每吨成本能控制在200元以下，每吨利润高达250元，水泥价格指数再创新高难度不小。

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