经济周期性最早的发现者是1926年俄国经济学家康德拉季耶夫，他在分析了英、法、美、德以及世界经济的大量统计数据后，发现发达商品经济中存在的一个为期50-60年的长周期。由于是康德拉季耶夫发现的这个周期，因此它也被称为“康波周期。”

一个完整的康波周期大概是50-60年，其分为四个运行阶段：繁荣、衰退、萧条、回升。以创新性技术变革为起点，前20年左右是繁荣期，在此期间新技术不断颠覆，经济快速发展；接着进入约5-10年的衰退期，经济增速明显放缓；衰退期之后的10-15年是萧条期，经济缺乏增长动力；最后进入10-15年回升期，孕育下一次重大技术创新的出现。

商务部网站的最新消息，猪肉价格为每公斤36.39元，比前一周下降0.4%，终于小幅回落。要想猪肉很快回到年初的价格，短期内是没指望了，因为“猪周期”是有客观规律的。不是你想让它飞它就飞，你想让它落它就落的。

沿着工业文明史，你甚至可以发现世界财富家族的秘密，每个财富家族的第一桶金都是从科技进步开始的。从蒸汽机，发电机，通讯器，互联网，人类通过科技成果的运用，生产工具越来越先进，劳动效率越来越高，并因为规模化大生产使社会生产力达到了一个新的高度，物质越来越丰富，财富越来越集中，从而导致劳资之间的矛盾不断发生，也致使资本主义经济发展陷入了一个死循环，在周期中周而复始运动。

从1929年大萧条，到1945年第二次世界大战，布林顿森体体系建立，再到1973年石油美元诞生，再到1997年的亚洲金融危机，2008年的次贷危机。康德拉季耶夫周期正在经历衰退阶段，而美元周期和房地产周期的相互影响搞得世界经济风云变幻。

这种情况下，你的人生只有两个选择：一个选择像我一样当个虚职，每天忽悠忽悠，心情好出来忽悠，心情不好在家里待着，这是一种选择；另外一种选择未来一定是英雄辈出的时代，你可以成为先德或者先烈，这是可以选择的另外一个人生道路，在未来也是可以选择的。

我国经济在1981年后出现过两次中周期波动，1981年到1983年为上升周期，1983年到1990年为下降周期；在1991年重新进入上升周期，1993年进入下降周期，到2001年重新进入新的周期。

这个时候，就会出现国际货币体系动荡的问题，大家就会心里发毛，怎么办？买黄金，因为黄金毕竟是货币的矛。我觉得，未来黄金的大机会是来源于此，来源于国际货币体系的动荡。我觉得今年黄金的低点，今年的黄金低点有可能出现在二或者三季度，那个时候大家可以再买，现在应该是短期高点。

在这个阶段之后，将进入货币消灭机制，就是这些资产的价格将下跌，这个就是康波理论告诉我们的。

房地产周期20年轮回一次

基钦周期虽然身形小，但作用可不小，Ta是经济趋势判断的重要依据。其最大的特点就是从"库存"的维度进行考虑，如果我们将商品的供给和需求拆分开并结合库存变动来看，就形成了"主动去库存（供给高转低，需求低）、被动去库存（供给低，需求低转高）、主动加库存（供给低转高，需求高）、被动加库存（供给高，需求高转低）"四个相位循环往复。

大家每年做投资，开年之前都要想想，这年做投资的主逻辑，过去几年炒小股票，但是未来，2016年就是炒涨价。作为个人投资来讲，还是那句话，不能买流动性差的资产。商品资源股可以，别的流动性差的资产也是不划算的。根源在于货币乘数上升，会出现通胀。

在科学原理的发展促进技术原理的发展、技术原理的发展促进应用技术的发展过程中，技术原理和应用技术的发展又反过来促进科学原理的发展。

2014年10月份，我发表报告认为，2015年二季度发生二次冲击，二季度之后股市暴跌，人民币贬值，这些都是有规律可寻的，资产价格的运动绝不属于规律，这个都是大家可以看到的。

库兹涅茨周期，在家族中Ta的身形比朱格拉周期还要大一些，周期长度在15-25年，可称其为"中长周期"，由美国经济学家库兹涅茨提出。这个周期则是与地产息息相关，Ta描述的是建筑业和房地产业兴衰的波动，所以也称为"建筑周期"或"地产周期"。同时我们都知道，地产变化与人口的繁衍与迁移密不可分，所以库兹涅茨周期也在一定程度上反映了人口周期。

结语

按出现时间的先后顺序先说朱格拉周期，克里门特·朱格拉原本是一个法国医生，后改研究经济周期，1862年43岁的朱格拉发表了《论德英美三国经济危机及其发展周期》，在此以前，主流经济学家一致认为，经济的繁荣与危机是由一些特定现象引起的，比如垄断行为、滥用海关特权、贸易壁垒和农业收成不好等。但朱格拉不同意这个观点，率先提出了经常性的经济危机并不是一些简单相互独立的事件，而是经济组织内在不稳定性、周期性重复发作的体现。朱格拉把周期划分为上升、爆发、清算等不同阶段，判断经济周期的长度为9-10年。

美元指数的走势应该是一二季度弱，四季度转强。这就决定了2016年中国经济最佳触底的时间点就在上半年，美元的压力不强，同时大宗商品的反弹就在一季度。

你怎么看周金涛的观点？

图/图虫

比如过去的十年，中国暴富的典型是煤老板，肯定大家在心里认为煤老板肯定是不如我有本事。为什么他成为煤老板，原因就是在于天时给的机会。按照康德拉季耶夫理论来看这是大宗商品的牛市，就给煤老板人生发财的机会。

在他看来，一个人的一生中所能够获得的机会，理论上来讲只有三次，如果每一个机会都没抓到，你肯定一生的财富就没有了。如果抓住其中一个机会，你就能够至少是个中产阶级。

我们作为一个人如何在这样的过程中来规划你的人生财富呢？以我的长期研究来看的话，你的人生的机会基本上由康波的运动给予的。

目前我国处于工业化的中期阶段，城市化和工业化对经济整体拉动作用较大，因此从长周期来说，依然处于上行周期中，中周期主要受到投资增长率影响也会出现周期循环，但整体呈现螺旋式上升状态。更多的周期性属于短周期波动，即接下来要讲的内容。

大家到资源国买东西，一定等到资源的最低点来买，大约在2018年或者2019年。可能在座的各位对我不太熟悉，但是二级市场对我的理论是很熟悉的。

如果把社会库存来源分为以建材、机械设备、黑白家电等为主的加工业，以钢铁、基础化工、有色金属等为主的原材料，以煤炭和石油开采等为主的采掘业，从最终成品向前端倒推，出牌顺序依次为加工业、原料业和采掘业。

以全球为一个大局来看，美国是核心消费国，中国是核心制造国。中国的工厂某种程度上充当了美国的库存功能。

02 十年一循环的朱格拉周期

中周期在高速工业化过程中表现会较为明显，比如在上世界日本处于高速工业化时期，出现过多轮明显的朱格拉周期波动，比如1955年-1965年，日本第一轮经济高速增长周期，即是通过工业设备投资驱动的，日本通过银行贷款、民间金融等方式筹集资金，大举投入工业化，带来了经济的高速成长。

第一是需求，需求的变化会带来价格的变化，而需求与收入增长和消费趋势变化有关。

第二是供给，供给与需求会同时影响价格，从而影响库存，供给受到政策和行业前景，即企业家们的预判等因素有关。

第三是价格，价格本身受供求关系影响，但同时也会反过来影响供求，比如在供需关系没有发生变化的情况下，价格的干预、调整，会带来供需的混改，从而造成供需波动。

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