主持人：又来到每周准时相约的程大爷论市节目！马上请有人气财经专栏评论家程大爷出场，来给大家分享下市场观察与解读。程大爷，你好！

程大爷：主持人，你好！听众朋友，周末好！

一季度GDP同比增长远超预期，“宏观底”是否得以确立？

主持人：本周公布的经济数据显示，一季度GDP同比增长4.5%，令人非常惊喜，宏观底会不会得以确立了呢？

程大爷：一季度GDP同比增长了4.5%，环比增长了2.2%，是非常靓丽、超预期的，因为大家此前的预期大概是4%。整体来说，宏观底部基本上确立了。

先回顾一下，今年一季度以来，我们谈到的几个重要的底部。市场底部并不是一个孤立的底，而是多个底部共同构建的。

去年底一些顶层会议召开，政策开始从疫情防控转向拼经济。这个政策面转向有利于股市，有利于经济增长，信号非常强烈。所以，我们当时就认为A股的政策底在2022年12月份开始出现了。

A股的情绪底是什么时候出现的呢？是2023年元旦出现的。元旦开始，A股的投资者就一扫2022年底的悲观之气，因为政策见底了，大家信心就回来了。为了拼经济了，各个地方政府都赶紧开会，有的经济大省甚至连元旦假期都在开动员会。鼓舞人心的情绪开始回来了，这个时候情绪底就得以确立了。

紧接着，随着一季度上市公司开始披露2022年的业绩，业绩底也开始逐步确立。很多去年的热门赛道披露的业绩给人惊喜，虽然也有一些央企、国企的业绩预告不大理想的，但是随着市场的回暖，业绩底当时已经隐约可见。现在，根据已经披露的一季报的情况，可以证实上市公司的业绩底已经出现。

现在，国家统计局公布了一季度GDP数据，同比增长了4.5%，宏观底部基本得到确立。也就是说，A股的4重底部都已经显露出来了，这些基本面特别有利于市场上涨的格局。

网传深圳取消二手房参考价，楼市小阳春是否可期？

主持人：在消息面上，网传深圳要取消二手房的参考价，该如何解读？对于楼市来说，小阳春是不是值得期待？

程大爷：二手房的参考价大概是在2021年出台的，而当时的参考价比实际成交价低了20%-30%，也就是说，二手房的参考价是定的比较低的。而银行是根据二手房的参考价来给交易者放贷款的，二手房购买者拿到的贷款少了，就要提高首付比例、压低购房杠杆率。这对二手房的成交量和交易价格来说，都构成了明显的制约。

当时这样做的目的是想打击炒房，因为炒房者都希望从银行多拿贷款，从而把首付比例降低，加大杠杆率，所以政策效果非常明显的。2020年，也就是二手房参考价推出之前，深圳的二手房的交易量大概是12万多套，而2021年二手房参考价推出来之后，深圳的二手房的成交套数就压缩到了44000多套，而2022年成交量跌到了26000套左右，进一步对二手房的交易形成制约。

网传取消二手房的参考价，是办理按揭业务时以“网签备案价和评估价孰低为原则”，也就是说，将签约价格和评估价格相比，哪一个更低，哪一个就作为参考价。从政策上来说，有一些松动，多多少少有利好。但这个利好政策现在只是在中介和银行间流传，好像还没有正式的通知下来。

至于这个政策的效果如何，会不会促成楼市小阳春，大家还是有一些争议的。有一种说法是，因为这两年深圳的二手房价格已经跌了20%-30%，现在二手房的参考价与实际成交价已经差不多了，所以这个政策并不会对银行贷款构成很明显的影响，因而对楼市的影响不是那么大，可能只对心理上会有一些影响。

今年2月份，深圳的二手房当月已经成交了接近4900套，跟去年和前年比明显回暖。本身市场在回暖，需求开始回升，如果再叠加这个政策，相当于鼓励大家去进行二手房交易。这对楼市来说会构成一个利好，至于会不会出现楼市小阳春，关键还要看大家的对二手房的实际需求，毕竟楼市单边上涨局面已经结束了。如果刚需和改善需求能够释放出来，那可能会促成楼市的小阳春。

总体看来，政策偏利好，但是也不要期望太高。

说回股市，楼市小阳春跟房地产板块的股票价格是两个概念。楼市景气度和房地产股票价格也不一定同涨同跌。今年的房地产板块整体跌了接近7%，一些头部地产股，像万科、保利都有明显的跌幅。

我不建议把楼市作为投资配置选项，在房地产头部公司股价跌到只有不到10倍市盈率，而股息率仍然有维持在5%以上诱人水平的时候，去投资二手房现房不如去买房地产头部上市公司的股票，这样性价比会更高。

特斯拉一季度净利润同比骤降2成，股价重挫。这对新能源车板块有何影响？

主持人：这周大家可能关注到了马斯克旗下的SpaceX “星舰”火箭发生升空后爆炸事件。而马斯克旗下的特斯拉业绩也是“增收不增利”，净利润同比降了2成。特斯拉的股价在周四遭遇重挫，严重拖累纳指100（下跌近10%）。这对于新能源车板块来说，会有什么影响？

程大爷：特斯拉和它的创始人马斯克的一举一动都牵引着全球金融市场和我们很多马斯克粉丝的心。虽然“星舰”发射失败了，但是在失败之前，马斯克就说发射的成功率只有50%，而且他开玩笑说如果失败了，就算给大家放了一个30亿的烟花。

这个烟花太贵了！星舰的制造成本是30亿美元，但更大的代价是特斯拉的股价。在“星舰”发射失败之后，特斯拉公布的一季报显示“增收不增利”，特斯拉股价应声跌了9.75%，相当于3,800亿人民币，代价非常大。

星舰的发射失败对这一次暴跌有心理上的影响。但拨开这层情绪因素之后，特斯拉一季度的业绩确实也是不及预期的。因为特斯拉不断降价之后，毛利率下降了。

特斯拉降价的目的是为了销售更多的汽车，尽管订单达到了产能的2倍，实现了目标，但对利润的损害也显露出来。这样会不会阻止特斯拉的进一步的降价？我认为，可能性不大。

最近特斯拉降价实在太狠了，对 A股的新能源汽车概念股，甚至对我们在境外上市的造车新势力都是毁灭性打击，无论是对股价、销售额，还是新势力的掌门人的心理都是如此。

新能源车的价格战是否还会打下去？我认为，由于一季度的财报不及预期，加上最近股价下跌，多多少少会阻止特斯拉更疯狂的降价，但是新能源车的价格战并不容易停下来。

在马斯克看来，大家都有电动车的需求，但是还有很多人因为太贵买不起，所以就要把价格降到所有人都买得起的地步，让每个人都拥有一辆电动车，提高新能源车的使用比率，最终摆脱对化石能源的依赖。这是马斯克的理想。

对于新能源车价格战，现在已经有一些新势力倒下去了，更多的中小非头部电动车压力非常之大。但特斯拉只是点了一把火，国内的竞争并不完全看特斯拉，因为大家都想去活下去，要活下去就要占有一席之地。

新能源板块头部企业一季报亮眼，股价为何不温不火？

主持人：一季报的披露进入密集期，宁德时代一季度狂赚98亿，新能源板块业绩都非常靓丽，但是股价却为何一直不温不火？未来会怎样演绎？

程大爷：俗话说，“运去金成铁，时来铁似金”。前几年只要是新能源、光伏相关概念，不管有没有业绩，只要沾边就飞起来。但三十年河东三十年河西，现在新能源板块业绩这么好，涨幅简直可以说是微不足道。

宁德时代这么好的业绩，从年初至今也只涨了不到3%，这在新能源头部公司里面还算是表现比较好的。新能源另外几个头部企业，像比亚迪，业绩也非常好，但全年跌了5.42%。又比如隆基绿能、通威股份，业绩也都成倍增长非常靓丽，但是通威股份今年勉勉强涨了1%左右，而隆基绿能跌了12%。

新能源板块业绩靓丽，股价却不同步，不是业绩的问题，甚至目前也不是估值的问题，那是什么问题？其实以前我就分析过，是因为行业已经开始退潮了，当年高速增长的阶段过去了，现在我们看到的是增长高点最辉煌的业绩，所以大家预计接下来随着上中下游价格战的开打，特别是整车终端的价格战的开打，可能会对整个新能源行业上中下游的利润形成挤压，而行业很快就从蓝海进入到红海，甚至是深红海。大家对今后的业绩的可持续存在顾虑，所以在股价下跌的时候，还在杀估值，这样就形成了经典的戴维斯双杀。

新能源板块的行情可能会有反弹，那是因为跌的太多了。对于新能源赛道的业绩的持续性可能还要多看2个季度，因为目前的估值都是以2022年最好的业绩来计算的，所以看见都比较便宜。但一季报能不能经得起考验？

宁德时代的一季报确实是出乎意料，尽管如此，股价也没有给出特别热烈的反应，那其他的那些江湖地位不如它的公司未来能不能经的起考验？大家是感到怀疑的。

另外，从市场热点炒作的角度看，有人说新能源的下跌是由 TMT把水吸干了——资金转场人工智能、芯片、半导体，信创板块的资金交易量占了差不多38%。这也给了我们一个教训，那就是机构重配的行业一旦开始走下降趋势的时候，不要犹豫，不要认为机构有这么高的仓位就会把它拉起来。因为一旦有可以替代的新的赛道，机构就会毫不犹豫的转场，这就造成了典型的多杀多，会特别惨烈。

对于新能源板块的调整，如果你听了程大爷论市节目，可能就能够避开。去年底我已经说的很明白，虽然这个赛道行业前景很好，但还是贵了。现在跌到这个位置，就不必那么恐慌杀跌了，但是不是一个左侧买入的机会？因为整个行业的盈利逻辑发生了变化，可能还需要再多观察。

大盘放量创今年新高后回踩20日线，走势为何犹豫不决？

主持人：最后我们来解读下盘面。近期大盘出现了放量下跌，这样的走势该怎么样去看待？

程大爷：如果看好2023年股市的话，这样的走势就是一个“倒车接人”的机会，要以“洗洗更健康”的乐观的心态去面对。

周五的时候，大盘跌的比较猛烈，到收盘的时候跌穿了3条移动平均线（5日线、10日线、20日线），收盘也基本是收在最低点3301.26点，也基本是全周最低点，而且成交量也放大了。

这种走势可能会让人感觉不妙，但是我认为不必感到恐慌。虽然跌的比较快比较深，但目前为止还没有完全有效跌穿3300点，如果叠加60日线（目前也在3284点附近）的支撑作用，3300点可能会形成比较强的支撑。

最近市场成交量特别大但是表现却不温不火，一方面可能是因为量化交易中有太多短线交易等因素，另一方面也是由于涨到了阻力位大家有兑现收益的需求。比如说，在涨到接近3400点阻力之位之后，之前获利丰厚的人工智能、芯片、半导体等板块全线退潮。周五中午的时候跌幅榜排名靠前的几大行业都是之前涨幅最好的行业——计算机跌了5.75%（全年涨了31%），传媒跌了4.56%（全年涨了40%），通讯板块跌了4%（全年涨了36%）。

我上周对这一波计算机人工智能，还有芯片半导体后期的疯狂涨停的泡沫已经给出了警示，并提出要回到那些长期低估值、高股息率的蓝筹股板块会比较稳健。如果你听了我的意见，可能就会避开这波下跌。

主持人：本周程大爷论市节目先聊到这里，下周同样时间，再见！

程大爷：好的，再见！

风险声明：以上内容仅代表嘉宾个人观点，不作为入市依据。本期嘉宾程峰，职业证书编号S0570611100178。市场有风险，投资需谨慎！

股票入门知识（4）

Ｈ、投资方法

一种是投资没有阻力的成长股,因为任何人都获利,其上扬显得较为轻松,上 升目标取决于其题材的力度。

另一种方法是买进所有人都套牢的股票,因为任何人都套牢虽然还有下跌空间, 但一旦股价启稳,投资者若能逢底吸纳或者回档介入,别人解套的时候,您将获得大利。

I、操作技巧

技巧之一：买入前期成交量极度萎缩,而今刚放量,并均线系统形成黄金叉的股票。

技巧之二：买入均线多头排列并周均线有反弹或突破的股票。

技巧之三：价格跌破昨收盘２％,并受均线（30日、60日）压制,成交量已经放出包括温和）,属于反弹结束,当抛出。

技巧之四：买入小盘股。同样的题材,普通股涨１０％,而小盘股可涨２０％。

技巧之五：十日均线平台７日以上,往上有大行情。

技巧之六：周线为主,日线最高涨１０％,而周线为６１％。

技巧之七：买入站在10周线之上,并且10周线走平或往上的股票。

J.杂谈

以下情况会涨

１、均线没有压力或者均线有支撑

２、资金量刚介入

３、阳线刚升起

投资策略（思路）

一、投资启动形态的个股,盈利２％就走。

投资方案原理：个股升跌有其惯性决定,处于涨势状态,短期定有一个惯性 上升,当处于启动位置,惯性上涨概率大,但有时候巨量不涨,巨量少涨,浮码沉重都是限制其进一步上扬的关键因素,但一般涨它个２％到３％是有可能的, 该类投资可少额参与。

二、投资周线突破的个股,一般盈利１０％到２０％左右。

投资方案原理：股价通过长期的调整,调整到周线形成多头排列,并处于粘 合一致的位置,若成交量极度萎缩或者有逐波放出的迹象,证明大的变盘就在眼前,这时获利盘、解套盘压力小,浮码轻,上涨比较疯,该类投资可重仓介入。

三、投资成长绩优小盘股,一般盈利１０％到３０％。

投资方案原理：一波行情的启动,盘小股肯定会是一个热点,一个市场无论 牛熊,成长股一定会受到追捧,通过企业财务分析,以及技术形态分析是可以找出此种类型的黑马。

四、投资超跌股,一般可盈利５％以上。

投资方案原理：有些不是热点的股票,长期下跌,有一种跌不下去的感觉,若 短期均线在３０日均线下方形成金叉,并收一根启动形态的小阳线,证明大的反弹就在眼前,一般反弹目标为１０日均线和３０日均线。

买卖法则

１、均线超买为头,即短期均线远离中长期均线而上为头。

２、跳空均线为头,即股价跳空均线而上,均线并不助涨。

３、均线死叉为头,即短期均线形成死叉,股价跌破均线。

４、巨量不涨为头,证明盘子重,帐户对倒明显。

５、单边下跌,又无主动性买盘为头。

６、均线空头排列为头。

７、阻力位不盘整,并且不放量突破为头。

８、在阴线的１／２下方出现一个小阳线,并且均线空头为头。

９、盘整在前次平台的下方,并不明显巨量突破为头。

Ａ、缩量整理,并均线突破为底。

Ｂ、暴跌之尾若出现巨量下跌之后出现巨量上涨为底。

Ｃ、放量之后下调,若出现无量即涨,并出现受短期均线支撑的迹象,为盘轻的表现,为底。

Ｄ、均线金叉,并收探底阳线为底。

Ｅ、均线多头排列,并收在短期均线的附近为底。

目标值的预测

１、反弹型的个股到重要的压力线（周线、日线的１０次２０次３０次）为其卖 出点。

２、反转型的个股若长期缩量整理受１０次２０次３０次均线支撑可往上突破。

３、反弹型的个股到重要支撑线,并出现短期均线的金叉,可抢一个反弹。

４、支撑买进（＋－３％）,压力卖出（＋－５％）

１、 盘面分析的误区

盘面中出现大手笔买单的个股有主力吸筹,但并不一定好吃,也并不一定会涨, 主力吸筹,若资金量不予配合,形态不予确认,大盘不予配合,只能是主力自套。

均线得到支撑,量能得到保,并能持续放出,目标空间被打开,上升趋势初成, 周线获得确认,这才是好股票。

２、形态分析的误区

形态分析可预测个股走向,但形态每天都在变化,每天都有不同的形态,今日的 形态只能预测明日的Ｋ线,而无法预测日后的形态,股评失败、散户被套的因素就是因为太注重当日的形态,而忘记了形态的演变。

３、成交量分析的误区

量能分析可预测个股是否有资金介入,但连续放量,往往会造成浮码的增加,巨幅震荡,Ｋ线实体变大,再配合巨量的出现是形成股价下跌的重要因素。

往上突破必须具备“均线走平“的特征,另外,还必须具备创平台新高而且均线多头排列 或者放量冲破均线,一般假如整理时极度缩量,而今刚放量属有效突破。

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