每经记者：王琳 每经编辑：魏官红

21世纪经济报道记者 贺泓源、陈莎 报道

预制菜增长火热

博汇纸业预计本次非公开发行募集资金总额不超过50亿元，其中只有少量用于原主业白卡纸，更多地把目光转向废水、废液、废物等环保升级项目和数字化转型项目。另外，还有约15亿元用来偿还银行贷款。

5月11日，据农业农村部网站消息，本月估计，2021/22年度棉花生产情况不作调整。下游纺织企业订单不足，原料需求疲弱，皮棉销售缓慢，市场普遍对后市行情持观望态度，消费量下调10万吨至810万吨。

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目前，纸业正处在利润跳水期。

博汇纸业调低募资规模，对应的则是定增价格的下调，这与公司股价步步走低直接相关，从年初至今博汇纸业的股价已经下跌31%。

【财华社讯】今日早盘，截至09:45，造纸印刷板块拉升。可靠股份(301009.CN)涨19.98%报27.62元，华泰股份(600308.CN)涨10.05%报9.2元，宜宾纸业(600793.CN)涨10.04%报14.69元，青山纸业(600103.CN)涨10.00%报3.19元，冠豪高新(600433.CN)涨9.95%报6.08元，山鹰国际(600567.CN)涨9.92%报3.99元，岳阳林纸(600963.CN)涨9.41%报8.49元，博汇纸业(600966.CN)涨9.08%报13.21元。

背后是，成本高企。

从需求端看，2022年，疫情等因素影响导致纸制品市场需求承压，成本上行压力无法通过价格机制传导，纸企利润空间受到严重挤压。随着后续疫情逐步缓解，市场需求有望逐步回暖。

据海关总署数据，一季度，外盘针叶浆价格从710美元/吨上升至约900美元/吨；阔叶浆价格从560美元/吨左右逐步上升至700美元/吨。据上海期货交易所数据显示，今年三月纸浆期货市场最高价7462元/吨，从一季度月线均价来看，涨幅接近12%，四月纸浆价格虽有所回落，但月度结算参考价仍高达7049元/吨。

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此外，据悉，山鹰国际的造纸产能稳步落地，2022年5月、10月，全资子公司广东山鹰100万吨造纸项目工程开机。在建工程项目方面，浙江山鹰77万吨造纸项目、吉林山鹰一期30万吨瓦楞纸及10万吨秸秆浆项目顺利推进，2023年新增约200万吨落地产能，行业企稳回升后，有望实现产销规模进一步提升和盈利水平修复，考虑到产能爬坡等因素，预计2023年销量同比2022年增长20%以上，具有较大盈利增长空间。

2023年行业有望回暖

此前公告显示，金光纸业成立于1999年2月2日，由APP中国集团有限公司（以下简称APP中国）100%间接持股，APP中国的实控人则是黄志源及其家族成员，后者将由此成为博汇纸业新的实控人。

5月11日，A股造纸板块拉升。宜宾纸业涨停，美利云、岳阳林纸、仙鹤股份、青山纸业、晨鸣纸业等跟涨。5月11日晚间，宜宾纸业公告，其股票连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。

白卡纸：供需结构持续向好，行业景气度有望走高

国盛证券指出，经历行业被动去库，目前企业库存趋于合理，需求复苏有望于2023年一季度末显现。“短期国内需求磨底、海外需求走弱，板块盈利延续低位；但本轮周期产业亏损已达3个季度，预计伴随国内经济复苏，有望复刻2019年情况，产业挺价意愿强，浆、纸走势分化，企业盈利稳步复苏。目前浆系估值中枢偏下，废纸系处历史底部，优选兼具格局&成长标的，其中重点推荐太阳纸业、博汇纸业，关注山鹰国际、玖龙纸业、岳阳林纸、晨鸣纸业等。”

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对于2023年行情，山鹰国际认为，随着消费有序复苏以及产业链补库带来的需求弹性，影响造纸行业的不确定性因素显著降低，加上“稳增长”政策落地节奏加快，为疫后经济回稳提供支撑，预计整个行业景气度将有所恢复。

该公司还称，针对国内市场需求低迷，晨鸣纸业努力开拓国际市场，出口纸销量和价格同比增长;同时公司优化产品结构，加大纸浆对外销售力度，提升公司盈利能力。随着2023年国内需求的逐步恢复，叠加对成本端的有效控制，公司盈利能力预计将得到有效提升。

行业低谷期纸业公司业绩承压

白卡纸行业集中度高，CR4集中度达85%，扩产计划持续推进。2020年国家发展改革委、生态环境部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》后，白卡纸龙头企业纷纷新增产能，随着前期项目纷纷落地，供给侧压力放松，2023至2024年白卡纸产能或将进一步扩张，产量有望持续推进，长期看若消费水平持续回暖，白卡纸行业供需结构将进一步改善，景气度提升。

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