西南证券股份有限公司杜向阳近期对阿拉丁进行研究并发布了研究报告《终端需求影响短期业绩，期待海外业务进展》，本报告对阿拉丁给出买入评级，当前股价为19.01元。

阿拉丁(688179)

事件： 公司发布 2023 年半年报， 实现营业收入 1.9 亿元，同比增长 4.6%； 实现归属于母公司股东净利润 0.3 亿元， 同比减少 38.5%；实现扣非后归母净利润 0.3 亿元，同比减少 35%。

行业终端需求疲软影响业绩表现。 分季度来看，公司 2023Q1/Q2单季度营业收入分别为 0.9/1 亿元（ -5.9%/+16%），实现归母净利润分别为 0.17/0.14 亿元（ -44.4%/-29%）。 单二季度公司利润端下降的原因主要系公司管理人员及研发人员增长较快，人员薪酬支出增加较快，此外股份支付费用约 362 万元。从盈利能力来看，公司 2023年 H1毛利率为 59.5%（ -0.2pp）， 销售费用率为 8.2%（ +1pp），管理费用率为 16.9%（ +4.6pp）， 主要系公司管理人员及研发人员增长较快，人员薪酬支出增加较快。净利率为 16.7%（ -11.7pp），研发费用率为14.2%（ +4.7pp），主要系公司加大研发投入所致。

生命科学板块快速增长，自研品类逐渐提升。 公司营业收入增幅减缓，本年 1月份销售收入较少，上年 6 月份基数较高，造成本年上半年度收入增速同比减缓；另外，上年度链霉亲和素、异硫氰酸胍等特定产品收入占比较高，也影响本年度营业收入增速；剔除前述相关特定产品的收入后， 2023 年上半年实际增长率为 21.2%，后续公司预计将持续投入生命科学板块研发力度，展望后市，预计公司在新品种不断推出以及品牌优势的逐渐积累下实现业绩快速增长。

盈利预测与投资建议。 预计 2023-2025 年 EPS 分别为 0.69元、 0.94元及 1.30元。长期看， 公司作为国内科研试剂领先企业，产品品类及 SKU持续扩充， 品牌力不断兑现业绩，国内市场进口替代空间较大，国外市场亟待开发。 维持“买入”评级。

风险提示： 新产品研发或低于预期， 产品降价风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券韩世通研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为74.73%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.34亿，根据现价换算的预测PE为28.34。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家。

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每经记者：胥帅 每经编辑：魏官红

尚纬股份（SH603333，股价6.10元，市值38亿元）再次面临实控人“危机”。

6月6日晚间，尚纬股份公告称，收到公司控股股东、实际控制人李广胜家属的通知，李广胜因涉嫌操纵证券、期货市场罪被湖州市公安局采取刑事拘留措施。

公司前实控人，即李广胜的兄弟李广元目前仍在服刑期间。如今突遇此事，尚纬股份可谓是流年不利。受相关消息影响，连续三个交易日（6月7日~6月9日），公司股价重挫近30%。

股价大跌、公司董事长不能正常履职，尚纬股份的生产经营是否受到影响？该事项有何最新进展？6月9日，四川乐山，《每日经济新闻》记者在公司现场注意到，尚纬股份的电缆车间仍在正常工作，同海螺创业合作的负极材料项目还在推进。

据知情人士向记者透露，5月29日，即李广胜最近一次公开露面的当晚11时，其还在公司开会，交代了一些工作事项。次日下午，李广胜带着秘书和司机出发前往杭州。

最近一次公开露面当晚还在公司开会

6日晚间，尚纬股份披露了公司实际控制人李广胜被刑拘的事项。

李广胜于2020年成为公司的实控人，公司原实控人为其弟李广元。但李广元此前因犯单位行贿罪、行贿罪和虚开增值税专用发票罪，被判有期徒刑11年，目前仍在服刑期间，如今李广胜再被刑拘，尚纬股份随即被卷入舆论漩涡。

受该事项影响，连续三个交易日，尚纬股份股价大跌接近30%。而对于投资者来说，最为关心的莫过于李广胜的最新进展。

公司董事长办公室 图片来源：每经记者 胥帅 摄

6月9日，《每日经济新闻》记者前往乐山实地探访尚纬股份。公司六楼便是李广胜的董事长办公室，有工作人员正在里面清洁整理。在公司走廊两旁，还展示着尚纬股份庆祝上市十周年的标语——“拾级而尚，胜在未来”。尚纬股份于2012年上市，今年正是第十年。

走廊上展示着的标语 片来源：每经记者 胥帅 摄

事发突然，5月29日上午，李广胜还出席了新能源西南制造基地首期4万吨负极材料暨配套基础设施项目，这是尚纬股份和中国海螺创业控股有限公司（以下简称海螺创业）的合作投资。据记者了解，当日晚上11时，李广胜还在公司开会，一名当时参会的人士向记者透露，李广胜当时交代了一些工作安排。次日下午，李广胜带着秘书和司机出发前往杭州，“当时没有想到会出这事（刑拘）。”

“现在我们也在了解一些最新情况，他还处于被隔离状态，隔离15天。”尚纬股份有关人士表示，公司也在等待公安方面的进一步通知。

现在尚不得知李广胜涉事原因，仅从公开信息来看，公司与外部投资者展开的公开调研场次较少。其中，2019年3月1日，尚纬股份接待了包括私募机构在内的众多机构投资者调研。

《每日经济新闻》记者注意到，2018年~2019年，尚纬股份的股价曾出现一些走势异常的情况。在2018年2月到5月这段时间，尚纬股份股价盘中多次出现长下影线。2019年1月开始，尚纬股份股价开始走出一波趋势行情，从1月的约5元/股涨到4月的近10元/股。2019年9月中下旬，尚纬股份还出现一波脉冲上涨，股价一度上涨至12.24元/股。

李广胜被刑拘造成尚纬股份股价大幅下挫，而李广胜兄弟二人持股目前处于高比例股权质押状态。截至5月25日，李广元持股质押比例为62.21%，李广胜持股质押比例为87.78%。

图片来源：公告截图

“平仓线的股价有4块、5块，大部分质押预警线和平仓线都比较低。”尚纬股份有关人士表示，据了解，相关人员已经在保持和金融机构方面的对接和沟通，控制被平仓的风险。后续如果出现被平仓的风险，公司会及时公告。

值得注意的是，市场的关注点还在于尚纬股份是否存在控股股东违规担保或者资金占用等行为。

“我们已经自查过，不存在违规担保和资金占用的情形。其实2020年，审计机构还做过这方面（资金占用）的专项审计，也没有发现问题。”尚纬股份有关人士说。

负极材料项目仍在正常推进

李广胜被刑拘后，公司高管层也重新进行了分工，一是董事方永代行董事长职务，另一个是公司“老将”出山。

6月7日，尚纬股份紧急召开董事会会议，决定聘任盛业武为上市公司副总经理，并授权其代行总经理职责，主持日常工作。

这也意味着，公司“老将”重新出山。盛业武曾在2003年至2021年期间任尚纬股份副董事长、总经理，现任四川海创尚纬新能源科技有限公司总经理。

6月9日，《每日经济新闻》记者也在盛业武的办公室见到了他。“在公司呆了很多年，之前（没做总经理的以后），也是公司这边的总顾问，只是把重点放在海创那边。”盛业武表示，当时知道李广胜被刑拘的消息，感到很突然。现在其代行总经理，不只是负责和海创合作的负极材料项目，还要抓尚纬股份电缆的生产经营。

这也是盛业武第二次领到“救火”任务。2013年，在公司前实控人李广元被曝“出事”后，公司聘任当时的副总经理盛业武担任总经理一职。

如今，在代行总经理之后，6月3日，盛业武还去了一趟海螺创业，双方协商在负极材料的合作项目上继续保持协作，“协商效果比较好，对大项目推动没有障碍。”

其实，在此次李广胜被曝出事后，市场也担心双方合作的首期年产4万吨动力储能电池负极材料一体化项目是否还能顺利进行。

6月8日，尚纬股份迅速召开了投资者电话会议，乐山高新投资发展（集团）有限公司、乐山高新区管委会、乐山市金融工作局、四川资本市场纾困发展证券投资基金合伙企业（有限合伙）、国元证券、诺德基金、四川海创尚纬新能源公司等16家企业机构和13名个人投资者参会。

四川海创尚纬新能源公司常务副总经理王嵬在会上表示，目前双方联合成立了经营团队，项目也在正常有序如期地推进中。首期4万吨负极材料暨配套基础设施项目已于5月29日开工建设。海创集团将在项目建设上持续发力，指导项目公司加速建成投产，扎实有序地推进新能源项目建设落地投产。

“我看到公告之后也有点意外。但尚纬股份运营很多年了，不是一个初创公司。尽管董事长个人遇到一些事情，但公司运转有一套自己的管理流程制度。”王嵬在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，当时选择和尚纬股份合作，上市公司电缆销售渠道和石油石化企业供应链体系也是其考量的点。从项目进度看，目前有超预期的地方，“力争12个月实现主车间石墨化投产，18个月全投产。”

尚纬股份有关人士也表示，李广胜被刑拘事项发生后，尚纬股份和海创方面的领导第一时间进行了沟通，海创明确表示全力支持该项目的合作，并且有信心按期完成项目的投建任务。项目团队已于2月份成立，最近3个月公司在围绕权证手续办理，目前主要的权证已完成评审，下一步将进入政府的审批流程，当地政府也明确表示大力支持并加快项目的审批程序。

公司生产车间 图片来源：每经记者 胥帅 摄

另外，尚纬股份也启动了应急机制，成立各个专项小组，分别针对金融系统、政府、生产、销售等。公司的一些大客户也在这段时间考察公司，关注生产经营是否正常，是否有合同的履约能力。

记者也在实地采访期间前往了尚纬股份部分生产车间，注意到公司工人生产作业和设备运转均正常。

每日经济新闻

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