在注册制后，修改的交易规则主要包括：

1. 将在连续竞价阶段（不包含集合竞价）采用2%价格笼子机制，即增设“10个价格最小变动单位”机制安排。也就是说，买单价格往低了买不受限，向上买价格不能超过基准价格的2%。卖单价格往高了卖不受限，向下卖价格不能超过基准价格的-2%。并非所有买单或者卖单都被限制在2%的范围内了。超出2%的价格笼子，会被拒单，直接按照无效的废单进行处置，不会进入交易委托系统的。

这个规则对于部分炒作股价大幅拉升或者大幅砸盘的行为也是起到了很好的抑制的效果，以后盘中那种直线拉涨停和直线砸跌停的情况会大大减少了。

2. 主板新股前5个交易日不设涨跌幅限制，第6个交易日起，涨跌幅限制为10%。在以前，主析新股上市首日的价格必须不高于发行价的144%，且不低于发行价的64%。而现在前5个交易不设涨跌幅限制，新股股价波动会很大，博弈必须很凶狠。

第一批上市注册制企业共10家，上交所主板5家：中信金属、中重科技、常青科技、江盐集团、柏诚股份。深交所主板5家：中电港、海森药业、陕西能源、登康口腔、南矿集团。前期股价炒作会比较狠，投资者要谨慎参与，可以先观察为主。

3. 无价格涨跌幅限制股票盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%、60%的，停牌10分钟。个股连续10个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到+100%（-50%）或者是连续30个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到+200%（-70%）的都会触发停牌严重异常波动。

还有一种情况会触发严重异常波动。主板股票连续3个交易日内日均换手率与前5个交易日的日均换手率的比值达到30倍，且该证券连续3个交易日内的累计换手率达到20%的。只不过这个条件极其严苛，平时基本看不到，估计很多人都没听过。

这些规则使得主板炒作会比之前增加一个枷锁，十天涨100%可能会特停，以后的超级龙头会变少了。中小投资者要理性参与。

4. 主板新股上市首日即可纳入融资融券标的，符合条件的投资者可开展两融交易。

这样新股上市初期如果猛炒涨得太高，可以直接通过融券做空它来赚钱，为价格发现提供了制衡机制。博弈要比以前厉害多了。

全面推行注册制之后，也意味着打新会成为一种高风险的投资行为，新股上市首日很容易就破发，投资者在打新时，要加强对公司基本面研究，如行业前景、公司盈利情况、经营目标等，必须有选择地打新。

总的来说，注册制带来的好处是多方面的：

（1）提高市场活力：注册制能够降低发行门槛，让更多的企业有机会进入资本市场，增加市场活力和竞争力。

（2）降低企业成本：注册制可以简化发行程序，减少发行成本和时间，对于一些创业型企业和中小企业尤为有利，加速企业成长。

（4）提升市场透明度：注册制有利于提升市场的信息披露和透明度，提高投资者保护水平，增加投资者信心。

（5）促进市场稳定：通过注册制改革，优质资产逐步上市，持续推高市场价值，进一步促进市场稳定。

（6）加强监管机制：在注册制下，监管机构将更加重视对企业信息的审核、披露和更新，提高监管效率，保障市场秩序。

（7）促进市场多元化：注册制鼓励不同类型企业来到资本市场，增加市场的多元性，有利于资本市场的健康、稳健发展。

另一方面，除新股发行端的改革之外，中国A股市场的退市机制也需要完善。以后股票数量会急剧增加，对于符合退市的个股，更需要加快退市的流程。

中国证监会福建监管局昨日公布的中国证券监督管理委员会福建监管局行政监管措施决定书〔2019〕25号显示，深圳市东方盛来投资管理有限公司(以下简称“东方盛来”)作为天广中茂股份有限公司(以下简称“天广中茂”，002509.SZ)的股东，于2019年4月27日做出不可撤销承诺：2019年4月30日前向天广中茂提供2000万元财务资助，2019年5月31日前向天广中茂提供1亿元财务资助。上述款项将转入东方盛来与天广中茂设立的以东方盛来为主体的共管账户，专项用于向天广中茂提供流动资金借款，解决天广中茂日常运营及工程复工等问题，不得挪作他用。截至2019年6月5日共管账户尚未开立，东方盛来也尚未履行上述承诺。

中国经济网查询，截至2019年4月4日，东方盛来持有天广中茂1.25亿股，持股比例5%，为第三大股东。

根据中国证监会《上市公司监管指引第4号—上市公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及上市公司承诺及履行》(证监会公告〔2013〕55号)第六条的相关规定，福建证监局决定对东方盛来采取责令改正的监管措施，并将有关违反承诺的行为记入证券期货市场诚信档案。现责令东方盛来在2019年6月30日前完成承诺履行。

《上市公司监管指引第4号—上市公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及上市公司承诺及履行》第六条规定：六、除因相关法律法规、政策变化、自然灾害等承诺相关方自身无法控制的客观原因外，超期未履行承诺或违反承诺的，我会依据《证券期货市场诚信监督管理暂行办法》将相关情况记入诚信档案，并对承诺相关方采取监管谈话、责令公开说明、责令改正、出具警示函、将承诺相关方主要决策者认定为不适当担任上市公司董事、监事、高管人选等监管措施。

在承诺履行完毕或替代方案经股东大会批准前，我会将依据《证券期货市场诚信监督管理暂行办法》及相关法规的规定，对承诺相关方提交的行政许可申请，以及其作为上市公司交易对手方的行政许可申请(例如上市公司向其购买资产、募集资金等)审慎审核或作出不予许可的决定。

以下为处罚原文：

关于对深圳市东方盛来投资管理有限公司采取责令改正措施的决定

深圳市东方盛来投资管理有限公司：

你公司作为天广中茂股份有限公司(以下简称天广中茂)的股东，于2019年4月27日做出不可撤销承诺：2019年4月30日前向天广中茂提供2,000万元财务资助，2019年5月31日前向天广中茂提供1亿元财务资助。上述款项将转入你公司与天广中茂设立的以你公司为主体的共管账户，专项用于向天广中茂提供流动资金借款，解决天广中茂日常运营及工程复工等问题，不得挪作他用。

我局关注到，截至2019年6月5日共管账户尚未开立，你公司也尚未履行上述承诺。根据中国证监会《上市公司监管指引第4号—上市公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及上市公司承诺及履行》(证监会公告〔2013〕55号)第六条的相关规定，我局决定对你公司采取责令改正的监管措施，并将有关违反承诺的行为记入证券期货市场诚信档案。现责令你公司在2019年6月30日前完成承诺履行。

如对本监督管理措施不服，可以在收到本决定书之日起60日内向中国证券监督管理委员会提出行政复议申请，也可以在收到本决定书之日起6个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间，上述监督管理措施不停止执行。

福建证监局

2019年6月11日

(责任编辑：张倩蓉)

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