汉坤 • 观点 | 资管产品中托管机构/代销机构的重大风险防范要点 — 涉金融争议解决系列之（三）

本文主要内容

● 其以已经取得SIBL许可或许可豁免的公司、合伙或信托的名义从事证券投资业务。

● 未因证券投资业务而单独取得报酬（not separately remunerated for securities investment business）；且

贷：银行存款

初始投资时：

“创业者只有一个公司干到底，为何基金管理人就可以有很多个口袋呢？LP根本就无法判断同一个管理人下设不同基金的优劣，和在不同基金上的投入。”

“个人觉得，这个政策本身会导致新设VC和PE基金规模减少至少20%。”一家VC机构的负责人与第一财经记者交流时表示。

上周五，坊间流传一个消息，中国基金业协会（以下称为“中基协”）正在收集意见。消息称，中基协已经与国税总局进行了交流，中基协也表态，“和行业一起努力，我们一直争取有利于行业发展的税收制度”。

有人算了一笔账，一个自然人客户认购一个合伙制私募股权基金100万基金份额，经过5-6年的投资周期，如果有2倍的投资回报，35%的税率下投资人到手拿到约67万。也就是说，该投资人的年化收益率约为11.2%-13.4%。

“我们去税务部门了解了一下，的确一些地方已经开始在执行了。”日前，上述PE副总经理告诉第一财经记者。

上周五，网上流传的一个通知显示：“转中基协通知：各位委员，关于‘投资型合伙企业过往按照20%征缴所得税，以后要改成35%’相关政策引起行业广泛关注。协会高度重视并一直通过各种可能的渠道与相关部门沟通之中。您所在的机构或了解到的相关机构，如已接到税务部门执行此政策的征缴通知或单据，希望请务必尽快向协会提供汇总。”

“税收本来就是用以调节贫富差距的一种必要手段，公司职员也是按照35%的累进税率对自己的劳动所得缴纳个税，投资基金的高净值客户本就不应该作为豁免的对象。”该VC机构总经理对第一财经记者表示。

合伙合同是两个以上合伙人为了共同的事业目的，订立的共享利益、共担风险的协议。合伙合同可以是书面的，也可以是口头的。熟人之间建立合伙关系，往往碍于面子或基于对彼此的信任未签订书面合伙合同，但正因未将权利义务固定下来，双方在经营中容易产生矛盾纠纷，甚至造成兄弟反目成仇。在此，法官劝导大家订立书面合伙协议，避免说不清道不明的瓜葛，保障自己和他人的合法权益。

(三)参与选择承办有限合伙企业审计业务的会计师事务所;

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